金价"狂飙"的同时，黄金需求正在激增。三季度，各国央行正在加快购金步伐，黄金ETF资金流入创新高。 10月30日，世界黄金协会公布的最新报告表示，7至9月期间各国央行购金220吨，较前一季度增长28%，扭转了今年年初的下滑态势。哈萨克斯坦 国家银行成为最大单一买家，巴西央行则是四年多来首次购金。 报告显示，2025年三季度全球黄金需求总量（包含场外交易 ）达1313吨，需求总金额达1460亿美元，创下单季度黄金需求的最高纪录。值得注意 的是，同期黄金ETF资金流入创历史新高，全球资金流入达260亿美元。 截至9月，各国央行年内累计增持634吨黄金储备，低于过去三年同期水平，但显著高于2022年俄乌冲突前的平均水平。世界黄金协会高级市场分 析师Louise Street在周四发布的报告中表示： "地缘政治紧张局势加剧、顽固的通胀压力和全球贸易政策的不确定性，都刺激了对避险资产的需求。" 尽管近期有所回调，但今年以来现货黄金价格上涨约50%，本月早些时候触及每盎司4380美元以上的历史高位。世界黄金协会分析称，金价飙升 或许是上半年央行购金受限的因素之一；而第三季度需求的回升则表明，央行仍在持续进行战略性增持。该 ...

智通财经APP获悉，全球央行在第三季度加速购买黄金，一些重新入场的买家无畏价格创纪录新高，押 注黄金作为对冲美元疲软工具的价值。 根据世界黄金理事会的一份报告，7月至9月期间220吨的购买量较前一季度增长28%，扭转了今年年初 的放缓趋势。哈萨克斯坦国家银行是最大的单一买家，而巴西央行则是四年多来首次购买黄金。 世界黄金理事会称，由于金价飙升引发了对错过进一步上涨的恐惧，投资者对金条的需求环比增长了 13%，而黄金作为避险和对冲工具的地位吸引力日益增强——该理事会认为这一趋势将在今年剩余时间 内持续。 报告补充说，第三季度黄金支持的上巿交易基金(ETF)创下纪录，全球资金流入达到260亿美元。 央行黄金购买行动在加速 "加剧的地缘政治紧张局势、顽固的通胀压力以及全球贸易政策的不确定性，都提振了对避险资产的需 求，"世界黄金理事会高级市场分析师路易丝·斯特里特在周四报告发布随附的声明中表示。 尽管近期有所回落，但黄金今年已上涨约50%，并在本月早些时候创下每盎司4380美元以上的历史新 高。这波强劲涨势的部分推动力来自央行的购买，以及主流投资者为保护其投资组合免受风险影响而采 取的行动。 世界黄金理事会表示，价 ...

中经记者 郝亚娟 夏欣 上海、北京报道 除了调整利率，美联储还宣布将于12月1日结束量化紧缩。不过，美联储鲍威尔对12月是否会再次降息 表示怀疑，这令市场感到不安，导致投资者对进一步货币宽松的预期降温。 （编辑：张漫游 审核：朱紫云 校对：颜京宁） 当地时间10月29日，美联储结束为期两天的货币政策会议，宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区 间下调至3.75%到4%之间，该利率决议符合市场普遍预期。消息发布后，现货黄金一度跌破3930美元/ 盎司。 截至10月30日12时，现货黄金最高触及3965.84美元/盎司。 ...

格隆汇10月30日｜Angeles Investments首席投资官迈克尔·罗森表示，这次降息在市场预期之中，但鲍威 尔的言论削弱了市场对12月再次降息的乐观情绪。鲍威尔的表态反映出美联储内部在是否进一步降息问 题上的紧张局势，尤其是在通胀依然高企并超过美联储自身目标的情况下。投资者应预期通胀可能在较 长时间内维持高位，这将限制进一步货币宽松的幅度。受此言论影响，股市出现回落，因为投资者原本 预期更多的降息会带来提振。但这只是暂时反应。最终推动股市的仍是企业盈利，而盈利表现依然强 劲，因此我们在投资组合中仍保持满仓。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日贵金属低位反弹，沪金主力收跌0.55%，沪银主力收涨1.91% [3] - 预计贵金属短期震荡偏强，中期高位震荡，长期阶梯上行 [3] - 黄金价格趋势是白银价格的锚，资金面CFTC白银净多和iShare白银ETF小幅增仓，库存面白银近期显性库存小幅降低 [6] - 策略上，稳健者观望，激进者逢低做多，本周有联储决议及中美会谈，建议做好风险管理 [4][7] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 核心逻辑：短期避险方面，中美或会面贸易战风险缓和，美国经济滞涨风险增加，联储降息预期开始兑现；避险属性方面，贸易战风险缓和但地缘异动仍存；货币属性方面，美国消费者信心降至六个月新低，通胀涨幅略低于预期，美联储暗示停止收缩资产负债表且市场预期10月降息概率超90%；商品属性方面，CRB商品指数震荡下行，人民币升值利空国内价格 [3] - 相关数据：国际价格Comex黄金主力合约收盘价3968.10美元/盎司，伦敦金3948.50美元/盎司；国内价格沪金主力收盘价910.88元/克，黄金T+D收盘价912.42元/克等 [4] - 上期所期货公司会员沪金净持仓排名：前5名合计多单71,691.00手，空单13,876.00手等 [5] 白银 - 相关数据：国际价格Comex白银主力合约收盘价47.14美元/盎司，伦敦银46.44美元/盎司；国内价格沪银主力收盘价11338.00元/千克，白银T+D收盘价11351.00元/千克等 [7] - 上期所期货公司会员沪银净持仓排名：前5名合计多单81,255.00手，空单30,107.00手等 [8] 基本面关键数据 - 美联储相关：联邦基金目标利率上限4.25%，贴现利率4.25%，准备金余额利率4.15%，总资产66404.13亿美元等 [9] - 货币属性关键指标：美债利差（2年 - 10年） -0.10，美欧利差（十债收益率）1.26等 [11] - 美国经济各方面数据：通胀、经济增长、劳动力市场、房地产市场、消费、工业、贸易、经济调查等方面均有相关数据体现 [11] - 央行黄金储备：中国2303.52吨，美国8133.46吨，世界36268.07吨 [11][13] - IMF外储占比：美元57.80%，欧元19.83%，人民币2.18% [13] - 避险属性指标：地缘政治风险指数188.52，VIX指数16.31 [13] - 商品属性指标：CRB商品指数298.96，离岸人民币7.1026 [13] - 美联储最新利率预期：2025/10/29利率在375 - 400的概率为97.8%等 [14]

新华财经北京10月29日电（王菁）债市周三（10月29日）走势出现反复，日内绝大多数时间较上日更 加"火热"，短端品种表现偏优，但尾盘空头情绪突起，长端期现券同步走弱，当日国债期货主力收盘涨 跌不一，银行间现券收益率午后走低3-4BPs之后转为上行；公开市场单日净投放4195亿元，税期刚过资 金利率震荡回落。 机构认为，重启国债买卖操作"不排除从买短开始"，叠加货币宽松基调，1年内短端品种收益确定性更 高；长端及超长债虽受益于股债性价比逻辑存在机会，但受期限利差偏高影响，修复过程可能反复。 【行情跟踪】 国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约跌0.27%报115.83，10年期主力合约涨0.13%报108.57，5年期 主力合约涨0.16%报106.07，2年期主力合约涨0.10%报102.576。 银行间主要利率债收益率"先下后上"，截至发稿，10年期国开债"25国开15"收益率上行0.7BP至 1.8875%，10年期国债"25附息国债16"收益率持平报1.813%，30年期国债"25超长特别国债06"收益率上 行0.75BP至2.175%。 中证转债指数收盘上涨0.96%，报488.66点，成交金额58 ...

智通财经APP获悉，东方汇理资产管理公司近日发布10月投资观点，其中提到，美国市场以及某种程度 上的全球股市一直受到人工智能主题相关的利好消息带动，但东方汇理资管认为，市场对人工智能主题 的大规模资本开支计划过于乐观。关键问题在于：如果出现更廉价(例如"深度求索(DeepSeek)时刻")且 更快速的技术，投资回报将有何影响？此外，财政扩张和央行降息亦令乐观情绪升温。不过，这构成最 大的脆弱因素。因此，风险管理日趋重要。与此同时，东方汇理资管正物色一些更细致的主题，例如日 本企业改革、英国缔造收益，以及欧洲财政刺激(有利中小型股)。整体而言，仍聚焦于优质业务模式及 估值。 东方汇理资管称，由于在经济占主导地位的消费疲弱，因此美国经济活动可能在今年下半年放缓。此 外，预期通胀将在短期内保持一定的韧性。即使在英国，英伦银行亦正致力应对物价压力升温的情况。 然而，欧洲的环境略有不同，通胀目前受控。风险资产方面，虽然部分领域的估值偏高，但考虑到基本 因素及盈利潜力，维持略为正面的风险立场(不作出进取的预测)。另一方面，东方汇理资管重申需要对 冲股票，并配置于黄金等其他可为投资组合分散风险/带来稳定效益的工具。 美国债 ...

昨天，央行行长潘功胜亲自宣布，将恢复公开市场国债买卖操作。 时隔9个月，央行重启在公开市场国债买卖的操作。是新的"放水"信号，钱又要变毛了吗？ | 时间 | 内容 | | --- | --- | | 2023-10-30 | 中央金融工作会议提出,在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖,充实货币政策工具箱。 | | 2024-03-24 | 《关于金融工作论述摘编》公开发行,提出在夹行公开市场操作中逐步增加国债买卖。 | | 2024-04-23 | 央行有关部门负责人表示,国债买卖可作为流动性管理方式和货币政策工具储备;财政部文章支持在央行公开市场操作中逐步增 | | | 加国债买卖。 | | 2024-06-19 | 央行行长清功胜表示,正与财政部研究推动国债买卖,定位于基础货币投放和流动性管理工具。新进式推进并优化国债发行节奏 | | | 、期限结构等。 | | 2024-07-01 | 为维护债券市场稳悦运行。在对当前市场形势审慎观察、评估基础上,人民银行决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展 | | | 国债借入操作。 | | 2024-07-05 | 央行称已与多家金融机构签订协议,借入数千亿 ...

宝城期货国债期货早报（2025 年 10 月 29 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | TL2512 | 震荡 | 震荡 | 震荡偏弱 | 震荡 | 短线降息预期下降，中长期宽松 预期仍存 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 品种：TL、T、TF、TS 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：震荡 核心逻辑：昨日国债期货均震荡收涨。从宏观来看，由于内需有效需求不足的问题仍存，中长期来看 需要偏宽松的货币环境来稳定需求端，国债期货的支撑较 ...

10月份以来，贵金属价格一路狂飙，现货黄金在10月20日上涨到4381.29美元/盎司的高点，现货白银则 在10月17日达到54.468美元/盎司的历史新高纪录，随后黄金白银价格双双大幅回调。 "我认为业内很多人实际上希望能出现比目前更深幅度的回调，"世界黄金协会（World Gold Council） 市场策略师约翰・里德（John Reade）近日在京都举行的伦敦金银市场协会会议间隙表示。"我交谈过 的一些人认为，每盎司3500美元对黄金市场来说是健康的，因为这仍然是一个极高的价格，"里德表 示，"在我看来，这当然是有可能的。" 近期，汇丰银行在一份大宗商品展望报告中表示，黄金的上涨动能有望持续至2026年，其背后动力包括 各国央行的强劲购金、美国持续的财政担忧以及进一步货币宽松的预期，目标价为5000美元。报告强 调，美国财政赤字问题是推动黄金需求的重要因素。投资者越来越多地将黄金视为对冲债务可持续性风 险和美元潜在走弱的工具。 潮新闻客户端 记者 吴恩慧 10月28日，现货黄金在短暂反弹之后，一度站上4000美元/盎司关口，但很快再次跳水，一路下挫跌破 3900美元/盎司。截至17点发稿时，现货黄金报 ...