财务数据显示，截至2025年9月30日，海宁晶科资产总额约为205.37亿元，负债总额约为120.61亿元，经 计算，公司资产负债率约为58.73%。2024年及2025年前三季度，海宁晶科营收分别约为213.95亿元、 167.61亿元，净利润分别约为10.44亿元、2882.63万元。 又一家光伏巨头欲借子公司增资扩股进行融资。光伏组件龙头厂商晶科能源近日披露公告称，控股子公 司晶科能源（海宁）有限公司（以下简称"海宁晶科"）拟引入战略投资者实施增资扩股，各方拟合计以 现金增资不超过30亿元。对于增资款项用途，晶科能源方面坦言，将主要用于海宁晶科偿还金融负债或 经营性负债等。晶科能源子公司拟引入战投的背后，截至2025年前三季度末，海宁晶科、晶科能源的资 产负债率分别为58.73%、74.48%。 公告显示，海宁晶科拟实施增资扩股并引入兴银金融资产投资有限公司、中国东方资产管理股份有限公 司等战略投资者，各方拟合计以现金增资不超过30亿元，预计合计取得海宁晶科增资后的股权比例不超 过24.67%。 晶科能源方面告诉北京商报记者，海宁晶科主要涉及公司高效N型TOPCon产能，具有行业领先的技术 和成本优势； ...

又一家光伏巨头欲借子公司增资扩股进行融资。近期，光伏组件龙头厂商晶科能源（688223）披露公告称，公司 控股子公司晶科能源（海宁）有限公司（以下简称"海宁晶科"）拟引入战略投资者实施增资扩股，各方拟合计以 现金增资不超过30亿元。对于增资款项用途，晶科能源坦言主要用于海宁晶科偿还金融负债或经营性负债等。晶 科能源子公司拟引入战投背后，截至2025年前三季度末，海宁晶科、晶科能源的资产负债率分别为58.73%、 74.48%。 公告显示，晶科能源控股子公司海宁晶科拟实施增资扩股并引入兴银金融资产投资有限公司、中国东方资产管理 股份有限公司等战略投资者，各方拟合计以现金增资不超过30亿元，预计合计取得海宁晶科增资后的股权比例不 超过24.6771%。 晶科能源表示，海宁晶科主要涉及公司高效N型TOPCon产能，具有行业领先的技术和成本优势；外部投资人看好 公司与海宁晶科，为纯财务投资者，不参与公司经营；引入战投将进一步增强公司资本实力，优化公司资本结构 及资源配置，提高公司资产运营效率，巩固公司在N型TOPCon的领先优势。 中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅表示，上市公司子公司引入战略投资者实施增资扩股的核心考 ...

核心观点 - 光伏组件龙头晶科能源计划通过为控股子公司海宁晶科引入战略投资者增资不超过30亿元，以优化资本结构、降低负债，并巩固其在N型TOPCon技术领域的领先优势 [1][2] - 光伏行业正处于产能出清与价格激烈竞争的深度调整期，导致包括晶科能源在内的多家龙头厂商2025年业绩普遍承压或预亏 [3][4] - 公司认为其新一代高效组件、未来产能放量及储能业务增长将驱动业绩改善，并计划通过多种方式持续优化资产负债状况 [3][5] 融资与资本结构 - 晶科能源控股子公司海宁晶科拟引入兴银金融资产投资有限公司、中国东方资产管理股份有限公司等战略投资者，各方拟合计以现金增资不超过30亿元，预计取得增资后股权比例不超过24.6771% [1][2] - 增资款项主要用于海宁晶科偿还金融负债或经营性负债等 [1] - 引入战投旨在增强公司资本实力，优化资本结构及资源配置，提高资产运营效率 [2] - 截至2025年9月30日，海宁晶科资产负债率约为58.73% [1][3] - 截至2025年前三季度末，晶科能源合并报表资产负债率达74.48% [1][5] - 公司有息负债中有约100亿元为可转债，未来有效转股可显著改善财务结构 [5] 公司财务与经营业绩 - 2025年前三季度，晶科能源实现营业收入约479.86亿元，同比下降33.14%；实现归属净利润约-39.2亿元，同比转亏 [3] - 据2025年年度业绩预告，公司预计全年归属净利润为负值，经营业绩将出现亏损 [3] - 子公司海宁晶科2024年、2025年1—9月营业收入分别约为213.95亿元、167.61亿元；实现净利润分别约为10.44亿元、2882.63万元 [3] - 海宁晶科资产总额约205.37亿元，负债总额约120.61亿元 [3] 行业背景与公司展望 - 2025年光伏行业处于产能出清与价格激烈竞争的深度调整期，叠加原材料价格上涨与海内外政策变化，行业整体业绩承压 [3] - 除晶科能源外，A股光伏组件龙头隆基绿能、爱旭股份、天合光能也均披露了业绩预亏公告 [4] - 公司认为，利用包括最新一代“飞虎3”在内的高效组件带来的良好溢价、2026年的高效产能放量，以及储能方面营收的快速增长与盈利贡献，业绩有望改善 [3] - 针对光伏出口退税新政引发的“抢出口”潮，公司回应称签单合同中有退税政策的调价机制，政策对公司影响有限 [5]