2015年股灾回顾与市场表现 - 上证指数从5178点暴跌至3400点区间 十年间未能有效突破[1] - 2015年7月市场出现连续千股跌停现象 7月8日达到极端状态[1] - 监管层7月4日紧急暂停IPO并退回打新资金[1] 分级基金套利机会 - 分级B产品在市场暴跌期间出现显著价格与净值差 提供套利空间[2][9] - 部分投资者通过分级A和分级套利策略实现40%年化收益[5] - 分级B下折事件成为市场重要转折点 后该产品退出历史舞台[12] 极端行情下的投资行为 - 有投资者在5100点通过融券做空180ETF获取超额收益[2] - 政策救市宣布与实际资金到位存在3天时滞 导致部分抢反弹资金遭遇连续跌停[2] - 食品B品种在救市后出现连续三个跌停又三个涨停的极端波动[2] 仓位管理与资产配置 - 部分投资者在5000点成功逃顶并将仓位降至10%以下[3][9] - 有案例显示3月底清仓后 7月4日完成彻底清仓 较峰值少赚5个百分点[8] - 部分资金转向房地产投资 实现资产翻倍增长[4][11] 市场周期与投资者成长 - 新手投资者在牛市高点入市 一年内亏损严重但最终实现职业化转型[3] - 有投资者经历完整牛熊周期后 资产规模从200万增长至A9级别[4] - 市场波动催生投资者教育 部分群体通过实践快速提升投资能力[2][5] 救市政策与市场反应 - 国家强力救市政策催生"大奇迹日"行情[12] - 救市资金存在被权贵资本套利现象[12] - 政策时滞导致市场出现"生死三天"的关键窗口期[2]

全球ETF市场发展趋势 - 2024年末中国被动权益基金规模首次超越主动权益基金，达3.61万亿元 vs 主动权益3.46万亿元，标志市场配置转向低成本透明化产品 [2] - 国内被动ETF占被动权益基金比例从2015年38%跃升至2024年90%，开放式被动基金份额则从62%萎缩至10% [5] - 美国市场被动基金规模2019年首次超越主动基金后持续扩张，2023年被动型基金总资产达13.3万亿美元，略超主动型13.2万亿美元 [5] 国内外ETF费率演变 - 中国股票型ETF费率2024年显著下降，主因2023年公募基金费率改革及头部产品集体降费（如沪深300ETF管理费从0.5%降至0.15%）[10] - 美国ETF费率竞争更激烈：2018-2024年股票型/债券型ETF费率累计降13%/29%，2024年整体净运营费率仅0.12% vs 中国0.42% [14][15] - 中证A500ETF等新产品采用行业最低费率（管理费0.15%+托管费0.05%），加速拉低行业整体水平 [10] ETF价值创造与损失分化 - 中美价值创造头部ETF高度重合：中国前10名中8只为宽基指数ETF，美国前15名中9只为大盘指数被动基金 [20][24] - 价值损失集中于细分领域：中国损失前10均为行业主题ETF，美国损失前15中13只为窄基或单一新兴市场ETF [28][31] - 规模与价值创造正相关，头部ETF因资金持续流入放大增值效应 [20] 投资决策核心要素 - 成本控制优先选择低费率产品，需综合考量管理费、托管费及隐性成本（如指数跟踪误差）[35] - 机构选择应关注受托责任文化，被动基金需重点评估指数跟踪精度而非主动管理能力 [36]

中证A50指数表现 - 截至2025年6月20日09:33，中证A50指数上涨0.31%，成分股隆基绿能上涨2.37%，国电南瑞上涨1.69%，伊利股份上涨1.37%，恒瑞医药上涨1.12%，中国中车上涨0.71% [1] - 中证A50指数ETF上涨0.18%，最新价报1.13元 [1] - 近1年日均成交2.90亿元，规模增长21.93亿元，实现显著增长 [1] - 前十大权重股合计占比55.35%，包括贵州茅台(10.37%)、宁德时代(8.08%)、中国平安(6.77%)等 [10][12] 中证A500指数表现 - 截至2025年6月20日09:33，中证A500指数上涨0.07%，成分股东方日升上涨5.35%，通威股份上涨4.07%，天华新能上涨3.98% [4] - 中证A500ETF指数基金上涨0.10%，最新价报0.99元，规模达22.69亿元创成立以来新高 [4] - 近6天获得连续资金净流入，合计1.53亿元，日均净流入2542.05万元 [4] - 前十大权重股合计占比21.21%，包括贵州茅台(0.38%)、宁德时代(0.29%)、中国平安(0.22%)等 [13][15] 上证180指数表现 - 截至2025年6月20日09:39，上证180指数上涨0.27%，成分股通威股份上涨3.81%，天合光能上涨3.58%，晶科能源上涨2.86% [7] - 上证180ETF指数基金上涨0.39%，最新价报1.02元，近1月规模增长6717.07万元 [7] - 前十大权重股合计占比25.33%，包括贵州茅台(5.80%)、中国平安(2.72%)、紫金矿业(2.64%)等 [16][18] 市场观点 - 新消费、创新药经历明显回调，下跌来自外部区域因素、货币因素负面反馈及内部资金切换影响 [1] - 自2024年9月以来市场维持宽箱体震荡，在基本面、政策、货币无显著变化前仍将延续 [1] - 小盘股波动率明显放大，随着半年报临近机构持仓风格可能回归，建议关注大盘股相对性价比机会 [1]

ETF基金融资净买入情况 - 共217只ETF基金获融资净买入，25只ETF基金融券净卖出，融资净买入金额超500万元的有55只 [1] - 政金债券ETF(511520)净流入8.76亿元，国债ETF(511010)净流入7.21亿元，短融ETF(511360)净流入6.90亿元，可转债ETF(511380)净流入1.82亿元，30年国债ETF(511090)净流入1.65亿元 [1] - 融资净买入前十的ETF包括科创50ETF(588000)净流入1332万元，信用债ETF(511190)净流入1008万元，上证50ETF(510050)净流入957万元 [3] ETF基金融券净卖出情况 - 融券净卖出金额超500万元的有1只，中证1000ETF(512100)净流出4473.44万元 [3] - 融券净卖出前十的ETF包括上证50ETF(510050)净流出456万元，沪深300ETF(159919)净流出87万元，创新药ETF(159992)净流出60万元 [5] 连续融资净买入的ETF基金 - 近期获杠杆资金连续融资净买入的ETF有94只，港股通金融ETF连续14天净买入2348.89万元，国债ETF连续5天净买入7.46亿元，科创板50ETF连续5天净买入6119.35万元 [5] - 国债ETF近5天累计流入7.46亿元，占成交额的7.48% [6] - 近5天融资净买入超500万元的76只ETF中，政金债券ETF净流入8.74亿元，国债ETF净流入7.46亿元，短融ETF净流入6.41亿元 [6][8] 连续融券净卖出的ETF基金 - 近期获杠杆资金连续融券净卖出的ETF有12只，中证1000ETF连续3天净卖出1.38亿元，煤炭ETF连续3天净卖出83.68万元，上证50ETF连续2天净卖出631.37万元 [6] - 近5天融券净卖出超500万元的5只ETF中，中证1000ETF净流出1.05亿元，上证50ETF净流出906.44万元，沪深300ETF净流出501.09万元 [8][10] - 中证1000ETF近5天融券净卖出占成交额的2.70% [8]

活动背景 - 活动由上海证券交易所联合华安基金主办，主题为"走进ETF成分股公司·赛力斯站"，是上交所"以投资者为本，重回报促发展"系列主题活动的重要组成部分 [1] - 国泰海通证券重庆分公司组织证券公司投顾、机构投资者及个人投资者代表参与，深入了解上证180ETF成分股赛力斯在智能电动汽车领域的技术创新与产业布局 [1] 上交所ETF市场发展 - 上交所创新产品部表示此次活动是落实证监会"以投资者为本"理念的重要举措 [3] - 上交所持续优化指数化投资生态，推动ETF市场高质量发展，取得显著成效 [3] - 随着资本市场深化改革持续推进，境内指数化投资发展空间广阔，ETF市场正迎来新的发展机遇期 [6] 赛力斯公司发展 - 赛力斯2024年实现营收约1452亿元，同比增长305%，归母净利润达59.5亿元，成为全球第四家盈利的新能源车企 [6] - 问界系列车型贡献主要业绩：问界M9连续多月蝉联50万元以上豪华车市场销冠，问界M7成为新势力年度销量冠军 [6] - 2025年赛力斯深化与华为战略合作，收购"超级工厂"提升产能，并加速海外市场布局 [8] 上证180指数投资价值 - 上证180指数涵盖上海市场最具影响力的龙头企业，是沪市大盘蓝筹股的代表 [8] - 智能电动汽车产业链长、技术迭代快，普通投资者较难把握细分领域机会 [8] - 上证180ETF跟踪上证180指数，其中新能源汽车产业链权重占比达15%，为投资者提供一键布局行业龙头的便捷工具 [8] 活动成果 - 参会代表体验问界M9试驾，亲身感受智能电动汽车的驾驶性能和科技配置 [10] - 活动为投资者提供直观了解上市公司经营状况的机会，搭建投资者与企业直接沟通的桥梁 [10] - 上交所与华安基金表示将持续深化合作，通过"走进上市公司"等活动帮助投资者把握产业升级中的投资机遇 [10]

上证180指数（000010）是我国资本市场和上证指数体系的标杆型旗舰宽基指数，也是第一个上证规模 指数。该指数深度锚定沪市优质资产，囊括关键支柱行业的龙头企业，大盘价值、高股息、高分红风格 突出，兼具传统行业稳定性和科创及新兴产业成长性的优势，指数特征鲜明。目前市场上上证180ETF 共9只，指数基金共20只，总规模超260亿元，为投资者提供一键拥有沪市核心优质资产的配置工具。 指数优化新优势：代表性更强、科技含量更高、收益更稳、投资性更佳 上证旗舰宽基指数优化见证经济结构转型升级 上证180指数方案优化后，在多个维度上实现了显著提升。指数定位更加清晰，囊括关键支柱行业的龙 头企业，深度锚定沪市优质资产价值中枢。同时，指数表征性、投资性和稳定性均有提升，更能体现 其"一键配置沪市核心资产"的特征与优势。 上证180指数发布于2002年7月1日，指数成分股由沪市A股中规模大、流动性好的180只股票组成，定位 于反映沪市核心上市公司的价格表现。2002年11月，我国首只指数基金以上证180指数为跟踪标的，开 启了境内指数化投资时代。自指数发布以来，沪市上市公司数量从700家扩容至当前的2280余家，其中 科创板 ...

公募ETF市场发展势头强劲 - 2025年以来公募ETF市场保持强劲发展势头 持续吸引私募机构等多元化投资者积极配置 [1] - 截至5月31日已有104家私募机构旗下产品现身97只年内上市ETF前十大持有人名单 合计重仓持有份额达17.83亿份 [1] - 科创主题ETF和自由现金流ETF成为私募机构重点关注对象 [1] 私募机构配置特点 - 管理规模在5亿元以下的小型私募机构数量最多 达42家占比四成 [2] - 中型私募机构中铸锋资产ETF持有份额达2.40亿份 重点配置8只科创主题ETF [2] - 众壹资产ETF持有份额达1.51亿份 配置策略多元覆盖上证180ETF等多个品种 [2] - 13家50亿元以上大型私募均持有200万份以上ETF 思勰投资以5000.55万份配置规模居首 [2] 私募配置ETF的驱动因素 - ETF具备流动性优势 交易机制灵活便捷 [3] - 作为指数化投资工具能有效规避个股风险 [3] - 管理费和交易成本优势有利于组合管理和风险控制 [3] - 行业主题类ETF丰富使私募能精准布局细分赛道 [3] - 通过ETF可借鉴专业研究成果并降低投研成本 [3] 科创主题ETF配置情况 - 私募机构现身33只科创主题ETF前十大持有人名单 合计持有5.71亿份 [4] - 华夏上证科创板综合ETF等4只产品获私募配置超4000万份 [4] - 科创板企业符合国家战略发展方向 具有显著成长性特征 [4] 自由现金流ETF配置情况 - 私募机构现身16只自由现金流ETF前十大持有人名单 合计持有3.50亿份 [5] - 大成中证全指自由现金流ETF等3只产品获私募配置超4000万份 [5] - 博时基金、平安基金旗下9只相关产品均获超千万份配置 [5] - 自由现金流ETF能提供稳定分红回报并展现防御特性 [5]

基金经理变更 - 兴业基金增聘徐成城为多只ETF及联接基金的基金经理，涉及基金包括兴业上证180ETF、兴业沪深300指数ETF、兴业中证A500ETF、兴业中证500ETF、兴业华证沪港深红利100指数、兴业上证180ETF联接、兴业中证500ETF发起式联接、兴业沪深300ETF发起式联接 [1][3][4][5] - 徐成城此前任职于闽发证券和国泰基金，担任交易员、基金经理助理及基金经理，2023年11月加入兴业基金 [1] 基金业绩表现 - **兴业上证180ETF**：2024年12月25日成立，截至2025年5月23日，今年收益率1.38%，成立以来收益率0.77%，累计净值1.0077元 [1] - **兴业沪深300指数ETF**：2020年9月11日成立，截至2025年5月23日，今年收益率-1.22%，成立以来收益率-14.36%，累计净值0.8564元 [1] - **兴业中证A500ETF**：2025年3月25日成立，截至2025年5月23日，累计净值0.9916元 [1] - **兴业中证500ETF**：2020年6月30日成立，截至2025年5月23日，今年收益率-1.25%，成立以来收益率-11.79%，累计净值0.8817元 [1] - **兴业华证沪港深红利100指数A/C**：2024年11月26日成立，截至2025年5月23日，今年收益率分别为2.93%/2.84%，成立以来收益率分别为2.87%/2.76%，累计净值1.0287元/1.0276元 [2] - **兴业上证180ETF联接A/C**：2025年1月23日成立，截至2025年5月23日，累计净值0.9990元/0.9984元 [2] - **兴业中证500ETF发起式联接A/C**：2023年3月28日成立，截至2025年5月23日，今年收益率-1.11%/-1.18%，成立以来收益率-8.26%/-8.64%，累计净值0.9174元/0.9136元 [2] - **兴业沪深300ETF发起式联接A/C**：2022年8月30日成立，截至2025年5月23日，今年收益率-1.26%/-1.33%，成立以来收益率2.15%/1.60%，累计净值1.0215元/1.0160元 [2] 基金基本信息 - **兴业上证180ETF**：基金代码530680，基金管理人为兴业基金 [3] - **兴业沪深300指数ETF**：基金代码510370，基金管理人为兴业基金 [3] - **兴业中证A500ETF**：基金代码563650，基金管理人为兴业基金 [4] - **兴业中证500ETF**：基金代码510570，基金管理人为兴业基金 [4] - **兴业华证沪港深红利100指数**：基金代码021931，基金管理人为兴业基金 [4] - **兴业上证180ETF联接**：基金代码023148，基金管理人为兴业基金 [4] - **兴业中证500ETF发起式联接**：基金代码016968，基金管理人为兴业基金 [4] - **兴业沪深300ETF发起式联接**：基金代码015906，基金管理人为兴业基金 [5]

上证180指数ETF成交额变动 - 上证180指数ETF今日合计成交额1 25亿元 环比上一交易日增加3471 42万元 环比增幅为38 26% [1] - 华安上证180ETF（510180）今日成交额5100 13万元 较上一交易日增加1745 12万元 环比增幅为52 02% [1] - 兴业上证180ETF（530680）今日成交额2200 27万元 较上一交易日增加996 18万元 环比增幅为82 73% [1] - 易方达上证180ETF（530180）今日成交额686 67万元 较上一交易日增加476 74万元 环比增幅为227 10% [1] 上证180指数ETF成交额环比增幅 - 鹏华上证180ETF（510040）今日成交额较上一交易日增加337 27% 增幅居前 [1] - 易方达上证180ETF（530180）今日成交额较上一交易日增加227 10% 增幅居前 [1] 上证180指数ETF市场表现 - 截至收盘 上证180指数（000010）下跌0 77% [1] - 跟踪上证180指数的相关ETF今日平均下跌0 38% [1] - 鹏华上证180ETF（510040）今日上涨0 61% 涨幅居前 [1] - 上180ETF（530800）今日下跌0 77% 跌幅居前 [1] - 南方上证180ETF（530580）今日下跌0 60% 跌幅居前 [1] 上证180指数ETF具体数据 - 天弘上证180ETF（530080）今日成交额1671 51万元 较上一交易日增加376 61万元 环比增幅为29 08% [1] - 平安上证180ETF（530280）今日成交额24 29万元 较上一交易日增加2 58万元 环比增幅为11 87% [1] - 180指数（530300）今日成交额722 64万元 较上一交易日减少149 60万元 环比降幅为17 15% [1]

5月21日，由华安基金管理有限公司主办的"黄金投资高端峰会"在中国金都山东招远举行。本次峰会汇 聚了来自宏观经济研究、黄金产业分析及资产配置领域的顶尖专家学者，围绕"全球宏观变局下的黄金 投资新机遇"这一主题展开深入探讨和交流。 本次会议得到招金矿业的支持，招金矿业品牌总监菅兵对参会嘉宾的来到中国金都——山东招远表示了 欢迎。招金矿业是国内领先的从黄金勘探、开采、精炼、加工、销售的一体化集团公司，凭借着优越的 地理位置、丰富的矿产资源、领先的工艺技术和创新的管理模式，加速跻身中国顶尖、世界领先的黄金 生产企业行列。 在主题演讲环节，中国人民大学美国研究中心专家深入解读了中美关系演变。他表示，当前中美战略竞 争已进入新阶段，美国对华关税政策调整与科技管制措施正在重塑全球供应链格局。与此同时，美联储 货币政策转向预期升温，美元指数波动加剧，这使得黄金作为非主权信用资产的避险属性显著提升。他 强调，在地缘政治风险持续发酵的背景下，各国央行加速外汇储备多元化进程，黄金正重新成为国际货 币体系中的重要稳定锚。 中金公司有色首席分析师齐丁在演讲中深入剖析了黄金市场的新周期特征。他认为，全球宏观经济格局 正在经历深刻重构， ...