财务表现 - 2025年上半年公司录得亏损3600万元人民币，同比大幅收窄78%，上年同期亏损1.63亿元人民币 [1] - 非国际财务报告准则下经调整净利润约1000万元人民币，盈利能力显著改善 [1] - 公告发布后港股逆势上涨近5%至5.9港元，成交额超1000万港元 [1] AI战略转型成效 - 2025年2月宣布"All in AI"战略后，核心业务模型已初步显现重构成效 [1][2] - 毛利率提升叠加AI技术赋能，经营效率提高且费用降低 [2] - AI技术投入从成本中心转化为增长杠杆，推动APP智能化和自有品牌产品认可度提升 [2] 技术产品突破 - 2025年3月推出运动健康垂直领域专属模型Kinetic.ai，基于4亿用户数据训练 [3] - 上线通用AI教练卡卡（Kaka），具备多模态交互能力，覆盖运动方案生成、数据记录等全流程服务 [3] - 智能硬件Keep Watch Pilot 1实现用户全覆盖，从专业运动员到小白用户均可提供个性化指导 [4][5] 商业模式升级 - 硬件业务从收入补充进化为驱动用户留存和数据沉淀的核心基础设施 [3] - AI生成内容占比达15%，海外APP FitPulse等课程几乎完全由AI生成 [8] - AI教练重构收入逻辑，ARPU值存在10倍以上增长空间，从内容商品化转向服务体验化 [9] 行业机遇与估值逻辑 - 国家卫健委政策推动运动健身从可选消费升级为必选消费，潜在用户池达数亿 [7] - 参照美图公司AI转型后业绩：2024年营收增长23.93%、净利润增长113%，2025年涨幅288% [6] - 多邻国AI教育模式验证：2024年营收增长41%、净利润增长456%，市值突破240亿美元 [7] 市场前景 - 运动健康产业智能化重构空间巨大，AI技术持续提升将推动用户体验从"被动坚持"转向"主动依赖" [10] - 政策需求与AI服务能力形成催化能量，行业有望迎来爆发式增长 [7][10]

业绩预告 - 2025年上半年非国际财务报告准则计量下经调整净利润约1000万元，盈利能力显著改善 [1] - 业绩改善主要得益于业务结构优化、收入质量提升、毛利率提高及AI技术赋能带来的经营效率提升 [1] AI转型与业绩拐点 - 2024年全年经调整净亏损4.69亿元，同比扩大59%，主要因AI战略投入增加 [2] - 2024年下半年亏损扩大与AI应用市场入局时间吻合，AI专项投入推高成本500万至800万元 [2] - 2025年上半年盈利成为AI战略阶段性验证，标志从互联网到AI Agent范式跃迁初步成功 [4] AI技术应用与商业化 - 2025年3月发布运动健康垂直领域专属模型Kinetic.ai及AI教练"卡卡"，5月升级多模态功能 [3] - AI技术显著提升内容生产效率，覆盖高尔夫球、网球等新课程品类，扩大用户规模 [7] - AI教练推动商业模式从内容贩卖转向服务交付，ARPU值有10倍以上增长潜力 [7] - 自有品牌运动产品拓展至游泳、登山等领域，智能手表新增"AI跑步私教"功能 [8] 行业对比与市场表现 - 多邻国2025年Q1总收入2.307亿美元（同比+38%），净利润3510万美元（同比+30%），AI技术重塑教育范式 [6] - Keep与多邻国类似，AI技术有望复制其成功路径 [6] - 2025年2月宣布"All in AI"后股价一度涨超40%，5月AI教练新版发布触发单日5%涨幅 [9] 竞争优势与挑战 - 平台积累4亿用户运动数据及14亿条运动记录，构成技术护城河 [9] - AI商业化进展将决定后续研发投入规模及技术迭代速度 [10] - 需验证AI教练能否解决用户留存难、硬件销售疲软等历史问题 [10]

业绩预告 - 2025年上半年录得亏损约人民币3600万元 同比大幅收窄78%[1] - 非国际财务报告准则下经调整利润净额约人民币1000万元[1] - 去年同期亏损为1.63亿元[1] 盈利能力改善原因 - 业务结构优化与收入质量提升带动毛利率增长[1] - AI技术应用提升经营效率与组织人效[1] - 经营费用有效降低[1] 收入变动说明 - 精简低效品类导致短期收入同比收缩[1] - 该举措旨在强化长期增长基础与持续盈利能力[1] 战略重点 - APP端聚焦AI智能化 通过运动场景工具升级提升用户体验与留存率[1] - 自有品牌健身产品持续优化结构 推出新品并拓展销售渠道[1] AI战略进展 - 年初宣布All in AI战略 基于十年运动数据积累转型生成式在线健身[2] - 3月发布垂直领域模型Kinetic.ai 同步推出通用AI教练卡卡[2] - 5月AI教练升级 新增智能方案生成、训练指导、饮食评价等功能[2]