股价表现与市场担忧 - 公司股价过去一年下跌17.3%，表现逊于行业11.5%的增长[1] - 股价下跌主因包括科技股普遍抛售、中美贸易紧张局势升级，尤其公司43%的2025财年收入依赖中国市场[4] - 公司在华拥有研发设施和外包业务，地缘政治风险和潜在制裁加剧投资者担忧[5] AI与数据中心业务增长 - 公司AI相关收入2025财年突破15亿美元目标，2026财年预计大幅超过25亿美元目标[6] - 定制AI芯片和电光解决方案推动公司在高性能计算领域领先地位，预计加速计算(XPU)收入将持续增长至2027财年后[7] - 数据中心需求推动高速光互连产品(如800G PAM、1.6T PAM DSP)采用，其中1.6T技术降低光模块功耗20%[8] - 铜向光互连的技术转型及2nm硅IP开发强化公司在下一代网络领域优势[9] 财务预期与估值 - 2026财年收入共识预期83亿美元(同比增长43.8%)，每股收益预期2.76美元(同比增长75.8%)[10] - 公司连续四个季度超预期，平均超出幅度4.3%[10] - 当前远期市销率5.59X，低于行业中值10.16X和行业平均6.81X，估值吸引力显现[14] 战略合作与技术整合 - 与NVIDIA合作整合光互连技术与AI计算平台，开发高效AI解决方案NVIDIA Israel-1[12] - 联合Juniper Networks和Coherent Corp开发800ZR网络方案，支持AI/云/5G应用[13]

With AI workloads and cloud infrastructure scaling rapidly in 2025, Astera Labs (ALAB) and Marvell Technology (MRVL) have emerged as key enablers of high-performance data connectivity. Both companies are delivering advanced semiconductor solutions designed to overcome critical data, memory and network bottlenecks in hyperscale environments. Two-Month Price Comparison Image Source: Zacks Investment Research Astera Labs, a newer entrant, delivers a purpose-built platform for AI infrastructure that integrates ...

作者 | Deep Value Investing 编译 | 华尔街大事件 Marvell(NASDAQ：MRVL ) 公布的25 财年业绩和 26 财年第一季度业绩指引略高于分析师预 期，但盈利后股价下跌逾 18%。 分析师认为抛售有三个主要原因： 由于分析师担心超大规模企业可能会放缓对人工智能基础设施的支出，因此人们担心数据中心 收入增长会放缓。 直接竞争对手（可能是 Broadcom）可能会占据一席之地（即与超大规模企业签订合同）并获 得 Marvell 的市场份额。 由于新政府的关税政策引发通胀担忧，标准普尔 500 指数出现普遍抛售。总体而言，这只股票 的多头仓位可能不值得冒这个风险。 2025 财年第四季度总收入达到18.2 亿美元，环比增长 20%，同比增长 27%。数据中心再次成 为主要驱动力，贡献了总收入的 75%。 不过，管理层预计下一季度的收入增长率将达到中个位数，与过去两个季度的两位数相比有所 放缓。不过，这符合分析师的预期。 与此同时，我们正在与该客户就该款 XPU 的后续产品进行充分合作，并计划在完成 采样和认证周期后立即开始生产。 | MARVELL TECHNOLOGY FQ4 ...