财务业绩真实性核查 - 中兴华会计师事务所对卧龙新能源公司2022年度至2024年度财务业绩真实性及会计处理合规性进行专项核查 [1] - 核查内容包括虚构交易、虚构利润、调节会计利润、关联方交易定价合理性、会计政策变更及减值计提合理性等 [2] - 未发现公司存在虚构交易或虚构利润的情况，会计处理符合企业会计准则规定 [3] 审计意见及更正事项 - 公司2022年度审计由立信会计师事务所出具标准无保留意见报告，2023-2024年度由中兴华会计师事务所出具标准无保留意见报告 [1] - 2022年度存在两项会计更正：部分稀土贸易业务收入确认依据不充分、存货余额披露不准确 [3] - 除财政部修订准则导致的政策变更外，未发现公司通过会计政策变更或差错更正进行"大洗澡"的情形 [2] 关联交易及减值计提 - 未发现关联方交易定价明显偏离市场可比价格或存在利益输送的情形 [3] - 公司资产减值计提依据充分，符合会计准则及市场环境，未发现通过大幅计提不当减值调节利润的情况 [3]

上市前后业绩反差 - 公司2024年全年营业收入3.29亿元同比下降5.91%，归母净利润-3854.61万元同比下降264.92%，扣非归母净利润-5262.41万元同比下降601.42% [2] - 2024年一季度营业收入5282.65万元同比增长9.24%，但归母净利润-1022.46万元同比下降443.46%，扣非归母净利润-1401.00万元同比下降249.13% [2] - 上市前2020-2021年营收增速分别为13.52%、40.3%，净利润分别为0.45亿元、0.73亿元，同比增速34.02%、62.52%，与同行普遍下滑形成反差 [4][7] 估值异常与突击入股 - 2019年12月股权转让价格8.9元/注册资本，2020年7月丰图汇烝以15.28元/注册资本增资，估值半年飙升71%至9亿元 [9] - 2021年12月北京创金转让股份价格16.98元/股，对应估值刚好10亿元踩线上市门槛 [10] - 丰图汇烝入股后次月即与首创系开展业务合作，2022年北京水星新增为第三大客户贡献收入2059.81万元占比4.36% [11][13] 第一大客户异常交易 - 2022年上海科泽新增为第一大客户销售额5768.77万元占比12.21%，但存在离职员工入职该客户情形 [18][20] - 公司与上海科泽签订合同履约保证金比例达20%-21%，质保金合计比例高达40%，远超行业10%上限 [23][24] - 2024年末公司对上海科泽其他应收款余额1813万元占总额82.63%，主要为异常高比例保证金 [23][25] 信息披露与资金异常 - 2023年半年度实际营收1.68亿元较上市预测数减少27.10%，净利润2390.70万元减少23.96%-30.65% [28] - 2023年11月预付2.133亿元采购GPU服务器未及时披露，后因政策影响交易终止 [29][30] - 2024年末受限货币资金超1.6亿元占比近30%，两大募投项目投入进度仅0%和6.57% [25][30] 行业数据对比 - 2020年行业受外部因素影响销量波动，但公司环境水质监测设备销量逆势增长从1356台增至2526台 [5][7] - 可比同行聚光科技2021年营收净利双降，力合科技、皖仪科技增收不增利，蓝盾光电、佳华科技双降 [4]

退市风险警示 - 公司预计2024年归母净利润亏损1.87亿至2.25亿元，扣非后净利润亏损1.5亿至1.88亿元，营收2.56亿至2.85亿元，扣除非主营业务收入后营收为2.18亿至2.3亿元 [2] - 营收低于3亿元触发《股票上市规则》第9.3.2条退市风险警示条款，公司股票将在2024年年报披露后"披星戴帽" [3] - 相比1月中旬预测，营收从3.1亿至3.39亿元下调至不足3亿元，关键变化在于营收未达监管门槛 [3] 财务数据争议 - 审计机构政旦志远对财报可信度提出质疑，可能对2024年度财务报表发表无法表示意见或否定意见 [4] - 冬虫夏草业务2024年销售收入1.52亿元，其中11-12月占比50%，但新增的分期付款模式涉及1.18亿元收入被质疑缺乏商业合理性 [5] - 白酒业务四季度营收占比50%，但审计机构认为在消费下行环境下异常增长缺乏合理性，部分客户存在年底突击发货确认收入嫌疑 [7] 客户交易异常 - 第一大客户众香国和第三大客户苏州金独花2024年12月销售异常增长，但期后销售比例低，存在库存积压风险 [7] - 第四大客户上海听花酒业2024年12月合作首月交易金额879.96万元，但回款金额880万元，存在数据矛盾 [10] - 酒水业务新增客户上海听花酒业第四季度销售778.73万元，占酒水营收6.8%，但与其他披露数据存在不一致 [11][12] 季度业绩波动 - 公司2024年一季度至四季度营收同比增幅分别为181.53%、-79.26%、-61.48%、147.47%，四季度预计营收1.13亿至1.41亿元 [9] - 公司解释一季度增长因"听花酒"市场反馈良好，二、三季度受负面报道影响停销，四季度通过调整经销商政策刺激业绩回升 [9][10]