核心观点 - Shein正从自营模式向平台化转型，通过代运营赋能、自主运营、半托管三种模式拓展全品类，2024年非服饰品类占比从20%提升至40% [5][8][12] - 公司平台化战略始于2020年，2022年Temu竞争加速进程，目标未来三年培育10000个百万美元级卖家 [7][8] - 半托管模式是2024年重点，差异化聚焦中大件商品（>400克），稳健招商策略下已入驻超2万商家 [9][10][11] - 平台化面临供应链复杂度指数级上升，需解决宗教禁忌、多包裹物流等新挑战，但坚持不拖欠货款等原则维持长期商家关系 [14] 商业模式演进 - 自营模式核心壁垒：7天生产周期+两周全球配送，2024年上半年营收180亿美元 [4] - 代运营赋能模式：平台接管定价/营销/履约，佣金10%低于亚马逊15%，商品质量与视觉表现是关键考核指标 [7] - 自主运营模式：商家自主定价+本土履约，2022年巴西率先试点应对60%关税政策 [7] - 半托管模式：平台负责销售+商家承担国际物流，2024年6月上线后重点发展家居等中大件品类 [9][12] 平台化运营策略 - 商家孵化机制：设立1个月孵化期、"商家大学"解答95%问题、首次违规免处罚 [7][8] - 选品标准迭代：从铺货转向精品模式，淘汰周销量不达标商品，推动商家专业化选款 [8] - 物流基建：欧美86万平米仓库将配送时间压缩至3-5天，2024年10月向代运营商家开放库存 [12] - 价格管控：半托管维持亚马逊同款8-85折定价，暂未跟进Temu的65折激进策略 [12] 竞争与增长 - 品类扩张：服饰占比从80%降至60%，家居/美妆等品类2024年大促销售额同比增160% [5][8] - 对标亚马逊：美国市场份额不足2%（亚马逊36%），平台化拓展电动车等品类想象空间 [15] - 应对Temu：延迟半年推出半托管，通过质量把控和商家扶持形成差异化，避免价格战 [7][9][12] 关键数据 - 2024年上半年营收180亿美元，非服饰品类占比40%（2022年仅20%） [4][8] - 黑五大促期间数千家半托管店铺销售额翻倍，重点品类同比增幅超160% [5] - 美国仓库面积超86万平米，本地配送时效3-5天（跨境原需1-2周） [12]