文章核心观点 - AI大模型层近期催化不断，从AI基础设施、AI模型到AI应用均迎来估值抬升及新的投资机遇 [1] AI模型层 - 海内外基座模型加速更新，同时独立模型厂商上市形成双重催化 [2] - 国内模型方面，DeepSeek、字节豆包等有望在春节前后更新基座模型 [2] - DeepSeek开源模型V4计划于2月中旬发布，根据内部测试，其在代码能力方面已比肩Anthropic Claude [2] - 预计海外模型Anthropic、OpenAI、Gemini等也有望在第一至第二季度更新模型能力 [2] - 今年头部模型厂商仍会聚焦通过强化学习、长上下文工程优化等突破智能上限，收入端预计加速增长 [2] AI应用层 - 受模型层情绪外溢影响，应用端迎来估值重塑 [3] - 今年随着模型能力持续提高及垂类场景数据整合，AI应用渗透率将提升 [1][3] - 可重点关注业绩确定性高的AI Coding、用户付费意愿较强的AI健康、以及AI for Science中的AI医药等垂类赛道 [1][3] - 目前AI收入在应用公司总收入占比较低，市场可能对各公司AI业务给予分类加总估值，整体估值体系或将重塑 [3] AI基础设施层 - 长上下文与模型记忆能力的发展仍将拉动存储叙事延续 [4] - 长上下文是智能体实现多步长链任务的基础，导致键值缓存所需的内存量增加 [4] - 模型厂商正在探索如何优化模型记忆以实现持续学习和在线学习，例如将长期记忆写入模型参数，因此存储及数据库相关需求或仍将提升 [4] 相关投资标的 - 推荐AI应用相关厂商：金山办公(688111.SH)、鼎捷软件(300378.SZ)、福昕软件(688095.SH)、税友股份(603171.SH) [5] - 推荐AI基础设施相关厂商：深信服(300454.SZ) [5]

大会概况 - 2025医药产业大会于10月31日在苏州高新区举办 设立1场主论坛和45个平行分会场 [1] - 大会聚焦创新大/小分子药物、细胞/基因治疗、AI医药、高端制剂等前沿领域 并涉及出海合作与投融资 [1] - 大会由美中医药开发协会中国分会主办 吸引全球顶尖科研机构学者及强生、BMS、诺和诺德等跨国药企领军人物参会 总人数超万人 [1] 区域产业政策与规模 - 苏州出台系列政策支持生物医药及高端医疗器械产业发展 相关企业超4200家 其中规上企业近600家 专精特新“小巨人”企业近100家 上市企业38家 [2] - 苏州生物医药及高端医疗器械集群去年规上工业产值近2400亿元 已入围45个国家先进制造业集群名单 [2] - 苏州高新区集聚医疗器械及生物医药企业超1400家 产值超600亿元 年均增长超30% 并设立了总规模百亿元的专项基金 [2] 合作与支持平台 - 大会为新一批高新区生物医药产业发展智库专家颁发聘书 该智库旨在吸引国际前沿技术和产业资源 为地区产业发展规划与项目引进提供顾问支持 [1] - 美中医药开发协会是北美最活跃、规模最大的以华人为主的生物医药专业组织 拥有32年历史 在全球有8000多名专业会员 [1]