瑞银下调标普500信息技术板块评级 - 瑞银环球财富管理策略团队将标普500信息技术板块评级从“具有吸引力”下调至“中性” [1] 评级调整核心依据 - 软件行业不确定性将持续存在 AI技术工具加剧对传统软件核心业务的竞争 投资者难以对软件企业的长期增长率和盈利能力保持稳定信心 [1] - 云服务商的资本开支已触及不可持续水平 高额投入愈发依赖外部发债或股权融资 投入规模与当前收入回报不匹配 [1] - Alphabet、微软、Meta、亚马逊四大超算云厂商2026年在AI领域的合计投入预计接近7000亿美元 [1] - 亚马逊2026年支出规模将达2000亿美元 2026年自由现金流或将转为负值 [1] - 科技硬件估值已处于偏高区间 对投资者的吸引力有所下降 [1] 对AI机遇的看法与投资建议 - 此次评级调整并非对整个科技行业持负面态度 AI带来的发展机遇仍值得关注 且这类机遇并不局限于科技板块 [1] - 建议投资者审视当前美国科技股配置结构 对超配部分进行分散调整 降低单一业务模式软件企业的持仓集中度 [1] - 建议将资金转向银行、医疗保健、公用事业、通信服务和非必需消费品等领域 [1]