核心财务表现 - 公司前三季度实现营业收入6039.31亿元，同比增长38.40%，归母净利润224.87亿元，同比增长48.52% [4] - 第三季度单季营业收入达2431.72亿元，同比增长42.81%，环比增长21.38%，归母净利润103.73亿元，同比增长62.04%，环比增长50.72% [5] - 第三季度毛利率为7.00%，同比提升0.03个百分点，环比提升0.50个百分点 [5] AI服务器与云计算业务 - 云计算业务前三季度营收同比增长超65%，第三季度营收同比增长超75%，主要受AI机柜产品规模交付及AI算力需求旺盛驱动 [6] - 云服务商业务前三季度营收占云计算总营收70%，同比增长超150%，第三季度同比增长逾2.1倍 [6] - 云服务商GPU AI服务器前三季度营收同比增长超300%，第三季度环比增长逾90%，同比增长逾5倍 [6] 通信设备与精密机构件业务 - 通信及移动网络设备业务中，交换机业务第三季度同比增长100%，其中800G交换机单季同比增长超27倍 [7] - 精密机构件业务受AI智能终端新品推出带动，客户换机需求上升，实现持续增长 [7] 行业前景与催化剂 - 英伟达过去四个季度已出货600万颗Blackwell GPU，预计明年Blackwell与下一代Rubin芯片总销售额将达5000亿美元规模 [8] - 英伟达市值一度突破5万亿美元创历史新高，其乐观预期预示AI服务器整机柜出货及AI基建算力需求强劲，产业链公司将受益 [8]