报告行业投资评级 - **推荐** 维持评级 [4] 报告的核心观点 - 教育行业有望迎来政策边际改善、行业供给出清、行业需求释放的“三维共振”，投资逻辑已从政策驱动转向业绩驱动，在政策推动下有望迎来业绩与估值的“戴维斯双击” [4] - “AI+教育”是行业核心投资主线，龙头公司有望受益于“人工智能+教育”战略的深入发展 [4][22] 根据相关目录分别进行总结 1 教育行业政策动态 - **教育部强调“十五五”攻坚突破**：3月30日，教育部部长怀进鹏强调，“十五五”时期教育强国建设进入攻坚突破关键期 [4][7] - **全面推动“人工智能+教育”**：3月31日，教育部召开部署会，强调以“人工智能+教育”为抓手，推动AI融入教育全要素、全过程、全场景，开创国家教育数字化战略行动2.0新格局，并规划了“AI for学校教育”等六大重点方向 [4][7] - **开展中小学阳光招生专项行动**：4月2日，教育部印发通知，要求全面落实义务教育免试就近入学、普通高中属地招生和“公民同招”等政策，完善均衡编班，规范特定类型招生，以保障教育公平 [4][7] 2 教育个股动态 - **行动教育与钉钉战略合作**：3月30日，双方签订协议，将共同加速“管理+AI”落地，共建“行动钉”和共研“AI课程产品”，旨在打造企业的“AI首席思想官” [4][10] - **科德教育设立子公司**：3月31日，公司决议在深圳设立全资子公司“科德星途(深圳)科技有限公司”，注册资本500万元 [4][11] - **博通股份发布2025年年报**：2025年公司实现营业收入3.00亿元，同比增长4.48%；归母净利润0.44亿元，同比增长36.43%；EPS为0.71元/股，同比增长36.42% [4][11] 3 教育指数及个股表现 3.1 教育行业一周市场表现 - **行业整体跑输大盘**：本周（2026/3/30-2026/4/3）中信教育指数下跌3.69%，同期沪深300指数下跌1.37%，上证综指下跌0.86%，教育行业跑输沪深300指数2.32个百分点，涨跌幅在中信一级行业中靠后 [4][12] - **子板块表现分化**：本周表现最好的是高等及职业教育板块，下跌2.39%，跑输沪深300指数1.01个百分点；表现最弱的是K12培训板块，下跌4.55%，跑输沪深300指数3.18个百分点 [14] - **年初至今子板块表现**：K12培训板块下跌4.32%，高等及职业教育板块下跌5.45%，教育信息化及在线教育板块下跌16.77% [14] 3.2 一周个股表现 - **A股涨幅前三**：行动教育（+5.68%）、方直科技（-1.52%）、科德教育（-2.57%） [4][16] - **A股涨幅后三**：凯文教育（-6.54%）、勤上股份（-7.01%）、博通股份（-7.11%） [4][16] - **港股涨幅前三**：东方甄选（+15.91%）、光正教育（+5.48%）、大地教育（+4.76%） [17] - **美股涨幅前三**：Visionary Holdings（+123.09%）、Classover（+35.89%）、安博教育（+19.00%） [19] - **重点跟踪个股表现**：行动教育本周上涨5.68%，跑赢沪深300指数7.05个百分点，是唯一上涨的重点跟踪个股 [20][21] 4 投资建议 - **三条投资主线**： 1. **“AI+教育”主线**：凯文教育、科德教育有望成为“AI+教育”龙头 [22] 2. **业绩与估值共振主线**：行动教育、学大教育、昂立教育估值优势最为显著 [22] - **重点推荐公司**：凯文教育、行动教育、学大教育、昂立教育，谨慎推荐科德教育 [4] - **重点公司估值数据（截至2026年4月3日）**： - 学大教育：PE(TTM) 16倍，PB(LF) 3.7倍，市值36.79亿元 [23] - 行动教育：PE(TTM) 23倍，PB(LF) 7.3倍，市值65.65亿元 [23] - 凯文教育：PB(LF) 1.3倍，市值29.08亿元 [23] - 科德教育：PE(TTM) 46倍，PB(LF) 6.3倍，市值59.84亿元 [23]

报告行业投资评级 - 推荐 维持评级 [4] 报告的核心观点 - 教育行业有望迎来政策边际改善、行业供给出清、行业需求释放的“三维共振”，行业投资逻辑已经从政策驱动转向业绩驱动，且行业估值相对较低，在政策的推动下，有望迎来业绩、估值的“戴维斯双击” [4] - 教育行业是AI重要的应用场景，“AI+教育”是行业投资主线，龙头教育公司有望受益“AI+教育”的发展 [4] - 教育强国、“AI+教育”将助力行业估值提升，三条主线积极布局：（1）“AI+教育”，凯文教育、科德教育有望成为“AI+教育”龙头；（2）业绩与估值共振，行动教育、学大教育、昂立教育估值优势最为显著 [22] 1 教育行业政策动态 - 3月30日，中共教育部直属机关第九次代表大会召开，强调“十五五”时期教育强国建设进入攻坚突破关键期 [7] - 3月31日，教育部召开国家教育数字化战略行动2026年部署会，全面深入推动“人工智能+教育”，开创国家教育数字化战略行动2.0新格局，并面向“十五五”深入推进“AI for 学校教育”、“AI for 终身教育”、“AI for 科技创新”、“AI for 国际交流”、“AI for 教师发展”、“AI for 教育治理” [7] - 4月2日，教育部办公厅印发《关于开展中小学阳光招生专项行动（2026年）的通知》，全面落实义务教育免试就近入学、普通高中属地招生和“公民同招”等政策，进一步完善义务教育均衡编班制度，从严规范中小学特定类型招生 [7] 2 教育个股动态 - 行动教育与阿里巴巴集团旗下钉钉正式签订战略合作协议，双方将携手加速“管理+AI”的落地，共建“行动钉”和共研“AI课程产品” [10] - 科德教育在深圳市设立全资子公司“科德星途(深圳)科技有限公司”及深圳分公司，子公司注册资本500万元 [11] - 博通股份发布2025年年报，2025年公司实现营业收入3.00亿元，同比增长4.48%；归母净利润0.44亿元，同比增长36.43%；EPS为0.71元/股，同比增长36.42% [11] 3 教育指数及个股表现 3.1 教育行业一周市场表现 - 本周（2026/3/30-2026/4/3）中信教育指数(CI005816.CI)下跌3.69%，沪深300指数下跌1.37%，上证综指下跌0.86%，教育行业跑输沪深300指数2.32个百分点 [12] - 根据中信细分子行业，表现最好的是高等及职业教育板块，本周下跌2.39%，跑输沪深300指数1.01个百分点；表现最弱的是K12培训板块，本周下跌4.55%，跑输沪深300指数3.18个百分点 [14] - 教育板块3个子板块年初至今表现分别为K12培训下跌4.32%，高等及职业教育下跌5.45%，教育信息化及在线教育下跌16.77% [14] 3.2 一周个股表现 - 本周A股教育板块个股涨幅前三为行动教育（上涨5.68%）、方直科技（下跌1.52%）、科德教育（下跌2.57%）；个股涨幅后三为凯文教育（下跌6.54%）、勤上股份（下跌7.01%）、博通股份（下跌7.11%） [16] - 本周港股教育板块个股涨幅前三为东方甄选（上涨15.91%）、光正教育（上涨5.48%）、大地教育（上涨4.76%）；个股涨幅后三为粉笔（下跌8.55%）、中国新华教育（下跌10.53%）、中国通才教育（下跌14.57%） [17] - 本周美股教育板块个股涨幅前三为Visionary Holdings（上涨123.09%）、Classover（上涨35.89%）、安博教育（上涨19.00%）；个股涨幅后三为Zeta Network（下跌17.90%）、进馨科技（下跌24.22%）、一起教育科技（下跌25.11%） [19] - 重点跟踪个股中，表现最好的是行动教育，本周累计上涨5.68%，跑赢沪深300指数7.05个百分点 [20] 4 投资建议 - 重点推荐凯文教育、行动教育、学大教育、昂立教育，谨慎推荐科德教育 [4] - 重点跟踪个股估值数据：学大教育PE（TTM）为16倍，市值36.79亿元；昂立教育PB（LF）为19.9倍，市值26.76亿元；凯文教育PB（LF）为1.3倍，市值29.08亿元；行动教育PE（TTM）为23倍，市值65.65亿元；华图山鼎PE（TTM）为64倍，市值110.61亿元；科德教育PE（TTM）为46倍，市值59.84亿元；博通股份PE（TTM）为35倍，市值15.41亿元 [23]