全球AI与半导体产业动态 - 韩国宣布逾1800万亿韩元（约7.92万亿元人民币）的半导体与AI投资计划，其中三星集团计划投资2655万亿韩元（约11.68万亿元人民币）[11] - 华为发布“韬定律”（τ缩放定律）V2版，其LogicFolding技术在实测中使芯片同等性能下功耗降低41%，晶体管密度提升62%[16][17][23] - 中国AI大模型在美国市场Token使用占比从一年前不足2%飙升至46%，超过80%的美国AI初创企业使用中国开源模型，成本比美国领先模型低60%至90%[37][38] 美国宏观经济与政策 - 美国6月新增非农就业仅5.7万人，大幅低于预期[44] - 美国5月CPI同比增至4.2%，核心CPI同比增长2.9%；PPI最终需求商品同比大增10.2%[64][67] - 美联储6月会议纪要指出AI基建投资可能成为通胀持续高位的重要推动因素[47] - 美国政府债务总额达39.2万亿美元，一季度利息支出3047亿美元，桥水基金达利欧警告债务问题已越过不可逆转临界点[53][54] 科技巨头资本开支与算力市场 - Meta计划出租部分AI算力，但摩根士丹利模型显示其2026-2027年新增IT容量（约2GW和3.5GW）远小于Amazon和Google（分别约5GW和9GW）[13] - 若Meta转型为云服务商，其2027年资本支出可能激增至2000亿美元（此前预期1600亿美元）[15] - OpenAI和Anthropic的云服务支出订单已占美国四大云服务商约2万亿美元长期合同的近50%[36] 全球制造业与债市 - 美国6月ISM制造业PMI延续扩张，与数据中心大规模建设相关[80] - 美国10年期通胀指数美债（TIPS）收益率上升至2.31%，2年期国债收益率达4.21%，市场定价美联储两次加息[48][51] - 日本10年期国债收益率创新高，日元套息交易回流可能对全球债市、股市产生负向冲击[91] 大类资产配置观点 - 报告判断美股或有一轮诱多式上涨，9月可能是美股与大宗商品走势的分水岭[88][89][90][94] - 建议聚焦中国科创50指数及半导体设备、材料板块，认为其将受益于存储芯片扩产和“韬定律”带来的需求[34][88][89][96][98]