行业高景气度 - PCB产业链在人工智能浪潮下迎来高景气，多家A股上市公司预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润下限同比增长超40% [1] - 产业链呈现高景气，高端PCB产品成为企业竞争焦点 [1] - 人工智能算力需求持续旺盛是驱动PCB行业进入新一轮增长周期的核心因素，同时汽车电动化、智能化等下游领域需求持续驱动PCB市场空间扩容 [2] 公司业绩表现 - 沪电股份预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为16.50亿元至17.50亿元，同比增长44.63%至53.40%，受益于高速运算服务器、人工智能等新兴计算场景对PCB的结构性需求 [1] - 南亚新材预计2025年上半年实现归属于母公司所有者的净利润8000万元到9500万元，同比增长44.69%至71.82%，得益于产品销量增加和高毛利产品占比提升 [2] - 多家头部企业产能利用率维持在高位，胜宏科技高阶HDI、高多层板产品已取得较大规模在手订单，鹏鼎控股产能利用率较上年提升 [2] 高端PCB需求激增 - 人工智能产业发展推动市场对高端PCB需求激增，需要更复杂、更高性能的PCB产品支持复杂的计算和数据处理需求 [2] - 未来五年AI算力、AI服务器、AI手机、AI个人电脑、人形机器人、无人驾驶领域将带动24层以上乃至100+层高多层、24层六阶以上高阶HDI需求大幅增长 [2] - 高端PCB需求激增且供应紧张，产品在层数、材料及工艺等方面快速迭代 [3] 企业扩产布局 - 胜宏科技扩充高阶HDI及高多层板产能，包括惠州HDI设备更新及厂房四项目、泰国及越南工厂HDI、高多层扩产项目，厂房四项目已于6月中旬投产 [2] - 沪电股份投资约43亿元新建人工智能芯片配套高端PCB扩产项目，已于2024年6月下旬启动建设 [2] - 鹏鼎控股资本开支主要投向泰国园区、软板扩充、淮安三园区高阶HDI等，泰国园区第一期项目已建成，预计下半年小批量投产 [2] 本土企业突破高端市场 - 中国作为全球最大PCB生产基地，本土企业正加速突破高端市场 [4] - 部分厂商已逐步启动扩产计划，并加大对高端产品的投入力度，以抢占市场先机 [4]