银行揽储策略分化 - 春节前银行揽储呈现明显分化态势 国有大行保持“按兵不动” 而部分股份制银行、城商行率先发力[2] - 国有大行基于庞大的客户基础、品牌优势和极低的净息差 已战略性地退出高成本存款的价格竞争 转而聚焦财富管理等综合服务[4] - 城商行及农商行为在年初“开门红”期间支撑全年信贷投放、应对考核并争夺市场份额 阶段性、有条件地推出存款活动成为最直接有效的竞争手段[4][6] 国有大行利率与活动 - 建设银行定期存款一年期利率为1.1% 两年期为1.2% 三年期为1.55% 目前暂时未推出春节前揽储活动[2] - 工商银行定期存款一年期、两年期、三年期利率分别为1.1%、1.2%、1.55%[2] 股份制银行与城商行利率与活动 - 兴业银行一年期定期存款利率为1.3%、两年期利率为1.4%、三年期利率为1.75% 均高于同期国有大行利率[2] 该行在2026年一季度推出了资产提升活动 客户金融资产提升30万元及以上可领取奖励[3] - 徽商银行三年期定期存款利率最高可达1.95% 起存金额近期由50万元调低至20万元[3] - 宁波银行针对新开卡客户推出“开门红”存款活动 新开卡客户办理三年期定期存款且起存金额达20万元 可享受1.95%的利率[3] 地方农商行利率与活动 - 广西昭平农商行上线特色存款产品 起存金额20万元及以上 一年期、两年期、三年期年化利率分别为1.4%、1.65%、1.9%[5] - 湖南新晃农商行将3万元及以上定期存款一年期、两年期、三年期年化利率分别上调至1.3%、1.4%、1.75%[5] 同时将大额存单一年期与三年期利率分别上调至1.4%和1.8% 起存金额为20万元及以上[5] - 陕西商南农商行将一年期、两年期存款利率上调15个基点 分别至1.15%和1.2% 该存款利率上浮活动至3月31日结束[6] 行业趋势与产品特征 - 短期内存款利率上调仍是小范围行为 多为特定产品、特定期限、特定起存金额的阶段性调整 本质上是银行为抢抓年初资金窗口采取的定向揽储举措 并非行业性、长期性的利率转向[6] - 地方农商行揽储活动普遍通过设置较高的起存门槛、明确的限额和短暂的营销期限来控制负债端成本 以“小额、短期、高门槛”的方式在揽储需求与息差压力间寻求平衡[6] - 春节前后大量外出务工人员返乡 其积累的闲置资金风险偏好较低 对存款利率敏感度高 农商行设置的短期产品、较高利率恰好匹配了返乡人员“短期存储、稳健增值”的需求[6] 储户配置建议 - 对于长期闲置的大额资金 可重点比较中小银行提供的限时高利率产品 并关注其起存门槛和限售条件[7] - 对于短期或小额资金 国有大行和股份制银行的常规产品则提供了更好的便利性和稳定性[7] - 对于短期闲置资金 首要保证流动性 可存入大型银行的活期或短期产品 也可关注中小银行高流动性的现金管理类工具[8] - 对于长期储蓄资金 核心目标是锁定当前相对较高的中长期利率 可优先配置城农商行限额发行的长期存款或大额存单 以抵御未来利率下行的风险[8] - 在当前利率市场化不断深化的背景下 储户应避免“一刀切”式存款 而应按资金属性分层安排[8]

报告行业投资评级 - 推荐 维持评级 [2] 报告的核心观点 - 高息存款到期高点或已过，2026年第一季度是到期压力高点，预计2026年1月是本轮高点，此后存款迁徙叙事可能逐步进入尾声 [2][7][10][57] - 报告认为，将居民存款迁徙作为牛市理由对资本市场中长期健康发展未必是好事，市场应更多关注上市公司业绩和估值，实现企业盈利提升与股市慢牛的同步 [7][11][63] 根据相关目录分别进行总结 1 引言：存款到期现实与叙事 - 报告旨在厘清存款到期的现实与市场叙事，研究团队开创了基于上市银行报表的存贷款到期规模测算框架 [7][8][14] 2 现实一：我国居民和单位一直有大量存款 - 截至2025年12月，我国居民和单位总存款规模为286万亿元，其中居民存款166万亿元（活期44万亿，定期122万亿），单位存款120万亿元（活期54万亿，定期66万亿） [7][15] - 以2018年为基数，2025年末居民和单位总存款增长82.8%，其中居民定期存款增长171.4%，增速显著 [15] 3 现实二：每年都有大量定期存款到期 - 根据测算，2025年有105万亿元定期存款到期，同比多增14万亿元（2024年到期91万亿元，同比多增9万亿元） [7][23] - 节奏上，2025年第一季度到期存款规模45万亿元，占全年到期量的43%，为全年高点 [24] 4 现实三：新发定期存款利率较低 - 存款挂牌利率经历多轮下调，2026年到期的2年期和3年期存款与新发利率存在较大利差，分别为60个基点和140个基点 [7][34] - 此利差可能引发高息存款向其他金融产品或市场迁徙 [34] 5 现实四：2026年一季度是存款到期高点 - 估算2026年存款到期总规模约为58万亿元，其中高息存款到期规模约为32万亿元，同比多增4.69万亿元，规模再创新高 [10][38] - 高息存款到期压力主要集中在第一季度，预计Q1、Q2、Q3、Q4到期规模分别为18.08万亿、5.76万亿、6.15万亿、2.18万亿元，Q1同比多增3.23万亿元，Q2开始压力明显回落 [10][40][55][56] 6 高息存款到期高点或已过 - 2026年第一季度的高息存款到期高点，对应2022年底债市波动导致2023年第一季度理财回流存款的3年定期部分 [7][10][57] - 基于月度季节性规律（一季度存款增长高点在1月），预计本轮高息存款到期高点出现在2026年1月 [10][57] 7 关于存款迁徙和牛市叙事的思考 - 报告认为，居民存款快速迁徙资本市场更可能是市场热度的结果（情绪波动），而非原因（观念转变） [7][60] - 短期情绪化快速牛市可能导致社会财富再分配和贫富分化扩大，降低全社会平均消费倾向，进而可能削弱上市公司盈利能力和质量 [7][62] - 资本市场回报率最终取决于上市公司ROE，应更多关注如何增强居民消费信心以推动企业业绩回升，从而实现居民财富向资本市场的长期配置性迁徙 [7][62]

公司财务决策 - 公司及全资子公司深圳市国微电子有限公司获准使用不超过人民币5.60亿元的暂时闲置募集资金进行现金管理 [1] - 现金管理的投资方向为安全性高、流动性好、风险可控的保本型产品，包括结构性存款、收益凭证、定期存款、协定存款、通知存款等 [1] - 现金管理期限自董事会审议通过之日起不超过12个月，且资金在额度范围内可滚动使用 [1] 资金使用与项目影响 - 该现金管理行为不会影响公司募集资金投资项目的正常进度 [1] - 该现金管理行为不会影响公司的正常生产经营活动 [1]

公司决议与资金安排 - 公司于2026年2月10日召开第九届董事会第五十九次会议，审议通过了关于闲置募集资金管理的议案 [1] - 公司拟使用不超过人民币28.00亿元的暂时闲置募集资金进行现金管理，额度自董事会审议通过之日起24个月内可循环滚动使用 [1] - 每个现金管理产品的期限不超过12个月，资金来源为暂时闲置募集资金 [1] 资金管理具体方案 - 现金管理的投资方向为安全性高、流动性好、满足保本要求的产品 [1] - 具体产品类型包括但不限于结构性存款、通知存款、定期存款、大额存单等 [1] - 该资金安排不会影响募集资金投资项目的进度和公司的正常生产经营 [1]

银行揽储竞争升温 - 春节前夕银行“开门红”揽储竞争再度升温 中小银行主要通过上调特定存款产品利率吸引客户 部分农商行3年期存款利率已接近2% 大型银行则普遍采用送积分、奖励立减金等方式加入竞争 [3] - 2026年以来已有超过10家中小银行先后阶段性上调存款利率 上调主要针对特定产品、较高起存金额及1至3年特定期限 例如湖南新晃农商银行将3万元及以上3年期整存整取利率上调至1.75% 陕西商南农商银行将1年期、2年期利率均上浮15个基点(BP)至1.15%和1.2% [4] - 部分前期利率较高的中小银行仍在持续“压降”利率 例如新安银行自1月30日起将1年期、2年期、3年期存款利率分别下调20BP、25BP、25BP至1.65%、2%和1.95% [4] - 大型银行通过多种非利率手段揽储 例如国有大行客户月日均金融资产新增5万至10万元可获40元微信立减金 新增600万元以上最高可获5000元 股份行针对新客开卡存定期5万元以上送150元微信立减金 [5] 2026年定存到期规模与资金流向预判 - 银行业揽储升温源于对2026年大量到期高息定存资金流向的预判 市场测算2026年居民定期存款到期规模预计约为75万亿元 其中1年期及以上存款到期约67万亿元 [6] - 2026年定存到期量的上升并不突出 广发证券测算显示2026年全年定存到期规模约为57万亿元至60万亿元 同比增幅为5万亿元至8万亿元 上市国有六大行2022年以来每年定存到期规模年增幅在4万亿元至7万亿元 [7] - 多位业内人士指出 存款在银行体系内流转仍将是主流趋势 2026年多数到期资金预计仍在银行体系内循环 [7] - 从1月高频数据看 新成立的偏股基金份额量级未有显著改善 银行同业存单量缩价低 侧面反映银行表内负债相对充裕 定存续存率可能不低 [8] 居民风险偏好与资金配置方向 - 居民收入预期仍面临约束 保值增值是大多数储户的核心诉求 当前居民风险偏好整体处于低位 [3][7] - 存款到期后资金主要流向低风险领域 包括续存定存、银行理财、货币基金、保险及提前还贷 [9] - 参考日本1995-1996年类似阶段经验 日经225指数上涨55%期间 日本居民部门金融资产规模增加55.8万亿日元 其中现金与存款增加43.9万亿日元 保险增加20.2万亿日元 而证券投资信托基金减少4414亿日元 股票投资减少2.2万亿日元 [8][9] - 尽管利率较低 预计仍会有稳定居民定存到期后继续选择定存、保险等资产或提前还贷 目前3%以上的存量房贷利率显著高于其他低风险资产收益率 “提前还贷”仍是居民部门较有性价比的选择 2023年至2025年个人住房贷款降幅分别为6300亿元、4900亿元与6700亿元 [10] - 业内对资金用于提前还贷的规模存在不同看法 有观点认为存款群体与提前还贷群体重叠度可能有限 [11] 理财与“类存款”产品成为主要承接方 - 更多观点认为存款搬家资金将流向理财、货币基金等“类存款”低风险产品 理财和货币基金凭借高流动性等优势可能是更大受益方 [12] - 2022年至2023年的存款高增长主要源自理财的再配置 这部分“超额存款”性质上与理财产品近似 主要在低风险偏好资产中进行配置切换 [12] - 银行理财或成为存款搬家的主要承接领域 参考2024年、2025年规模 2026年个人新增理财规模或继续在3万亿元左右 其中中低风险类理财(主要是固收类)更受市场青睐 [12] - 数据印证中低风险理财占比稳步提高 2022年以来中低风险理财(R1-R2)规模占理财总规模的比重从83%震荡上行至2025年年中的96% 中高风险理财(R3-R5)规模占比从17%回落至4% [13]

银行“开门红”揽储竞争升温 - 春节前夕，银行“开门红”揽储竞争再度升温，中小银行主要通过上调特定存款产品的利率来吸引客户，部分农商行的3年期存款利率已接近2% [2] - 大型银行虽未直接提价，却普遍采用送积分、奖励立减金等方式加入揽储竞争 [2] - 此次利率上调主要针对特定存款产品、较高起存金额，以及1至3年特定期限，且多集中于农商行、村镇银行等地方中小机构 [5] 中小银行具体利率调整 - 湖南新晃农商银行于1月将3万元及以上整存整取3年期利率上调为1.75%，大额存单1年期与3年期利率分别上调至1.4%和1.8% [5] - 陕西商南农商银行将1年期、2年期存款利率均上浮15个基点（BP），分别至1.15%和1.2% [5] - 安康农商行自1月1日起，将整存整取1年期、2年期最高利率分别上浮25BP和15BP至1.25%和1.2% [5] - 山西泽州农商银行亦于1月14日宣布上调定期存款利率，1年、2年、3年期利率分别为1.45%、1.5%、1.75% [5] - 部分前期利率较高的中小银行仍处于持续“压降”过程中，例如新安银行自1月30日起，1年期、2年期、3年期存款利率分别下调20BP、25BP、25BP，调至1.65%、2%和1.95% [5] 大型银行揽储策略 - 深圳某国有大行客户经理表示，客户月日均金融资产提升达标后可获相应微信立减金，如新增5万至10万元可获40元，奖励逐级递增，新增600万元以上最高可获5000元 [6] - 另一家国有行江西某支行的客户经理介绍，存入1年期及以上定期存款可回馈积分兑换礼品 [6] - 某股份行线上渠道推出针对新客的优惠，开卡存定期5万元以上送150元微信立减金，并根据资产提升金额赠送积分用于兑换礼品 [6] 2026年定期存款到期规模与行业预判 - 银行业竞争升级缘于对2026年大量到期高息定存资金仍将主要沉淀在银行体系内的关键判断，因此有必要提前通过价格手段承接这部分资金 [7] - 中金公司研究显示，2026年居民定期存款到期规模预计约为75万亿元，其中1年期及以上存款到期约67万亿元 [7] - 广发证券在研报中的测算显示，2026年全年定存到期规模大约是57万亿元~60万亿元，同比增幅为5万亿元~8万亿元 [8] - 以上市国有六大行财报数据看，2022年以来每年定存到期规模都在创新高，年增幅在4万亿元~7万亿元 [8] - 一位国有行业务人士表示，实际上每年都会出现存款到期高峰，2026年规模虽然扩大，但增幅并不算大 [8] 到期资金流向分析 - 多家机构及业内人士指出，到期资金大概率仍将在银行体系内循环，并更多流向银行理财、货币基金及保险等低风险资产 [3] - 居民收入预期仍面临一定约束，保值增值依旧是大多数储户的核心诉求 [4] - 当前居民风险偏好整体处于低位，央行调查数据显示，收入信心与储蓄意愿之间存在较为明显的负相关关系 [8] - 广发证券指出，从1月高频数据看，新成立的偏股基金份额有所回升，但量级仍未有显著改善，银行同业存单量缩价低，侧面反映1月银行表内负债相对充裕，定存的续存率可能不低 [8] 海外经验参考 - 日本在1995年~1996年曾出现过定存到期高峰、低利率、风险资产回升的环境，其间日本银行1年至2年期定存利率从2.3%~2.4%降至0.4%~0.7%、日经225指数一度上涨55% [9] - 日本央行编制的资金流量表显示，日本居民在此期间依然大幅增持现金与存款、保险等低风险资产，减持股票与基金等高风险资产，提前还贷规模也明显升高 [9] - 在1995年第二季度至1996年第二季度，日本居民部门金融资产规模增加了55.8万亿日元，其中现金与存款增加了43.9万亿日元，保险增加了20.2万亿日元，证券投资信托基金减少了4414亿日元，股票投资减少了2.2万亿日元 [10] 资金具体流向：低风险资产与提前还贷 - 尽管利率已经较低，但仍会有相对稳定的居民定存到期后继续选择定存、保险等资产或提前还贷 [11] - 目前3%以上的存量房贷利率仍显著高于其他低风险资产收益率，“提前还贷”仍是居民部门较有性价比的“投资”选择 [11] - 2023年~2025年个人住房贷款降幅分别为6300亿元、4900亿元与6700亿元，居民部门在持续地还贷降杠杆 [11] - 业内存在不同看法，国金证券首席经济学家宋雪涛认为，存款群体与提前还贷群体的重叠度可能有限，存款搬家资金未必大规模用于还贷 [11] 资金具体流向：银行理财与货币基金 - 更多观点认为，资金将流向理财、货币基金等“类存款”低风险产品 [12] - 中金公司指出，2022年至2023年的存款高增长主要源自理财的再配置，这部分“超额存款”性质上与理财产品近似，主要在低风险偏好资产中进行配置切换 [12] - 宋雪涛分析称，存款搬家的主要去向是“类存款”的低风险资产，理财和货币基金凭借着高流动性等优势，可能是存款搬家的更大受益方 [12] - 参考2024年、2025年规模，2026年个人新增理财规模或继续在3万亿元左右，其中中低风险类理财（主要是固收类理财）更受市场青睐 [12] - 国金证券研报数据显示，2022年以来，中低风险理财（R1~R2）规模占理财总规模的比重从83%震荡上行至2025年年中的96%，中高风险理财（R3~R5）规模占比从17%回落至4% [13]

银行“开门红”揽储竞争升温 - 春节前夕，银行“开门红”揽储竞争再度升温，中小银行主要通过上调特定存款产品利率吸引客户，部分农商行3年期存款利率已接近2% [3] - 大型银行虽未直接提价，但普遍采用送积分、奖励立减金等方式加入揽储竞争 [3] - 2026年以来已有超过10家中小银行先后阶段性上调存款利率，上调主要针对特定产品、较高起存金额及1至3年特定期限 [5] - 例如，湖南新晃农商银行将3万元及以上整存整取3年期利率上调为1.75%，大额存单1年期与3年期利率分别上调至1.4%和1.8% [5] - 陕西商南农商银行将1年期、2年期存款利率均上浮15个基点（BP），分别至1.15%和1.2% [5] - 与此同时，部分前期利率较高的中小银行仍在持续“压降”利率，如新安银行自1月30日起，1年期、2年期、3年期存款利率分别下调20BP、25BP、25BP [5] - 大型银行通过多种非利率手段揽储，如客户月日均金融资产提升达标后可获微信立减金，新增5万至10万元可获40元，新增600万元以上最高可获5000元 [6] - 另有银行推出存入1年期及以上定期存款可回馈积分兑换礼品，或针对新客开卡存定期5万元以上送150元微信立减金 [6] 揽储升温背后的存款流转预期 - 揽储升温反映出银行业对2026年定期存款到期资金流向的预判与应对，银行正通过价格与服务竞争提前锁定可能流转的存款 [4] - 市场测算2026年居民定期存款到期规模庞大，中金公司研究显示约为75万亿元，其中1年期及以上存款到期约67万亿元 [8] - 但多家机构及业内人士指出，到期资金大概率仍将在银行体系内循环，并更多流向银行理财、货币基金及保险等低风险资产 [4] - 广发证券测算显示，2026年全年定存到期规模约为57万亿元~60万亿元，同比增幅为5万亿元~8万亿元，规模增幅并不突出 [9] - 当前居民风险偏好整体处于低位，收入信心与储蓄意愿之间存在明显负相关关系 [9] - 从1月高频数据看，新成立的偏股基金份额有所回升但量级未有显著改善，银行同业存单量缩价低，侧面反映银行表内负债相对充裕，定存续存率可能不低 [9] - 参考日本1995-1996年类似阶段，在定存到期高峰、低利率、风险资产回升环境下，日本居民依然大幅增持现金与存款、保险等低风险资产，减持股票与基金 [10] 到期存款资金的主要流向 - 存款在银行体系内到期后，除续存外，资金仍主要流向低风险领域 [12] - 参考日本经验，在1995年第二季度至1996年第二季度，日本居民部门金融资产规模增加了55.8万亿日元，其中现金与存款增加了43.9万亿日元，保险增加了20.2万亿日元，而证券投资信托基金减少了4414亿日元，股票投资减少了2.2万亿日元 [12] - 尽管利率较低，但预计仍有相对稳定的居民定存到期后继续选择定存、保险等资产或提前还贷 [12] - 目前3%以上的存量房贷利率仍显著高于其他低风险资产收益率，“提前还贷”仍是居民部门较有性价比的“投资”选择，2023年至2025年个人住房贷款降幅分别为6300亿元、4900亿元与6700亿元 [12] - 更多观点认为，资金将流向理财、货币基金等“类存款”低风险产品，理财和货币基金凭借高流动性等优势，可能是存款搬家的更大受益方 [13] - 银行理财或成为存款搬家的主要承接领域，参考2024年、2025年规模，2026年个人新增理财规模或继续在3万亿元左右，其中中低风险类理财（主要是固收类理财）更受市场青睐 [13] - 数据印证，2022年以来，中低风险理财（R1~R2）规模占理财总规模的比重从83%震荡上行至2025年年中的96%，中高风险理财（R3~R5）规模占比从17%回落至4% [14]

银行“开门红”揽储竞争升温 - 春节前夕，银行“开门红”揽储竞争再度升温，中小银行主要通过上调特定存款产品利率吸引客户，大型银行则普遍采用送积分、奖励立减金等方式加入竞争 [1] - 此次揽储升温背后，反映出银行业对2026年定期存款到期资金流向的预判与应对，旨在通过价格与服务竞争提前锁定可能流转的存款 [1] 中小银行利率调整策略 - 2026年以来已有超过10家中小银行先后阶段性上调存款利率，上调主要针对特定存款产品、较高起存金额及1至3年特定期限 [2] - 部分农商行3年期存款利率已接近2%，例如湖南新晃农商银行将3万元及以上整存整取3年期利率上调为1.75% [2] - 陕西商南农商银行将1年期、2年期存款利率均上浮15个基点（BP），分别至1.15%和1.2% [2] - 山西泽州农商银行1年、2年、3年期利率分别上调至1.45%、1.5%、1.75% [2] - 与此同时，部分前期利率较高的中小银行仍在“压降”利率，如新安银行将1年期、2年期、3年期存款利率分别下调20BP、25BP、25BP [2] 大型银行非价格竞争手段 - 大型银行虽未直接上浮存款利率，但通过送积分、立减金等方式加大揽储力度 [3] - 例如，深圳某国有大行客户月日均金融资产新增5万至10万元可获40元微信立减金，新增600万元以上最高可获5000元 [3] - 另一国有行对存入1年期及以上定期存款的客户回馈积分兑换礼品 [3] - 某股份行线上渠道针对新客推出开卡存定期5万元以上送150元微信立减金，并根据资产提升金额赠送积分 [3] 2026年定存到期规模与银行预判 - 银行业关键判断是2026年大量到期的高息定存资金仍将主要沉淀在银行体系内，因此提前通过价格手段承接 [4] - 中金公司研究显示，2026年居民定期存款到期规模预计约为75万亿元，其中1年期及以上存款到期约67万亿元 [4] - 广发证券测算显示，2026年全年定存到期规模约为57万亿元~60万亿元，同比增幅为5万亿元~8万亿元 [4] - 从上市国有六大行财报数据看，2022年以来每年定存到期规模年增幅在4万亿元~7万亿元，2026年增幅并不算突出 [4] 到期资金流向：银行体系内循环与低风险资产 - 多家机构及业内人士指出，2026年到期资金大概率仍将在银行体系内循环，并更多流向银行理财、货币基金及保险等低风险资产 [1] - 当前居民风险偏好整体处于低位，收入信心与储蓄意愿之间存在较为明显的负相关关系 [5] - 广发证券1月高频数据显示，新成立的偏股基金份额量级未有显著改善，银行同业存单量缩价低，侧面反映银行表内负债相对充裕，定存续存率可能不低 [5] - 参考日本1995-1996年经验，在低利率、风险资产回升阶段，日本居民依然大幅增持现金与存款、保险等低风险资产，减持股票与基金 [5] 存款搬家具体去向分析 - 存款到期后，资金主要流向低风险领域，如理财、货币基金等“类存款”产品 [7] - 中金公司指出，2022-2023年的存款高增长主要源自理财的再配置，这部分“超额存款”主要在低风险偏好资产中进行配置切换 [7] - 国金证券首席经济学家宋雪涛认为，理财和货币基金凭借高流动性优势，可能是存款搬家的更大受益方，保险是居民持续增配的资产但灵活性较低 [7] - 从规模看，银行理财或成为主要承接领域，参考2024、2025年规模，2026年个人新增理财规模或继续在3万亿元左右，其中中低风险类理财（主要是固收类）更受青睐 [7] - 国金证券数据显示，2022年以来，中低风险理财（R1~R2）规模占理财总规模的比重从83%震荡上行至2025年年中的96% [8] 提前还贷作为资金去向之一 - 广发证券宏观分析师钟林楠指出，目前3%以上的存量房贷利率仍显著高于其他低风险资产收益率，“提前还贷”仍是居民部门较有性价比的“投资”选择 [6] - 2023年~2025年个人住房贷款降幅分别为6300亿元、4900亿元与6700亿元，显示居民部门在持续还贷降杠杆 [6] - 但也有观点认为存款群体与提前还贷群体的重叠度可能有限，存款搬家资金未必大规模用于还贷 [6]

行业核心动态：银行“开门红”揽储竞争升温与2026年定存到期资金流向预判 - 春节前夕银行“开门红”揽储竞争再度升温，中小银行主要通过上调特定存款产品利率吸引客户，大型银行则普遍采用送积分、立减金等方式竞争[1] - 竞争升温背后反映出银行业对2026年定期存款到期资金流向的预判与应对，行业普遍判断到期资金大概率仍在银行体系内循环，并更多流向银行理财、货币基金及保险等低风险资产[1][4] - 居民收入预期仍面临约束，保值增值是大多数储户的核心诉求，当前居民风险偏好整体处于低位[1][5] 银行揽储策略分化：中小行上调利率 vs 大行侧重非价格手段 - **中小银行策略**：2026年以来已有超过10家中小银行阶段性上调存款利率，主要针对特定产品、较高起存金额及1至3年期限，部分农商行3年期存款利率已接近2%[1][2] - 湖南新晃农商银行：3万元及以上整存整取3年期利率上调至1.75%，大额存单1年期与3年期利率分别上调至1.4%和1.8%[2] - 陕西商南农商银行：1年期、2年期存款利率均上浮15个基点（BP），分别至1.15%和1.2%[2] - 安康农商行：整存整取1年期、2年期最高利率分别上浮25BP和15BP至1.25%和1.2%[2] - 山西泽州农商银行：1年、2年、3年期利率分别为1.45%、1.5%、1.75%[2] - **部分中小银行仍在压降利率**：新安银行自1月30日起，1年期、2年期、3年期存款利率分别下调20BP、25BP、25BP，调至1.65%、2%和1.95%[2] - **大型银行策略**：未直接上浮利率，但通过送积分、立减金等方式加大揽储力度[1][3] - 某国有大行：客户月日均金融资产提升达标后可获微信立减金，新增5万至10万元可获40元，新增600万元以上最高可获5000元[3] - 另一国有行：存入1年期及以上定期存款可回馈积分兑换礼品[3] - 某股份行：开卡存定期5万元以上送150元微信立减金，并根据资产提升金额赠送积分[3] 2026年定存到期规模与趋势分析 - **到期规模测算**：2026年居民定期存款到期规模预计约为75万亿元，其中1年期及以上存款到期约67万亿元[4] - **规模增幅分析**：2026年定存到期量的上升并不突出，广发证券测算全年定存到期规模约为57万亿元~60万亿元，同比增幅为5万亿元~8万亿元[5] - **历史对比**：以上市国有六大行财报数据看，2022年以来每年定存到期规模都在创新高，年增幅在4万亿元~7万亿元[5] - **银行内部关注点**：银行内部目前更关注利率下行是否可能导致资金出现新的流向[5] 到期资金预期流向：银行体系内循环与低风险资产配置 - **主流观点**：存款在银行间内部流转仍将是主流趋势，2026年多数到期资金预计仍在银行体系内循环[4] - **资金主要流向**：除续存外，资金预计主要流向银行理财、货币基金及保险等低风险资产[1][7][8] - **居民风险偏好**：当前居民风险偏好整体处于低位，央行调查数据显示收入信心与储蓄意愿之间存在明显负相关关系[5] - **高频数据佐证**：从1月高频数据看，新成立的偏股基金份额有所回升但量级未有显著改善，银行同业存单量缩价低，侧面反映1月银行表内负债相对充裕，定存续存率可能不低[5] 海外经验参考：日本案例 - **日本1995-1996年情况**：出现定存到期高峰、低利率、风险资产回升的环境，日本银行1年至2年期定存利率从2.3%~2.4%降至0.4%~0.7%，日经225指数一度上涨55%[6] - **日本居民资产配置**：日本央行资金流量表显示，日本居民在此期间依然大幅增持现金与存款（增加43.9万亿日元）、保险（增加20.2万亿日元）等低风险资产，减持股票（减少2.2万亿日元）与基金（减少4414亿日元）等高风险资产，提前还贷规模也明显升高[6][7] - **对当前启示**：尽管利率较低，但预计仍有相对稳定的居民定存到期后继续选择定存、保险等资产或提前还贷[7] 具体流向领域分析 - **银行理财**：被认为是存款搬家的主要承接领域，参考2024年、2025年规模，2026年个人新增理财规模或继续在3万亿元左右[8] - 中低风险类理财（主要是固收类理财）更受市场青睐，占比稳步提高[8] - 国金证券数据显示，2022年以来，中低风险理财（R1~R2）规模占理财总规模的比重从83%震荡上行至2025年年中的96%[9] - **货币基金**：凭借高流动性等优势，可能是存款搬家的重要受益方[8] - **保险**：是居民持续增配的资产，但灵活性较低[8] - **提前还贷**：目前3%以上的存量房贷利率仍显著高于其他低风险资产收益率，提前还贷仍是居民部门较有性价比的“投资”选择[7] - 2023年~2025年个人住房贷款降幅分别为6300亿元、4900亿元与6700亿元[7] - 不同观点：存款群体与提前还贷群体的重叠度可能有限，存款搬家资金未必大规模用于还贷[7]

公司财务与资金管理 - 公司计划使用不超过**18,000.00万元（即1.80亿元）** 的暂时闲置募集资金（含超募资金）进行现金管理 [1] - 现金管理投资产品类型为**安全性高、流动性好、低风险**的保本型产品，包括结构性存款、定期存款、金融机构收益凭证、通知存款、大额存单等 [1] - 该现金管理计划有效期为**12个月**，自公司2026年第一次临时股东大会审议通过之日起算，且资金在额度范围内可滚动使用 [1] - 公司表示该现金管理行为**不会影响募集资金投资项目进度和公司正常生产经营** [1] 公司治理与决策流程 - 该现金管理议案已于**2026年2月9日**经公司第五届董事会第五次会议审议通过 [1] - 该议案尚需提交公司股东大会审议，待**2026年第一次临时股东大会**审议通过后方可生效实施 [1]