评级下调事件 - 美国梅利乌斯研究公司将微软股票评级从“买入”下调至“持有” [1][3] - 这是微软股票在不到一周时间内第二次被下调评级 [1] - 本月4日，美国投资机构施蒂费尔公司也将微软股票评级从“买入”下调至“持有” [5] 下调评级的主要理由 - 担忧微软资本支出过高 [3] - 担忧公司软件销售可能受到人工智能领域快速发展的冲击 [3] - 受Anthropic推出的AI办公软件冲击，微软旗下的办公产品销售面临挑战 [3] - 微软可能需要免费提供人工智能助手Copilot才能维持竞争力，长期会推高成本并压缩盈利空间 [3] - 微软要想跟上字母表和亚马逊的步伐，就必须大幅增加资本支出，但这意味着其自由现金流可能再度承压 [3] - 若不增加相关投入，则可能在行业竞争中落后，陷入两难境地 [3] - 施蒂费尔公司对微软云计算业务的增速发出警告 [5] - 指出市场对微软2027年的一致预期“过于乐观”，与当前行业竞争格局及公司发展现状不符 [5]