报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期高评级、大盘转债跑输市场，但从风险收益特征和长期配置价值来看仍具相对优势，建议关注高评级、大盘转债中低价、低溢价品种，发行人潜在强赎、转股意愿较高标的，以及光伏、电力、公用事业等行业转债 [17] - A股当前配置性价比高，国内经济基本面修复斜率有回升空间，经济基本面与资金面的弱共振有望逐步开启；转债供给收缩需求有支撑，但整体估值处于不低区间需警惕回调风险，条款上关注下修博弈、强赎风险和临期转债短期博弈机会；行业上关注热门主题、内需方向、中国特色估值体系相关板块和军工行业 [18][19] 根据相关目录分别进行总结 转债周度专题与展望 高评级、大盘转债往后怎么看 - 本轮转债市场上行期间，AAA评级及大盘转债跑输中证转债指数，原因包括市场风格切换压制正股弹性、条款博弈价值弱化、利率上行削弱债底保护 [10] - 市场调整阶段高评级大盘转债防御价值或凸显，本轮估值消化后配置性价比或提升，随着市场情绪修复和利率回落价格有望补涨；底仓券配置需求提升和权益市场风格切换下其将受益 [12][13] - 高评级、大盘转债面临债市利率上行、发行人下修意愿减弱、弹性不足收益空间受限等压力 [17] 周度回顾与市场展望 - 本周A股市场整体上行，周一涨跌不一，周二集体下跌，周三集体上涨，周四集体大涨，周五三大指数集体下跌 [18] - A股当前配置性价比高，国内经济基本面修复斜率有回升空间；转债供给收缩需求有支撑，但估值不低需警惕回调，条款上关注下修博弈、强赎风险和临期转债短期博弈；行业关注热门主题、内需方向、中国特色估值体系相关板块和军工行业 [18][19] 转债市场周度跟踪 权益市场收涨 - 本周权益市场主要指数收涨，市场风格偏向小盘价值，26个申万行业指数上涨，5个行业下跌 [24][28] 转债市场收涨，全市场转股溢价率小幅下行 - 本周转债市场收涨，日均成交额回落；多数个券上涨，周涨幅、跌幅和成交额前五的转债各有不同；全市场加权转股价值增加，溢价率下降，隐含波动率中位数上升，偏债型转债纯债溢价率下降 [30][36][42] 不同类型转债高频跟踪 - 分类估值变化：本周转债结构估值分化，部分平价、评级和规模分档转债估值有升有降；2024年初至今，偏股型、平衡型转债转股溢价率触底反弹 [50] - 市场指数表现：本周AAA评级转债下跌，其余评级转债上涨；大盘转债下跌，其余规模转债上涨 [60][64] 转债供给与条款跟踪 本周一级预案发行 - 本周新上市转债3只，一级审批数量14只，金诚信、福能股份、应流股份经证监会同意注册；自2023年初至2025年9月12日，预案转债数量和规模有不同进展 [69][70] 下修&赎回条款 - 本周6只转债公告预计触发下修，5只转债公告不下修，起帆转债公告下修结果；9只转债公告预计触发赎回，2只转债公告不赎回，4只转债公告提前赎回；截至本周末，7只转债在回售申报期，18只转债在公司减资清偿申报期 [74][76][79]