美债收益率攀升及市场影响 - 美债收益率持续攀升，30年美债收益率一度突破5.100%，20年期美债收益率超过5.105%，10年期美债收益率触及4.613% [3] - 本周三160亿美元20年期美债拍卖结果不佳，最高中标利率达5.047%，较预发行利率高出1.2个基点，投标倍数从2.57下降至2.46 [4] - 悲观情绪蔓延至美股和美元市场，债券市场悲观情绪显著溢出到股市和汇市 [1][4] 美债供应压力 - 美国财政部计划本周四进行180亿美元10年期TIPS标售，5月27日至29日还将进行3月期、6月期、2年期、5年期和7年期美债标售 [1] - 2025年4月至6月季度预计融资5140亿美元私人持有的可销售净债务，比2025年2月公布的高出3910亿美元 [3] - 美国政府庞大的财政计划可能导致美债供应量大幅增加，减税法案预计使联邦债务规模进一步激增 [4] 市场担忧因素 - 投资者担心政府财政赤字扩张，特朗普财政方案可能导致美债供应量大幅增加 [3] - 沃尔玛等零售商宣布因关税而涨价，加深市场对滞胀担忧 [4] - 穆迪报告显示美国公共债务约占GDP的100%，预计未来十年将上升至134% [4] 长期风险 - 桥水基金创始人认为穆迪下调美国信用评级低估了信用风险，更大的风险是负债国家可能通过印钞偿还债务导致债券持有者货币价值下降 [5] - 通胀预期上升背景下美联储难以降息，不断增长的利息支出可能促使美国政府发行更多债券 [4]