文章核心观点 - 2025年12月美国ADP私人部门就业人数新增4.1万人，成功扭转了前月下滑局面，显示劳动力市场温和回暖，但增长结构分化显著，且薪资增速温和，进一步印证劳动力市场正逐步有序降温 [1][2][3][4] 整体就业市场表现 - 2025年12月美国私人部门非农就业人数新增4.1万人，略低于市场预期的4.8万人，但成功扭转了11月减少2.9万人的下滑局面 [2] - 在报告发布前的四个月中，私人企业就业人数曾有三个月出现下滑，12月的增长标志着市场态势的温和回暖 [2] - 作为前瞻性指标，该报告基于超过2600万家私营企业员工的匿名每周薪资数据编制，覆盖超50万家企业 [4] 行业就业结构分析 - 就业增长完全集中在服务行业：教育和医疗相关领域贡献3.9万个岗位，休闲和酒店业新增2.4万个岗位，贸易、运输和公用事业领域增长1.1万个岗位，金融服务业也实现6000个岗位的小幅增长 [2] - 部分行业出现就业流失：专业和商业服务减少2.9万个岗位，信息服务行业减少1.2万个岗位 [2] - 商品生产行业整体减少3000个岗位，主要受制造业减少5000个岗位的拖累 [2] 地区就业分化 - 南部和东北部分别增长5.4万个和4万个就业岗位，就业增长稳健 [2] - 西部地区锐减6.1万人，其中太平洋地区减少5.9万人，反映出不同地区产业活力的差异 [2] 企业规模维度就业表现 - 就业增长几乎全部来自员工人数不足500人的中小微企业：中型企业（50—499人）新增3.4万个岗位，小型企业（1—49人）新增0.9万个岗位 [3] - 大型企业（500人以上）仅新增2000个岗位，ADP首席经济学家指出小型企业扭转了11月的就业流失局面，而大型雇主则有所收缩 [3] 薪资增长情况 - 留任现有岗位的员工平均年薪增幅为4.4%，与11月持平，其中制造业增长4.8%、金融服务业增长5.2%，薪资增速相对领先 [3] - 选择跳槽的员工年薪增幅为6.6%，较前一个月提升0.3个百分点，但绝对水平较年中高点已明显回落，显示劳动力市场供需紧张状况正在缓和 [4] 市场影响与前瞻 - 数据公布后，美国10年期国债收益率下跌3.9个基点至4.14%，现货黄金跌1%，现货白银跌近5%，黄金、白银股重挫 [4][5] - 该报告为预判市场趋势、美联储制定货币政策提供关键参考，进一步印证美国劳动力市场正逐步降温但尚未快速恶化 [4] - 市场关注两天后发布的官方非农就业数据，经济学家预测12月非农就业人数有望新增7.3万人，失业率预计微降至4.5%，若数据呼应ADP信号，或进一步强化美联储上半年延续降息周期的预期 [5]