**龙磁科技关键要点总结** **1 公司及行业概述** - 龙磁科技是全球唯一能量产高性能15材无稀土永磁材料的企业，已应用于驱动电机，替代稀土永磁材料，降低成本并提升全球市场份额[2][7] - 高性能钕铁硼永磁材料供不应求，净利润率超40%，价格持续上涨[2][7] - AI芯片电感市场快速增长，公司已获主流终端客户认证并小批量供货，车载电感进入供应商名录并开始大规模放量生产[2][5][6] - 全球电感市场规模预计2025年达66亿美元（约500亿人民币），2030年增至85亿美元，年均复合增长率约5%[12] **2 核心业务与技术优势** - **高性能钕铁硼永磁材料** - 供不应求，净利润率超40%，价格持续上涨[2][7] - 越南基地产能从2024年6,000吨扩至2025年1万吨以上，推动业绩增长[11][33] - 15材无稀土永磁量产，价格显著高于12材（12材约4万元/吨），优化产品结构并提升利润[32] - **AI芯片电感** - 单片芯片电感数量预计2027年达80颗，总需求近15亿颗，市场规模几十亿人民币[3][22] - 单颗价格从3元涨至近10元，毛利率超60%[8][9] - 公司自研材料，技术壁垒高，已中标2,300万元订单并交付三批[24] - **车载电感** - 特斯拉纯电动车单车用量600-1,000颗（高端产品100-200颗，单价1.5-2元），混动车用量为纯电动车60%，燃油车仅10%[25] - 高端车载电感市场空间近百亿元，公司熟悉车规认证流程，拓展优势明显[25][27] **3 产能与盈利预测** - **越南基地** - 2024年净利润4,600万人民币（净利润率30%），2025年毛利率预计接近40%[33] - 产能从2024年7,000吨提升至2025年1.2万吨，推动利润增速远超产量增速[33][34] - **盈利预测** - 2025年盈利预测2.1亿（保守），2026年3.5亿，2028年或更乐观[39] - 二季度业绩大幅增长因越南基地量价齐升，三季度将更完整体现高利润水平[34] **4 行业趋势与竞争壁垒** - **电感技术趋势** - 垂直供电模式（vs传统板侧供电）可缩短路径、降低PDN损耗、节省PCB面积20%-30%，未来将成为主流[17][18][19] - 芯片电感核心指标：小型化、高效率、高热可靠性，但小型化接近极限，需探索新方案[16] - **竞争壁垒** - 材料自研自产能力（如软质粉新材料），成本与性能优势显著[13][24] - 全产业链布局（磁粉→磁粉芯→电感），高端芯片电感突破依赖材料性能[37] **5 其他重要信息** - **传统主业（钛氧体永磁）** - 应用于汽车微特电机（新能源车单车用量达100+个）及家电（空调、变频冰箱等），需求持续增长[29][30] - 钕铁硼永磁替代稀土永磁趋势明确，15材量产加速市场扩容[31][32] - **软磁业务** - 规划产能2.5万吨，满负荷生产后规模相当于扩建2.5万吨永磁业务[38] - 金属软磁粉芯应用于光伏逆变器、新能源车等高功率场景，需求增速快[37] **6 风险与估值** - 当前市值六七十亿，对应2025年PE约30倍，芯片电感估值尚未完全体现，安全边际高且弹性大[39] - 主业（永磁）估值便宜，叠加新兴业务（电感）放量，业绩弹性空间显著[28][36] --- **注**：数据与观点均引用自原文，未添加主观解读。关键数字（如价格、产能、市场规模）已标注单位及原文ID。