以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 阿里健康信息技术有限公司是一家为医疗医药行业提供产业互联网解决方案的投资控股公司，是阿里巴 巴控股在大健康领域的旗舰平台。该公司主要从事发展医药健康产品销售业务，营运医药电商平台及消 费医疗服务平台，通过云计算、大数据等技术发展追溯及数字医疗及互联网医疗业务。 证券之星消息，4月21日南向资金增持592.2万股阿里健康（00241.HK）。近5个交易日中，获南向资金 减持的有2天，累计净减持237.6万股。近20个交易日中，获南向资金增持的有15天，累计净增持5653.61 万股。截至目前，南向资金持有阿里健康（00241.HK）20.64亿股，占公司已发行普通股的12.75%。 ...

行业趋势与市场机遇 - 家庭健康管理正成为医药零售的下一个主战场，行业从“有病治病”向“主动管理”转变 [1][2] - 2025年全国居民人均医疗保健消费支出占家庭消费支出比重达8.7%，健康消费支出规模持续扩大 [3] - 中国互联网医疗市场规模已达4799亿元，AI正从“平台撮合”走向“决策智能” [6] - 2025年国内已公开发布的医疗大模型累计达288个，仅前五个月就新增133个 [6] - 截至2025年，全国60岁及以上老年人口达3.2亿，占总人口23%，城市地区有60岁以上老年人口的家庭户达3111.8万户，空巢老人数量突破1.3亿 [4] - 中国慢病患者超过3.5亿人，其中高血压、糖尿病患者分别达2.45亿、1.3亿，且呈现年轻化趋势 [4] 消费需求与用户行为变迁 - 过去一年，美团医药健康平台累计用户规模增长27%，居家护理、慢病管理、家庭常备三大场景领涨 [3] - 美团买药20岁至40岁用户占比约80%，该群体正成为家庭健康决策主力 [3] - 平台上为家人代买的订单量已占总订单的20%，即时零售主力消费人群从个人用户蜕变为“家庭健康主理人” [3] - 一个典型案例显示，一位用户过去一年在美团产生76次健康相关消费，平均每5天一次，覆盖家庭全部成员健康管理场景 [3] 公司战略与产品布局 - 公司以“AI+会员”双轮驱动策略，正式锚定家庭健康管理市场 [2] - 公司推出两大核心产品：AI家庭健康管家“小团健康管家”与付费会员服务“健康卡” [1][6] - 战略目标是共建以“家”为中心的15分钟健康服务圈 [1] - 公司希望从送药平台升维为每个家庭的健康管理伙伴 [10] 产品“小团健康管家”核心功能 - 覆盖家庭健康管理高频场景，支持症状描述、药品询问以获取专业医学建议 [6] - 支持图片识别，可上传皮肤问题照片或体检报告/检验单获得分析解读 [6] - 支持为家庭多成员建立个人健康档案，提供服药提醒、药箱管理服务 [6] - 针对儿童场景，上线过敏筛查、用药管理、发烧随访等功能 [6] - 关键差异在于“问完能做”，对话中可直接跳转线上购药、在线问诊或预约线下就医，实现从咨询到履约的闭环 [7] - 产品已接入微信渠道，后续将支持群聊 [7] 产品“健康卡”核心权益 - 开卡用户可享受超1000款药品购药返现15%的权益，返现可用于消费或提现 [7] - 覆盖药品包括家庭常备及心脑血管等慢性病用药，其中原研药超300款 [7] - 用户还可享受免费1对1急送和线下门急诊报销权益 [7] - 未来权益将持续扩大，逐步将“检-医-药-院-养”全链路健康服务纳入，满足全场景服务体验 [7] - 健康卡旨在通过会员体系将零散健康需求转化为长期服务关系，解决消费频率问题 [7] 公司竞争优势与生态构建 - 核心壁垒在于对“物理世界数字化”的长期深耕及“线上需求理解+线下履约能力”的组合 [9][10] - “小团健康管家”依托公司在本地生活领域积累的供给侧履约数据、真实用户健康数据及深度履约管理能力，构成数据厚度优势 [7][9] - 截至目前，公司医药健康业务已覆盖25万家药店、44万家线下消费医疗机构，服务网络遍及全国近3000个市区县 [9] - 在B端，公司通过AI经营管家试点、推出线上“健康驿站”等方式，构建AI双向赋能的生态，与高济健康、海王星辰等连锁药店合作 [10] - 公司通过“小团健康管家”和“健康卡”与现有医药健康服务体系深度耦合，构建覆盖全家人、全场景、全周期的健康服务网络 [8] 政策与行业环境 - 2025年8月，国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，明确提出探索推广居民健康助手，推动AI在辅助诊疗、健康管理等场景应用 [5] - 现有健康服务体系存在短板，服务入口分散（搜索、问诊、购药、体检预约等），各环节缺乏有效连接 [4]

南向资金动向 - 4月15日，南向资金增持阿里健康539.8万股 [1] - 近5个交易日中，南向资金连续5天增持，累计净增持5146.6万股 [1] - 近20个交易日中，南向资金有16天增持，累计净增持7761.49万股 [1] - 截至目前，南向资金持有阿里健康20.72亿股，占公司已发行普通股的12.8% [1] 公司业务概况 - 公司是阿里巴巴控股在大健康领域的旗舰平台 [2] - 公司主要从事医药健康产品销售业务，并营运医药电商平台及消费医疗服务平台 [2] - 公司通过云计算、大数据等技术发展追溯及数字医疗、互联网医疗业务 [2]

公司财务目标调整 - 阿里健康重申2026财年营收增长目标为年增10%至15% [1][2] - 公司将2026财年调整后净利润增长目标从20%至30%下调至10%至20% [1][2] - 目标下调的原因是公司加大了对创新药物和人工智能领域的投资 [1][2] 投资银行预期与评级 - 大华继显将集团2026财年调整后净利润增长预期从25%下调至15% [1][2] - 该行维持对公司2026至2028财年营收和调整后净利润复合年均增长率的预期，分别为13%和24% [1][2] - 大华继显维持对阿里健康的“买入”评级，但将目标价从7.8港元下调至6港元 [1][2] 增长驱动因素 - 公司未来增长主要得益于创新药物业务的强劲势头 [1][2] - 与阿里巴巴集团的协同效应深化是重要增长动力 [1][2] - 人工智能应用的不断扩大预计将推动业绩增长 [1][2]

公司财务目标调整 - 重申2026财年营收增长目标为年增10%至15% [1] - 将2026财年调整后净利增长目标从20%至30%下调至10%至20% [1] - 将集团2026财年调整后净利润成长预期从25%下调至15% [1] 长期增长预期与驱动因素 - 维持2026-2028财年营收和调整后净利润复合年均增长率分别为13%和24% [1] - 长期增长主要得益于创新药物的强劲势头 [1] - 长期增长亦得益于与阿里巴巴协同效应的深化及AI应用的不断扩大 [1] 机构观点与估值 - 大华继显维持对阿里健康的"买入"评级 [1] - 大华继显将其目标价由7.8港元下调至6港元 [1] 战略投资方向 - 公司加大了对创新药物和AI的投资，这是下调短期利润目标的原因 [1]

智通财经APP获悉，美银证券发布研报称，预计阿里健康(00241)2026财年的收入将符合预期。考虑到公 司自下半年以来，对人工智能及创新药物销售业务的投资，下调其2026财年经调整净利润预测至同比增 长20%(原预期增35%)。该行将阿里健康目标价由6.56港元下调至6港元，重申"买入"评级。 ...

公司：京东健康 核心财务预测 * 2025年第一季度收入预计同比增长约17%[1][2] * 2025年第一季度经营利润预计同比增长约17%[1][2] * 2025年第一季度经调整净利润预计同比持平[1][2] * 2026年收入增速指引为15%-20%[4] * 2026年经营利润率指引为至少持平[4] * 2026年经调整净利润指引为同比持平[4] 业务分项表现与结构 * 药品收入预计同比增长20%以上[2][3] * 保健品收入预计同比增长15%[2][3] * 器械收入预计持平或实现单位数同比增长[2][3] * 平台业务GMV占比预计约35%[2][3] * 自营业务GMV占比预计约65%[2][3] * 第一季度收入增速快于GMV增速[3] * 第一季度广告收入增速快于商品销售收入增速[3] 战略规划与资本支出 * 线下药店计划从4个城市拓展至10个城市[4] * 线下药店计划从300家拓展至约600家[4] * 药店布局密度将视地区需求决定[4] * 线下药店拓展预计投入资金2亿元人民币[4] * 在人工智能方面不会进行大规模投入[4] * 整体投入规模预计不会太大[4] 其他重要信息 * 2025年第一季度业绩面临高基数比较[4] * 各项业绩预计增速符合预期[4] * 当前无重大支出项目，按全年规划推进[4] * 股价出现大幅波动，建议关注资金行为可能带来的投资机会[4]

合作事件概述 - 平安好医生与罗氏诊断中国于4月11日在上海举办的“精准循证，诊疗新章”阿尔茨海默病精准防筛诊治研讨会上，签署了深度合作协议 [1] 合作背景与战略意义 - 中国人口老龄化持续加速，阿尔茨海默病成为重要老年健康问题，市场对疾病早筛早诊、规范诊疗及全周期管理的需求日益迫切 [2] - 合作旨在将“诊、治、险”生态融合实践经验延伸至阿尔茨海默病防治领域，优化疾病全周期健康管理，共筑普惠可及的老年健康服务新生态 [1] - 合作标志着双方在阿尔茨海默病防治领域的合作开启全新篇章，未来将深化业务协同，加快合作成果落地 [3] 合作双方优势与模式 - 平安好医生深耕医疗健康领域，构建了完善的线上线下一体化医疗服务网络，具备专业的全周期健康管理能力与成熟的生态融合经验 [2] - 罗氏诊断作为全球体外诊断领域的领导者，在神经科学领域拥有深厚技术积淀与领先的临床诊断解决方案，其检测技术为疾病早期识别与精准诊断提供关键支撑 [2] - 双方将整合罗氏的精准诊断技术与平安好医生的医疗服务网络，首创“早期诊断+医疗健康保障”模式，推动阿尔茨海默病早期诊断与规范诊疗的普及 [2] - 合作旨在赋能更广泛的医疗机构，推动优质诊疗资源下沉，让优质诊疗资源惠及更多老年群体 [2] 公司战略与行业影响 - 平安好医生表示，公司始终坚持以用户为中心，躬身入局深耕大医疗健康生态，推动行业高质量发展 [3] - 此次合作旨在将管理式医疗模式深度融入阿尔茨海默病防治领域，整合双方在医疗服务、健康管理等方面的核心优势 [3] - 合作目标是打通阿尔茨海默病的早诊、干预、随访全链条，推动医疗服务从被动诊疗向主动健康管理升级 [3] - 双方将以生态融合的创新模式推动医疗健康服务向“以健康为中心”转型，为提升国民健康水平、助力健康中国建设注入新动能 [3]

高盛研报核心观点 - 高盛将阿里健康目标价从5.2港元下调至4.8港元，评级为“中性”[2] - 下调目标价主要反映公司在AI及药品类别投资增加，影响了其盈利能力[2] - 报告预计公司2024财年下半年利润将出现小幅倒退，扭转上半年的利润扩张趋势[2] - 利润下滑主要由于AI计划投入增加，以及为应对竞争而加大原研药折扣力度[2] - AI投资预期将持续至2027财年[2] 股价与市场表现 - 截至发稿，阿里健康股价下跌4.08%，报4.7港元[3] - 当日成交额为4.44亿港元[3] - 公司股价年初至今仅下跌3%，表现跑赢恒生科技指数同期11%的跌幅[2] - 股价相对跑赢主要受惠于市场对其增长预期及AI医疗潜力的看好[2] 财务与运营预期 - 高盛预计公司2024财年下半年利润将小幅倒退[2] - 利润趋势的扭转主要归因于两项因素：AI计划投入增加以及为提升竞争力而加大原研药折扣力度[2]

港股市场表现 - 2026年4月9日，港股三大指数集体下滑，恒生指数跌0.54%，国企指数跌0.75%，恒生科技指数跌2.06% [2] - 南向资金净流入125.93亿港元，净买入最多的是盈富基金、小米集团-W、阿里巴巴，净卖出最多的是中海油、迅策 [2] - 地产与水泥建材板块下跌，绿城中国跌3.81%，越秀地产跌3.21%，海螺水泥跌1.59%，东吴水泥跌1.58%，华新水泥跌1.47% [2] - 大消费板块普遍承压，影视、婴童用品、汽车等细分板块下跌，中国星集团跌5.75%，大麦娱乐跌6.06%，中国飞鹤跌4.24%，美东汽车跌7.3%，小鹏集团-W跌5.37%，比亚迪股份跌4.68% [3] - 互联网医疗与AI医疗表现低迷，健康160跌21.6%，麦迪卫康跌5.66%，阿里健康跌5.1%，方舟健客跌5%，晶泰控股跌3.42%，医脉通跌3.19% [3] - 科技板块集体调整，SaaS、短视频、云计算等概念股下跌，金蝶国际跌7.14%，汇量科技跌4.18%，金山软件跌3.78%，快手-W跌3.6% [3] 全球市场与地缘局势 - 美股三大股指延续强劲反弹，标普500指数上涨0.62%，纳斯达克综合指数上涨0.83% [4] - 地缘政治出现积极信号，以色列与黎巴嫩同意下周在美国华盛顿展开直接谈判，美国与伊朗代表团也计划在巴基斯坦举行直接接触，旨在达成永久停火协议，显著缓解市场避险情绪 [4] - 尽管中东局势出现缓和曙光，但原油市场因供应链中断担忧而维持高位，霍尔木兹海峡的整体通行情况尚未全面改善，仅有部分散货船恢复通行 [4] - 市场对风险资产的偏好正在快速修复，已相当程度上消化前期负面因素，但投资者仍需密切关注霍尔木兹海峡的复航进度 [4] 公司点评：乐舒适(2698.HK) - 2025年公司录得收入5.67亿美元，同比增长24.9% [6] - 分业务看，婴儿护理业务收入同比增长23.1%至4.46亿美元，占总收入79%；女性护理业务收入同比增长27.9%至0.99亿美元，占比17%；家庭护理业务收入同比快速增长53.8%至0.22亿美元，占比4% [6] - 分地区看，东非地区收入同比增长23.9%至2.56亿美元，贡献45.1%的收入；西非地区收入同比增长18.4%至2.31亿美元，贡献40.7%的收入；中非地区收入同比增长34.5%至0.58亿美元，贡献10.2%的收入；拉美地区收入同比增长1.34倍至0.22亿美元，其中秘鲁通过渠道升级实现近翻倍增长；公司也积极拓展中亚地区业务 [6] - 2025年公司毛利率为35.9%，同比提升0.7个百分点，主要得益于2025年下半年大部分业务经营地货币兑美元汇率走强带动平均售价上升，以及公司加强新兴市场渗透、产品升级和结构调整 [7] - 分业务毛利率，婴儿护理同比提升1.6个百分点至35.5%，女性护理同比下降1.7个百分点至36.7%，家庭护理同比下降8.3个百分点至43.7% [7] - 通过费用端的审慎控制，公司净利润实现1.14亿美元，同比增长27.4%，净利润率达21.4% [7] - 报告调整了公司盈利预测，预期2026/2027/2028年每股收益(EPS)为0.25/0.28/0.32美元（前值为2026/2027年0.21/0.24美元）[7] - 参考同行估值及考虑市场增速，给予公司2026年21倍市盈率(PE)，目标价40港元，评级为“买入” [7]