2025年第一季度业绩表现 - 2025Q1公司实现营收30.79亿元，同比下降2.10% [1][2] - 归母净利润5.07亿元，同比下降1.26% [1][3] - 业绩下滑主要受输液需求回落和原料药价格下行影响 [2][4] 分业务平台营收情况 - 慢病平台营收9.75亿元，同比增长2.67% [2] - 专科平台营收7.18亿元，同比增长14.96% [2] - 原料药营收3.06亿元，同比下降8.65% [2] - 输液平台营收7.68亿元，同比下降15.97% [2] 未来增长预期 - 慢病和专科平台稳定发展，预计2025年主营业务收入和盈利保持不低于行业平均增速 [5] - 预计2025-2027年归母净利润分别为17.16亿元（+5.5%）、18.24亿元（+6.3%）、19.62亿元（+7.6%） [7] 研发创新与外延发展 - 布局15个创新项目，包括1.1类抗肿瘤新药DC05F01（II期主体试验）和2.2类司美格鲁肽注射液（降糖适应症III期临床，减重适应症获批III期临床） [6] - 完成华润紫竹股权并购，强化女性健康、眼科、口腔领域布局 [6] - 引进糖尿病足溃疡创新药香雷糖足膏"速必一"，获得中国大陆20年独家代理权 [6] 估值与投资建议 - 2025年给予公司PE 15倍，预计EPS为1.65元/股，对应6个月目标价24.75元/股 [7]