财务表现 - 2024年公司实现营收184.80亿元同比下降4% 归母净利润14.17亿元同比下降29% 扣非净利润13.01亿元同比下降27% [1] - 2024Q4营收46.78亿元同比下降8% 归母净利润0.58亿元同比下降89% 扣非净利润0.82亿元同比下降80% [1] - 2025Q1营收49.14亿元同比增长13% 归母净利润5.19亿元同比增长24% 扣非净利润4.59亿元同比增长22% [1] 内销业务 - 2024年内销收入同比下降14% 还原天禧派剥离影响后降幅收窄 2024Q4内销降幅环比收窄 2025Q1实现正向增长 [2] - 定制品类2024年同比增长13% 2024Q4-2025Q1增长优于整体 持续开店及产品力提升贡献增长动能 [2] - 功能沙发表现优异 产品技术迭代优化（零重力/零靠墙/矮大深技术）叠加行业渗透率提升红利 [2] - 床垫品类打造"3D床垫"差异化策略 全年爆款床垫销售额达1.2亿元 经营趋势持续改善 [2] 渠道拓展 - 推行"一体两翼"战略 融合大店零售全年增长16% 顾家星选/顾家C店/乐活系列等特色门店持续扩张 [2] - 加快装企及购物中心渠道布局 积极拓展下沉市场 [2] 外销业务 - 2024年外销收入同比增长11% 剔除外销床垫影响后增速更佳 2024Q4-2025Q1表现优于整体 [3] - 跨境电商布局多元产品与渠道 次新品和新品增长贡献显著 [3] - 海外自有品牌KUKAHOME门店已拓展至印度/泰国/越南/乌兹别克斯坦/哈萨克斯坦等国家 [3] 产能布局 - 越南基地加快建设 覆盖对美业务占比持续提升 综合成本已低于中国基地 [4] - 美国沙发进口33%来自中国 高关税背景下存在供给缺口 沙发为劳动密集型产品难回流美国 [4] 成本管控 - 2025Q1销售费用率同比下降约2个百分点 管理/研发/财务费用率分别变动-0.9/+0.1/+0.04个百分点 [3] - 归母/扣非净利率同比提升0.9/0.7个百分点 降本增效助力盈利能力改善 [3] - 2024年计提减值约3亿元（含红星债权/纳图兹商誉等） 还原减值影响后利润降幅收窄 [3] 股东回报 - 2024年分红11.3亿元 对应股息率5.5% [4]