Arm Holdings (ARM) Q1 2026 Earnings Call July 30, 2025 05:00 PM ET Company ParticipantsJeff Kvaal - Vice President of Investor RelationsRene Haas - CEOJason Child - Executive VP & CFOVivek Arya - Managing DirectorMark Lipacis - Senior MDAndrew Gardiner - Head of European Technology, Equity ResearchVijay Rakesh - Managing DirectorSteven Chin - Vice PresidentStéphane Houri - Head of Equity ResearchConference Call ParticipantsDavid O'Connor - AnalystJoe Quatrochi - Director & Equity Research AnalystSebastien N ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收达10.5亿美元，是连续第二个季度营收超10亿美元，为历年第一季度最佳，高于指引区间中点 [5][11] - 版税收入同比增长25%，达5.85亿美元，创第一季度纪录，各目标终端市场均有增长 [5][11] - 许可及其他收入同比下降1%，符合预期 [12] - 年化合同价值（ACV）同比增长28%，高于近期低两位数的上限和长期中至高个位数的许可增长率预期 [13] - 剩余履约义务（RPO）与上一季度持平 [14] - 非GAAP运营费用为6.19亿美元，运营利润为4.12亿美元，非GAAP每股收益为0.35美元，高于指引区间中点 [14][15] - 预计第二季度营收在10.1 - 11.1亿美元之间，版税和许可收入与上一季度大致持平，非GAAP运营费用约为6.55亿美元，非GAAP每股收益在0.29 - 0.37美元之间 [17][18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 智能手机业务因基于ARM B9和CSS的旗舰智能手机持续普及，增长速度比市场快一个数量级 [11] - 计算子系统（CSS）需求超预期，第一代CSS已有五个客户，版税是RMV9的两倍，本季度与现有CSS客户签署了三份额外许可协议，使CSS许可数量比去年增加一倍多 [8] - 与领先智能手机OEM达成多代GPU交易，以及软银扩大IP许可和设计服务协议，推动许可收入ACV和RPO增长 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - ARM Neoverse数据中心芯片运行AI工作负载的企业数量超7万家，同比增长40%，自2021年以来增长14倍 [5] - ARM Neoverse CPU市场份额预计在顶级超大规模数据中心达到近50%，去年约为18% [34] - 中国市场第一季度营收占比从去年的14%和上一季度的15%升至21% [70] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司凭借AI计算需求的强劲势头，持续投入研发，以支持客户和合作伙伴，确保AI在ARM平台运行 [4][18] - 探索从当前平台拓展到更多计算子系统、小芯片和潜在的完整终端解决方案 [9] - 与软银扩大业务关系，助力其实现更广泛的AI愿景 [9] - 推出针对AI驱动汽车工作负载优化的Xeno CSS平台 [9] - 公司是唯一能在毫瓦到兆瓦的全功率和性能范围内提供AI性能的计算平台，拥有超2200万开发者的软件开发生态系统，占全球开发者基数超80% [4][7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对未来一年及以后的健康增长充满信心，源于对客户设计管道、合同版税率、定制硅和AI需求增长的可见性 [18] - 认为AI将触及所有行业，目前企业广泛使用AI尚处早期，公司作为计算核心将从中受益 [65][66] 其他重要信息 - 会议讨论的预测、目标和前瞻性信息受诸多风险和不确定性影响，实际结果可能与预期有重大差异，公司无义务更新前瞻性声明 [2][3] - 会议提及非GAAP财务指标，相关指标与GAAP财务指标的调节可在股东信中找到 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司在ASIC或完整终端解决方案的战略 - 进一步集成是公司发展方向，新老客户因芯片开发复杂性和时间要求，希望有更好的起点，推动了CSS的发展，公司内部具备设计、实施和制造芯片所需的专业知识和技术，正深入研究拓展到更多子系统、小芯片或完整解决方案的可能性 [22][23][24] 问题: 版税增长未达预期的原因及后续趋势 - 本季度版税增长接近预测，但处于范围低端，智能手机行业增长未达预期，虽公司增长仍比市场快一个数量级，但市场增长为低个位数，低于预期，预计全年版税与上一季度相近，需关注智能手机市场后续影响 [29][30][31] 问题: ARM Neoverse在顶级超大规模数据中心的市场份额变化及工作负载情况 - 去年市场份额约为18%，今年预计接近50%，增长源于通用工作负载中ARM取代传统x86，以及AI工作负载从英伟达Hopper一代转向集成ARM设计的Grace Blackwell，同时传统数据中心市场份额也在增加 [34][35] 问题: FX对EPS的影响及对冲策略 - 当前季度FX对EPS影响为0.01美元，预计未来三个季度每季度影响约0.01美元，全年约0.04美元，公司年初开始进行对冲，约三分之二运营费用以欧元和英镑计价，因部分运营费用增加，未对冲部分导致影响比过去稍大 [40][41] 问题: ARM Neoverse市场份额接近50%时，客户仍选择x86的原因及市场份额上限 - ARM架构可高度定制，能在芯片、刀片和机架层面进行独特设计，降低总体拥有成本并提高性能，且随着AI数据中心市场份额增加，单一CPU架构的软件栈便于数据中心管理，公司对市场份额继续增长充满信心 [42][43] 问题: ACV大幅提升的驱动因素及GPU交易和软银合作的规模 - 三个新的CSS交易使ACV提升至约17%，软银扩大IP许可和设计服务协议使ACV达到28%，与领先智能手机OEM的GPU交易是与一家主要OEM达成的 [49][50] 问题: 软银扩大许可协议的收益模式 - 软银与OpenAI的联合投资项目Stargate计划未来数年投资达10吉瓦，有大量计算需求和设计机会，目前所有Stargate机会均以ARM为核心CPU，但公司无法提供具体产品和时间细节 [57][58] 问题: 服务器市场ARM是否会推出商用CPU及市场份额增长策略 - 目前无法就提供特定产品发表评论，但市场份额增长与该策略无关，公司对软件投资方向和产品技术路线图有信心，可增加市场份额 [59] 问题: 超大规模数据中心资本支出增加对版税和许可业务的影响 - 超大规模数据中心资本支出增加对公司是利好，公司第二代CSS已开始产生版税收益，未来更高版税率的CSS将推动版税增长，AI将影响所有行业，目前企业使用AI尚处早期，对计算需求持续增长，公司作为计算核心将受益 [63][64][65] 问题: ARM中国业务及出口管制的影响 - ARM中国市场与全球市场趋势基本一致，目前未受近期GPU出口管制影响，第一季度中国市场营收占比升至21%，业务持续增长 [68][69][70] 问题: Arm V9的采用情况 - 不再按季度更新Arm V9采用率，将每年更新一次，目前预计年底更新，上季度末采用率略超30%，本季度版税从18%增长至25%，表明V9和CSS占比持续增长，且V9各代产品版税率逐代提高，版税增长与V9渗透率并非一一对应 [75][76] 问题: Ethos和Xeno CSS的应用场景和发展前景 - Ethos适用于边缘设备，具备低功耗和小尺寸特点，可用于身体穿戴设备进行AI加速，目前未宣布未来路线图，不适合云环境；Xeno CSS适用于L2 - L4 ADAS应用，在汽车行业有增长潜力，已获得客户签约，公司有强大的许可交易管道，但暂无法提供具体时间 [80][82][83]