投资评级 - 维持"买入"评级 基于8月26日收盘价34.65元 对应2025-2027年PE分别为30.06/21.08/18.08倍 [4][7] 核心财务表现 - 2025H1实现营业收入18.76亿元 同比增长2.34% 归母净利润1.63亿元 同比大幅增长69.69% [1] - 毛利率32.64% 同比下降3.62个百分点 净利率8.21% 同比提升2.85个百分点 [2] - 费用控制良好 销售/管理/财务/研发费率分别为9.14%/5.9%/1.58%/12.55% 同比变动-0.37/-0.27/+0.36/-0.28个百分点 [2] 业务板块分析 - 3C业务收入约11.8亿元 同比下降12.40% 但成功获得vivo等客户的手机柔性模块化产线订单 [2] - 新能源业务收入约5.7亿元 同比增长30.3% 锂电设备出货量大幅上升 累计接单充换电站500多座 完成300多座换电站交付 [3] - 半导体业务收入约3584万元 同比增长314.4% 高精度共晶机获得国内头部光模块企业订单 并在多家新客户完成样机测试 [3] 战略布局与增长驱动 - 收购上海沃典70%股权 增强汽车制造自动化板块竞争力 形成"3C+新能源+汽车"多轮驱动格局 [3] - 绑定大客户并开拓新客户 新能源领域与宁德时代签署战略合作协议 半导体业务已取得2家新客户批量订单 [2][3] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为5.15/7.34/8.56亿元 对应年增长率29.2%/42.6%/16.6% [4][5] - 预计同期每股收益1.15/1.64/1.92元 营业收入增长率15.5%/30.6%/14.9% [4][5]