股东结构变化 - 截至2025年6月30日公司股东户数为4.62万户，较3月31日减少3743户，减幅为7.5% [1] - 户均持股数量由上期1.18万股增加至1.27万股，户均持股市值达7.94万元 [1] - 2025年3月31日至6月30日期间股东户数减少3743户，减幅为7.5% [1][2] 行业对比情况 - 教育行业平均股东户数为5.24万户，公司股东户数低于行业平均水平 [1] - 教育行业A股上市公司户均持股市值为11.73万元，公司7.94万元的户均持股市值低于行业平均水平 [1] 股价表现与资金流向 - 2025年3月31日至6月30日公司股价区间跌幅为2.95% [1][2] - 同期主力资金净流出7788.58万元，游资资金净流入4255.32万元，散户资金净流入3533.26万元 [2] - 2024年9月30日至12月31日期间股价上涨13.94%，股东户数增加912户至53428户 [2] 历史持股数据变动 - 2025年2月28日股东户数为49420户，较上年末减少4008户，减幅7.5% [2] - 2024年9月30日户均持股市值为5.93万元，至2025年6月30日逐步提升至7.94万元 [2] - 户均持股数量从2024年9月30日的1.12万股持续增长至2025年6月30日的1.27万股 [2]

以下文章来源于日经中文网 ，作者日经中文网 日经中文网 . 编制日经指数的《日本经济新闻》的中文版。提供日本、中国、欧美财经金融信息、商务、企业、高科技报道、评论和专栏。 为有意愿赴日留学的学生提供支援的日中亚细亚教育医疗文化交流机构（东京都港区）也于4月在乌兹别克斯坦的3处地方设立了 日语培训基地。目标是让这些学生作为特定技能人才在日本就业。 日本餐饮企业和民（Watami）将在孟加拉国设立用来培养特定技能人才的研修中心。在孟加拉国政府机构的设施内提供培训课程 等。提出的目标是每年向日本输送约3000名特定技能人才等。 日本过去曾有超过10万中国技能实习生，但中国人均名义GDP超7000美元后赴日人数减少。越南的人均名义GDP在10年里提高至1.8 倍。日本担忧未来获取东南亚人才的难度加大，开始推进获取南亚和中亚人才，比如印度…… 来源｜ 日经中文网（ID：rijingzhongwenwang） 封面来源 ｜ 日经中文网 针对赴日人才较少的南亚和中亚诸国，日本政府和民营企业正在推进开拓活动。日本厚生劳动省将在本年度内就外国人才在日本 的就业需求等情况展开实地调查。企业也纷纷启动日语培训项目等。考虑到东南亚经 ...

行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级 但建议关注电池、半导体、通信设备及能源金属等行业的短线投资机会[3][12] 核心观点 - A股市场呈现小幅震荡上行格局 创业板指数表现强于主板 上证综指收报3857.93点(涨0.37%) 深证成指收报12696.15点(涨0.99%) 创业板指上涨2.23%[2][6] - 电池、酿酒、医疗服务及能源金属等行业领涨 半导体、教育、通信服务及软件开发等行业表现较弱[2][6] - 当前上证综指平均市盈率15.66倍 创业板指数平均市盈率47.21倍 处于近三年中位数水平上方 适合中长期布局[3][12] - 两市成交金额28306亿元 处于近三年日均成交量中位数区域上方[3][12] - 政策面形成多重利好叠加 央行开展6000亿元MLF操作保持流动性充裕 居民储蓄加速向资本市场转移[3][12] - 2025年A股上市公司整体盈利增速预期由负转正 结束连续四年下滑趋势 科技创新领域盈利弹性显著[3][12] - 美联储释放降息信号 全球流动性预期宽松 美元走弱利于外资回流A股[3][12] - 中期慢涨格局有望延续 预计短期市场以稳步震荡上行为主[3][12] A股市场走势综述 - 沪指盘中在3867点附近遭遇阻力 全天呈现小幅震荡上行特征[2][6] - 超过六成个股下跌 电池行业涨幅2.77% 有色金属行业涨幅2.50% 食品饮料行业涨幅2.26%[6][8] - 电池、能源金属、保险、酿酒及贵金属等行业涨幅居前 半导体、教育、通信服务、工程咨询及软件开发等行业跌幅居前[6] - 电池、酿酒、医疗服务、能源金属及光伏设备等行业资金净流入居前 半导体、软件开发、通信设备、互联网服务及银行等行业资金净流出居前[6] 后市研判及投资建议 - 建议短线关注电池、半导体、通信设备及能源金属等行业投资机会[3][12] - 需密切关注政策面、资金面及外盘变化情况[3][12] - 居民储蓄转移、政策红利释放及盈利周期回升构成三大稳固动力[3][12]

投资评级 - 维持"买入"评级 [8][10] 核心观点 - 公司2025H1营业收入19.16亿元（同比增长18.27%），归母净利润2.30亿元（同比增长42.18%），扣非归母净利润2.11亿元（同比增长39.05%）[4] - 2025Q2营业收入10.52亿元（同比增长15.04%），归母净利润1.56亿元（同比增长40.01%），扣非归母净利润1.53亿元（同比增长43.88%）[4] - 政策回暖与教培旺季共振驱动业绩延续，预计2025-2027年归母净利润为2.53/3.04/3.66亿元，对应EPS为2.07/2.49/3.01元[7][9][10] 业务表现 - 教培服务费收入18.48亿元（同比增长18.42%），占总收入96.47%[5] - 个性化学习中心超300所，覆盖100余座城市，专职教师超5200人，布局超30所全日制培训基地及5所全日制双语学校[5] - 新业务拓展：收购4所职业技术学校，托管1所艺术职业学校；打造14所文化空间；通过"千翼健康"品牌建立许昌千翼康复医院[5] 盈利能力 - 2025H1毛利率36.30%（同比提升0.26个百分点），期间费用率20.66%（同比下降0.93个百分点）[6] - 销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为6.14%/13.69%/0.83%（同比变动+0.43/-1.14/-0.21个百分点）[6] - 自主研发"学大教育星图"大模型获监管备案，AI赋能有望提升人效与毛利率[6] 财务预测 - 预计2025-2027年营业收入34/41/47亿元，同比增长21.73%/19.82%/15.95%[10][12] - 预计2025-2027年归母净利润增长率40.56%/20.35%/20.53%[12] - 对应PE估值24/20/16倍（基于8月28日收盘价）[10] 行业与政策环境 - 《教育强国建设规划纲要（2024–2035年）》提出加快职业教育体系与教育数字化建设[7] - 第二期"双高计划"聚焦60所高水平高职学校和160个高水平专业群，推动产教融合[7] - Q3为教培行业收款旺季，2023Q3/2024Q3销售商品收到现金环比增长114.97%/110.15%，占全年收现比重37.79%/36.02%[9]

个股评级 买入 1 年股价表现 教育 2025 年 8 月 29 日 高途 (GOTU US) 收盘价 目标价 潜在涨幅 美元 3.98 美元 5.20↑ +30.7% 2 季度业绩超预期，减亏趋势不改 交银国际研究 我们微调公司 2025-27 年盈利预测，主要考虑 2 季度超预期的业绩表现。公司 在 K12 相关教育服务的增长趋势不变，大学生成人业务调整后恢复增长，线 下布局已初见成效，未来公司整体业务向上确定性强，我们预计 2025 年亏损 约 1.8 亿元，2026 年转正。我们将公司估值滚动至 2026 年，对应 2026 年线上 +线下教学服务综合盈利情况，给予 15 倍市盈率，上调目标价至 5.2 美元，维 持买入评级。 公司更新 资料来源 : FactSet 8/24 12/24 4/25 8/25 -50% -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% GOTU US MSCI中国指数 股份资料 | 52周高位 (美元) | 4.37 | | --- | --- | | 52周低位 (美元) | 1.88 | | 市值 (百万美元) | 529.34 ...

教育板块整体表现 - 教育板块当日下跌2.49%，领跌个股为科德教育（跌幅9.61%）[1] - 上证指数上涨0.37%至3857.93点，深证成指上涨0.99%至12696.15点，与教育板块形成明显反差[1] - 板块内10只主要个股中仅2只上涨，涨幅最高为*ST国化（1.56%）和中国高科（1.47%）[1] 个股价格变动 - 科德教育收盘价21.81元，单日跌幅达9.61%，成交量63.33万手[2] - 凯文教育下跌4.39%至5.01元，全通教育下跌3.65%至6.08元，豆神教育下跌3.56%至8.41元[2] - 中公教育成交量达245.22万手，成交额7.41亿元，但股价下跌1.95%至3.02元[1][2] 资金流向特征 - 教育板块主力资金净流出5.19亿元，游资净流入7740.62万元，散户资金净流入4.42亿元[2] - 中国高科主力净流入1948.34万元（占比6.38%），但游资净流出1804.35万元[3] - *ST传智主力净流出1522.81万元（占比21.88%），散户净流入1526.02万元（占比21.93%）形成对冲[3] - 学大教育游资净流入2228.83万元（占比11.72%），主力净流出236万元[3] 交易活跃度分析 - 豆神教育成交额达11.45亿元，成交量134.49万手，为板块内最高[2] - 中公教育成交额7.41亿元，成交量245.22万手，显示较高市场关注度[1][2] - ST开元主力净流出502.51万元（占比17.94%），但成交量仅6.79万手[2][3]

| 涨幅榜 | 资金净流入 | ５日涨幅ｵ | | --- | --- | --- | | 电工电网 | 汽车 | 贵金属 | | +3.15% | +2.78% | +2.529 | | 酒菜 | 生物科技 | 软饮料 | | +2.48% | +2.33% | +2.179 | | 上证指数 | 深证成指 | 北证5( | | --- | --- | --- | | 3857.93 | 12696.15 | 1574.2 | | +14.33 +0.37% +124.78 +0.99% +19.82 +1 | | | | 科创20 | 创业板指 | 万得全, | | 1341.31 | 2890.13 | 6175.7 | | -23.29 -1.71% +62.95 +2.23% +22.75 +0 | | | | 沪深300 | 中证500 | 中证A5( | | 4496.76 | 7043.94 | 5372.7 | | +32.98 +0.74% +32.78 +0.47% +44.88 +0 | | | | 中证1000 | 中证2000 | 中证红 | | 7438.68 | 3101.54 ...

车间不见人，但闻机器响。 记者日前走进郑州比亚迪工厂看到，一排排机器人紧密协作，经过冲压、焊装、涂装、总装、测试等环 节，一辆辆新款比亚迪宋L DM-i陆续驶下生产线。 "每50秒就能下线一台新能源车，每3秒就能下线一支动力电池电芯。"郑州比亚迪工厂相关负责人表 示，去年这座"超级工厂"生产整车54.5万辆，同比增长169.8%。 当前，我国人工智能加速与制造业、服务业等千行百业深度融合，正在成为推动高质量发展的重要引 擎。 粮食质量检验是粮食深加工的核心环节之一，但传统人工检测方式存在效率低、主观性强、数据难追溯 等问题。北京中仪智控科技有限公司将人工智能技术与粮食质检深度融合，实现小麦、高粱、稻谷等多 种谷物的水分、杂质、容重等指标自动化检测。 以"智"赋能，向"新"而行——我国人工智能应用加速走深向实 "以人工智能视觉分析技术为核心，将数亿个谷物颗粒的形态特征构建到模型中，对各种谷物不完善粒 及霉变粒实现毫秒级判断，样本检验时间可从人工操作的8分钟缩短至1分钟。"中仪智控研发负责人表 示。 面对餐饮业日益增长的数智化转型需求，美团帮助商家积累包括用户评论及交易数据在内的数字资产， 推出的SaaS一体化智 ...

8月27日，商务部副部长盛秋平在新闻发布会上表示，我国消费形态已经逐步转向以商品消费和服务消 费并重阶段。9月，商务部将出台扩大服务消费的若干政策措施，统筹利用财政、金融等手段，优化提 升服务供给能力，激发服务消费新增量；将推进服务业扩大开放综合试点示范，扩大电信、医疗、教育 等领域开放试点，将更多服务消费领域纳入《鼓励外商投资产业目录》等。有关分析指出，服务消费和 体验消费越来越重要是消费升级的重要反映和表现，促进服务消费对经济发展和民生改善具有重要意 义。未来，更多服务消费领域纳入《鼓励外商投资产业目录》有利于扩大优质服务供给，打破行业壁 垒，激发市场活力；推进服务业扩大开放综合试点示范还可形成可复制经验，推动更广范围改革开放， 形成制度红利与市场红利的双轮共振。 转向商品和服务消费并重阶段 "今年1—7月，服务零售额同比增长5.2%，服务消费占比持续提升。"盛秋平表示，我国消费形态已经逐 步转向以商品消费和服务消费并重阶段。 数据显示，2020—2024年，我国服务消费保持了较快增长，居民人均服务性消费支出年均增长9.6%。 2024年，居民人均服务性消费支出占居民人均消费支出的比重达46.1%，对居民 ...

公司股东回报计划 - 公司宣布未来12个月不低于6亿港元的股东回报计划 [2] - 公司常规年化股息为每股1港元，股息率达9% [3] - 总股东回报率按60亿港元市值计算达10% [3] 历史股东回报表现 - 公司在2021年8月至2024年8月期间完成总额最高3亿美元的股东回报计划 [1] - 期间股价从14.1港元上涨至15.7港元（含权价） [1] - 同期恒生指数从26000点下跌至17000点，跌幅36% [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年游戏及应用服务核心分部利润环比企稳反弹，超过5亿元人民币 [2] - 2025年6月末账面现金充裕 [2] - 中期常规股息保持0.5港元较高水平 [2] 战略投资布局 - 战略投资围绕AI、XR、机器人、区块链等前沿科技生态 [2] - 投资巨星传奇(06683)IPO基石投资估值上涨三倍以上 [2] - 投资ROKID推出AI眼镜获20多万台全网订单 [2] - 投资杭州帅库网络在抖音团播平台取得亮眼成绩 [2] 行业背景 - 恒生科网板块因电商及本地生活巨头补贴战导致业绩大幅下滑 [1] - 板块存在因补贴消费者和研发竞争带来的"烧钱"效应 [1] - 部分公司以投资者回报为核心经营目标 [1]