战略合作 - AI/R宣布战略计划帮助Oracle Fusion Cloud Applications客户快速实施并最大化Oracle AI Agent Studio功能[1] - 基于Oracle 2025年3月发布的AI Agent Studio平台，公司定位为企业实现业务流程AI转型的首选实施合作伙伴[1] 技术平台 - Oracle AI Agent Studio是综合性平台，支持客户零成本创建、扩展、部署和管理企业级AI代理[2] - 平台包含50+预置AI代理，通过用户友好工具和预制模板降低AI代理创建门槛[2] - 平台核心能力包括原生Fusion集成、复杂工作流代理团队编排、预制代理修改扩展性，以及支持Oracle优化和第三方大语言模型选择[4] 实施优势 - AI/R凭借6,000+AI与数字化转型专家团队，以及25年Oracle战略合作积累的产品知识提供独特价值[3] - 专有平台AI Cockpit、AI/SmartEngineering、AI/AgentsBuilder与Oracle AI Agent Studio形成协同，加速财务、HR、供应链等领域的实施[3] - 实施方法论强调为业务用户简化AI代理创建，同时确保测试验证与安全框架，推动从部门试点到企业级部署的跨越[5] 行业影响 - 该合作代表企业自动化和智能流程优化范式的转变，将释放代理式AI在全业务生态的变革潜力[4] - AI代理正成为企业运营转型的核心，实施重点在于连接技术能力与实际商业成果，帮助客户获得可衡量的投资回报和竞争优势[5] 公司背景 - AI/R总部位于加州，是专注代理式AI软件工程的企业，通过专有AI平台和战略合作伙伴生态系统推动行业革命[6] - 公司使命是将AI革命普及化，在提升数字化转型标准的同时增强人类智能[6]

AI Agent技术发展现状 - AI Agent已从实验室走向企业级应用，成为自动化解决方案的核心载体，市面产品呈现百花齐放格局[1] - RPA与AI Agent融合形成"RPA+AI"混合自动化模式，例如Automation Anywhere的AI Agent Studio和实在智能的TARS-RPA-Agent实现从执行到决策的跃迁[1] 垂直领域应用案例 - 金融领域：招商银行与华夏银行通过实在智能RPA Agent实现信贷审核、反洗钱等流程100%自动化，人工错误率降至零[3] - 设计领域：Lovart支持全链路设计流程，通过多模态模型调度和增强型画布编辑器实现自然语言协作[3] 开源生态与普惠化 - OpenManus完全开源复刻Manus核心功能，打破传统AI产品封闭性[3] - AutoGLM通过深度思考、感知世界和工具使用能力模拟人类思维，完成数据检索到生成报告全流程[3] 未来发展趋势 - AI Agent从单体工具向多Agent协同演进，例如字节跳动扣子空间通过MCP协议实现跨平台工具集成[4] - 智慧芽Eureka平台构建技术创新领域AI Agent生态，形成"Agent Store"模式[4] 行业范式变革 - AI Agent正经历从执行层到决策层、封闭系统到开放生态的深刻变革[6] - 实在智能TARS-RPA-Agent、OpenManus开源共创和AutoGLM深度思考代表行业技术突破方向[6]

核心观点 - Freshworks推出新一代Freddy Agentic AI平台，该平台超越基于聊天的辅助功能，能够自主完成高价值任务，如处理索赔、更新记录和预订货物 [1] - Freddy AI平台将支持功能转变为智能、行动驱动的系统，能够处理订单跟踪、退款、预约管理、订阅管理等任务，减少错误并改善客户和员工体验 [2] - Freddy AI Agent Studio是一个无代码平台，支持团队无需技术专业知识即可构建和启动AI代理，减少工单积压并保持高质量的客户体验 [3] Freddy AI平台功能 - Freddy AI Agent Studio包含Skills Library（预构建动作模板库）和Skills Builder（可视化环境），用于设计自定义技能，如退货或退款 [4] - Freddy AI Agent for Email能够读取和解释电子邮件，生成上下文回复并自动关闭已解决的工单，将首次响应时间从几小时缩短至几分钟 [5] - Freddy AI提供更智能的统一搜索代理，从企业平台获取答案，并与Slack、Microsoft SharePoint和Microsoft Teams等工具集成，支持40多种语言 [6] 行业应用与客户反馈 - Freddy AI已帮助超过5,000家组织自动化服务运营，例如Hobbycraft自动化30%的客户查询并将CSAT提升25%，Bergzeit自动分类20万+工单并减少75%翻译工作量 [9] - Five9通过Freddy AI转移65%的IT请求，每月节省200+小时，iPostal1解决了54%的查询 [9] - Freddy AI适用于零售、旅游、金融、制造和软件服务等多个行业，能够全面处理服务请求 [2] 技术扩展与支持 - Freshworks推出Freddy AI Insights for Freshservice，用于IT和服务台团队，提供根本原因分析图、异常检测和趋势监控等功能 [7] - Freddy AI Copilot帮助服务团队更快更智能地工作，如撰写清晰回复、链接相关问题并创建有用文档，新增功能包括智能相关变更和回复建议 [8] - Freshworks提供Freshworks University、AI Academy for Partners和AI Professional Services等资源，加速Freddy AI的采用 [12] 市场表现与行业对比 - Freshworks股票在过去一年上涨23.5%，低于Zacks互联网软件行业35.8%的增长率 [14] - 其他表现较好的科技股包括Juniper Networks（Zacks Rank 1）、Arista Networks（Zacks Rank 2）和Ubiquiti Inc（Zacks Rank 2） [15] - Juniper Networks利用400千兆周期捕获超大规模交换机会，并在数据中心虚拟化、云计算和移动流量包/光融合领域增长 [16] - Arista Networks在五个垂直领域提供服务，包括云巨头和专业云服务提供商，长期增长预期为14.81% [17] - Ubiquiti通过其全球分销网络优化需求可见性和库存管理，上一季度盈利超出预期33.3% [18]

核心观点 - Freshworks推出新一代Freddy Agentic AI平台 该平台不仅能回答问题 还能自主完成工作任务 如处理保险索赔 更新工资记录 预订新货物等 [1] - Freddy AI Agent Studio无代码平台简化了自主AI代理的创建和部署 帮助企业扩展客户支持 减轻服务团队负担 [2] - 该平台已帮助5000多家组织优化服务运营 实现高达70%的工单自动处理和50%的生产力提升 [10] 产品功能 Freddy Agentic AI平台 - 跨应用程序执行操作 包括订单跟踪 账户修改 预约和航班预订 支付和订阅 忠诚度奖励管理等 [4] - 多模型架构结合可信赖的LLM合作伙伴 提供更准确 可靠和情境感知的支持 [9] Freddy AI Agent Studio - 无需技术专长即可在几分钟内构建 测试和启动AI代理 [5] - 包含预构建技能模板和可视化无代码环境 用于设计自定义技能 [7] - 可将首次响应时间从几小时缩短至几分钟 高效处理重复性问题 [7] 其他关键组件 - Freddy AI Agent for email: 将收件箱转变为自主支持渠道 自动分析邮件 起草回复并关闭工单 [6] - Freddy AI Agent for unified search: 智能搜索企业平台文档 提升员工服务效率 [6] - Freddy AI Insights: 持续扫描服务台活动 检测异常 标记趋势并通过可视化地图识别根本原因 [8] - Freddy AI Copilot: 协助服务团队撰写回复 连接相关问题并自动生成文档 最新升级增强推理和情境意识 [8] 客户案例 - Hobbycraft: 自动化30%客户查询 客户满意度提升25% [14] - Bergzeit: 自动处理超过20万张工单 翻译工作量减少75% [14] - Five9: 自动处理65%的IT请求 IT部门每月节省200小时 [14] - iPostal1: 自动解决54%的支持查询 支持扩展到130万个邮箱账户 [14] 行业影响 - 代理式AI能自主解决服务请求而不仅仅是路由请求 代表了支持操作的关键演变 [11] - 无代码平台的民主化使中端市场组织能够实现自主解决能力和运营效率提升 这些优势以前只有拥有专门AI团队的大型企业才能获得 [11][15] 公司背景 - Freshworks为超过72000家公司提供服务 包括普利司通 新百伦 标普全球和索尼音乐等 [15] - 公司以人为先的AI方法帮助团队提高效率 使组织更具生产力 [15]

数字转型市场前景 - 数字转型市场预计到2027年将达到4万亿美元规模 2022-2027年复合年增长率为16.2% [1] - 云计算和人工智能的普及推动行业增长 ServiceNow和Oracle有望受益于这一趋势 [1] 公司股价表现 - ServiceNow年初至今股价下跌7.7% Oracle下跌10.4% 主要受关税和宏观经济环境影响 [2] - ServiceNow当前Zacks评级为3（持有） Oracle评级为4（卖出） [17] ServiceNow业务亮点 - Yokohama版本推出跨CRM/HR/IT领域的AI代理 提升工作流效率 [5] - 与NVIDIA合作推出电信行业AI代理 并整合Llama Nemotron模型强化自动化决策 [6] - 第一季度新增72笔超百万美元年合同价值(ACV)交易 超500万美元ACV客户达508家 同比增长20% [7] - 预计第二季度订阅收入30.3-30.35亿美元 同比增长19-19.5% [8] Oracle业务动态 - 云基础设施和自治数据库业务增长强劲 与亚马逊合作推出Oracle Database@AWS服务 [9] - AI Agent Studio平台支持企业创建管理AI代理 数据库@Azure服务已覆盖14个区域 计划新增18个 [10] - 预计第三季度总收入增长9-11% 云收入按固定汇率计算增长24-28% [11] 财务指标对比 - ServiceNow 2025年每股收益预期16.48美元 过去30天上调1.4% 2024年同比增长18.39% [12] - Oracle 2025年每股收益预期6.03美元 过去30天下调0.01美元 2024年同比增长8.45% [12] - Oracle远期市销率6.47倍 显著低于ServiceNow的14.62倍 [14] 竞争优势分析 - ServiceNow拥有包括谷歌/微软/NVIDIA在内的合作伙伴网络 并通过收购强化AI布局 [5][6] - Oracle面临云计算市场竞争加剧 安全漏洞和现金流下降等问题 [11] - ServiceNow过去四个季度盈利均超预期 平均超出幅度6.61% 优于Oracle的0.83% [13]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收2.64亿美元，同比增长36%，剔除LiveIntent贡献后同比增长26% [8][18] - 调整后EBITDA为4700万美元，同比增长53%，利润率达17.7%，同比提高200个基点 [8] - GAAP净亏损为2200万美元，较2024年第一季度的4000万美元有所改善 [20] - 第一季度经营活动提供的净现金为3480万美元，同比增长41%，自由现金流为2820万美元，同比增长87%，自由现金流转化率为60% [21] - 2025年营收指引中点提高至12.42亿美元，调整后EBITDA指引中点提高至2.585亿美元，自由现金流指引中点提高至1.315亿美元 [27][28] - 预计2025年股票薪酬费用为1.9亿美元，低于2024年的1.95亿美元，2025年正常股份稀释率为4% - 6%，2026年改善至3% - 4% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 总规模客户数量增长至548个，同比增长19%，季度环比增加21个；超规模客户数量达159个，同比增长10%，季度环比增加11个 [18] - 规模客户季度ARPU为46.7万美元，同比增长12%；超规模客户季度ARPU为140万美元，同比增长23% [19] - 直销占比在第一季度为73%，低于2024年第四季度的74%，但高于去年同期的67%，直销收入同比增长48% [19] - 三个用例（获取、增长和保留）均实现两位数同比增长，使用三个或更多渠道的规模客户增长最快，同比增长42% [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 按行业来看，过去12个月中，前10大垂直行业中有6个同比增速超过20%；第一季度，前10大垂直行业中有7个同比增速远超20% [19][59] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于基于绩效的成果，主要面向大型企业，为客户提供可衡量的ROI，这使其在宏观环境波动时更具韧性 [22][24] - 推出AI Agent Studio和Agentic workflows，助力营销人员提高生产力，增强市场竞争力 [11] - 积极拓展独立代理机构业务，第一季度执行并平台化两家新的独立机构，另有两家正在敲定协议，与大型控股公司客户也保持良好增长 [13] - 公司认为自身平台在营销和广告领域具有优势，能为客户提供更高效、精准的解决方案，从而获得市场份额 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观不确定性在第二季度初更加明显，但公司价值主张突出，业务保持韧性，第一季度业绩超预期，因此上调第二季度和全年指引 [7][8] - 公司采取谨慎保守的态度制定指引，考虑到宏观经济和政策不确定性，预计下半年宏观环境可能疲软，但目前客户没有减少投资的意向 [25][26] - 对Zeta 2028计划充满信心，重申长期目标，预计2028年实现超20亿美元的年收入，至少25%的调整后EBITDA利润率和16%以上的自由现金流利润率 [30] 其他重要信息 - 公司在第一季度回购160万股，花费2500万美元，占该季度自由现金流的89%；4月1日至25日，又回购180万股，花费2100万美元，当前股票回购授权下约有3800万美元剩余 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: OneZeta的进展以及对交叉销售和用例扩展的加速情况 - OneZeta战略进展超前，第一季度36%的同比增长中，26%为有机增长，OneZeta是重要驱动力之一，公司有望让部分客户年支出达到1亿美元 [35][36] - 三个用例均实现两位数同比增长，使用三个或更多渠道的规模客户增长最快，同比增长42% [37] 问题2: 排除LiveIntent后，全年规模客户和ARPU的增长预期 - 预计全年规模客户数量和ARPU增长将与第一季度类似，第一季度规模客户ARPU同比增长12%，公司模型预期为12% - 16%，规模客户数量同比增长19% [38][39] 问题3: 第二季度初宏观不确定性的具体表现以及与更广泛宏观环境的对比 - 目前公司业务未受影响，没有客户暂停或离开，4月业务表现强劲，公司在制定指引时采取保守态度，以应对下半年的不确定性 [42][43][44] 问题4: 独立代理机构的市场进入策略以及与控股公司的差异，以及对利润率和现金流的影响 - 与独立代理机构合作通常是一次性平台化整个机构，有长期合同和更清晰的可见性，付款更符合公司正常DSO，与控股公司相比，没有相关逆风 [46] - 本季度自由现金流转化率达到60%创纪录，虽因机构业务增长存在营运资金逆风，但在指引中已考虑保守因素 [48] 问题5: 目前重点关注的行业垂直领域以及影响首先会体现在哪些方面 - 原本担心汽车和零售行业，但目前这两个行业未出现问题，汽车行业有新合同和协议推动增长，零售行业有客户因公司高效而可能增加预算 [55][57][58] - 过去12个月中，前10大垂直行业中有6个同比增速超过20%，第一季度有7个同比增速远超20%，公司指引考虑了四个增长最快的垂直行业下半年增速减半的情况 [59] 问题6: 如果增长放缓至20%以下，是否会体现更多经营杠杆 - 公司业务模式无需在增长和经营杠杆之间做出牺牲，若增长放缓，可通过调整销售和营销的可变支出、优化G&A和R&D的全球分布等方式来维持经营杠杆 [62] 问题7: 若下半年出现宏观放缓，公司有哪些策略保护增长率 - 公司目前有更多增量用例和渠道，归因能力更强，能为客户提供更好的投资回报率，与控股公司的关系也有助于在动荡时期获得新业务 [68][69] 问题8: 推动现金流转化率提高的措施以及未来提升空间 - 公司预计资本支出将更高效，第一季度软件资本化和数据资本化的资本支出大幅下降，目前现金流的逆风主要来自机构付款的时间问题 [71] 问题9: 集成和直销业务的混合比例变化原因以及客户或机构的影响 - 公司预计早期机构会从高度集成转向直销，目前一些快速扩张的机构比预期更快地转向直销 [74] 问题10: 从长期来看，代理业务的增长机会以及2025年的近期变化 - 代理业务要占比达到50%，需比目前和预期增速更快，预计将继续增长并在收入中占比逐渐提高，独立代理业务类似企业业务，成本低且有利于现金流管理 [77][78] 问题11: 第一季度生成式AI的采用趋势以及预算环境对其采用的影响 - 公司未看到AI采用的暂停情况，相反，不确定性加速了AI的采用，第一季度采用率有显著提升，采用AI的客户带来了更高的收入 [85] 问题12: LiveIntent业务的表现以及与核心业务的差异和韧性 - LiveIntent业务表现符合预期，实现约1950万美元收入，与2亿美元的指引接近，其独立业务能力为公司增加了新的销售渠道，与公司联合开发的产品也为整体业绩做出贡献 [88] 问题13: 代理机构业务从间接向直接转变的原因 - 由于公司能证明平台业务比集成业务提供更高的投资回报率，代理控股公司将客户更快地转移到直接业务，部分新客户也直接选择直接业务 [95] 问题14: 公司对未来并购的看法以及是否有其他想添加的技术或渠道 - 公司将继续关注并购机会，目前有强劲的资产负债表，但管理层近期收到很多收购公司的电话 [97] 问题15: 在宏观低迷时期，公司在客户获取和ARPU增长方面的情况 - 2021 - 2024年净收入留存率在111% - 114%之间，增长约一半来自现有客户，一半来自新客户，预计2025年也是如此 [100] - 在不确定时期，传统进行新客户获取的客户会更快地扩展到留存和货币化用例 [101] 问题16: Zaid经济指数是否仍是衡量公司业务宏观环境的有效指标 - 公司会关注Zaid经济指数，目前该指数显示客户担忧增加但支出未放缓，即使指数意外下降，也不意味着公司业务会受到影响，因为公司在不确定时期能凭借投资回报率实现增长 [104][105] 问题17: 关于有人想收购公司的确认以及资本分配中股票回购和创新投入的关系 - 是有人想收购公司，但目前公司专注于自身业务执行 [108] - 公司在创新投入上有选择性，目前有大量职位空缺，股票回购符合公司并购理念，能回报现有股东 [110][111] 问题18: 指导意见中下半年更保守的原因以及第一季度ARPU下降的其他因素 - 这只是保守态度，公司业务未出现变化，90%以上的客户合作超过一年，没有客户撤回或暂停业务，近期还签署了两份大合同 [115][116][118] - ARPU从第四季度到第一季度的环比下降是正常现象，从同比来看，整体ARPU增长12%，超规模客户ARPU增长近25%，且第一季度超规模客户数量增加11个 [121] 问题19: AI Agent Studio产品的消费趋势以及客户采用情况 - 采用AgenTek AI的客户在消费收入方面同比增长超过40%，目前处于测试阶段的agentic workflow有巨大机会，预计下半年会有成果 [127][128] 问题20: 销售管道、RFP率、转化率和新客户规模等领先指标的趋势 - 这些指标与去年末趋势相似，销售管道增长快于公司整体收入，RFP背景良好，各销售群体的销售生产力都很强 [130] 问题21: 第一季度新增规模客户是否主要来自有机业务 - 目前业务已完全整合，部分LiveIntent客户也有贡献，但LiveIntent客户ARPU较小，会拖累规模客户ARPU，消费零售行业贡献了较多规模客户 [135][137] 问题22: 宏观不确定性是否加速了公司与主要控股公司的合作机会 - 宏观不确定性有意义地加速了公司与主要控股公司的合作机会，多家控股公司开始有显著增长，原因是公司是其最盈利的合作伙伴，且能为其客户展示真正的投资回报率 [139][140][141] 问题23: 营销云竞争对手的替代周期趋势以及相关情况 - 替代周期仍处于早期阶段且在加速，公司平台将AI代理和数据作为应用层原生功能，无处理延迟，而竞争对手的AI在核心云之外，技术债务影响企业投资回报率，预计替代趋势将持续 [146][147] 问题24: 围墙花园生态系统碎片化对公司的机会以及合同期限的变化 - 如果围墙花园生态系统出现重大分裂，对公司是巨大机会，公司已在考虑相关可能性，但不确定何时会发生 [150][151] - 公司早期与代理控股公司的交易多为月度协议，现在与三大快速扩张的控股公司有多年期合同，与其他公司至少有一年期合同，提供了长期可见性 [152]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收2.64亿美元，同比增长36%，剔除LiveIntent贡献后同比增长26% [6][17] - 调整后EBITDA为4700万美元，同比增长53%，利润率为17.7%，同比提高200个基点 [6][19] - GAAP净亏损为2200万美元，较2024年第一季度的4000万美元有所改善 [19] - 第一季度经营活动提供的净现金为3480万美元，同比增长41%，自由现金流为2820万美元，同比增长87%，自由现金流转化率为60% [20] - 2025年营收指引中点提高至12.42亿美元，调整后EBITDA指引中点提高至2.585亿美元，自由现金流指引中点提高至1.315亿美元 [26][27] - 预计2025年基于股票的补偿费用为1.9亿美元，低于2024年的1.95亿美元，2025年正常股数摊薄为4% - 6%，2026年预计改善至3% - 4% [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 总规模客户数量增长至548个，同比增长19%，环比增加21个；超规模客户数量达到159个，同比增长10%，环比增加11个 [17] - 规模客户季度每用户平均收入（ARPU）为46.7万美元，同比增长12%；超规模客户季度ARPU为140万美元，同比增长23% [18] - 第一季度执行并平台化两家新的独立机构，正在敲定另外两家的协议，与大型控股公司客户实现了稳健的同比增长 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 按行业来看，过去十二个月中，前十大垂直行业中有六个同比增速超过20% [18] - 第一季度末有173名配额载体，同比增长22%，环比减少7人 [18] - 第一季度直接业务占比为73%，低于2024年第四季度的74%，但高于去年同期的67%，直接收入同比增长48% [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出AI Agent Studio和Agentic workflows，为营销人员提供生成式AI工具，提高生产力和投资回报率 [10] - 专注于基于绩效的成果和低漏斗营销，为客户提供可衡量的ROI，保持较高的净收入留存率 [6][21] - 深化与独立机构和大型控股公司的合作，扩大市场份额 [12] - 重新审视资本配置策略，减少摊薄和基于股票的补偿费用，增加股票回购 [15][28] - 持续关注宏观环境变化，采取保守的指导方针，平衡短期增长和长期稳定性 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观不确定性增加，但公司业务表现强劲，连续第十五个季度超出预期并上调指引 [5] - 公司的价值主张在市场中脱颖而出，尤其是在营销人员需要提高效率和效果的环境中 [5] - 对第二季度和全年的业务前景持乐观态度，但考虑到宏观不确定性，采取保守的指导方针 [23] - 相信公司的业务模式具有韧性，能够在挑战时期实现增长 [21] 其他重要信息 - 公司在第一季度签署了多项重要合同，包括与大型电信客户的两年协议和与多家独立机构的合作 [7][12] - 公司的AI产品得到了客户的积极反馈，推动了收入增长 [84] - 公司的销售管道强劲，预计未来业务将继续增长 [128] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: OneZeta的进展如何？ - OneZeta战略提前完成，在POSSIBLE会议上签署了一项重大协议，三个用例（获取、增长和保留）均实现了两位数的同比增长，使用三个或更多渠道的规模客户增长了42% [35][37] 问题2: 除LiveIntent外，今年剩余时间规模客户和ARPU的增长情况如何？ - 预计将延续第一季度的增长模式，规模客户数量和ARPU将继续增长，ARPU增长模式为12% - 16% [38][39] 问题3: Q2开始时宏观不确定性加剧，公司和客户的情况如何？ - 公司目前未看到任何业务动荡，客户没有暂停或离开，4月业务表现强劲，对上调第二季度指引有信心 [43][44] 问题4: 与独立机构的合作模式与控股公司有何不同，对利润率和现金流有何影响？ - 与独立机构合作通常是一次性平台化整个机构，合同期限较长，付款更符合正常DSO，对利润率和现金流有积极影响 [46][48] 问题5: 目前重点关注哪些行业，影响会首先体现在哪些方面？ - 原本担心汽车和零售行业，但目前这两个行业均未出现中断，甚至有增长趋势，公司对各行业的增长有信心 [55][57] 问题6: 如果增长放缓至20%以下，是否会体现更多的经营杠杆？ - 公司业务模式不需要牺牲增长来换取经营杠杆，即使增长放缓，也有销售和营销、G&A和R&D等方面的杠杆可以调整 [62] 问题7: 如果下半年出现宏观放缓，公司有哪些策略来保护增长率？ - 公司有更多的用例和渠道可供调整，归因能力更强，能够为客户提供更好的投资回报率，与控股公司的关系也有助于在动荡时期获得新业务 [67][69] 问题8: 如何提高现金流转化率，还有哪些措施可以进一步提升该指标？ - 公司预计资本支出将继续提高效率，目前的主要逆风是机构付款的时间问题，对第一季度的自由现金流表现感到乐观 [71] 问题9: 集成和直接业务的混合比例有何变化，原因是什么？ - 早期机构正按照预期从集成业务转向直接业务，CTV和社交业务增长良好，没有引起担忧 [74][76] 问题10: 长期来看，代理业务的增长机会如何，是否会成为业务的主要部分？ - 代理业务将继续增长，但要成为业务的主要部分，需要比目前更快的增长速度，公司目前的业务组合良好 [77][79] 问题11: Q1生成式AI的采用趋势如何，预算环境对其采用有何影响？ - Q1 AI采用有显著提升，不确定性加速了AI的采用，公司继续投资AI，AI采用带来了更高的客户收入 [84][85] 问题12: LiveIntent业务的表现如何，与核心业务相比有何不同？ - LiveIntent业务表现符合预期，与核心业务协同发展，为公司增加了新的销售渠道和产品 [87][88] 问题13: 代理业务从间接向直接转变的原因是什么？ - 由于平台业务能够提供更高的投资回报率，代理控股公司将客户从集成业务转移到直接业务，这对业务是积极的推动 [92][93] 问题14: 公司未来的并购战略如何？ - 公司将继续关注并购机会，但目前主要将自由现金流用于股票回购，同时也收到了一些收购公司的意向 [95] 问题15: 在宏观低迷时期，公司的增长来源是现有客户还是新客户？ - 过去几年公司的净收入留存率在111% - 114%之间，增长约一半来自现有客户，一半来自新客户，预计2025年也将保持这种模式 [98] 问题16: Zaid经济指数是否仍然是衡量公司业务宏观环境的有效指标？ - ZEI是经济状况的良好指标，但公司在不确定时期能够实现更快增长，因为能够为客户提供更好的投资回报率 [101][102] 问题17: 有人对收购公司或软件感兴趣吗？ - 公司收到了一些收购公司的意向，但目前专注于公司的执行和增长 [106] 问题18: 为什么在看到创新投入与收入增长有直接关联的情况下，还要进行股票回购？ - 公司在创新投入上非常谨慎，目前有大量的职位空缺，股票回购符合公司的并购策略，能够回报现有股东 [108][109] 问题19: 指导方针中对下半年更保守的原因是什么？ - 这只是出于保守考虑，公司业务没有变化，客户没有撤回或暂停业务，签署了两项大型合同，希望向股东展示公司的稳健性和风险控制能力 [114][117] 问题20: 第一季度ARPU的顺序下降是否有其他原因？ - ARPU的顺序下降是第四季度到第一季度的正常现象，从同比来看，总ARPU增长了12%，超规模客户ARPU增长了近25%，公司对ARPU表现满意 [119] 问题21: AI Agent Studio产品的消费趋势如何？ - 采用AgenTek AI的客户数量从消费收入角度同比增长超过40%，Agentic workflow的测试版显示出巨大的机会 [125][126] 问题22: 销售管道的领先指标（如RFP、转化率、土地规模）在Q1和年初至今的趋势如何？ - 销售管道增长快于公司整体收入，RFP背景健康，销售生产力强劲，公司签署了三项重大协议 [128][130] 问题23: Q1新增的规模客户是否都来自有机业务？ - 新增规模客户中包含一些LiveIntent的客户，但业务已完全融合，LiveIntent客户对规模客户数量有帮助，但对ARPU有拖累，消费零售行业贡献了较多的规模客户 [135][136] 问题24: 宏观不确定性是否加速了公司与主要控股公司的合作机会？ - 宏观不确定性加速了公司与主要控股公司的合作机会，公司能够为他们提供数据驱动的营销和可衡量的投资回报率，多家控股公司正在扩大合作规模 [138][139] 问题25: 营销云竞争对手的替代周期是否继续加速？ - 营销云的替代周期仍处于早期阶段，且正在加速，公司的平台架构具有优势，能够提供更高的投资回报率 [145][146] 问题26: 围墙花园生态系统的碎片化对公司有何机会？ - 如果围墙花园生态系统出现重大分裂，将为公司带来巨大的机会，公司正在关注相关情况，但不确定是否会很快发生 [149] 问题27: 过去几年合同期限有何变化，指导方针暗示了什么？ - 早期代理控股公司的交易大多是月度协议，现在与多家公司签订了多年协议，提供了更多的长期可见性 [151]

云企业软件市场概况 - Salesforce和Oracle是云企业软件市场的两大巨头 提供涵盖客户关系管理 企业资源规划 数据库管理和人工智能驱动的云解决方案 [1] - 两家公司正在改变企业管理运营 客户关系和数据基础设施的方式 随着数字化转型加速 市场关注哪家公司更具投资价值 [2] Salesforce的投资亮点 - Salesforce在客户关系管理软件市场保持绝对领先地位 持续超越微软 Oracle和SAP等竞争对手 [3] - 通过收购Slack Own Company和Zoomin等公司 Salesforce构建了广泛的企业应用生态系统 战略扩展至企业协作 数据安全和AI自动化领域 [4] - AI成为核心增长引擎 Einstein GPT和Agentforce平台推动业务发展 AI与Data Cloud年经常性收入同比增长120% 新平台推出90天内达成超3000笔付费交易 [5][6] - 2025财年第四季度收入同比增长7.5% 调整后每股收益飙升21.4% 显示高效成本管理能力 [7] Oracle的投资亮点 - 云基础设施业务(IaaS)收入同比增长49% AI训练用图形处理器需求过去12个月增长244% 与OpenAI Meta等科技巨头达成合作 [8] - 推出免费AI Agent Studio工具 内置50多个AI代理 强化企业AI领域布局 [9] - 多云战略见效 Database@Azure服务已覆盖14个区域 未来一年计划新增18个 与微软谷歌亚马逊的数据库业务增长92% [10] Oracle面临的挑战 - 资本支出快速上升 本财年基础设施投资预计达160亿美元 同比翻倍 短期将影响自由现金流 [11] - 供应链问题导致云容量扩张延迟 目前拥有101个云区域 但组件短缺制约收入增长 [12] - 2025财年第三季度总收入仅增长6.4% 非GAAP每股收益增长4.3% 均低于市场预期 [13] 财务表现对比 - Salesforce过去四个季度三次超出盈利预期 平均意外涨幅4.4% Oracle同期三次未达预期 平均意外涨幅仅0.8% [14][15][16] - 华尔街对Salesforce盈利更乐观 未来两季度盈利预测保持稳定 而Oracle同期预测被下调 [17][18] - Salesforce长期预期盈利增长率12.7% 显著高于Oracle的9.7% [18] 投资结论 - Salesforce在AI增长 平台整合战略和盈利前景方面更具优势 是当前更优的投资选择 [19] - Oracle云基础设施业务增长迅速 但执行挑战和供应限制可能限制短期上行空间 [19]

文章核心观点 - 公司宣布推出面向融合应用的Oracle AI Agent Studio平台，为企业客户和合作伙伴提供创建、扩展、部署和管理AI代理及代理团队的工具，助力企业提升生产力 [1] 产品介绍 - 该平台是Oracle Fusion Cloud Applications Suite的一部分，提供易用工具，可帮助客户和合作伙伴创建定制AI代理，满足复杂业务需求，且无需额外付费 [1][2] - 平台利用与公司创建AI代理相同的技术，用户可扩展预打包代理或创建新代理，并在企业内部署和管理，设计的AI代理能与Oracle Fusion Applications无缝集成，还可与第三方代理协作完成复杂多步骤流程 [2] 平台功能 - 代理模板库：用户可使用预建模板和自然语言提示创建自己的AI代理，支持多种业务场景 [4] - 代理团队编排：用户可通过预配置模板设置多个代理与人员协作完成复杂任务，还能在多步骤流程中添加检查点和审批环节 [4] - 代理可扩展性：用户可通过添加文档、工具、提示或API修改和扩展50多个预打包的Oracle Fusion Applications AI代理，以满足特定行业和业务需求 [4] - 大语言模型选择：用户可访问各种大语言模型，可选择为Oracle Fusion Applications优化的模型，也可插入其他外部特定行业的大语言模型 [4] - 原生融合集成：用户可直接访问Oracle Fusion Applications API、知识库和预定义工具，快速构建企业级代理，且能自动保留企业特定业务逻辑 [4] - 第三方系统集成：用户可通过安全API将Oracle Fusion Applications AI代理连接到第三方代理，支持即时下一步操作和长期运行的流程 [4] - 信任和安全框架：要求AI Agent Studio内的代理始终应用最新的Oracle Fusion Applications安全配置、政策和访问控制，用户无需重新配置安全设置或签署新协议 [4] - 验证和测试工具：可验证和监控AI驱动工作流程中的结果，支持AI输出的可靠性、可重复性、可解释性、安全性和性能 [4] 各方评价 合作伙伴支持 - 埃森哲首席AI官表示，AI驱动的创新使客户能够重塑流程和工作方式，新的Oracle AI Agent Studio将使他们能够与Accenture的AI Refinery平台协同，推动更高水平的生产力和增长 [3][5] - 甲骨文业务全球首席商务官和德勤咨询合伙人称，随着AI代理的迅速崛起，组织面临管理和衡量这些数字员工影响的挑战，新平台可实现定制以满足独特业务需求，有助于为联合客户创造价值和获得竞争优势 [5] - 普华永道美国首席AI官表示，代理可帮助企业释放AI价值，公司与甲骨文合作的经验使其对利用新平台为客户带来更多可能性感到兴奋 [5] 行业分析师支持 - Constellation Research副总裁称，新平台是公司AI战略的重要一步，能让组织根据独特业务需求定制AI代理工作方式，加速AI采用和自动化 [6] - IDC集团副总裁表示，公司过去几年通过AI助手、顾问和代理使企业应用具备AI能力，新平台能让客户和合作伙伴轻松利用代理驱动有意义的商业价值，且无需额外成本 [6] - Nucleus研究经理指出，公司在Oracle Fusion Applications Suite中部署预测性、生成性和代理性AI不断取得突破，新平台是其战略的合理下一步，将使组织在业务各领域最大化AI输出，帮助客户在现有订阅下构建自己的数字劳动力 [6] 公司信息 - 公司在Oracle Cloud中提供集成应用套件和安全的自主基础设施 [7]