全球央行黄金购买趋势 - 第三季度全球央行黄金购买量达220吨，较前一季度增长28%，扭转了年初的放缓趋势 [1] - 哈萨克斯坦国家银行是最大的单一买家，巴西央行是四年多来首次购买黄金 [1] - 截至9月的一年中，各国央行共增加634吨黄金储备，低于过去三年同期但显著高于2022年前平均水平，世界黄金理事会预测2025年全年购买量在750至900吨之间 [1] 黄金需求驱动因素 - 加剧的地缘政治紧张局势、顽固的通胀压力以及全球贸易政策的不确定性，都提振了对避险资产的需求 [4] - 价格飙升是今年上半年购买的“可能限制因素”，而第三季度需求回升证明央行仍在战略性地增持黄金，最新季度66%的需求仍未报告 [4] - 对进一步货币宽松的预期以及对美国经济健康状况的担忧也推动了本季度参与者转向黄金 [5] 黄金价格与市场表现 - 黄金今年已上涨约50%，并在本月早些时候创下每盎司4380美元以上的历史新高 [4] - 第三季度黄金支持的上市交易基金创下纪录，全球资金流入达到260亿美元 [5] - 高金价将第三季度的珠宝消费量推至2020年以来的最低水平，但由于价格走高，珠宝消费者支出同比增长13%，达到410亿美元 [5] 投资者行为变化 - 由于金价飙升引发了对错过进一步上涨的恐惧，投资者对金条的需求环比增长13% [4] - 黄金作为避险和对冲工具的地位吸引力日益增强，世界黄金理事会认为这一趋势将在今年剩余时间内持续 [4]