基金经理变更 - 摩根士丹利基金于2025年12月22日发布公告，基金经理雷志勇因公司内部调整离任大摩万众创新混合基金，该基金现由李子扬独立管理[1][2][3] - 雷志勇离任后，仍继续担任大摩数字经济、大摩科技领先和大摩景气智选三只基金的基金经理[1] - 接任者李子扬于2020年7月加入摩根士丹利基金，此前担任研究员及基金经理助理，并于2025年3月31日起与雷志勇共同管理大摩万众创新基金，此次转为独立管理[4] 行业人才梯队建设模式 - 公募行业常见人才培养路径为资深基金经理通过“老带新”模式培养新人，并在考察期后将部分产品交由新人管理，以缓解管理压力并为新人提供实战平台[4] - 从行业一般节奏看，新人从被增聘到开始独立管理产品通常需要半年至一年的过渡期[4] - 2025年以来，基金公司投研体系向体系化、团队化演进，知名基金经理向新生代“交棒”案例增多，例如广发基金刘格菘卸任广发小盘成长混合，兴全基金董理卸任兴全趋势投资[5] - 截至2025年12月23日，今年以来已有3920只产品通过增聘基金经理实现了双基金经理或多基金经理共管模式[5] 基金经理雷志勇业绩表现与产品分析 - 雷志勇在2024年凭借大摩数字经济基金全年69.23%的收益率，成为当年主动权益冠军基金经理[1][6] - 但其旗下产品业绩分化显著：2024年大摩万众创新基金出现亏损，与冠军产品大摩数字经济的业绩差距超过84%；同期大摩科技领先的总回报约为大摩数字经济的一半[6] - 从超额收益看，2024年大摩万众创新的业绩比较基准为13.7%，但跑输基准28.68%；大摩科技领先跑赢基准16.9%[6] - 进入2025年，其管理组合业绩表现已较2024年相对均衡[6] - 目前雷志勇在管三只产品总规模超过60亿元[7] - **大摩数字经济**：2025年继续聚焦AI算力与数字经济，截至12月23日年内涨幅达82.42%，跑赢业绩比较基准约60%[7] - **大摩科技领先**：持仓侧重TMT及高端制造，2025年以来跑赢业绩基准超20%[7] - **大摩景气智选**：2025年5月16日新成立，配置聚焦高端制造、互联网平台及TMT板块，累计收益超过业绩基准约10%[7] 大摩万众创新基金表现与投资定位 - 大摩万众创新基金在过去数年坚持聚焦国防军工板块，在雷志勇为期五年半的管理期间，累计任职回报为-0.91%[7] - 截至2025年12月23日，该基金年内净值增长38.23%，跑赢业绩基准超24%[7] - 自2025年3月31日李子扬加入共同管理以来，该基金区间涨幅达30.42%，跑赢业绩比较基准超15%[7] - 李子扬独立管理后，预计将继续延续该基金在国防军工领域的投资定位与配置思路[1][9] 基金经理后续投资方向 - 雷志勇在移交大摩万众创新后，在科技领域的投资布局预计将更为聚焦，尤其是AI主线[1][8] - 雷志勇近期公开表示，AI仍是市场主线，在A股和美股牛市中扮演灵魂角色，景气度上行趋势确定且流动性充裕[9] - 李子扬近期指出，2026年作为“十五五”开局之年，预计先进战斗力相关装备将从研发转向批产放量，将带来军工信息化、智能化、无人化装备相关的投资机会[9]

基金经理闫思倩业绩表现 - 截至2025年三季度末，其管理的鹏华创新未来LOF（501205）季度净值上涨38.96% [1] - 鹏华创新未来LOF基金规模为22.49亿元，2025年三季度涨幅为38.96%，但其年化回报为-7.58% [2] - 在担任工银生态环境股票A（001245）基金经理期间，累计任职回报达189.7%，平均年化收益率为28.48% [2] 历史重仓股调仓胜率与案例 - 历史重仓股调仓共73次，其中盈利50次，胜率为68.49%；获得翻倍级别收益有11次，翻倍率为15.07% [2] - 亿纬锂能调仓案例：持有约2年又3个季度，估算收益率达1083.10%，持有期间公司营业总收入增长163.58% [3][6] - 阳光电源调仓案例：持有约1年又1个季度，估算收益率为610.30%，持有期间公司业绩增长25.15% [3] - 宁德时代调仓案例：持有约1年又3个季度，估算收益率为536.96%，持有期间公司业绩增长249.35% [3] - 星源材质调仓案例：持有1个季度，估算收益率为97.42%，持有期间公司归属净利润增长133.49% [3][6] - 绿的谐波调仓案例：持有3个季度，估算收益率为-48.55%，持有期间公司营业总收入增长8.77% [4][6] 重点持仓行业与个股 - 鹏华创新未来LOF基金的第一重合股为寒武纪（688256.SH），占净值的9.26% [2] - 历史成功调仓案例高度集中于新能源产业链，包括亿纬锂能、宁德时代、天赐材料、隆基股份等 [3] - 部分调仓亏损案例涉及绿的谐波、鸣志电器等工业自动化相关个股，持有期间出现负收益 [4]