事件概述 - 美国特朗普政府正式批准英伟达向中国出售其上一代旗舰AI芯片H200 [3] - 该决定以美国确保对华保持“代差优势”为前提，即美国客户已转向更先进的Blackwell及未来Rubin架构 [7] - 英伟达股价在消息公布后小幅上扬，公司市值攀升至4.51万亿美元 [4] 政策与交易条款 - 美国政府将对每颗售往中国的H200芯片征收25%的费用，作为“分成”或“回扣” [1][7] - 收费机制通过“回流审查”实现：芯片需先从台积电运回美国，经工业与安全局审查并完税后，才能二次出口至中国 [7] - 此前针对H20和AMD MI308芯片提出的15%费用方案因无正式法规支撑而未生效，此次H200的25%分成将切实执行 [9] 产品性能与定位 - H200芯片采用台积电4nm工艺，基于上一代Hopper架构，于2024年底首次亮相 [9] - 其性能是此前获批对华出售的H20芯片的6倍，非常适合AI训练和推理 [1][9] - 但与英伟达最新Blackwell架构芯片相比存在代差：其整体处理性能仅为B30A芯片的一半，B300芯片的四分之一 [14] - 具体性能数据：H200的整体处理性能为15,832 TPP，FP8和FP4精度下的稠密矩阵计算性能均为1,979 TFLOP/s，内存带宽为4.8 TB/s [14] 市场与财务影响 - 对英伟达而言，此批准是一项重大胜利，预计将为公司带来数十亿美元的销售额 [15] - 公司CEO黄仁勋曾表示，中国对英伟达而言是一个规模达500亿美元的市场 [17] - 根据最新财报，英伟达销售额达570亿美元，毛利率高达73.4%，在AI芯片领域拥有可观的利润率 [15] - 公司近期在游说方面取得成果，阻止了要求优先供应美国客户的“GAIN AI法案”被纳入国防法案 [17] 行业竞争与战略意图 - 美国此举被视为一步“阳谋”：在确保技术代差优势的前提下，通过出口高性能芯片维持英伟达的市场统治力，并将对手的技术标准锁定在以美国为核心的体系内 [7] - 有分析指出，限制AI芯片完整技术栈的出口可能对美国在全球的体系地位不利 [17]