01 "AI数字营销+智能泵与系统"布局稀缺标的，双轮驱动构筑价值护城河 利欧股份并非一家纯粹的AI概念公司，而是一家将AI技术深度融入两大看似迥异、实则内在协同的业 务——数字营销+智能泵与系统的实干型企业。 如果说上一轮港股的时代红利由互联网巨头们共同书写，那么下一轮价值发现的核心叙事，则必然绕不 开AI这场深刻的产业变革。当AI技术从模型走向应用，从虚拟渗透至实体，"AI+制造"的融合赛道正迅 速成为资本市场的关键战场，其蕴含的价值重估潜力已初现端倪。 在这一历史性的交汇点上，港交所即将迎来一位独特AI选手——来自深交所主板的利欧股份 (002131.SZ)。该公司已于9月29日正式向港交所递交招股书，启动"A+H"上市征程。若成功上市，利欧 股份有望成为港股市场中稀缺的"AI数字营销+AI智造"第一股，借此开启国际化资本布局的新篇章。 那么这家公司的价值潜力究竟几何？ （来源：公司招股书） 在AI数字营销领域，利欧股份是国内头部AI驱动型数字营销集团，2024年实现中国数字营销市场收入 规模第一。在数字广告代理领域，以2024年数据计，公司所占市场份额达8.72%。 利欧股份以"品—效—销"一体化全链 ...

文章核心观点 - 港股下一轮价值发现的核心叙事是AI产业变革，特别是“AI+制造”融合赛道 [1] - 利欧股份作为“AI数字营销+AI智造”第一股，其赴港上市有望开启国际化资本布局新篇章 [1] - 公司的双轮驱动业务模式使其能最大化捕获多行业智能化升级红利 [6] - 在资本、产业、政策三重共振下，公司有望实现价值重估，展现出独特投资价值 [7][12][14] 公司业务与市场地位 - 公司业务为“AI数字营销”与“智能泵与系统”双轮驱动，并非纯粹AI概念公司而是实干型企业 [1] - AI数字营销业务在2024年实现中国数字营销市场收入规模第一，市场份额达8.72% [3] - 数字营销板块2022至2024年收入分别为159.31亿元、165.14亿元、164.35亿元 [3] - 智能泵与系统业务2024年收入位列国内行业第二、全球第十三，是民用泵领域出口第一提供商 [5] - 智能泵与系统业务2024年收入达42.34亿元，同比增长21.56% [5] - 公司产品覆盖160多个国家及地区，客户包括全球知名设备品牌及国内头部基建类央国企 [5] 技术实力与协同效应 - 数字营销业务以“品—效—销”一体化全链路模式打通营销生态 [3] - 智能泵业务延伸至电机、控制器及功率半导体，形成“泵+核心器件+水科技”产业生态 [5] - 公司搭建四层AI技术产品体系，覆盖需求洞察、创意生成、广告投放等多重业务场景 [11] - 两大主业形成“AI技术跨领域复用”的协同效应，有望推动公司价值超预期重估 [10] 资本市场与估值逻辑 - 公司赴港上市提供稀缺的“AI数字营销+智能泵制造”双属性标的，填补赛道估值空白 [7] - 数字营销业务占比达77.6%，是国内该领域收入、市值双第一的领军者 [8] - 智能泵业务作为基本盘提供稳健支撑，AI数字营销业务对标Applovin贡献高成长弹性 [8] - 全球AI广告龙头Applovin在2024财年营收47亿美元、同比增长43%，净利润激增超300%，市值突破1100亿美元 [8] 产业发展与增长动力 - AI数字营销行业正进入爆发增长期，利欧股份凭借全链路服务能力与技术壁垒巩固龙头地位 [11] - 智能泵业务重点开发永磁同步电机、液冷泵等产品，切入数据中心液冷市场新赛道 [12] - 2024-2029年中国数据中心液冷市场复合年增长率超32.4%，液冷泵细分赛道达31.8% [12] - 公司业务布局与国家AI、智能制造战略高度契合，能充分享受政策红利 [12] 行业前景与公司定位 - 公司是港股市场稀缺的“AI+制造”双主业龙头，具有完整布局和先发优势 [14] - 其价值在于业务协同带来的“1+1>2”潜能及作为“第一股”的稀缺性溢价 [14] - 公司成为产业优势与新兴技术深度融合的观察样本，有望成为下一轮市场行情的主角 [14]