政策导向与市场机遇 - 财政部印发通知要求国有商业保险公司建立三年以上长周期考核机制 引导保险资金长期稳健投资 [1] - 低利率环境下险资与高自由现金流资产策略契合度提升 增量资金将加速流向"盈利质量优 分红能力稳"的优质现金流标的 [1] 产品结构与指数编制 - 富国中证800自由现金流ETF联接基金跟踪的指数从中证800剔除金融地产后筛选自由现金流率前50的"现金奶牛"企业 [1] - 指数编制规则：剔除金融地产后 选取自由现金流和企业价值均为正 且连续5年经营现金流为正的公司 再按盈利质量前80%筛选自由现金流率TOP50 [2] - 800现金流全收益指数自基日11年中10年正收益 历史年度胜率超90% 基日以来收益率达327.13% 跑赢300现金流 500现金流及中证红利指数 [2] 基金管理团队 - 拟任基金经理金泽宇拥有7年证券从业经验 管理过多只覆盖大盘 小盘 成长 价值风格的宽基指数基金 [3] - 富国基金量化团队成立16年 由李笑薇博士领军 团队平均从业年限超11年 布局军工龙头ETF 消费50ETF等首批行业主题ETF [4] 产品线布局 - 富国基金产品线涵盖龙头系列ETF 行业主题ETF 宽基ETF 跨境ETF 商品ETF等 智能汽车ETF 国货ETF等均为全市场首批 [4]

核心观点 - 现金流的"含金量"是衡量企业价值的关键指标，自由现金流体现企业创造"真金白银"的能力 [4] - 800现金流指数历史表现优异，长期超额收益显著 [8][11] - 指数编制采用严格选股标准，兼顾稳健性与成长性 [14][18][21] 800现金流指数表现 - 累计涨幅593.18%，年化回报18.92%，跑赢沪深300及红利类指数 [8] - 近一年、三年、五年分别上涨40.24%、128.75%、157.72% [11] - 2021-2024年市场下行阶段上涨71.02%，防御能力突出 [13] 指数编制特点 - 选股标准：以自由现金流率为核心，结合四重财务筛选（盈利质量、现金流为正等） [14][19] - 市值分布：总市值48917亿元，63.57%权重为千亿以上企业，27.17%为500亿以下企业 [15] - 行业分布：前五大为有色金属(16.3%)、交通运输(15.7%)、食品饮料(11%)等，均衡分散 [18] 财务指标优势 - ROE长期稳定在13%以上，高于中证红利指数 [21] - 营收增速高于红利指数，实现稳健与增长平衡 [21] - 当前呈现低估值、高股息率特征，投资性价比突出 [26] 市场环境适配 - 债券收益率走低，稳定权益资产吸引力提升 [24] - 政策推动股东回报提升，"现金牛"资产需求增强 [26]