报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][8][12] 报告的核心观点 - 需求稳健，收入端量价齐升带动增长，招生量增为主，涨价贡献次之；盈利能力方面，教师、教室产能利用率提升，规模效应显现，叠加精细化管理、降本增效带动整体盈利能力改善；公司作为一对一个性化教育龙头公司，享受市场格局红利，业务拓展思路清晰，随着新网点爬坡成熟，业绩端将兑现增长弹性；中长期，公司盈利能力有望继续改善，看好公司加速布局科技赋能教育 [12] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2025Q2归母净利润1.54 - 1.85亿元，同比增长38.50% - 65.89%；扣非归母净利润1.51 - 1.85亿元，同比增长42.50% - 74.08% [2][6] - 2025H1归母净利润2.28 - 2.59亿元，同比增长41.14% - 60.02%；扣非归母净利润2.10 - 2.44亿元，同比增长38.09% - 60.12% [2][6] - 预计2025 - 2027年归母净利润2.75、3.38、4.30亿元，对应PE分别为23、19、15X [2][12] 公司基础数据 - 当前股价52.58元，总股本12186万股，流通A股11832万股，每股净资产7.00元，近12月最高/最低价69.30/40.25元 [9] 财务报表及预测指标 - 营业总收入、成本、毛利等指标在2024A - 2027E期间呈现增长趋势，如营业成本从2024A的1823百万元增长到2027E的3521百万元 [18] - 资产负债表相关指标有变化，如货币资金、交易性金融资产等在相应期间有不同程度增减 [18] - 现金流量表中，经营活动现金流净额、投资活动现金流净额、筹资活动现金流净额等指标在各期间有不同表现 [18] - 基本指标方面，每股收益、每股经营现金流、市盈率、市净率等指标在2024A - 2027E期间有相应变化 [18]

发布会现场，FMBA课程主任顾朝阳教授深情回顾了FMBA的诞生背景。"1997年香港回归，国家金融 人才需求迫切。两校合作创立FMBA，不仅填补了专业空白，更带动了全国金融MBA教育的兴起。"他 强调，FMBA始终立足香港这一中西交融的国际金融中心，这是学习金融不可替代的优势土壤。 2023年，FMBA迎来重大转型——由双校合作转向港中大独立运作并回归香港本部。顾朝阳教授视其 为"回归世界金融心脏"的战略机遇。以此为契机，FMBA在三大维度实现飞跃： 校友网络"家"升级： 整合零散协会，于2024年成立香港中文大学FMBA校友会，设立北京、深圳分会， 国内外13个联络办，今年25周年之际香港分会即将启航，构建辐射全球的精英人才终身学习平台； 课程体系"新"迭代：发挥金融特色，帮助金融机构管理者知识重构，提升专业竞争力。为非金融行业的 管理者系统化培养金融素养，帮助产业听懂金融语言。紧密追踪科技与数字经济变革浪潮，新增人工智 能、虚拟资产、区块链、可持续金融等前沿课程； 区域定位"实"深化： 立足香港，放眼全球，强化金融与产业的"双链融合"，助力多元背景企业家以金 融知识为实业赋能，助力企业领航未来。 在香港回 ...

瑞财经 王敏 近日，创信工程咨询股份有限公司（以下简称"创信股份"）披露关于首次公开发行股票并上市辅导工作进展报告（第十六 期），辅导机构为国联民生承销保荐。 据悉，创信股份于2020年5月在四川证监局启动IPO辅导备案，本期辅导时间为2025年4月1日至2025年6月30日。截至目前，创信股份IPO 辅导期已5年。 创信股份成立于2000年6月，是一家工程造价咨询及相关服务提供商，业务涵盖造价咨询、BIM咨询、项目管理、PPP咨询、招标代理、 工程咨询，涉及建筑职业教育行业，旗下创信教育致力于工程咨询行业技术的研发以及专业人才培训。 辅导备案报告显示，公司2024年度业绩较2023年度下滑较大，公司业绩及规模较首次公开发行股票并在创业板上市财务指标尚有较大差 距。公司未来需要进一步加强人才培养，提高服务水平，调整客户结构，努力开发新客户，提升公司整体业绩规模。 此外，公司募投项目尚未确定，辅导小组结合公司发展规划，持续协助公司开展募集资金投资项目的研究。 | 盈利能力 | 本期 | 上年同期 | 增减比例% | | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 52.484.312.42 ...

研究发现，青少年阅读能力呈现"金字塔式"发展：约90%学生能较好完成基础认读理解，但实践迁移运用阶段满分率骤降至23.24%，高阶评价鉴赏阶段满分 率为50.65%。课题组负责人北京大学教育学院蒋承教授指出："从知识理解到实际应用的跨越，已成为能力提升的关键瓶颈。" 研究同时揭示突破路径：家庭陪伴被证实为最有效干预方式，每周1至2次、每次约1小时的亲子共读，对高阶能力提升效果显著；动画赋能创新阅读形态， 动画与文字结合的内容三天记忆保留率达60%（纯文字仅30%），多模态形式可降低理解门槛达40%。 据悉，作业帮大阅读已落地"文本为主+动画点睛"模式，在《西游记》等名著导读中植入国风动画，学生阅读完成率提升35%。 【环球网科技综合报道】7月17日消息，北京大学教育学院联合作业帮大阅读发布《青少年阅读能力与阅读策略研究报告》。这项覆盖全国31个省区市、1.3 万名五年级学生的大规模调研首次提出"阅读能力三阶螺旋发展模型"，为破解当前青少年阅读能力"断层"问题提供科学方案。 面对短视频冲击，北京某重点中学校长刘老师建议："需通过阅读社群激发深度思考。"北师大教材编审委员会专家王老师强调："动画介入应聚焦文本难 ...

最低工资上调对居民收入的影响 - 最低工资上调有“灯塔效应”，能“扩中提低”，“十二五”期间年均增速13%，劳动报酬占GDP比重2010 - 2015年提高2.7个百分点；2016 - 2020年平均增速降至3.3%，比重仅提高0.8个百分点[1][6][7] - 2009 - 2015年最低工资相当于人均GDP比例从30.6%提至35.9%，2015 - 2020年降至29.3%[6][7] 我国最低工资制度现状 - 实行多元制度，各地区标准不同，2025年初31个省市自治区有84种月最低工资标准[12] - 有月和小时两种标准，小时标准换算后更高，考虑了社保等因素[13][14] - 大部分地区2 - 3年调整一次，2004年规定每两年至少调一次，2015年改为每两年至三年至少调一次[14] 国际最低工资制度情况 - 全球90%国家建立该制度，84%法定，6%协商确定；52%单一制，48%多元制[16] - 2019年3.27亿有薪劳动者薪资低于当地最低工资，占比19%，集中在农林牧渔等4个行业[21] - 2022年150个样本国家最低工资相当于人均GDP比例约52.3%，与经济发展程度成反比[21] 德国多元最低工资制度案例 - 2025年法定标准为12.82欧元/小时，9个特定行业标准为13 - 20.86欧元/小时[1][25] 提高最低工资标准建议 - 设定增长目标，适度高于经济增速，将最低工资相对比例提至50%左右[30] - 采取分类制度，考虑行业、职业、技能等因素，参考德国经验规范流程、频率等[30][31] 风险提示 - 不同历史时期最低工资增速宏观环境和政策不同，历史比较有风险[1][35] - 不同国家制度细节差异大[1][35] - 政策落地有不确定性[1][35]

中澳经贸合作核心领域 - 清洁能源技术、农业综合企业和先进制造被列为外资企业眼中最具对华投资潜力的三大领域 [1] - 67%受访外资企业将中国列为全球前三大投资目的地，近六成计划未来三年拓展在华业务 [1][8] - 中澳供应链合作由传统贸易向结构协同转型，由资源导向走向价值共创 [1][9] 澳大利亚总理访华成果 - 访问上海、北京和成都三地，分别聚焦贸易与产业合作、高层会晤与政策对话、区域发展潜力 [4] - 商业代表团规模为近年最大，覆盖矿产能源、金融服务、教育科研、可持续农业、旅游服务等领域 [5] - 重点推动清洁能源、电动汽车和健康医疗等领域的合作 [2][3] 中澳供应链合作趋势 - 澳大利亚从"资源出口商"向"价值链协作者"转型，参与中国本地加工、科技转化与下游配套合作 [9] - 双方在绿色能源、关键矿产和食品农业领域产业结构高度互补 [8] - 链博会为打造"绿色协同型供应链"提供契机，澳大利亚企业参展规模扩大 [6][8] 新兴领域合作潜力 - 绿色科技领域合作潜力显著，澳大利亚在清洁能源资源和氢能等技术上有优势，中国在制造和应用场景领先 [10] - 人工智能等前沿产业成为双边合作新窗口，需加强机制对接和标准互认 [10] - 钢铁生产脱碳、氢能、碳捕集等领域为具体合作方向 [3][10] 澳大利亚企业对华投资诉求 - 期望加强政策沟通，提升制度透明度，降低市场准入门槛 [5] - 希望政府强化高层沟通机制，提供更清晰的政策支持和信息引导 [5] - 重点关注清洁能源转型、绿色制造、智能物流、食品安全与高等教育国际化等领域 [5]

港股市场表现 - 恒生指数上涨0.07%至24534点，恒生科技指数上涨0.29%，早盘成交额达1287亿港元 [1] - 恒生生物科技指数大涨4.41%，创新药概念股表现强劲 [1] 创新药行业动态 - 乐普生物-B股价上涨超13%，康方生物涨10.16%，康若亚-B涨12.4%，三生制药涨8.94%，政策利好及BD预期推动板块估值吸引力 [1] - 复旦张江股价上涨23.9%，ADC平台研发进展顺利，光动力平台项目加速推进 [2] - 金斯瑞生物科技股价上涨超6%，第二季CARVYKTI销售额同比增长约1.36倍 [3] - 亚盛医药-B股价上涨4.87%，近期配股净筹超14.9亿港元，利沙托克拉新药上市申请获批 [4] - 腾盛博药-B股价上涨超6%，向健康元集团授予新药BRII-693大中华区独家许可 [5] - 百济神州股价上涨8.39%，DLL3/CD3双特异性抗体塔拉妥单抗上市申报获受理 [6] 其他行业及公司表现 - 大麦娱乐股价上涨7.27%，成为苏超球赛官方渠道，体育票务增量受关注 [7] - 哔哩哔哩-W股价上涨超4%，游戏及广告业务增量显现，美银上调目标价 [8] - 粉笔股价上涨超14%，AI刷题班3.0发布，机构预计渗透率提升将增厚利润率 [9] - 思摩尔国际股价下跌1%，预计上半年纯利下滑最多35%，开支增加或持续压制下半年盈利 [10]

公司动态 - 公司于7月15日发布"中公AI就业学习机"，同时披露新增诉讼仲裁案件700件，涉案金额5380万元，其中退费纠纷575件涉及1150万元 [2] - 董事长李永新强调将彻底解决退费问题，承诺全额退还学员费用 [2][4] - 公司2021年营收69.12亿元（同比-38.3%），净亏损23.7亿元，2022年多地爆发退费维权事件 [3] 经营转型 - 公司实施三项改革：分校自收自支管理、省级班子年轻化（平均出生年份1993-1996年）、明确奖惩与末位淘汰制 [5] - 战略转向利润导向，承认过去70亿元固定资产投入导致流动性紧张，现摒弃规模扩张模式 [5] - 2024年升级为就业服务商，四大战略包括主业恢复、AI就业业务、就业领域并购及业务AI化 [6] 产品布局 - AI就业学习机内置4000+教研团队资源，搭载中公云信和DeepSeek大模型，分基础版（3999元）、专业版（5999元起）、超强版（26200元起） [6][7] - 产品覆盖"测评-规划-学习-求职"全链路，瞄准大学生学业规划市场（预计从2023年303.1亿元增至2029年487.7亿元） [7] - 专家指出产品优势在于25年职教积淀，但存在复购率风险（价格高、就业后需求降低） [8] 行业背景 - 公务员培训行业曾催生多位教育首富，公司2019年借壳上市后市值峰值超2600亿元 [3] - "协议班"模式推动早期扩张，但引发退费危机 [3] - 国家政策持续加码稳就业，7月9日国务院发文强化高质量就业导向 [7] 财务数据 - 销售流水从270亿元骤降至50亿元，分校从2000家缩减至700家，员工从55,000人裁至7,000人 [5] - 当前年营收维持在40-50亿元水平 [5]

京台职业教育交流活动概况 - 2025京台教育交流周·职业教育专场活动在北京市丰台区职业教育中心学校举办，两岸职教专家、企业家、青年学生及相关负责人100余人参与 [1] - 活动以"圆梦筑梦 融合创新 共创未来"为主题，包含主题演讲、交流发言、非遗体验、技能大赛等六大板块 [1] - 设置京台职教"数字说""实践说""青年说"三大主题环节，覆盖数字化赋能、非遗传承、青年创业等细分领域 [3][4][5] 两岸职教合作发展方向 - 专家建议建立两岸职教标准对接与技能认证互通路径，推动师资互动、实习基地资源共享机制化 [2] - 提出校企协同搭建实习平台，设立两岸技能实训中心，开发共同认证体系以促进人才流动 [3] - 北京市教育学会职业教育专业委员会与台湾两大职教协会签署协议，将在人才联合培养、资源互通等五方面深度合作 [6] 数字化与产业融合实践 - 两岸专家聚焦"数字化赋能职业教育"，探讨AI与数字科技对技职人才培养的创新应用 [3] - 台湾学生反馈北京地铁智能化控制系统及AI在运动科学领域的应用案例具有前沿性 [6] - 机械专业学生认为北京产业资源丰富，AI技术可为研究提供助力，透露就业意向 [6] 非遗传承与青年培养成果 - 活动现场展示京绣、剪纸、扎染等国家级非遗技艺，学生参与穿针引线、作品打磨等实践环节 [1][5] - 台湾青年学生分享设计学习历程，提出"解决真实问题"的职业目标，体现全人教育理念 [5] - 启动第四届"青创谷"京台青年创业技能大赛，通过赛事激发创新活力 [6]

教育行业政策与监管 - 教育部部署2025年中小学暑期安全工作，要求各地结合实际聚焦重点人群和任务，采取针对性举措筑牢安全防线 [1] - 北京市市场监管局曝光5起教育培训违法广告典型案例，警示机构合规宣传并提醒消费者甄别 [2] - 杭州生态环境局回应小学生流鼻血事件，监测显示学校附近企业未超标排污 [3] 国脉科技股权动态 - 股东林惠榕解除质押1300万股股份，占其持股4.72%及公司总股本1.29% [4] - 林惠榕及一致行动人累计质押1.26亿股，占其持股23.31%及公司总股本12.51% [4] 昂立教育并购进展 - 全资子公司上海新南洋教育科技以1336万元收购育伦教育20%股权，实现全资控股 [5] 新东方国际教育扩张 - 香港旺角校区开业，定位高端学习环境与全龄段课程体系，服务新来港及本地学生 [6]