财务业绩 - 25Q2营收7亿元同比减少4% [1] - 25Q2归母净利润0.6亿元同比增长52% [1] - 25Q2扣非归母净利润0.6亿元同比减少9% [1] - 25H1营收15亿元同比持平 [2] - 25H1归母净利润1亿元同比增长24% [2] - 25H1扣非归母净利润1.1亿元同比减少8% [2] 产品创新 - 全球首创睡眠智能体"AI小舒"于2025年3月21日正式投放市场 [2] - AI小舒通过算法创新和医疗资源整合实现从被动监测向主动健康管理的跨越式升级 [2] - 公司在2025年1月CES展会上向全球展示智能床创新成果 [3] 产能与项目建设 - 年产400万张智能电动床总部项目（二期）内部装修有序推进 [4] - 研发中心及生产配套厂房预计2025年底前投入使用 [4] 全球化战略 - 首尔西涯路店于2025年5月26日开业 系海外第二家门店 [4] - 海外门店选址核心商圈以触达更广泛消费者群体 [4] - 公司积极布局海外工厂应对美国关税政策变化 [2] 市场拓展策略 - 加速拓展国内市场寻求新增长点 [2] - 通过智能床+健康生态解决方案提升用户体验 [4] 盈利预测调整 - 2025年预计营收31亿元（原预测33亿元） [5] - 2026年预计营收34亿元（原预测36亿元） [5] - 2027年预计营收39亿元（原预测40亿元） [5] - 2025年预计归母净利润2.0亿元（原预测2.0亿元） [5] - 2026年预计归母净利润2.2亿元（原预测2.3亿元） [5] - 2027年预计归母净利润2.6亿元（原预测2.8亿元） [5]

投资评级 - 报告对麒盛科技维持"增持"评级 6个月目标评级为增持 行业分类为轻工制造/家居用品 [5][6] 核心财务表现 - 25Q2营收7亿元同比减少4% 归母净利润0.6亿元同比增长52% 扣非归母净利润0.6亿元同比减少9% [1] - 25H1营收15亿元同比持平 归母净利润1亿元同比增长24% 扣非归母净利润1.1亿元同比减少8% [1] - 预计25-27年营收分别为31/34/39亿元（前值33/36/40亿元） 归母净利润分别为2.0/2.2/2.6亿元（前值2.0/2.3/2.8亿元） [5] - 25-27年EPS预测为0.6/0.6/0.7元 对应PE为30/26/23倍 [5] - 当前股价16.8元 总股本352.99百万股 总市值5,930.26百万元 每股净资产8.84元 [6][7] 产品创新与研发 - 全球首创AI睡眠智能体"AI小舒"于2025年3月正式发布 具备睡眠呼吸暂停、心律失常及精神压力监测功能 实现从被动监测向主动健康管理的升级 [2] - 产品通过AI算法与传感器创新整合医疗资源 构建硬件到服务的闭环健康管理体验 [2] - 2025年1月CES展公开展示智能床创新成果 获得国际市场关注 [2] 全球化战略布局 - 2025年5月首尔西涯路店正式开业 这是继新加坡店后第二家海外门店 位于首尔核心商圈 [3] - 海外门店战略旨在触达更广泛消费者 推广"智能床+健康生态"全方位解决方案 [3] - 公司积极布局海外工厂以应对美国关税政策变化 同时加速拓展国内市场 [1] 产能建设进展 - 年产400万张智能电动床总部项目（二期）研发中心及生产配套厂房有序推进内部装修 预计2025年底前投入使用 [4] - 项目（二期）（三期）持续建设中将支撑未来产能扩张 [4] 财务预测与估值 - 预计2025年营收3108.43百万元（+5.08%） 归母净利润197.11百万元（+26.32%） [11] - 2025年毛利率34.37% 净利率6.34% ROE 6.03% [13] - 当前市盈率30.09倍（2025E） 市净率1.81倍 EV/EBITDA为14.75倍 [11][13] - 预测2025年经营活动现金流279.21百万元 每股经营现金流0.79元 [13]