财务表现 - 25H1实现归母净利润1.12亿元，同比下降21.9% [1] - 25Q2实现归母净利润0.44亿元，同比下降36.3% [1] 产品表现 - 鱼制品保持稳健增长 [1] - 鹌鹑蛋产品增速放缓 [1] 渠道动态 - 现代渠道开拓及零食量贩渠道红利减弱 [1] - 流通渠道起家后扩张现代渠道，目前渠道布局更为完善 [1] 行业对比 - 渠道红利减弱导致上半年零食板块整体表现疲软 [1] - 卫龙、盐津等拥有魔芋品类红利的公司表现相对突出 [1] 增长驱动 - 未来增长将更多依赖核心品类和新品类红利驱动 [1] - 公司具备打造大单品的成功经验（如小鱼干品类） [1] 新品开发 - 魔芋产品为重点培育方向 [1] - 上半年推出魔芋新品"麻酱魔芋京门爆肚" [1] - 需重点关注公司推新节奏及魔芋等红利产品表现 [1] 业绩展望 - 预计2025年收入/归母净利分别为24.6亿元/2.6亿元 [1] - 预计2026年收入/归母净利分别为27.4亿元/3.3亿元 [1]