行业指数表现 - 申万医药指数本周跌幅5.61%，跑输沪深300指数2.73%，在申万31个一级行业中排名第22位 [1] - 医药生物行业PE（TTM）为25.78倍，沪深300指数PE为11.50倍，行业估值溢价率为124.23%，处于历史低位 [1] 美国关税政策调整 - 美国海关与边境保护局于4月11日发布更新税则，豁免自动数据处理器、电脑、通信设备、显示器与模组、半导体等商品的进口税率 [1] - 新政策适用于所有"对等关税"国家，相关产品统一适用10%标准附加关税，替代原有额外国别税率 [2] - 豁免措施适用于4月5日美国东部夏令时00:01后进入消费或从仓库提取的商品，进口商需在清关后10天内提交更正报关单 [2] 中国医药产业链影响 - 中国电子及半导体产业链直接受益，体现中国制造供应链的强粘性和高性价比优势 [3] - 医药产业链具备类似电子产业的供应链能力，全球对中国制药工业基础存在强依赖性，药品加征关税威胁有望止步 [3] - 医药出海业务压力大幅缓解，涉及CXO、原料药及仿制药、医疗设备及耗材等领域 [3] 投资方向建议 - CXO产业链关注药明康德、药明生物、凯莱英、康龙化成、九洲药业等公司 [4] - API及仿制药制剂领域关注华海药业、普洛药业、健友股份、司太立、天宇股份、美诺华等企业 [4] - 耗材出口方向关注维力医疗、英科医疗、振德医疗、蓝帆医疗、海泰新光、美好医疗、三星医疗等标的 [4] - 医疗设备出口领域关注迈瑞医疗、联影医疗、万东医疗、澳华内镜、开立医疗等公司 [4]