核心观点 - 嘉信理财2025年第四季度及全年业绩表现强劲，营收、盈利及多项业务指标均超预期并实现显著同比增长，但股价在财报发布后约一个月内下跌约9.8%，表现逊于标普500指数 [1][2][3] - 管理层对2026年业绩给出积极指引，预计营收、盈利将继续增长，同时公司持续进行股份回购并加大增长性投资 [9][10][12][13][8] - 财报发布后，市场对该公司的盈利预估呈上升趋势，其股票获得Zacks Rank 2（买入）评级，且VGM综合评分较高 [14][15][16] 2025年第四季度及全年财务业绩 - **盈利表现**：第四季度调整后每股收益为1.39美元，超出市场预期的1.37美元，同比增长38%；全年调整后每股收益为4.87美元，超出预期的4.84美元，同比增长50% [3][4] - **营收表现**：第四季度净营收创纪录，达63.3亿美元，同比增长19%，超出市场预期的63亿美元；全年净营收为239.2亿美元，同比增长22%，超出预期的238.7亿美元 [5] - **费用与利润率**：第四季度总非利息费用（GAAP）增长4%至31.6亿美元；调整后税前利润率提升至50.2%，高于去年同期的43.3% [6] - **资产与回报**：第四季度末平均生息资产增长1%至4311亿美元；年化净资产收益率（ROE）为22%，高于去年同期的18% [6] 关键业务指标 - **客户资产**：截至2025年12月31日，总客户资产达到创纪录的11.9万亿美元，同比增长18% [7] - **资产净流入**：第四季度由新老客户带来的净新资产为1582亿美元 [7] - **账户增长**：第四季度新增127万个经纪账户；截至季末，拥有3850万个活跃经纪账户、220万个银行账户及570万个企业退休计划参与者 [7] 资本回报与同业比较 - **股份回购**：第四季度以27亿美元回购了2920万股股票 [8] - **同业表现**：同属金融-投资银行行业的摩根大通在过去一个月股价上涨1.5%，其截至2025年12月的季度营收为458亿美元，同比增长7.1%，每股收益为5.23美元，上年同期为4.81美元 [17] 2026年业绩展望（不含Forge Global交易） - **宏观与运营假设**：预计美联储年底利率降至3.25%，股市回报率近6.5%，日均交易量约740万笔，有机资产增长约5% [10] - **营收与盈利指引**：预计营收增长9.5%-10.5%；预计调整后每股收益在5.70-5.80美元之间，同比增长率位于十几百分比的高位区间 [10][13] - **净息差与资产**：预计净息差（NIM）在2.85%-2.95%之间，第四季度在低2.90%区间；预计平均生息资产将温和增长 [11] - **费用与利润率**：预计调整后费用增长约5.5%-6.5%，主要用于支持增长（扩张分支机构、增聘顾问、扩大数字资产服务）和规模投资（广告营销、AI应用）；预计调整后税前利润率在低50%区间 [12] 市场评价与评分 - **估值评分**：嘉信理财的增长评分为B，动能评分为A，价值评分为B，综合VGM评分为A [15] - **评级与预期**：盈利预估在财报发布后呈上升趋势，嘉信理财获得Zacks Rank 2（买入）评级，预计未来几个月将带来高于平均水平的回报 [14][16]

LATAM Airlines Group (LTM) - 公司是拉丁美洲领先的航空公司 提供巴西、智利、秘鲁、哥伦比亚和厄瓜多尔的区域及长途航班服务 [1] - 公司获Zacks Rank 1(强力买入)评级 过去60天内其当年盈利的Zacks共识预期上调了4.3% [1] - 公司股价过去三个月上涨37.8% 同期标普500指数仅上涨1.3% 公司动量评分为A [2] ING Group (ING) - 公司是一家源自荷兰的全球性金融机构 在65个国家为超过5000万私人、企业和机构客户提供银行、保险和资产管理服务 [2] - 公司获Zacks Rank 1(强力买入)评级 过去60天内其当年盈利的Zacks共识预期上调了7.8% [2] - 公司股价过去三个月上涨10.6% 同期标普500指数上涨1.3% 公司动量评分为A [3] Cardinal Health (CAH) - 公司是全球最大的医疗服务和产品提供商之一 业务涵盖制药与专业解决方案、全球医疗产品与分销及其他增长业务 [4] - 公司获Zacks Rank 1(强力买入)评级 过去60天内其当年盈利的Zacks共识预期上调了4.4% [4] - 公司股价过去三个月上涨4.6% 同期标普500指数上涨1.3% 公司动量评分为A [5]

公司公告核心 - 香港金融服务提供商Garden Stage Limited宣布对其普通股进行股份重新分类 该重新分类将于2026年2月12日在纳斯达克资本市场生效 [1] 股份重新分类详情 - 重新分类前 公司法定股本为50,000美元 分为4.9075亿股每股面值0.0001美元的A类股份和925万股每股面值0.0001美元的B类股份 [2] - 重新分类后 由Oriental Moon Tree Limited持有的925万股已发行流通普通股将按一比一基准重新指定为已发行流通的B类普通股 [2] - 重新分类后 公司的64,781,655股已发行流通普通股将按一比一基准重新指定为已发行流通的A类普通股 [2] - 重新分类后 公司的425,968,655股已授权但未发行普通股将按一比一基准重新指定为已授权但未发行的A类普通股 [2] - 所有重新分类股份的权利和特权均遵循经第二次修订及重述的组织章程大纲细则 [2] 公司资本运作权限 - 公司有权根据《公司法（2025年修订版）》及公司章程的规定 赎回或购买其任何股份 并增加或减少所述资本 [3] - 公司可发行其资本（无论是原始资本、赎回资本还是增加资本）的任何部分 并可附带或不附带任何优先权、优先索偿权或特殊特权 或受制于任何权利延期或任何条件或限制 [3] 公司业务架构 - Garden Stage Limited是一家在开曼群岛注册的控股公司 其所有运营均由位于香港的两家全资运营子公司进行 [4] - 子公司I Win Securities Limited持有香港《证券及期货条例》下的第1类（证券交易）受规管活动牌照 是香港联合交易所有限公司的交易所参与者并持有交易权 同时也是香港中央结算有限公司的参与者 [4] - 子公司I Win Asset Management Limited持有香港《证券及期货条例》下的第4类（就证券提供意见）及第9类（资产管理）受规管活动牌照 [4]

核心业绩表现 - 2025年第四季度每股收益为0.71美元，超出市场一致预期0.64美元，同比增长14.5% [1] - 当季营收为6.2848亿美元，超出市场一致预期14.60%，同比增长36.2% [2] - 本季度业绩带来10.64%的每股收益惊喜，而上一季度则低于预期3.64% [1] 近期股价与市场表现 - 年初至今公司股价下跌约12.1%，同期标普500指数上涨0.5% [3] - 公司股价的短期走势将很大程度上取决于管理层在业绩电话会上的评论 [3] 未来业绩预期与评级 - 当前市场对下一季度的共识预期为营收5.6357亿美元，每股收益0.67美元 [7] - 当前市场对本财年的共识预期为营收24.4亿美元，每股收益3.00美元 [7] - 业绩发布前，公司盈利预期修正趋势好坏参半，当前Zacks评级为3（持有），预计近期表现将与市场同步 [6] 行业比较与前景 - 公司所属的Zacks金融-投资管理行业，在250多个行业中排名处于后39% [8] - 研究显示，排名前50%的行业表现优于后50%的行业，幅度超过2比1 [8] - 同业公司DigitalBridge预计将报告季度每股收益0.08美元，同比下降27.3%，营收预计为1.0026亿美元，同比下降1.3% [9][10]

核心业绩概览 - 2025年第四季度调整后每股运营收益为3.30美元，同比增长11.5%，但较市场预期低2% [1] - 季度总营收为145.2亿美元，同比增长11.6%，较市场预期高6% [2] - 2025年全年调整后每股运营收益为14.43美元，同比增长14.3%，全年营收为576亿美元，同比下降15% [13] 营收与费用分析 - 营收增长主要得益于保费、净投资收入以及资产管理费、佣金和其他收入的增长 [2] - 总福利与费用为130亿美元，同比增长11.8%，主要受保险和年金福利、计入保单持有人账户余额的利息、利息支出及收购成本摊销增加的影响 [3] 各业务板块表现 - **PGIM（全球投资管理）**：调整后运营收入为2.49亿美元，同比下降3.8%，主要因费用上升及其他相关收入（种子和共同投资收入减少）下降，部分被更高的资产管理费所抵消 [4]；资产管理规模达1.466万亿美元，同比增长7% [5] - **美国业务**：调整后运营收入为10亿美元，同比增长22%，主要得益于更高的净投资利差结果、更有利的承保业绩以及更低的费用，部分被更低的净费用收入所抵消 [5] - **国际业务**：调整后运营收入为7.57亿美元，同比增长2%，主要得益于更高的净投资利差结果和更有利的承保业绩，部分被更高的费用所抵消 [6] - **公司及其他**：调整后运营亏损为5.52亿美元，较上年同期的4.9亿美元亏损有所扩大，主要反映了因组织架构调整产生的费用增加以及不利的外汇重估影响 [7] 资本配置与股东回报 - 第四季度通过价值2.5亿美元的股票回购和价值4.8亿美元的股息，向股东返还资本总计7.3亿美元 [8] - 董事会授权在2026年1月1日至12月31日期间回购最多10亿美元的流通股 [8] - 董事会批准将季度现金股息提高4%至每股1.40美元，将于2026年3月12日派发，这标志着股息连续第18年增长 [9] 财务状况与关键指标 - 季度末现金及现金等价物为197亿美元，较2024年底增长6.5% [11] - 总债务余额为203亿美元，较2024年底增长0.7% [11] - 截至2025年12月31日，公司管理和管理的资产增长7%至1.8万亿美元 [11] - 调整后每股账面价值为100.17美元，同比增长4.5% [11] - 第四季度平均股本运营回报率为13.3%，同比改善110个基点 [12] 同业公司业绩对比 - **Voya Financial (VOYA)**：第四季度调整后每股运营收益1.94美元，同比增长38.5%，但低于预期8%；调整后运营收入20亿美元，同比增长5.7%；资产管理及管理/咨询资产总计1.1万亿美元 [15][16] - **Willis Towers Watson (WTW)**：第四季度调整后每股收益8.12美元，同比增长2%，超预期2.5%；调整后合并收入29亿美元，按报告基准同比下降3%，但有机增长6%；调整后运营收入10亿美元，同比下降1%，利润率扩大80个基点至36.9% [17][18] - **Arthur J. Gallagher (AJG)**：第四季度调整后每股净收益2.38美元，同比增长11.7%，超预期1.2%；总收入36亿美元，同比增长33.8%，超预期0.3%；总费用34亿美元，同比增长44.7% [19][20]

年度股东大会通知核心信息 - 公司将于2026年3月24日下午5点在芬兰赫尔辛基Sanoma House的Eliel会议室举行年度股东大会 会议将以混合形式举行 股东可选择现场出席或通过远程连接方式参会 [1][2] - 股东可在2026年3月12日登记日之前进行登记 登记时间为2026年2月24日上午10点至2026年3月17日下午4点 可通过公司网站、电子邮件或邮寄方式完成 [28][29] - 股东可对议程上的特定事项进行提前投票 投票时间为2026年2月24日上午10点至2026年3月17日下午4点 方式与登记方式相同 [46] 会议议程与关键提案 - 议程包括审议2025年年度报告、董事会报告和审计师报告 这些文件将于2026年3月3日前在公司网站公布 [5][25] - 董事会提议派发每股0.52欧元的股息 总额为21,531,742.96欧元 将分两期支付：第一期每股0.26欧元 登记日为2026年3月26日 支付日为2026年4月2日；第二期每股0.26欧元 预计登记日为2026年10月7日 支付日为2026年10月14日 [7][8][9] - 截至2025年12月31日 母公司可分配资金总额为52,808,156.41欧元 其中留存收益为27,383,586.67欧元 已投资非限制权益储备为25,424,569.74欧元 董事会认为拟议的股息分配不会危及公司的流动性 [6][10] 公司治理相关决议 - 股东提名委员会提议董事会成员薪酬保持不变：主席每月5,000欧元 副主席每月4,000欧元 其他成员每月3,000欧元 此外 所有董事会成员每次出席董事会会议可获得750欧元报酬 差旅费按公司规定报销 [14] - 股东提名委员会提议董事会成员人数保持不变 即六人 并提议重新选举现任所有六位董事会成员 提名人表示若当选 将选举Janne Larma为董事会主席 [15][16][17] - 董事会提议选举KPMG Oy Ab为公司的审计师 任期至2027年年度股东大会结束 主要责任审计师为Tuomas Ilveskoski [20] 授权与资本相关事项 - 董事会提议股东大会授权董事会决定发行新股及赋予股份认购权的特别权利 新股发行总数最多为3,500,000股 该授权额度约占本通知发布时公司总股本的8.45% [22] - 该授权拟用于为潜在收购或其他业务交易融资、加强公司资产负债表和财务状况、实施公司激励计划或董事会决定的其他目的 其中50%可用于实施激励计划或其他薪酬用途 [23] - 该授权将取代所有先前关于发行股份及特别权利的授权 有效期至下一次年度股东大会 但不超过18个月 [24] 股东参与及文件信息 - 股东可通过书面形式在会前就会议审议事项提问 提问需在2026年3月10日下午4点前通过在线登记服务或发送至指定邮箱提交 [3][52] - 年度股东大会通知、年度报告、薪酬报告及薪酬政策等文件将在公司网站公布 其中年度报告等相关文件不晚于2026年3月3日公布 会议记录将于2026年4月7日前公布 [25][26] - 远程参会将通过Inderes Plc的Videosync平台提供 参会链接和密码将在会议前一天通过邮件或短信发送给已登记的参会者 [43][44] 公司背景信息 - 截至本通知发布日2026年2月3日 eQ Plc的总股份及投票权数量为41,407,198股 公司不持有自有股份 [53] - eQ是一家专注于资产管理和企业融资业务的芬兰集团公司 其资产管理业务为机构和个人提供广泛的服务 集团管理资产总额约138亿欧元 集团旗下的Advium Corporate Finance提供并购、房地产交易和股权资本市场相关服务 [53]

公司战略与组织架构调整 - 公司于2026年2月3日更新了管理团队构成，以支持集团战略实施与管理，新管理团队于当日开始运作，由首席执行官Jouko Pölönen领导 [1] - 公司运营与报告将自此分为两大业务板块：资产管理以及企业金融 [1] - 资产管理板块进一步细分为三个业务领域：私募股权、房地产以及股票与固定收益 [1] 业务板块与核心管理层 - 资产管理业务为机构和私人客户提供广泛的资产管理服务，集团管理资产总额约为138亿欧元 [2] - 企业金融业务由集团旗下的Advium Corporate Finance提供，服务涵盖并购、房地产交易和股权资本市场 [2] - 管理团队核心成员包括：资产管理公司首席执行官Tero Estovirta、企业金融公司首席执行官Jacob af Forselles，以及负责客户关系、人力资源与传播、技术与开发、财务、法律等职能的高管 [3] - 各资产管理业务领域负责人分别为：Staffan Jåfs（私募股权）、Jennifer Eloheimo（房地产）、Veli-Pekka Heikkinen（股票与固定收益） [3] 公司基本信息 - 公司是一家专注于资产管理和企业金融业务的芬兰集团 [2] - 母公司eQ Plc的股票在纳斯达克赫尔辛基交易所上市 [2]

公司业绩表现 - 德意志银行在2025年第四季度实现创纪录利润，净利润达13亿欧元，超出市场预期 [1] - 强劲的投资银行和资产管理业务表现，抵消了公司业务活动放缓及持续监管审查带来的影响 [1]

公司治理提案 - 股东提名委员会提议董事会成员人数保持不变 即选举6人 若其中一人受阻则选举5人 [2] - 股东提名委员会提议董事会成员薪酬保持不变 董事长每月5000欧元 副董事长每月4000欧元 其他董事每月3000欧元 另每次出席董事会会议补贴750欧元 差旅住宿费按公司有效指南报销 [3] - 股东提名委员会提议重新选举Päivi Arminen, Nicolas Berner, Caroline Bertlin, Georg Ehrnrooth, Janne Larma和Tomas von Rettig进入董事会 若有人受阻则选举其他合格人选 任期至下届年度股东大会结束 [4] - 所有被提名人已同意提案 并表示若当选将推选Janne Larma为董事会主席 [5] 公司背景与业务 - eQ是一家芬兰集团 专注于资产管理和企业融资业务 [5] - eQ资产管理为机构和私人客户提供广泛的资产管理服务 包括私募股权基金和房地产资产管理 [5] - 集团管理资产总额约137亿欧元 [5] - 集团旗下的Advium企业融资提供并购 房地产交易和股权资本市场相关服务 [5] - 母公司eQ Plc股票在纳斯达克赫尔辛基上市 [5]

公司财务与战略发布安排 - eQ Plc将于2026年2月3日约上午8点发布2025年财务报告 [1] - 与财报一同发布的还有公司更新的战略及长期目标 [1] - 公司CEO Jouko Pölönen与CFO Antti Lyytikäinen将于2026年2月3日上午11点举行新闻发布会，向媒体、投资者和分析师介绍2025年业绩与更新后的战略 [1] 新闻发布会参与信息 - 新闻发布会将在eQ赫尔辛基总部（地址：Aleksanterinkatu 19, 5th floor, 00100 Helsinki）举行，同时提供网络直播参与方式 [2] - 参与网络直播需提前注册，注册联系人为kira.johansson@eq.fi [2] - 发布会使用芬兰语进行，演示材料将在会后于公司官网发布 [2] 公司业务概览 - eQ是一家芬兰集团公司，专注于资产管理与企业金融业务 [2] - eQ资产管理为机构和个人提供广泛的资产管理服务，包括私募股权基金和房地产资产管理 [2] - 集团管理资产总额约137亿欧元 [2] - 集团旗下的Advium Corporate Finance提供并购、房地产交易和股权资本市场相关服务 [2] - 集团母公司eQ Plc的股票在纳斯达克赫尔辛基交易所上市 [2]