行业背景与市场趋势 - 中国60岁及以上老年人口数量突破3亿大关 老年人口占比达到22% [2] - 2024年健康产业市场总规模约11.5-12万亿元 同比增长9%-10% [4] - 老龄化趋势和银发经济成为大健康产业关键助推因素 [1][2] 营养功能食品生产商表现 - 衡美健康2022年至2024年营收从5.87亿元上升至10.71亿元 接近翻倍增长 [6] - 归属于股东扣非净利润从3675.9万元上升至8802.3万元 增幅达139.5% [6] - 体重管理和运动营养业务合计营收占比86.49% 在细分市场市占率均排名第一 [7] - 推出BiomeiTech生物拟态技术平台提升产品营养利用率和适配性 [9] 同业竞争格局 - 仙乐健康2019年上市 聚焦心脏健康/血脂健康/骨骼关节健康解决方案 [8] - 百合股份2022年上市 专注功能食品零食剂型并成立自有品牌盈养元/能倍健 [8] - 行业重点转向提升银发营养品吸收度和研发效率 [9] 下游消费市场转型 - 海拍客2024年交易额达86亿元 营收10.32亿元 [14] - 膳食补充剂业务营收从2022年505.7万元跃升至7242.6万元 实现超14倍增长 [15] - 该业务营收占比从0.9%上升至9% 主要受益于银发营养需求增长 [15] - 从母婴消费拓展至家庭消费 推出Doctor Jepson等自营品牌 [16] 医养服务企业财务表现 - 同仁堂医养2024年营收11.75亿元 净利润4619.7万元（2022年净亏损923.3万元） [23] - 医疗服务业务营收占比84.0% 健康产品销售占比14.2% [23] - 普祥健康2022年至2024年营收从2.55亿元翻倍增长至5亿元 [24] - 净利润从3884.4万元上升至4388.2万元 增幅13.0% [24] 医养业务模式创新 - 普祥健康采用"小综合+大专科"模式 将老年公寓开设在肿瘤医院内部 [25][27] - 养老床位从百张发展为550张 总占地7000平米 [27] - 同仁堂医养建立分级诊疗体系 会员人数从2021年21.9万人上升至2024年72.2万人 [28][30] 技术赋能医疗服务 - 微脉2024年营收6.52亿元 较2022年5.11亿元持续增长 [34] - 经调整亏损净额从2.33亿元大幅收窄至3020.1万元 [34] - 全病程管理业务营收占比72% 与157家公立医院设立全病程管理中心 [34] - 通过AI技术为老年患者提供病理报告告知/复诊预约/护理上门等服务 [34]