公司上市进程与方案调整 - 公司首次北交所IPO申报于2023年12月29日获受理，并于2024年1月29日进入问询阶段，但在2024年10月15日主动提交了撤回申请[2] - 首次申报撤回后仅10天，公司于2024年12月9日决定重启上市计划，第二次申报材料于2025年5月15日获受理[4] - 公司于2025年1月14日通过北交所上市委审议[1] - 第二次申报时，公司报告期内现金分红占净利润的比例较首次申报时显著下降，并取消了前次计划中的1亿元补充流动资金项目，总募资规模相应缩减[4] 首次申报撤回原因 - 公司在报告期内进行了多次现金分红，总额累计较高，其中2022年3月的一次分红金额达1.3亿元，引发了市场对“清仓式”分红的关注[2] - 在当时的监管环境下，各大交易所均对上市前大额或高比例现金分红表达了审慎态度，公司主动撤回申报材料普遍被视为与规避相关审核风险有关[2] 监管问询核心关注点：业绩真实性与合理性 - 监管要求说明公司同类产品直接销售模式下毛利率高于吨铁结算模式的原因及合理性，以及吨铁结算模式下高炉功能性消耗材料毛利率逐年下滑的原因及合理性[4] - 监管要求结合生产工艺、产品结构等，说明在主要原材料价格持续下降情况下，各期直接材料费用在单位成本中比例基本稳定且整体略有增加的原因[4] - 报告期内（2022-2024年），公司营业收入分别为4.03亿元、4.67亿元和4.76亿元，扣非归母净利润持续增长，但同期全国耐火材料产量整体呈下降趋势，可比上市公司在2024年均出现业绩下滑，公司业绩“逆势增长”的合理性成为首轮问询重点[6] - 报告期内，公司综合毛利率分别为32.26%、37.74%和39.72%，而可比公司平均值分别为18.86%、17.95%和15.86%，监管要求说明毛利率显著高于可比公司的合理性及可持续性[6] - 公司将高毛利率归因于产品应用环节（炼铁环节vs可比公司的炼钢、轧钢环节）不同导致的竞争差异，以及对俄罗斯客户销售溢价较高等因素[6] 监管问询核心关注点：业绩可持续性与风险 - 公司高炉本体内衬产品的在手订单金额从2023年末的1.16亿元下降至2024年末的3926万元[7] - 2025年1-6月，公司营业收入及扣非归母净利润分别同比下降19.21%和7.79%[7] - 尽管公司对2025年全年业绩做出了增长预测，但期后业绩的波动和下滑风险仍是监管关注的重点[7]