公司业绩说明会安排 - 公司将于2025年09月12日11:00-12:00召开2025年半年度业绩说明会 [2][5][6] - 说明会采用上证路演中心网络互动形式召开 [3][5][6] - 投资者可通过登录上证路演中心网站在线参与互动交流 [4][6] 参会人员构成 - 公司管理层包括副董事长兼总经理冯康洁女士、董事会秘书兼副总经理郭建军先生、财务负责人兼副总经理王晓荣先生 [6] - 独立董事张子君女士将参与会议 [4] 投资者参与机制 - 投资者可在2025年09月05日至09月11日16:00前通过上证路演中心"提问预征集"栏目或公司邮箱investors@hylinkad.com提前提交问题 [2][7] - 公司将在说明会上集中回应投资者普遍关注的问题 [2][3][7] - 说明会结束后可通过上证路演中心查看会议记录及主要内容 [7] 信息披露基础 - 公司已于2025年08月26日发布2025年半年度报告 [2] - 本次说明会旨在深入解读半年度经营成果及财务指标 [2][3] - 公司承诺在信息披露允许范围内回答投资者问题 [3]

权益变动基本情况 - 控股股东湖南湘江新区发展集团有限公司通过集中竞价交易方式增持公司股份 权益变动前持股比例为18.81% 权益变动后持股比例为19.04% 增持比例增加0.23个百分点 [1][3] - 本次权益变动发生于2025年8月25日至9月3日期间 通过上海证券交易所系统以集中竞价方式实施 [1][2] - 增持股份数量为59.48万股 变动前持股数为4764.97万股 变动后持股数为4824.45万股 [1][3] 增持计划细节 - 控股股东计划自2025年8月25日起6个月内继续增持公司无限售流通A股 拟增持比例为公司总股本的1%至2% [1] - 增持资金来源于自有资金与银行贷款 不涉及股东借款或其他融资方式 [1][2] - 本次增持基于控股股东对公司未来发展前景的信心及长期价值的认可 [1] 公司治理影响 - 权益变动符合《公司法》《证券法》及相关监管规定 不涉及要约收购义务 [1][3] - 控股股东及实际控制人未发生变化 公司控制权保持稳定 [1][3] - 增持计划尚未实施完毕 公司将持续披露进展情况 [1][3]

融资活动 - 深圳万润科技股份有限公司及子公司获批准向外部机构申请不超过30亿元人民币综合授信额度 该额度可滚动使用 [1] - 全资子公司亿万无线与广发银行深圳分行签署1000万元人民币《额度贷款合同》 有效期至2026年7月28日 [1] - 万润科技为亿万无线该笔贷款提供连带责任保证 融资本金余额不超过1000万元人民币 [1] 担保情况 - 公司及其控股子公司有效担保总额达31.20亿元人民币 [1] - 公司对外担保余额为17.12亿元人民币 [1] - 目前无逾期等不良担保情形 [1] 业务构成 - 子公司亿万无线主要从事移动互联网数字营销服务 [1]

投资评级 - 维持买入评级 [2][8] 核心观点 - 业务结构调整优化导致营收阶段性承压 但盈利能力有所提升 [1][2][4] - 25Q2实现营收6 60亿元 同比下降28 84% 归母净利润1 15亿元 同比下降13 70% 扣非净利润1 14亿元 同比下降4 23% [2][4] - 25H1实现营收14 38亿元 同比下降24 64% 归母净利润2 56亿元 同比下降9 98% 扣非净利润2 54亿元 同比下降5 43% [4] - 预计2025 2026年归母净利润分别为5 9亿 6 6亿 对应PE 20 3 18 1倍 [6] 财务表现 - 25Q2毛利率提升至45 10% 24Q2 25Q1分别为35 68% 44 27% [6] - 25Q2销售费用同比下降42%至0 43亿元 [6] - 25H1游戏业务收入4 81亿元 同比下降6 33% 毛利率小幅提升0 15pct至96 39% [11] - 25H1扑克牌业务收入4 29亿元 同比下降12 72% 毛利率同比小幅下滑0 52pct至29 93% [11] - 25H1数字营销收入5 20亿元 同比下降40 76% 毛利率提升3 17pct至8 16% [11] 业务分析 - 游戏业务国内子公司上海成蹊实现营收4 25亿 同比下降3 59% 净利润1 84亿 同比下降12 71% [11] - 游戏业务海外子公司大鱼竞技实现营收0 56亿 同比下降22 26% 净利润0 18亿 同比大幅增长899% [11] - 扑克牌业务子公司启东姚记扑克和浙江万盛达扑克上半年营收下滑但利润增长 [11] - 数字营销全资子公司芦鸣科技实现净利润1339万 同比增长28 54% [11] 发展前景 - 主业有望保持稳健并提质增效 高景气卡牌业务有望持续成长 [2][6] - 进一步扩充扑克牌产能后有望解决产能瓶颈 扩大市场份额 [6] - 休闲游戏品类表现突出 出海具备竞争力 前期投入有望持续释放利润 [6] - 战略投资上海璐道粗参与卡淘开发与运营 卡牌业务有望保持高景气度和增速 并向其他IP拓展 [6]

"就像消费者在天猫一站式选购商品，企业通过我们的平台可以实现媒体资源的按需筛选、自助投放和 效果追踪。"公司负责人表示，该平台通过智能化投放系统实现最快5分钟出稿，为企业节省80%以上的 时间和人力成本，真正实现了营销资源的高效配置。这种模式不仅降低了中小企业的营销门槛，更通过 标准化服务流程保障了传播质量。 在人工智能重塑营销格局的当下，品牌如何突破传播壁垒、实现精准触达成为企业发展的关键命题。湖 北敢当科技有限公司作为国家高新技术企业及湖北"青创板"挂牌企业（股权代码Y00185），凭借创新 的"媒体版天猫"服务模式，正为数千家企业提供高效的数字营销解决方案，重新定义全媒体传播生态。 媒体资源聚合革命：打造营销领域的"天猫平台" 敢当科技创新性地将电商平台的整合思维引入媒体营销领域，构建起覆盖38000余家媒体资源的"全媒体 数字营销平台"——这一被业界称为"媒体版天猫"的服务体系，彻底改变了传统营销的分散化困境。平 台聚合了人民网、新华网、学习强国等8000余家权威新闻媒体账号，以及30000余家涵盖微信、微博、 抖音等渠道的自媒体资源，其中短视频自媒体账号超10000家，形成了从中央级权威媒体到垂直领 ...

投资评级 - 维持"强烈推荐"投资评级 对应当前股价市盈率分别为21 4倍 18 7倍 17 0倍 [3][7] 核心观点 - 数字营销板块业务调整导致收入收缩 上半年数字营销板块收入5 2亿元 同比下滑41% 占总收入比重从上年同期46%下滑至36% [7] - 游戏业务中捕鱼类游戏玩家粘性强 多工作室持续输出优质内容 上半年游戏业务收入4 81亿元 同比下滑6% 占总收入比重上升至33% [7] - 扑克牌业务长期积累深厚 前瞻布局收藏卡牌赛道 上半年扑克牌业务收入4 29亿元 同比下滑13% 占总收入比重30% 战略投资国内最大卡片发行商DAKA文化和收藏卡交易平台卡淘Card Hobby [7] - 预计公司25-27年营业收入分别为33 86亿元 36 40亿元 38 47亿元 归母净利润分别为5 54亿元 6 35亿元 6 97亿元 [7] 财务表现 - 2025年上半年实现营业收入14 38亿元 同比下降24 64% 归母净利润2 56亿元 同比下降9 98% [1] - 二季度营业收入6 6亿元 同比下降28 84% 归母净利润1 15亿元 同比下降13 7% [1] - 预计2025年营业总收入33 86亿元 同比增长3% 归母净利润5 54亿元 同比增长3% [2] - 预计2026年营业总收入36 40亿元 同比增长7% 归母净利润6 35亿元 同比增长15% [2] - 预计2027年营业总收入38 47亿元 同比增长6% 归母净利润6 97亿元 同比增长10% [2] - 毛利率从2023年37 6%提升至2025E年43 7% 2027E年进一步提升至46 0% [10] - 净利率从2023年13 1%提升至2025E年16 3% 2027E年达到18 1% [10] - ROE从2023年19 0%下降至2025E年14 6% 之后稳定在14 9%左右 [10] - 每股收益预计从2025E年1 33元增长至2027E年1 67元 [2][10] 业务板块表现 - 数字营销板块收入5 2亿元 同比下滑41% 占总收入比重36% [7] - 游戏业务收入4 81亿元 同比下滑6% 占总收入比重33% 国内核心产品包括捕鱼品类游戏 海外主力产品包括Bingo系列 [7] - 扑克牌业务收入4 29亿元 同比下滑13% 占总收入比重30% [7] 估值指标 - 当前股价28 41元 总市值11 9十亿元 流通市值9 6十亿元 [3] - 2025E年PE 21 4倍 2026E年PE 18 7倍 2027E年PE 17 0倍 [2][10] - 2025E年PB 2 9倍 2026E年PB 2 7倍 2027E年PB 2 4倍 [2][10] - EV/EBITDA从2024年15 2倍改善至2025E年12 6倍 2027E年10 7倍 [10] 财务健康状况 - 资产负债率从2023年31 1%下降至2025E年26 1% 2027E年进一步降至22 6% [10] - 流动比率从2023年1 5提升至2025E年3 6 2027E年达到4 9 [10] - 速动比率从2023年1 2提升至2025E年3 2 2027E年达到4 5 [10] - 现金及等价物从2024年10 81亿元增长至2025E年18 73亿元 [8]

公司股价表现 - 9月2日股价上涨5.7%至6.12元/股 成交额35.13亿元 换手率10.00% 总市值414.43亿元 [1] 主营业务构成 - 媒体代理业务占比75.47% 机械制造业务占比20.00% 数字营销服务占比2.16% 金属材料贸易占比1.71% 其他业务占比0.34% [1] 基金持仓情况 - 广发中证传媒ETF联接A(004752)二季度增持85.07万股 现持有2611.3万股 占流通股比例0.45% 当日浮盈861.73万元 [2] - 广发中证传媒ETF(512980)二季度增持85.07万股 现持有2611.3万股 占基金净值比例3.57% 为第八大重仓股 当日浮盈861.73万元 [4] 基金业绩表现 - 广发中证传媒ETF联接A今年以来收益29.55% 近一年收益67.67% 成立以来收益2.03% 最新规模7.29亿元 [2] - 广发中证传媒ETF今年以来收益30.88% 近一年收益72.33% 成立以来收益1.26% 最新规模25.63亿元 [4] 基金经理信息 - 基金经理罗国庆累计任职9年328天 现任基金资产总规模675.65亿元 任职期间最佳基金回报82.12% 最差基金回报-48.08% [3][5]

研发投入增长 - 2024年研发投入同比增长11.77% [1] - 2025年上半年研发投入同比增长26.23% [1] 研发重点方向 - 聚焦AI技术与营销深度融合 [1] - 优化广告算法 AIGC创意生成及智能投放等关键技术 [1] 研发团队建设 - 已组建专业研发团队 [1] - 通过有竞争力薪酬体系与人才培养机制保障人才储备 [1] 未来研发规划 - 继续加大AI研发投入 [1] - 推进程序化广告平台升级及研发中心建设 [1] - 持续巩固和提升技术竞争优势 [1]

核心财务表现 - 报告期内销售收益录得2.91亿港元 [1] - 毛利同比大幅上升66.6%至6180万港元 [1] - 毛利率从7.3%提升14个百分点至21.3% [1] - 销售及分销开支同比下降10.9%至1140万港元 [1] - 行政开支显著下降29.3%至4480万港元 [1] - 净利润录得241.1万港元，实现扭亏为盈 [1] 业务运营策略 - 稳定硅橡胶核心业务，维护上下游供应链 [2] - 深耕数字营销业务，把握数字经济红利 [2] - 整合英国超市业务，聚焦优质选品和高效运营 [2] - 数字营销业务收益下降但盈利能力显著提升 [2] - 巨省科技作为抖音运营服务商提供全链路服务 [2] 战略转型方向 - 推进以Web 4.0为核心的战略转型 [3] - 以AI数字人为关键技术支撑 [3] - 通过RWA代币化构建新型价值流通机制 [3] - 聚焦教育、游戏及大健康三大重点领域 [3] - 布局AI人格化智能体和全球化创业平台 [3] - Web 4.0融合分布式架构与AI自主决策 [3]

财务表现 - 2025年上半年营业收入96.35亿元同比下降9.62% [1][3] - 净利润4.78亿元实现扭亏为盈上年同期亏损7.44亿元 [1][3] - 扣非净利润1.48亿元同比增长1.88%体现主营业务盈利能力稳健 [1][3] - 经营活动现金流量净额2.05亿元同比大幅增长215.22% [1][5] - 资产负债率40.86%较2024年同期44.29%下降3.43个百分点 [6] 投资收益 - 理想汽车股票价格上涨带来公允价值变动收益是净利润增长主因 [1][2] - 持有及处置理想汽车股票合计确认损益2.07亿元对净利润影响金额1.55亿元 [2] - 剔除理想汽车投资收益后上半年净利润仍达3.23亿元 [3] 主营业务 - 机械制造业务实现营业收入21.31亿元聚焦民用泵工业泵园林机械研发制造 [3] - 数字营销业务实现营业收入74.77亿元覆盖完整营销服务链条 [3] - 两大业务板块协同发力推动经营质量提升 [1][3] 研发创新 - 三年半累计研发费用5.96亿元其中2022年1.96亿元2023年1.34亿元2024年1.77亿元2025年上半年8878万元 [5] - 核电领域签署联合研发框架协议突破动叶可调循环水泵关键技术 [5] - 推出智慧液冷系统全矩阵产品及RPC系列液冷屏蔽泵服务数据中心绿色升级需求 [5] 全球布局 - 依托五大现代化生产基地覆盖全球160多个国家和地区产品服务网络 [4] - 机械制造板块稳步推动国际国内市场开发强化AI应用加速智能制造转型 [3]