投资评级与目标价 - 交银国际给予博通买入评级，目标价425美元 [1] 财务与估值预测 - 目标价425美元对应2026财年45倍和2027财年35倍市盈率 [1] - 预计2027财年Non-GAAP每股收益达到12.00美元 [1] 人工智能半导体业务 - 公司AI半导体收入有望在2025至2027财年实现87%的复合年增长率 [1] - 增长受益于xPU ASIC加速芯片与AI通信网络的双轮驱动 [1] 软件业务与整合 - VMware整合进度超预期，提升了软件业务协同效应和盈利稳定性 [1] 业绩展望 - 公司业绩增长能见度高 [1]

投资评级与目标价 - 首次覆盖博通并给予"买入"评级，目标价为425美元 [1] 人工智能收入增长预期 - 预计博通是2026年收入对人工智能敞口第二大的标的 [1] - 预测2025至2027财年间AI半导体收入年均复合增长率为87% [1] - 预测同期每股盈利年均复合增长率为33% [1] 竞争优势与业务驱动 - 公司的竞争优势在于AI通信网络、AI ASIC xPU加速芯片以及包含VMware的软件业务 [1] - 看好博通在AI驱动下的业绩增长前景，至2027年有较高业绩增长能见度 [1] 市场观点与潜力评估 - 认为市场可能尚未完全计入博通未来的AI收入潜力 [1]