海外市场表现 - 现货黄金上涨0.42%至4998.50美元/盎司，COMEX黄金期货上涨0.09%至5014美元/盎司 [1] - 现货白银上涨1.32%至78.2375美元/盎司，COMEX白银期货上涨0.82% [1] - 美股三大股指下跌，道指跌0.54%，纳指跌0.31%，标普500指数跌0.28% [1] - 个股方面，西方石油涨超9%，闪迪涨超3%，西部数据跌超4% [1] - 纽约商品交易所3月交货的轻质原油期货价格上涨1.9%至66.43美元/桶，4月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨1.86%至71.66美元/桶 [1] 美国贸易数据 - 美国2025年商品贸易逆差金额达到创纪录的12409亿美元，比前一年增加255亿美元，增幅为2.1% [1] - 美国2025年商品出口总额为21975亿美元，进口总额为34384亿美元 [2] - 美国与欧盟的商品贸易逆差为2188亿美元，比前年减少171亿美元 [2] - 美国与墨西哥的商品贸易逆差为1969亿美元，比前年增加254亿美元，与越南的商品贸易逆差为1782亿美元，比前年增加547亿美元 [2] - 分析认为关税对整体贸易逆差水平影响很小，月度贸易流动因企业适应调整而被扭曲 [2] 美联储利率预期 - 据CME“美联储观察”，美联储到3月降息25个基点的概率为5.9%，维持利率不变的概率为94.1% [2] - 到4月累计降息25个基点的概率为20.5%，维持利率不变的概率为78.5%，累计降息50个基点的概率为1.0% [2] - 到6月累计降息25个基点的概率为49.8% [2] 美伊地缘政治局势 - 美国总统特朗普称伊朗应在10到15天内同美国达成协议，否则“将会发生不好的事” [3] - 知情人士称特朗普正权衡对伊朗实施一次“有限规模”的初步军事打击，目标锁定少数军事或政府设施，行动可能在数日内展开 [4] - 伊朗致信联合国表示不寻求战争，但如遭军事侵略将予以反击，该地区所有“敌对势力”的基地、设施和资产都将成为合法打击目标 [5][6] 海外股市与节后A股展望 - 国内假期期间，多国股指刷新历史高点：英国富时100指数创10715.77点新高，法国CAC40指数创8438.52点新高，韩国KOSPI指数触及5681.65点新高 [7] - 欧洲股市走强源于多重因素共振：欧元区Sentix投资信心指数达到4.2，较1月上升6，达近7个月高点；欧元区ZEW经济现状指数达到-13.6，较上月上升4.5，达2022年3月以来高位 [8] - 美欧关系出现缓和迹象，提振金融市场投资者信心 [8] - 美国纳指和标普指数在春节假期企稳回升，亚洲股市随美股科技股反弹走强 [8] - 科技股回升被视为“AI扰动”担忧降温的信号，部分资金开始寻找买入机会，并出现“美股七巨头与AI之外寻找增长”的轮动迹象 [8] - 美国1月工业产出显著增长，2025年12月企业设备订单强于预期、住房开工升至5个月高位，提振风险情绪 [9] - 美联储1月会议纪要显示“数位委员”倾向保留加息可能性，市场略微下调今年降息押注，但利率掉期期货仍计入2026年两次各25bp降息 [9] - 分析对节后国内股指走势保持乐观，认为重要会议和政策出台将为全年定调，市场将进入“金三银四”的实体交易逻辑 [9] - 流动性充裕利于股市回升，去年12月银行代客结售汇顺差达到999亿美元的历史最高值 [9] - 自2010年以来，春节后中证500指数跑赢上证50指数的概率约为93%，建议关注中证500和中证1000指数的机会 [9] - 韩国股市创新高或预示着A股节后表现也将颇为亮眼 [10]

美股市场表现 - 当地时间2月19日，美股三大指数集体收跌，道指跌0.54%，纳指跌0.31%，标普500指数跌0.28% [1] - 大型科技股多数收跌，苹果、奈飞、英特尔跌超1%，微软、谷歌、英伟达小幅下跌；亚马逊、特斯拉、Meta小幅上涨 [1] - 迪尔农机收涨12%，创收盘历史新高 [1] - 利弗莫尔中概股龙头指数收跌0.54%，成分股中陆金所跌超3%，霸王茶姬、携程集团等跌超2%；AHG涨超10%，NEGG、新濠博亚娱乐涨超4%，希尔薇金属矿业、华住等涨超1% [1] 其他市场表现 - 富时A50期指连续夜盘收跌0.34%，报14814点 [2] - 现货黄金、现货白银收涨 [3] - 纽约原油CFD报66.691美元/桶，涨幅2.52%；布伦特原油报71.534美元/桶，涨幅2.53% [6] 地缘政治与油价驱动因素 - 有分析师指出，地缘政治担忧加剧导致股市走低，同时推动油价持续飙升 [9] - 美国总统特朗普正权衡对伊朗实施一次“有限规模”的初步军事打击，以迫使其接受美国提出的核协议要求，若获得授权，该行动可能在数日内展开 [9] - 特朗普公开表示，伊朗有“10至15天”的时间达成协议，否则将面临“严重后果”，美伊紧张局势持续升级 [9] 美国经济数据与货币政策 - 美国至2月14日当周初请失业金人数录得20.6万人，为1月10日当周以来新低，市场预期为22.5万人，该数据创下2025年11月份以来最大降幅，表明劳动力市场趋于稳定 [10] - 美联储卡什卡利表示，美国劳动力市场依然相当有韧性，虽然有所放缓，但仍然“不错甚至相当好”，并称货币政策接近中性 [11]

美股市场表现 - 美国三大股指小幅收涨 道指涨0.07%至49533.19点 标普500指数涨0.10%至6843.22点 纳指涨0.14%至22578.38点 [1] - 大型科技股涨跌互现 万得美国科技七巨头指数上涨0.53% 苹果涨超3% 亚马逊、英伟达涨逾1% 特斯拉、微软、谷歌跌超1% 脸书跌0.08% [1] - 银行股集体上涨 摩根大通涨超1% 高盛涨逾1% 花旗涨超2% 摩根士丹利涨0.23% 美国银行涨0.34% 富国银行涨0.51% [1] 行业板块动态 - 能源股全线走低 埃克森美孚跌超1% 雪佛龙跌0.75% 康菲石油跌逾2% 斯伦贝谢跌超1% 西方石油跌0.26% [1] - 航空股全线上涨 波音涨0.46% 美国航空涨超3% 达美航空涨逾2% 西南航空涨超6% 美联航涨逾4% [1] - 芯片股涨跌不一 费城半导体指数跌0.02% 博通涨超2% 高通涨逾1% ARM涨超1% 应用材料涨逾1% 美光科技跌超2% 超威半导体跌逾2% 英特尔跌超1% [1] 中概股与宏观因素 - 中概股涨跌不一 纳斯达克中国金龙指数跌0.10% 万得中概科技龙头指数跌0.28% [2] - 部分中概股表现突出 陆控涨近16% 信也科技涨超4% 禾赛科技涨近4% 华住集团涨近3% 中通快递涨超2% [2] - 部分中概股下跌 好未来跌超3% 腾讯音乐跌逾3% 涂鸦智能跌超3% 大全新能源跌逾2% 金山云跌超2% 贝壳跌逾2% [2] - 美联储官员表示将在一段时间内维持利率稳定 认为物价压力可能进一步缓解 但通胀率持续高于2%存在“重大风险” [2] 欧洲市场与大宗商品 - 欧洲三大股指全线上涨 英国富时100指数涨0.79%至10556.17点 法国CAC40指数涨0.54%至8361.46点 德国DAX指数涨0.80%至24998.40点 [3] - 国际油价微跌 纽约轻质原油期货3月合约跌0.89%至每桶62.33美元 伦敦布伦特原油期货4月合约跌1.79%至每桶67.42美元 [3] - 国际贵金属期货普遍收跌 COMEX黄金期货跌2.33%至4896.10美元/盎司 COMEX白银期货跌3.93%至73.55美元/盎司 [3]

摩根士丹利第四季度持仓总览 - 持仓总市值达1.67万亿美元，较上一季度的1.65万亿美元环比上升1.2% [1] - 投资组合变动活跃：新增454只个股，增持4007只，减持3028只，清仓415只 [1] - 前十大持仓标的占总市值的22.15% [1] 前五大重仓股变动 - **苹果**升至持仓第一位，获得约138万股增持 [1] - **英伟达**维持第二位，获得近78万股增持 [1] - **微软**从第一位降至第三位，但仍获得约98万股增持 [1] - **谷歌A**位列第四，被减持约15万股，持有约1.22亿股 [1] - **谷歌C**被增持113万股，持有约7184万股，显示持股类别优化 [1] - **亚马逊**位列第五，被减持约128万股 [1] 其他科技股持仓调整 - **Meta**获得约82万股增持 [2] - **特斯拉**被减持36万股 [2] - **AMD**被减持502万股 [2] - **Palantir**被减持103万股 [2] - **博通**被减持近4.4万股 [2] - 整体策略为通过内部调仓进行再平衡，偏向盈利与现金流稳定的科技龙头 [2] 其他行业减持情况 - 减持医疗股：如强生、艾伯维、赛默飞世尔等 [2] - 减持必需消费品股：如沃尔玛、宝洁、可口可乐等 [2] - 减持能源股：如埃克森美孚、雪佛龙等 [2] - 这反映出在利率路径明朗后，部分防御型与高分红板块吸引力边际下降 [3] 增持与建仓标的 - 增持标的包括：摩根大通、优步和黄金ETF等 [4] - 建仓标的包括：Medline、道达尔、QnityElectronics、Solstice和梦龙等 [4] - 其中，道达尔、QnityElectronics和Solstice也被其他大型机构如摩根大通、高盛、贝莱德同期建仓 [4] 持仓比例显著变化标的 - 前五大买入标的：谷歌C、礼来、苹果、美光、富时成熟市场ETF-Vanguard [4] - 前五大卖出标的：SPDR标普500指数ETF、纳指100ETF-Invesco、家得宝、ServiceNow、MercadoLibre [4] - ETF仓位下降意味着公司更倾向于通过个股配置而非宽基指数来获取超额收益 [5]

文章核心观点 - 多家互联网、游戏及科技公司在2025-2026年年会期间发放高额现金、实物奖品及股权激励，奖品价值与形式引发广泛关注 [3][31] - 与往年不同，今年在社交媒体高调展示年会福利的多为互联网及游戏等中小型企业，产业分析师指出真正的大型游戏公司反而保持低调 [5][29][55] - 企业通过豪华年会奖励员工，部分公司创始人将其与公司业绩增长、研发投入加大及人才激励策略直接关联 [6][34] 公司年会奖励概况 - **影石创新**：年会奖品总价值最高，被称为“年会奖励之王”，奖品包括5套大湾区商品房、5台保时捷/宝马/特斯拉等热门车型、36克定制金纸及iPhone 17 Pro等，中奖率达80% [4][6][32] - **河南省矿山起重机**：公司年会现场发放超6000万元现金年终奖，加上线上部分总额超1.8亿元，但其被归类为年终奖而非年会奖品 [3][31] - **吉比特（雷霆游戏）**：向所有已转正且在年会当天在职的正式员工每人赠送一台1TB版iPhone 17 Pro Max手机，此前因游戏《杖剑传说》成功，项目组全员获赠20克定制金币，制作人获赠厦门价值千万房产 [8][10][34][36] - **莉莉丝游戏**：年会设置总计1105份奖品，特等奖为30克定制金条，并设有“阳光普照奖”供全体员工（含实习生）挑选AirPods Pro 3等产品 [11][37] - **美图公司**：在2026年会上面向全体员工授予每人1357股公司股票，此为美图自2016年上市以来第三次全员股票激励，特等奖为带薪休假加1万元全球旅行基金 [13][39][41] - **追觅科技**：将年会改为大型演唱会，邀请多位顶级歌手，并在常规年终奖外，额外奖励全体员工每人1克黄金，同时奖励10名绩优员工南极旅游 [15][16][42] - **沐瞳科技**：向全员发放“神话之路”定制24K 5克黄金手链，年会还设置了40份全球旅游基金，获奖比例高达55% [5][18][44] - **途游游戏**：年会特别惊喜奖为一辆特斯拉Model Y汽车，共设置640份奖品，特等奖包含苹果全家桶等，未中奖员工也可获得其他奖品 [20][46][47] - **叠纸游戏**：年会奖品清单具有女性向特色，包括CHANEL背包、LV手袋等奢侈品，但未设置“阳光普照奖” [23][49] - **库洛游戏**：年会设置四个等级奖品，其“阳光普照奖”（R级）提供八款奖品任选，覆盖外派员工和实习生 [5][25][51] - **FunPlus**：作为出海游戏公司，年会奖品丰厚，特等奖设四项奖品，即便未中奖员工也能获得1000元现金红包或京东卡 [27][53] 公司业绩与战略关联 - **影石创新**：创始人表示2025年是公司史上营收规模最高的一年，第四季度营收创历史新高且增速为近10个季度新高，2025年全年研发投入超过之前三年总和 [34] - **吉比特**：公司公告预计去年实现净利润16.9亿元-18.6亿元，同比增长79%—97%，增长主要来自《杖剑传说》等新产品的增量利润贡献 [10][36] 行业现象与专家观点 - 发放黄金成为多家企业年会标配，产业分析师认为这与当前黄金涨价趋势及游戏公司资金充裕有关 [29][55] - 专家指出，高调举办年会的企业多迫切希望获得外界关注，部分公司在财报营收不强时也渴望通过此举获得认可，而真正的游戏大厂为避免“仇富”心态及不实谣言会选择刻意低调 [29][55]

公募基金发行与市场动态 - 2026年1月新基金发行数量达169只，为2023年3月以来最高水平，多只基金一日售罄并触发比例配售，市场出现70亿元级别的主动权益新产品 [1] - 截至2月12日，年内新成立公募FOF数量达31只，同比增长244.44%，需求端对稳健增值产品的迫切需求与产品端创新共同推动行业扩容 [1] - 债券型基金发行整体遇冷，但“固收+”基金延续2025年强势崛起态势，在新发债基中占据主导地位 [2] - 机构正提前布局春节后行情，基金公司在节前启动新发筹备节后推广，渠道也在抢占节后发行先机 [1] 保险产品价格变动 - 因增值税优惠政策调整，定期寿险产品纳税成本上升传导至价格，不少机构宣布2月底停售现售产品，新上架产品预计涨价5%至10%，2月底前被视为“购买窗口期” [2] 具身智能产业前景 - 宇树科技创始人王兴兴表示，若未来几年有大规模应用的具身智能AI模型和技术突破，产业热度可能比现在高100倍甚至1000倍，远超移动互联网 [2] 汽车行业事件 - 梅赛德斯-奔驰因高压电池可能发生内部故障存在起火风险，将在美国召回11895辆汽车 [3] - 岚图汽车已申请约8.8538亿股H股于香港联交所上市，预计将于2026年3月19日开始买卖 [3][4] 公司业绩与股价 - 梦龙冰淇淋2025财年销售额为651.75亿元人民币，但净利润从2024年的49.09亿元人民币缩减至25.33亿元人民币，跌幅达48.4%，财报发布当日股价在阿姆斯特丹暴跌12.78% [3] - *ST海华预计2025年营收3.36亿元，扣非后营收3.30亿元，净利润约-7000万元，因审计机构变更等因素，公司股票存在被终止上市风险 [5] - ST中迪股票价格异常波动，2025年度预计扣除后营业收入为1.8至2.2亿元，预计净利润亏损2.8至5.6亿元，期末净资产为负值 [7] 公司资本运作与上市 - 福龙马拟向特定对象发行股票募资不超过10.05亿元，用于智慧环卫运营平台和无人环卫装备研发中心建设项目，发行股票数量不超过1.25亿股 [8] - 信立泰已向香港联交所递交H股发行上市申请 [9] 公司经营与监管事件 - 百利科技及控股子公司部分债务逾期，正与债权人沟通解决方案，逾期可能导致融资能力下降及面临诉讼风险 [5] - 金逸影视全资子公司涉及房屋租赁合同纠纷诉讼，涉案总额1024.12万元，二审裁定发回重审，对公司2025年利润无影响 [6] - 双良节能因在微信公众号发布涉及SpaceX的订单信息引发股价涨停，被上交所予以监管警示，相关订单合计总金额约1392.30万元，占2024年营收约0.11% [6] 全球金融市场表现 - 美股三大指数集体收跌，道指跌1.34%，纳指跌2.03%，标普500指数跌1.57%，AI恐慌升级导致科技股大跌，苹果跌5%，思科暴跌12% [10] - 美债走强，30年期和10年期美债收益率均下行超7个基点 [11] - 大宗商品价格大跌，黄金跌超3%跌破5000美元，白银跳水11%，原油跌3%，布油一度跌破67美元，比特币下挫3%跌破6.6万美元 [12]

文章核心观点 深圳市人大代表围绕深港口岸经济带建设提出系列建议，旨在通过优化口岸支付环境、打造特色商圈、发展“AI+文旅”等措施，解决跨境游“堵点”，推动商业、文旅与跨境消费深度融合，助力深圳建设世界级旅游目的地和国际消费中心城市 [1][4][6] 优化口岸支付与营商环境 - 深圳口岸年出入境人次创历史新高，达2.73亿，外国人入境数连续2年保持全国城市第二 [2] - 当前部分口岸存在“外汇黄牛”拉客换汇、个别商家违规收港币等现象，扰乱金融秩序并影响城市国际形象 [2] - 建议多部门联手升级口岸及周边外币兑换服务，推广境外银行卡与数字人民币硬钱包支付，以解决游客“付不了钱”的难题 [3] - 建议通过广播、屏幕、告示栏及口岸商场等渠道加强“合法换汇”宣传引导，并推广整合支付、文旅、咨询等服务的综合服务中心 [3] 打造深圳湾大街特色商圈 - 建议将地处南山区核心、紧邻深圳湾口岸的深圳湾大街商圈打造为“商业+文旅+跨境”融合发展的核心舞台 [4] - 建议由市、区商务局牵头，安排专项扶持资金，鼓励商家创新促销活动，并统一策划购物节、美食节等活动，发放定向消费券以拉动跨境消费 [4] - 建议市、区文体局将优质文体资源向该商圈倾斜，通过特色美食节、传统年货节、音乐节、艺穗节及争取大型体育赛事落地，吸引年轻消费群体与跨境游客 [4][5] 发展“AI+文旅”与科技体验 - 代表建议抢抓具身智能发展风口，在宝安区试点打造“AI+文旅”融合发展示范区，以“科技游”破解文旅短板 [6] - 建议由市政府牵头组建专班，指导宝安区借鉴“AI桂林”经验，率先打造“宝安文旅大模型”，并逐步拓展为全市统一的文旅数据中台 [6] - 建议为西乡历史文化街区、欢乐港湾等核心景点打造高精度“数字孪生分身”，构建“元宇宙深圳”预览入口，实现“云游深圳” [6] - 提出打造“深圳智造·全球体验港”构想，借鉴并升级义乌模式，在欢乐港湾、翻身片区等核心地段吸引影石、大疆、荣耀等本土科技巨头设立旗舰店，提供产品体验与租赁服务，实现“体验即消费” [7]

科技股表现 - 科技股集体下跌，思科股价重挫超13%，领跌板块，其最新财报显示内存价格持续飙升令业绩承压，季度毛利率低于预期 [2] - 苹果股价下跌5%，脸书下跌近3%，特斯拉与亚马逊下跌超2%，英伟达下跌逾1% [2] - 芯片股普遍下跌，费城半导体指数下跌2.5%，迈威尔科技下跌近4%，英特尔、超威半导体、博通下跌超3%，阿斯麦下跌2% [2] 金融股表现 - 银行股全线走低，摩根大通下跌超2%，高盛下跌逾4%，花旗下跌超5%，摩根士丹利下跌近5%，美国银行下跌超2%，富国银行下跌逾3% [2] - 中概股普遍下跌，纳斯达克中国金龙指数下跌3% [2] - 中概股个股方面，腾讯音乐与虎牙下跌超10%，贝壳下跌近6%，爱奇艺下跌超5%，哔哩哔哩下跌近5%，百度集团下跌超4% [2] 能源与原材料 - 能源股集体下跌，埃克森美孚下跌近3%，雪佛龙下跌近2%，斯伦贝谢下跌近2%，西方石油下跌超3% [2] - 国际油价双双下跌，WTI原油期货价格收跌2.77%，报62.84美元/桶，布伦特原油期货价格收跌2.71%，报67.52美元/桶 [3] - 贵金属价格大跌，现货黄金跌破5000美元，尾盘报4920.97美元/盎司，下跌163.153美元，跌幅3.21% [2][3] - 现货白银尾盘跌幅超10%，报75.3美元/盎司 [2]，COMEX白银期货下跌8.870美元，跌幅10.57% [3] 加密货币市场 - 加密货币主要币种下跌，比特币下跌近3%，报6.58万美元/枚 [4] - 过去24小时全市场超11万人爆仓 [4] - 以太坊价格报1923.02美元，24小时下跌2.18%，SOL价格报77.29美元，24小时下跌3.30% [5] 宏观与政策环境 - CME“美联储观察”最新数据显示，市场预期美联储到3月维持利率不变的概率为92.2%，降息25个基点的概率为7.8% [6] - 市场预期美联储到6月累计降息25个基点的概率为49.9% [6] - 美国总统特朗普表示，美国“必须”与伊朗达成协议，否则局势将“非常严重”，并警告未来一个月内局势可能迅速发展 [6]

核心事件 - 美国司法部反垄断事务负责人阿比盖尔·斯莱特于周四辞职，此前白宫已要求其辞职 [1] - 此次辞职引发外界对特朗普政府未来竞争政策处理方式的疑问 [1] 人事任命背景与信号意义 - 去年12月特朗普提名斯莱特担任该职务时，被广泛视为第二届特朗普政府将延续拜登团队采取的积极反垄断执法策略的信号 [1] 司法部内部现状与分歧 - 此次辞职正值司法部内部围绕并购执法存在分歧之际 [1] - 上月，尽管斯莱特及司法部反垄断律师建议对Compass收购其最大竞争对手Anywhere Real Estate进行深入审查，司法部仍同意该交易完成 [1] - 此前围绕Hewlett Packard Enterprise收购Juniper Networks的争议已导致司法部高层解雇了斯莱特的两名高级副手 [1] 当前审查中的交易 - 反垄断司还在审查Netflix与派拉蒙天舞围绕收购华纳兄弟探索的持续争夺 [1]

港股市场开盘表现 - 恒生指数低开0.2%，恒生科技指数下跌0.47% [1] - 科网股普遍走低 [1] - 紫金矿业股价上涨超过2%，因花旗上调其目标价逾30%，并预计公司将逐步提高分红比例 [1] 机构对港股后市观点 - 中金公司指出，港股此前回调源于美联储鹰派预期、AI资本开支回报质疑及制造业PMI低于预期的“三重压力” [1] - 中金公司认为短期市场或存在超调，有向上修复空间，但中期恒指空间有限，预计在28000-29000点区间 [1] - 中金公司建议关注必需零售、科技硬件等景气结构 [1] - 东方财富证券付原强调，港股估值处于历史低位，恒指市盈率仅12倍，恒生科技指数市盈率为25倍，均处历史低位 [1] - 东方财富证券付原指出，低估值吸引南向资金抄底，短期南向资金流入有助于提振情绪，中长期将增强内地定价能力 [1] - 东吴证券提示，尽管南向资金加速流入，但港股整体成交缩量，市场观望情绪浓厚，短期仍面临高波动风险，建议防御策略为主 [1] - 光大证券张宇生维持“基本面温和修复、流动性内外共振”判断，建议采取“成长+价值”哑铃型配置 [1] - 光大证券张宇生建议关注AI产业链、有色金属及保险板块 [1] - 广发证券认为，春节前后港股或同步A股出现阶段性上涨，恒指春节前3个交易日上涨概率达82% [1] - 广发证券提示需警惕节后日历效应不明显的风险 [1]