核心观点 - 9月美联储加息落地，美股利空部分消化后有望反弹，但持续性取决于AI产业催化及三季度财报验证 [2] - 港股经历回调后估值优势重现，建议以价值红利为底仓，关注AI产业链及创新药 [2] 基本面：就业边际企稳，消费维持韧性 - 截至9月15日，ADP新增就业4周平均值为12.4千人，较前值10.4千人有所反弹 [1] - 截至9月12日，当周初请失业金人数为19.6万人，较上周减少1万人 [1] - 截至9月12日，美国红皮书商业零售周同比为8.50%，较前一周的8.30%小幅回升，四周移动平均值从8.65%升至8.88% [1] 政策面：FOMC鹰派加息，地缘局势关注 - 9月FOMC会议加息25bp，联邦基金利率目标区间上调至3.75%至4% [12] - 点阵图显示2026年还有一次加息，2027年持平，市场加息预期更高 [1] - 特朗普表态愿与伊朗重启谈判，但伊方明确在条件满足前不会回到谈判桌 [12] - 美国众议院通过《2026年林赛·格雷厄姆制裁俄罗斯和伊朗法案》，旨在制裁俄油主要购买国并扩大对伊制裁 [12] - 美国众议院通过《费率支付者保护法案》，要求电力需求达100兆瓦或以上的人工智能数据中心承担新增电源及输电线路成本 [12] 流动性：海外流动性边际收紧 - 美元指数上涨1.14%至100.22 [1] - 10年期美债收益率上行5bp至5.01%，2年期美债收益率上行13bp至4.76% [1] 市场表现：美股分化，港股科技上涨 - MSCI全球股指下跌0.49% [1] - 美股标普500、纳指、道指分别变动-0.08%、0.72%、-1.69% [1] - 科技硬件板块受英伟达释放销量增长预期等催化而上涨 [1] - 布油下跌1.10%，COMEX黄金上涨0.16% [1] - 恒生指数、恒生科技和恒生中国企业指数分别变动-0.22%、1.97%、-0.25% [1] - 港股结构上，医疗保健业、科技板块上涨，多数行业下跌，能源业跌幅居前 [1] - 南向资金净流入规模收窄，外资有所流出 [1]