Key Takeaways Celestica posted Q4 results with adjusted EPS and revenue beats, driven by 44% sales growth led by CCS.CLS saw CCS revenues rise 64% as Communications demand lifted HPS sales by 72% on hyperscale networking.Celestica raised 2026 outlook to ~$17B revenues, $8.75 non-GAAP earnings per share.Celestica, Inc. (CLS) recorded strong fourth-quarter 2025 results with adjusted earnings and revenues beating the respective Zacks Consensus Estimate.This Toronto-based electronics manufacturing service provi ...

涉及的行业与公司 * **行业**：美国企业硬件与网络行业，特别是人工智能基础设施、数据中心、网络设备、光通信组件领域 [2] * **公司**：Arista Networks (ANET), IBM (IBM), Celestica (CLS), Extreme Networks (EXTR), Lumentum Holdings (LITE), CDW Corp (CDW) [3][4][162] 核心观点与论据 整体行业与季度预览 * **AI基础设施需求强劲**：供应链检查和供应商财报显示，以AI为中心的数据中心需求广泛且强劲，将推动相关公司业绩超预期 [2] * **传统需求不均**：传统技术终端市场需求表现参差不齐 [2] * **业绩分化预期**：预计Arista、Celestica和Lumentum在2025年12月季度的业绩将显著超过UBS预估和Visible Alpha共识预期，且对2026年3月季度的指引将高于共识；其中Lumentum和Celestica的上行空间可能最大 [2] * **市场预期差异**：投资者对Celestica和Lumentum的市场预期已远高于共识，而对Arista的预期相对温和，因此更偏好Arista [2] Arista Networks (ANET) - 买入评级，目标价$155 * **业绩预期**：预计2025年12月季度营收为24.2亿美元，较UBS预估的23.5亿美元高出约3%，每股收益为0.79美元，较UBS预估的0.75美元高出约5% [10][11] * **超预期驱动因素**：强劲的AI相关投资、产品递延收入和采购承诺指标将推动业绩超预期 [4] * **历史表现**：过去5年，12月季度营收平均比公司指引中点高出约4%，毛利率平均高出约89个基点，运营利润率平均高出约295个基点 [7] * **指引展望**：预计公司将保守地将2026财年营收增长指引从20%上调至22%，对应营收约109亿美元；预计2026年3月季度营收指引中点至少为24.75亿美元，环比增长约2% [4][18][19] * **利润率**：尽管超大规模客户收入占比增加可能对毛利率构成轻微压力，但增量销量杠杆应能抵消，预计毛利率将比UBS预估的62.9%高出约50个基点；严格的运营费用控制可能使运营利润率至少达到48.3%，比UBS预估的46.8%高出约150个基点 [11] IBM (IBM) - 卖出评级，目标价$210 * **业绩预期**：预计2025年12月季度营收为192亿美元，与Visible Alpha共识的192.3亿美元基本一致；调整后每股收益为4.29美元，略低于共识的4.30美元 [4][22][23] * **分部门表现**：预计软件部门按固定汇率计算增长约9%，咨询部门增长约2%，基础设施部门增长约6% [22] * **收购影响**：预计待完成的Confluent收购将为2026财年贡献1至1.5个百分点的营收增长，公司可能给出包含此项贡献的“5%以上”的固定汇率营收增长指引 [4][39][40][42] * **自由现金流**：市场预期2026财年自由现金流指引为150亿美元，但考虑到Confluent收购可能带来7500万至1亿美元的拖累，预计上行空间有限 [45] Celestica (CLS) - 中性评级，目标价$350 * **业绩预期**：预计2025年12月季度营收为36.1亿美元，较指引高出3%至4%，调整后每股收益为1.86美元，较指引中点高出约7.5% [49][54] * **超预期驱动因素**：谷歌、亚马逊和Meta在AI网络（特别是800G交换机）和TPU/计算方面的强劲投资将推动通信与计算解决方案部门收入超预期 [4][49] * **指引展望**：预计公司将把2026财年营收和每股收益指引分别从160亿美元和8.20美元上调至165亿美元和8.70美元，但仍低于投资者预期 [4][62][63] * **历史表现**：过去两年，实际营收分别比初始指引高出14%和17%，实际每股收益分别高出44%和33% [60] Extreme Networks (EXTR) - 中性评级，目标价$21 * **业绩预期**：预计2025年12月季度营收将小幅超预期，调整后每股收益为0.24美元，与共识一致 [4][68][73] * **潜在并购**：据报道可能以10亿美元收购CommScope的Ruckus部门；若以全现金交易完成，预计将增厚每股收益，但使运营利润率稀释约200个基点，并将净杠杆从净现金状态提升至约2.2倍 [4][74][82][84] * **利润率挑战**：内存成本上涨和新的商业模式可能限制2026财年利润率上行空间 [72] Lumentum Holdings (LITE) - 中性评级，目标价$215 * **业绩预期**：预计2026财年第二季度营收接近7亿美元，比共识高出8%-9%；调整后每股收益为1.60美元，比UBS预估的1.47美元高出约9% [86][87][90] * **超预期驱动因素**：激光芯片、组件和收发器的强劲需求，以及来自超大规模客户和Ciena的光学相干系统收入增量 [4][86] * **指引展望**：预计2026财年第三季度营收指引区间为7亿至7.4亿美元，比UBS预估高出4%；运营利润率指引区间为22%至24%，每股收益指引区间为1.60至1.80美元 [89][91][94] * **市场预期**：投资者预期已经计入了上行空间 [86] CDW Corp (CDW) - 中性评级，目标价$190 * **业绩预期**：预计2025年12月季度营收和每股收益基本符合预期，营收可能略高于UBS预估的53.6亿美元 [4][98][101] * **增长挑战**：传统终端市场需求不均，以及去年美国联邦政府长期停摆的滞后影响，将导致2026年3月季度指引疲软，预计营收和毛利美元额仅实现低个位数增长 [4][98][100] * **长期框架**：预计公司将重申长期增长目标，即超过美国IT市场增长200至300个基点，但2026财年毛利增长指引可能仅为“低个位数” [104][105] 其他重要内容 市场波动与估值 * **股价波动预期**：除IBM外，市场预计其他五家公司财报后股价将出现较大波动，Extreme、Lumentum和Celestica可能面临两位数百分比波动，Arista约9% [106] * **估值水平**：AI相关公司估值仍处于高位，例如Arista的NTM市盈率约为40倍，Lumentum约为42倍，Celestica接近过去3年均值的两个标准差以上；而CDW估值已降至约12.5倍，与传统科技公司一致 [121][122][139][148][149] 风险与不确定性 * **行业风险**：技术行业投资风险高于平均水平，包括创新速度快、竞争加剧、受宏观经济周期影响、销售能见度有限以及估值挑战 [150] * **具体公司风险**：各公司面临特定风险，如组件成本上涨、需求破坏、收购整合、杠杆增加以及地缘政治因素（如关税） [72][98][106]

公司业绩预期 - Celestica计划于1月28日公布2025年第四季度财报 [2] - 市场预期公司第四季度总收入为34.5亿美元 同比增长35.46% [6] - 市场预期公司第四季度每股收益为1.73美元 上年同期为1.11美元 [6] - 市场预期公司CCS业务部门收入为26.6亿美元 上年同期为17.3亿美元 [6] - 市场预期公司第四季度净利润为2.185亿美元 [6] 产品与技术创新 - 公司在报告季度内推出了前沿存储平台SD6300超密集存储扩展系统 以应对AI数据增长 其紧凑尺寸为1125毫米 可适配标准1200毫米机架 [3] - 公司推出了两款新的1.6TbE数据中心交换机DS6000和DS6001 以支持高带宽AI/ML数据中心应用 [4] - DS6000为3RU、64端口1.6TbE交换机 适用于传统风冷数据中心 DS6001为2OU、64端口1.6TbE交换机 提供基于21英寸OCP ORv3机架的混合冷却方案 [4] - 新交换机产品使公司的交换容量翻倍 [4] 市场需求与增长动力 - 公司第四季度收入增长可能得益于连接与云解决方案部门 受通信终端市场需求健康推动 [2] - 公司在快速增长的AI数据中心市场获得了坚实的市场认可 超大规模客户对其800G交换机的强劲需求预计将推动通信终端市场增长 [5] - 尽管企业终端市场存在一些疲软 但AI/ML计算业务的健康增长势头可能推动整体增长 [5] - 新产品发布预计对第四季度业绩产生有利影响 [4] 同业公司动态 - 康宁公司计划于1月28日发布季度财报 其盈利ESP为+1.72% Zacks评级为2 [11] - 安费诺公司计划于1月28日发布季度财报 其盈利ESP为+3.78% Zacks评级为2 [11] - SAP公司计划于1月29日发布季度财报 其盈利ESP为+0.57% Zacks评级为2 [12]

文章核心观点 - 文章分析了科技硬件生态系统中两家重要公司——天弘(Celestica, CLS)和康宁(Corning, GLW)的投资前景 两家公司均受益于人工智能基础设施市场的强劲增长 但业务侧重点、客户结构、估值及增长前景存在差异 [1][2][7] - 全球AI基础设施市场在2023年价值354.2亿美元 预计到2030年将增长至2234.5亿美元 年复合增长率为30.4% 这为两家公司提供了坚实的增长机会 [2] - 天弘的增长主要受AI基础设施投资驱动 特别是在高速网络交换机领域 但其面临客户集中度过高和过度依赖超大规模企业AI支出的风险 [3][6][21] - 康宁的增长驱动力更为多元化 涵盖AI数据中心、消费电子、汽车和受政府法规推动的领域 其估值更具吸引力且盈利预期在上调 [7][10][11][14][16][22] - 基于更广泛的业务基础、积极的盈利预测修正以及更具吸引力的估值 文章认为康宁是目前更好的投资选择 [16][17][22] 公司分析：天弘 (Celestica, CLS) - 公司提供领先的电子制造服务和供应链解决方案 服务于多个领域的原始设备制造商 产品范围从低产量高复杂度的定制产品到大批量商品 [1] - 公司的连接与云解决方案(CCS)部门增长强劲 收入同比增长43% 主要由硬件平台解决方案组合驱动 包括先进的400G和800G网络交换机 [3] - AI投资推动了对公司企业级数据通信和信息处理基础设施产品的需求 如路由器、交换机、数据中心互连、边缘解决方案以及服务器和存储相关产品 [3] - 公司正在扩大与主要行业领导者的合作以增强产品组合 例如 在2025年推出了采用AMD EPYC处理器的SC6110全闪存存储控制器 并与博通合作开发先进的数据中心网络交换机 [4] - 数据中心正从400G交换机向800G交换机过渡以支持高带宽应用 激增的AI工作负载预计将推动客户在未来几年选择1.6TbE交换机 公司近期推出了两款新的1.6TbE数据中心交换机DS6000和DS6001 [5] - 公司近期增长严重依赖AI基础设施投资 宏观经济和地缘政治问题导致的客户支出波动可能影响其增长 此外 公司面临显著的客户集中风险 第三季度总收入的59%来自三家客户 [6] - 市场共识预计公司2025年销售额和每股收益将分别同比增长26.31%和52.06% 过去60天内 2025年每股收益预期保持不变 2026年预期有所下调 [13] - 过去一年 公司股价上涨了205.3% 基于市盈率估值 其远期市盈率为37.79倍 [15][16] 公司分析：康宁 (Corning, GLW) - 公司拥有涵盖盖板材料、先进玻璃技术和光学连接产品的全面组合 在消费电子、AI数据中心和电信市场地位强劲 [1] - 公司的光通信和特种材料部门表现稳健 移动和物联网设备使用量增长、复杂AI模型集成以及数字化转型产生了大量数据 推动超大规模企业快速扩张AI数据中心 这需要强大的网络架构 康宁提供光纤、硬件、电缆和连接器等数据中心产品组合 [7][8] - 公司专注于创新 其先进的Gen AI光纤和电缆系统可在现有管道中容纳2到4倍的光纤 使数据中心无需大规模改造现有基础设施即可增加连接容量 [9] - 除AI数据中心外 消费电子是另一主要增长动力 苹果、三星、摩托罗拉、惠普和戴尔等领先制造商在其旗舰设备中采用康宁的盖板材料 公司也正拓展汽车市场 与友达光电合作开发采用康宁ColdForm技术的大尺寸曲面汽车显示模块 但北美重型卡车市场的疲软是该领域的一个担忧 [10] - 部分业务受益于政府法规 例如 光纤业务直接受益于美国政府弥合数字鸿沟的指令 同时 美国环保署拟议的法规将强制使用汽油颗粒过滤器(GPF) 这应会推动对康宁领先的GPF产品的需求 [11] - 公司在通信组件市场面临安费诺的竞争 但创新的产品发布和多样化的产品组合预计将赋予其竞争优势 [12] - 市场共识预计公司2025年销售额将同比增长12.99% 每股收益预计为2.52美元 高于一年前的1.96美元 过去60天内 2025年每股收益预期有所上调 [14] - 过去一年 公司股价上涨了85.3% 基于市盈率估值 其远期市盈率为28.96倍 低于天弘 [15][16] 行业与市场背景 - 全球AI基础设施市场快速增长 从2023年的354.2亿美元到2030年的2234.5亿美元 年复合增长率达30.4% 为相关硬件供应商创造了巨大机会 [2] - 数据中心正在向更高带宽的交换机过渡 从400G到800G 并预计未来将向1.6TbE发展 以支持AI/机器学习等高带宽应用 [5] - AI工作负载的激增正在驱动对支持其的后端基础设施的投资 这利好于提供网络、连接、服务器和存储解决方案的公司 [2][3][8] 投资前景比较 - 两家公司均受益于AI基础设施领域的强劲发展势头 并有望实现坚实的利润率扩张 但它们在产业链中的位置不同 天弘受益于对AI服务器、机架集成解决方案、能源和热管理解决方案的需求增长 而康宁的产品组合则支持复杂数据中心基础设施持续稳定的连接需求 [18][21] - 天弘在400G和800G交换机方面日益增强的实力以及与行业领导者的合作是积极因素 但其过度依赖超大规模企业的AI相关支出以及客户集中风险是主要担忧 [21] - 康宁的业务方法更为广泛 减少了对单一行业波动的暴露 消费电子、太阳能市场和AI数据中心是其主要驱动力 汽车行业前景也在改善 强劲的盈利预测上调显示了投资者对其增长潜力的信心增强 [22] - 目前 天弘的Zacks评级为3(持有) 而康宁的评级为2(买入) 结合更具吸引力的估值 康宁目前似乎是更好的投资选择 [16][17][22]

公司财务表现 - 第三季度经营现金流为1.262亿美元，上年同期为1.228亿美元，2025年前九个月经营现金流总计4.089亿美元，高于2024年同期的3.305亿美元 [2] - 第三季度自由现金流为8890万美元，高于上年同期的7680万美元，资本支出为3700万美元，占营收的1.2%，低于预期的1.5%-2%范围 [5] - 基于改善的利润前景，公司将2025年自由现金流指引从4亿美元上调至4.25亿美元 [5] 业务运营与需求驱动 - 连接与线缆解决方案部门收入同比增长43%，主要由硬件平台解决方案产品组合的强劲表现驱动，包括400G和800G交换机等前沿网络产品 [3] - 人工智能投资正在推动对公司企业级数据通信和信息处理基础设施产品的需求，例如路由器、交换机、数据中心互连、边缘解决方案以及服务器和存储相关产品 [3] - 第三季度库存余额为20.5亿美元，较上年同期增加2.26亿美元，较上季度增加1.29亿美元 [4] - 现金循环周期为68天，低于2025年第二季度的70天和2024年第三季度的71天，强劲的收入增长结合稳定的现金循环周期表明现金未过度积压在过剩库存中 [4] 行业竞争与同行表现 - 公司在电子制造服务行业面临捷普和Sanmina的竞争 [6] - Sanmina在2025财年第四季度经营活动产生的净现金为1.991亿美元，上年同期为5190万美元，2025年全年产生6.207亿美元现金，高于2024年的3.402亿美元，其现金流增长由通信网络和云基础设施组合的强劲增长以及运营效率改善驱动 [6] - 捷普在2026财年第一季度经营活动产生的净现金为3.23亿美元，上年同期为3.12亿美元，自由现金流为2.72亿美元，高于上年同期的2.26亿美元，该公司在2025财年自由现金流为13亿美元，并致力于在2025财年产生超过13亿美元的自由现金流 [7] 股价表现与估值 - 公司股价在过去一年飙升了223.5%，远超行业105.1%的涨幅 [8] - 从估值角度看，公司远期市盈率为36.51倍，高于行业平均的24.37倍 [10] - 过去60天内，2025年的盈利预期保持不变，而2026年的盈利预期有所下调 [11] - 根据共识预期趋势表，过去60天内，第二季度每股收益预期上调1.08%，2026年全年预期下调0.12% [12]

核心业绩表现 - 第三季度营收达31.9亿美元，同比增长27.8%，超出管理层指导区间（28.75亿至31.25亿美元）和市场一致预期1.7亿美元 [3][8] - 季度GAAP净收益为2.678亿美元（每股2.31美元），较去年同期的8950万美元（每股0.75美元）增长近三倍，主要得益于营收改善 [2] - 非GAAP净收益增至1.831亿美元（每股1.58美元），去年同期为1.238亿美元（每股1.04美元），每股收益超出市场预期0.11美元 [2] 各业务部门表现 - 连接与云解决方案部门营收大幅增长43.2%至24.1亿美元，主要受通信终端市场强劲需求推动，该部门营收占总营收的76% [4][5] - 通信终端市场营收飙升82%至19.4亿美元，增长动力来自超大规模客户对网络产品（包括400G和800G交换机）的硬件平台解决方案需求 [5] - 企业终端市场营收同比下降23.9%至4.701亿美元 [5] - 先进技术解决方案部门营收为7.81亿美元（同比下降4.1%），占总营收的24% [6] 盈利能力与现金流 - 连接与云解决方案部门营业利润增长54.9%至1.994亿美元，利润率提升70个基点至8.3%，得益于运营杠杆改善和产品组合优化 [5] - 先进技术解决方案部门营业利润增长6.7%至4280万美元，利润率提升60个基点至5.5% [6] - 第三季度运营现金流为1.262亿美元，去年同期为1.228亿美元，2025年前九个月运营现金流总计4.089亿美元 [7] - 第三季度自由现金流为8890万美元，高于去年同期的7680万美元，截至2025年9月30日，公司持有现金及等价物3.059亿美元，长期债务为7.567亿美元 [7] 管理层业绩指引 - 公司上调2025年全年业绩指引，预计营收约为122亿美元，高于此前115.5亿美元的预测，非GAAP每股收益预期上调至5.90美元，此前为5.50美元 [8][10] - 预计2025年非GAAP营业利润率为7.4%，非GAAP自由现金流预估上调至4.25亿美元，此前指引为4亿美元 [10] - 对第四季度营收指引为33.25亿至35.75亿美元，非GAAP每股收益预计在1.65至1.81美元之间，非GAAP营业利润率预计约为7.6% [9]

核心业绩表现 - 公司2025年第二季度调整后盈利和收入均超出Zacks共识预期[1] - 季度净利润达211百万美元（每股182美元），同比翻倍增长，主要受益于收入提升[2] - 非GAAP净利润1612百万美元（每股139美元），同比提升49%，超出共识预期15美分[2] - 季度收入289十亿美元，同比增长21%，超管理层指引和共识预期223百万美元[3] 业务板块分析 - 连接与云解决方案(CCS)板块收入207十亿美元（占比716%），同比增长28%，通信终端市场需求强劲[4] - 通信终端市场收入增长75%至164十亿美元，主要受400G/800G交换机等网络产品需求推动[5] - 企业终端市场收入同比下降37%至433百万美元[5] - CCS板块营业利润率提升130个基点至83%，营业利润增长50%至171百万美元[5] - 先进技术解决方案(ATS)板块收入819百万美元（占比284%），同比增长7%，营业利润率提升70个基点至53%[6] 现金流与财务状况 - 季度经营现金流1524百万美元，同比提升53%，上半年累计现金流2827百万美元[7] - 自由现金流1199百万美元，较去年同期656百万美元增长83%[7] - 截至2025年6月末，公司持有现金及等价物3138百万美元，长期债务8486百万美元[7] 业绩指引更新 - 2025年第三季度收入指引2875-3125十亿美元，非GAAP每股收益137-153美元[9] - 全年收入预期从1085十亿美元上调至1155十亿美元[10] - 非GAAP每股收益预期从500美元上调至550美元，自由现金流预期从350百万美元上调至400百万美元[10] 行业动态 - Arista Networks预计2025Q2每股收益65美分（同比增长25%），长期盈利增长预期148%[12] - Akamai Technologies预计2025Q2每股收益155美元（同比下滑19%），长期盈利增长预期8%[13] - Pinterest预计2025Q2每股收益34美分（同比增长172%），长期盈利增长预期333%[14]

报告行业投资评级 - 截至2025年7月1日，高盛全球投资研究对2968只股票给出投资评级，全球范围内买入、持有、卖出评级占比分别为49%、34%、17% [12] 报告的核心观点 - AI基础设施资本支出将保持强劲，随着越来越多二级云服务商和大型企业加入，数据中心设备客户基础将更多元化；到2026年800G交换机过渡将继续占主导，以太网最终有望参与扩展网络机会；网络硅多样性将使思科和瞻博受益；对1.6T数据中心交换市场份额的担忧可能有些夸大；园区交换和无线将受益于AI升级周期 [2] 根据相关目录分别进行总结 数据中心设备支出 - 数据中心设备支出在更多云服务商间实现多元化，预计2024 - 2029年云服务提供商资本支出复合年增长率约为18%，到2029年将达到约9250亿美元；超大规模、二级云服务提供商和主权垂直领域支出将保持强劲，更多云服务商年资本支出将超50亿美元，有助于设备供应商客户基础多元化；超大规模企业在夏秋评估资本支出计划，亚洲和中东主权AI计划表现出相对优势；超大规模企业倾向于选择一流网络供应商，二级云服务提供商偏好全栈解决方案，企业市场由渠道商服务 [3] 800G/1.6T交换过渡 - 虽然AI企业网络速度过渡阶段不同，但到2026年800G过渡将继续占主导，1.6T仍属小众；随着AI构建复杂度增加，网络供应商收入确认时间延长，以往发货后1 - 2个季度确认收入，现在可能需2 - 4个季度；以太网虽在横向扩展架构中被广泛接受，但在纵向扩展网络中占据主导还需时间，目前该领域由NV Link主导 [5] 人工智能工作负载中的交换ASIC多样性 - 650集团认为网络硅供应商多样性对AI更重要，思科和瞻博的数据中心交换ASIC有获取市场份额的机会；思科超90%的产品组合已过渡到自有交换ASIC [5]

行业概述 - 电子制造服务(EMS)行业竞争激烈且快速演变 主要增长驱动力包括AI 数据中心扩展 消费电子增长 5G采用 IoT普及 汽车创新和全球供应链变化 [4] - AI数据中心市场规模预计从2024年的150.2亿美元增长至2032年的936亿美元 年复合增长率26.8% [6] Jabil公司分析 - 公司在AI相关领域表现强劲 预计2025年AI相关收入达85亿美元 同比增长50% [5] - 计划未来几年在美国东南部投资5亿美元 扩大AI和云数据中心基础设施的制造能力 [6] - 第三季度调整后自由现金流3.26亿美元 预计2025年全年将超过12亿美元 [7] - 面临可再生能源和电动汽车领域需求疲软 消费电子产品需求疲软的挑战 [8] Celestica公司分析 - 连接与云解决方案(CCS)部门增长强劲 主要受400G/800G交换机和IoT边缘产品需求推动 [9] - 与AMD和Broadcom等行业领导者建立战略合作 预计带来长期效益 [10] - 推出企业级接入交换机ES1500 支持48个2.5千兆以太网端口 适用于边缘部署 [12] - 面临客户集中度高 半导体行业周期性波动和激烈竞争的挑战 [13] 财务比较 - Jabil 2025年销售预计同比增长0.58% EPS增长10.13% 过去60天EPS预估上调4.7%-8.36% [14][15] - Celestica 2025年销售预计同比增长13.15% EPS增长30.15% 过去60天EPS预估保持稳定 [15] - 过去一年Celestica股价上涨152.6% Jabil上涨85.2% [16] - Jabil当前市盈率20.42倍 低于Celestica的28.98倍 [17] 投资建议 - Jabil拥有更广泛的产品组合 强劲的现金流和在AI数据中心市场的投资 使其更具竞争优势 [21] - Celestica受益于400G/800G交换机的健康需求 但Jabil目前是更具吸引力的投资选择 [21]

公司业绩表现 - 2025年第一季度营收同比增长20%至26 4亿美元 主要受Connectivity & Cloud Solutions(CCS)业务强劲增长驱动 [1] - High Performance Solutions(HPS)产品线营收同比飙升99% 主要得益于400G交换机销售强劲及800G交换机在超大规模客户中的渗透率提升 [1] - 2025年全年营收预期为109 1亿美元 同比增长13 15% [3] 业务驱动因素 - AI原生应用和生成式AI工具在各行业的投资增长 推动了对数据通信和信息处理基础设施产品(如路由器 交换机 数据中心互连设备)的需求 [2] - 公司近期推出ES1500企业级接入交换机 支持高密度物联网部署 以及采用博通TH4-12 8T芯片组的DS4100 800G交换机 满足数据中心高带宽需求 [2] 竞争格局 - 主要竞争对手Sanmina 2025年第二季度集成制造解决方案营收15 9亿美元 同比增长9 7% 预计全年营收81亿美元(增长7 02%) [5] - Jabil智能基础设施部门在5月季度营收34亿美元 同比增长51% 主要受资本设备 AI云和数据中心基础设施需求推动 预计本财年营收290 5亿美元(增长0 59%) [6] 市场表现与估值 - 公司股价过去一年上涨165 5% 远超行业94 7%的涨幅 [7] - 公司远期市盈率为27 47倍 高于行业平均水平 [8] - 过去60天内2025年盈利预测保持稳定 第一季度每股收益预期1 23美元 第二季度1 29美元 [9][10]