文章核心观点 晋景新能与天齐锂业通过建立资本纽带（交叉持股）达成深度战略合作，共同构建香港地区退役锂电池的回收与再生利用产业链，此举将双方关系从业务协同提升至利益共同体层面，旨在强化晋景新能在全球电池循环经济中的资源获取、技术研发及市场拓展能力 [1][8] 股权链接与战略绑定 - 合作通过相互开展股权投资建立资本链接，超越了传统供需关系，构建了休戚与共的利益共同体，为长期发展注入确定性与驱动力 [2] - 股权纽带创造了比商业合同更稳固的信任基础、信息共享机制与长期协同意愿，为香港首站项目及未来区域复制奠定坚实的共同利益基础 [2] - 资本联结相当于为双方应对行业不确定性构建了“缓冲器”与“稳定锚”，有助于在原材料供应、成本分摊、技术共享及市场战略上达成长期共识，减少短期价格博弈 [2] 行业背景与战略意义 - 动力电池回收领域资本热度攀升，战略价值获广泛认可，例如美国公司Redwood Materials的E轮融资扩大至4.25亿美元，估值达60亿美元，并引入了谷歌、英伟达等科技巨头作为战略投资者 [3] - 电池回收不仅是环保命题，更关乎未来能源安全、供应链韧性与关键矿产战略，正吸引全球顶级产业和财务资本密集布局 [3] - 晋景新能引入天齐锂业作为战略伙伴意义远超财务投资，天齐锂业拥有澳大利亚锂矿等全球化资源与生产布局，与晋景新能的全球回收网络形成“资源—市场—技术”的潜在互补格局 [3] 全球化网络与业务升级 - 晋景新能已在全球28个国家布局超过70个服务节点，构建了广泛的国际回收网络 [4] - 与天齐锂业的联盟为这一网络带来质的提升，双方规划“以香港为首站，协同开发海外业务”，使晋景新能网络能更深入对接国际主流市场需求 [4] - 合作使晋景新能从提供单一回收服务，升级为提供“回收+资源化+产业通道”的综合解决方案，推动其全球化战略从广泛地理布局迈向深度融入全球核心供应链体系 [4] 产业链纵深与资源闭环 - 吸引天齐锂业这家以全球锂资源开发为核心的矿业巨头参与，表明电池回收蕴含的镍、钴、锂等关键金属的战略价值正吸引产业链最上游的矿产资源巨头目光 [5] - 与天齐锂业合作意味着晋景新能未来产出的富含锂的黑粉材料，将新增一条直接对接全球顶级锂产品制造商的专属化、高价值通路，拓宽了关键资源的转化渠道 [6] - 合作与晋景新能即将投产的香港首座动力电池处理设施形成紧密联动，为项目核心产物之一的锂资源再生材料明确了技术标准和商业转化渠道，提升了运营确定性与经济性 [6] 技术研发协同 - 双方计划设立联合实验室或开展联合研发项目，共同投入锂电池回收技术研发 [7] - 通过共建研发平台，晋景新能的技术攻关将直接对标天齐锂业对再生材料严苛的品质与一致性要求，可在黑粉的提纯效率、杂质控制、工艺流程优化等环节开展针对性研发 [7] - 这种“需求牵引研发、研发保障供应”的紧密互动，能确保晋景新能的技术迭代贴近市场前沿，快速将技术优势转化为产品优势和客户粘性 [7]

公司核心动态 - 天齐锂业在智利最高法院的终审判决中败诉，其在核心公司SQM中的治理话语权和未来收益确定性或将下降 [1] - 败诉公告发布同日，天齐锂业迅速与晋景新能签署《战略框架合作协议》，共同构建锂电池绿色循环产业链 [1] - 市场认为，败诉从长远看使天齐锂业在全球最大锂盐湖——阿塔卡马盐湖的投资回报潜力和资源影响力面临实质性挑战 [1] 战略合作具体内容 - 合作涵盖核心研发、海外拓展、黑粉材料、股权投资等多个领域 [2] - 核心研发方面：双方将设立联合实验室或项目，共同申请香港及国际研究资金，研发锂离子电池回收、黑粉等高价值材料精炼回收技术 [2] - 海外拓展方面：以香港为开端，共同拓展海外电池回收业务，并逐步扩展至其他区域中心 [2] - 黑粉材料方面：晋景新能将向天齐锂业提供符合要求的电池黑粉材料 [2] - 股权投资方面：在完成可行性研究后，双方计划透过交叉股权投资建立资本合作关系 [2] - 此次合作超越通常的战略协作，迈向深度绑定，旨在实现利益与风险更紧密的协同 [2] 公司战略意图与行业背景 - 天齐锂业向下游回收延伸布局紧迫，旨在打造“原生矿+城市矿”的双重保障体系 [3] - 布局回收是应对海外核心资源控制权不确定性及欧盟《新电池法》等法规强制性要求的必选项 [3] - 全球动力电池退役高峰期即将到来，布局“城市矿山”是把握未来增长的关键战略抉择 [3] - 选择晋景新能是基于其在全球循环经济领域的实力、口碑及横跨亚、美、欧三大洲的全球电芯循环服务体系 [3] 合作方能力与网络价值 - 晋景新能构建了覆盖28个国家、包含3座预处理工厂与74个收集拆解点的全球回收网络 [4] - 其网络在欧洲、北美与亚洲各有1个预处理中心，分别对应42、27与5个拆解点 [4] - 晋景新能以香港为枢纽，其正在香港建设的首间动力电池处理设施将于2026年投产，将成为区域协同与全球化战略的核心枢纽 [4][5] - 该网络使天齐锂业可直接接入成熟的全球回收体系，快速建立以香港为枢纽、辐射全球的电池材料绿色循环通道 [5] 行业趋势与竞争格局 - 在供应链安全与全球绿色贸易新规则驱动下，布局电池回收已成为新能源企业国际化的关键一环和行业必然趋势 [5] - 预计未来将有更多上游锂资源企业寻求与晋景新能等回收企业合作 [5] - 天齐锂业凭借此次合作的先发优势及深度绑定模式，已在打造长期竞争优势的过程中抢占战略先机 [5]