公司业绩概览 - 第一季度每股收益(EPS)为24美分，低于Zacks共识预期的32美分25%，去年同期调整后EPS为26美分 [4] - 净收入达2.63亿美元，超出共识预期1.4%，同比增长6.5% [4] - 公司股价在财报公布后单日上涨8.9% [3] 业务板块表现 酒店业务 - 管理加盟酒店收入1.42亿美元，同比增长23.5%，酒店总数从1,271家增至1,702家 [5] - 租赁酒店收入1,800万美元，同比下降23.5%，酒店数量从31家减少至25家 [5] - 季度内新开121家酒店，总运营物业达1,727家，推出Atour 3.6和Atour Light 3.3新品牌 [2] 零售业务 - 零售板块收入9,600万美元，同比大幅增长66.5%，主要受深睡产品线创新驱动 [6] - 商品交易总额(GMV)同比增长70.9% [2] 运营与财务数据 - 总运营成本及费用2.16亿美元，高于去年同期的1.6亿美元 [7] - 酒店运营成本1.01亿美元（去年同期9,200万美元），主要因可变成本上升 [7] - 销售及营销费用3,900万美元（去年同期2,400万美元），源于品牌建设及线上渠道投入 [8] - 调整后EBITDA达6,500万美元，同比增长33.8% [8] - 截至2025年3月末现金及等价物4.34亿美元，较2024年末4.96亿美元下降 [9] 战略与展望 - 计划将Atour Light品牌扩展至1,000家酒店 [2] - 预计2025全年净收入同比增长25%-30% [11]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度净收入同比增长29.8%，环比下降8.6% [28] - 2025年第一季度调整后净收入为3.45亿元人民币，同比增长32.3% [33] - 2025年第一季度调整后EBITDA同比增长33.8% [33] - 2025年第一季度调整后净利润率为18.1%，同比增加0.3个百分点 [33] - 2025年第一季度调整后EBITDA利润率为24.9%，同比增加0.8个百分点 [33] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物总计1.46003亿元人民币，净现金为7400.3万元人民币 [34] - 2025年宣布首次现金股息为每股普通股0.14美元或每ADS 0.42美元，总计约5800万美元；同时宣布三年股票回购计划，最高回购价值达4亿美元 [34] - 预计2025年全年净收入较2024年增长25% - 30% [35] 各条业务线数据和关键指标变化 酒店业务 - 2025年第一季度RevPAR为304.4元人民币，为2024年同期的92.8% [7] - 2025年第一季度成熟酒店RevPAR为2024年同期的92.8% [8] - 2025年第一季度OCC达到95.8%，ADR为2024年同期的97.2% [7] - 2025年第一季度成熟酒店OCC和ADR分别达到2024年同期的95.6%和97.4% [9] - 2025年第一季度新开121家酒店，同比增长24.7%；截至第一季度末，运营酒店总数达1727家，同比增长32.6%；开发中酒店数量达755家 [10] - 2025年第一季度货币化酒店收入为10.32亿元人民币，同比增长23.5%，环比下降6.7% [28] - 2025年第一季度租赁酒店收入同比下降23.5%，环比下降21.6% [29] - 2025年第一季度酒店运营成本同比增长11.2%，环比下降7.3%；酒店业务毛利率从2024年同期的34.1%扩大至36.6% [30] 零售业务 - 2025年第一季度零售业务GMV达8.45亿元人民币，同比增长70.9%，线上渠道贡献超90%的GMV [17] - 2025年第一季度零售业务收入同比增长66.5%，环比下降9.3% [29] - 2025年第一季度零售成本同比增长63.7%，环比下降12.5%；零售业务毛利率从2024年同期的50.5%扩大至51.4% [31] 会员业务 - 截至2025年第一季度末，注册个人会员超9600万，同比增长35.4% [22] - 2025年第一季度核心CRS渠道占总售出房晚的65.1%，企业会员售出房晚贡献为19.8% [22][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年第一季度中国国内旅游市场在复杂宏观环境中波动，RevPAR同比下降7.2%，OCC和ADR也有不同程度下降 [39] - 进入Q2，市场需求持续分化，商务旅行有复苏但仍不确定，休闲旅游需求有韧性，劳动节假期定价和入住率表现良好 [39][40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 坚持“中国体验2000家精品酒店”战略，推进酒店和零售业务规模扩张与质量提升 [7][26] - 升级中高端和中低端酒店产品，推出Atour 3.6、Atour Light 3.3等新产品，满足不同客户需求 [12][15] - 零售业务聚焦深度睡眠领域，加强产品研发和品牌建设，提升产品质量和供应链能力 [52] - 通过增强会员生态系统和推出交叉促销活动，促进酒店和零售业务的交叉消费 [23] - 面对竞争，持续提升产品竞争力和体验差异化，满足更广泛人群需求 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年第一季度市场波动，多种因素影响旅游需求，进入Q2市场需求持续分化 [39] - 对全年RevPAR表现仍不确定，但将坚持差异化体验优势和精细化收入管理策略 [40][41] - 对全年新开500家酒店目标有信心，将严格把控酒店质量 [46][47] - 因产品供应和品牌知名度提升，对零售业务全年表现有信心，将零售业务全年收入增长预测上调至50% [52] 其他重要信息 - 发布2024年ESG报告，在酒店和零售业务中嵌入可持续发展原则，履行社会责任 [25] 问答环节所有提问和回答 问题：请分享Q2以来RevPAR表现及全年RevPAR展望 - Q1市场波动，RevPAR同比下降7.2%，OCC和ADR也同比下降；进入Q2市场需求分化，预计Q2 RevPAR压力有所缓解；全年RevPAR仍面临不确定性，公司将坚持差异化策略和精细化管理 [39][40][41] 问题：请分享2025年新签约和新开业酒店的情况及展望 - 第一季度新签约势头积极，因差异化品牌战略吸引优质加盟商；尽管RevPAR有波动，但酒店行业现金流回报稳定，成熟加盟商有信心；第一季度新开121家酒店，维持全年新开500家酒店的目标，将严格把控酒店质量 [44][46][47] 问题：零售业务全年收入指引是否有更新及未来战略规划 - 第一季度零售业务GMV同比增长超70%，新推出产品销售趋势良好；将零售业务全年收入增长预测上调至50%，集团全年收入增长指引上调至25% - 30%；未来AtorPlanet将聚焦深度睡眠领域，加强产品研发和供应链建设 [51][52] 问题：宣布股息和股票回购计划的整体考虑是什么 - 公司致力于为股东创造长期价值，通过股息和股票回购回报股东；将继续执行三年股息计划，未来实施综合股东回报计划 [57][58] 问题：请更新高端品牌进展及中高端和中低端品牌的策略 - 高端品牌Sahe Hotel深圳滨河旗舰店将于5月28日开业，试运营期间获消费者好评；中高端品牌Atour 3和Atour 4系列将共同塑造下一代产品组合；中低端品牌将Atour Lite 3.0升级为Atour Lite 3.3，采用模块化设计，为加盟商提供更多投资选择 [62][63][64]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度净收入同比增长29.8%，环比下降8.6% [27] - 2025年第一季度货币化酒店收入为10.32亿元，同比增长23.5%，环比下降6.7% [27] - 2025年第一季度租赁酒店收入同比下降23.5%，环比下降21.6% [28] - 2025年第一季度零售业务收入同比增长66.5%，环比下降9.3% [29] - 2025年第一季度酒店运营成本同比增长11.2%，环比下降7.3%，酒店业务毛利率从2024年同期的34.1%扩大至36.6% [30] - 2025年第一季度零售成本同比增长63.7%，环比下降12.5%，零售业务毛利率从2024年同期的50.5%扩大至51.4% [31] - 2025年第一季度销售和营销费用占净收入的14.8%，高于2024年同期的11.9% [31] - 2025年第一季度一般和行政费用（不包括基于股份的补偿费用）占净收入的4.1%，低于2024年同期的5% [32] - 2025年第一季度技术和开发费用占净收入的2.1%，高于2024年同期的1.6% [32] - 2025年第一季度调整后净收入为3.45亿元，同比增长32.3%；调整后EBITDA同比增长33.8% [33] - 2025年第一季度调整后净利润率为18.1%，同比增加0.3个百分点；调整后EBITDA利润率为24.9%，同比增加0.8个百分点 [33] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物总计1.46003亿元，净现金为7400.3万元 [34] - 公司宣布2025年首次现金股息为每股普通股0.14美元或每ADS 0.42美元，总计约5800万美元；同时宣布三年股票回购计划，最高回购价值达4亿美元 [34] - 公司预计2025年全年净收入较2024年增长25% - 30% [35] 各条业务线数据和关键指标变化 酒店业务 - 2025年第一季度RevPAR达到304.4元，为2024年同期水平的92.8%；OCC达到95.8%，ADR为97.2%（均与2024年同期相比） [7] - 运营超过18个月的成熟酒店2025年第一季度RevPAR为2024年同期水平的92.8%，OCC和ADR分别达到2024年同期水平的95.6%和97.4% [8] - 第一季度新开121家酒店，同比增长24.7%；截至第一季度末，运营酒店总数达1727家，同比增长32.6%；在建酒店数量达755家 [9] 零售业务 - 第一季度零售业务GMV达到8.45亿元，同比增长70.9%，线上渠道贡献超90%的GMV [17] - 深睡记忆泡沫枕Pro系列累计销量超600万件，3月推出的深睡调温被Pro 2.0夏季款上线48天销售额超1亿元 [18][21] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年第一季度中国国内旅游市场在复杂多变的宏观环境中波动，商务旅行复苏不确定，休闲旅游需求有韧性，劳动节假期定价和入住率表现强于上年 [38][39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 坚持“中国体验2000家精品酒店”战略，推进酒店和零售业务扩张与质量提升，履行社会责任，为可持续发展做贡献 [7][26] - 中高端酒店推出Atour 3.6，中低端酒店推出Atour Light 3.3，满足不同客户需求，提升市场竞争力 [12][15] - 零售业务聚焦深睡领域，加强产品研发和品牌建设，提升产品质量和供应链能力 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年第一季度市场波动，RevPAR同比下降7.2%，OCC和ADR也有不同程度下降；预计第二季度RevPAR压力较第一季度有所缓解，全年RevPAR仍面临不确定性 [38][39] - 尽管RevPAR有波动，但酒店行业现金流回报相对稳定，商业模式更稳健，优质物业租金成本低且可用性提高，成熟酒店加盟商仍有信心 [44] - 零售业务市场竞争激烈，但公司对产品推出和促销活动有信心，将全年零售收入增长预测提高至50%，并提高集团全年收入增长指引至25% - 30% [50] 其他重要信息 - 公司发布2024年ESG报告，在酒店和零售业务中嵌入可持续发展原则，通过产业支持和社会援助项目履行社会责任 [25] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请分享自第二季度以来RevPAR的表现，并提供全年RevPAR展望 - 第一季度市场波动，RevPAR同比下降7.2%，OCC和ADR也同比下降；进入第二季度，市场需求持续分化，商务旅行复苏不确定，休闲旅游需求有韧性，劳动节假期表现良好，预计第二季度RevPAR压力较第一季度有所缓解；全年RevPAR仍面临不确定性，公司将坚持差异化体验优势，采用更平衡和精细的收入管理策略 [38][39][40] 问题2: 请分享对2025年全年新签约势头和新酒店开业的看法 - 第一季度签约势头积极，公司通过差异化品牌战略和独特体验优势巩固市场定位，吸引优质加盟商；尽管RevPAR有波动，但酒店行业现金流回报稳定，优质物业租金成本低且可用性提高，成熟加盟商有信心；公司维持全年新开500家酒店的指引，有信心实现目标，向2000家精品酒店战略目标迈进，并将从多维度严格把控质量 [43][44][45] 问题3: 公司零售业务第一季度收入同比增长67%，此前公司指导全年零售收入增长不低于35%，请问该业务全年收入指引是否有更新，以及未来零售业务的战略计划 - 第一季度抓住春节营销机会，受益于深睡系列产品的持续流行，零售业务GMV同比增长超70%，3月推出的新产品销售趋势强劲；全年市场竞争激烈，但公司对产品推出和促销活动有信心，将全年零售收入增长预测提高至50%，并提高集团全年收入增长指引至25% - 30%；未来AtorPlanet将继续聚焦深睡领域，加强产品研发，提升产品质量，巩固护城河和供应链 [49][50] 问题4: 公司刚刚宣布了股息和股票回购计划，能否分享这些举措背后的整体考虑 - 公司致力于通过实际行动创造长期价值，回报股东信任和支持；除股息外，宣布三年股票回购计划，总额不超4亿美元；将继续执行去年制定的三年股息计划，今年首次股息分配约5800万美元，约占上一财年净收入的33%；未来将结合股息支付和股票回购实施综合股东回报计划，在确保公司稳定运营的同时，根据实际业务情况考虑多种股东回报方式，提升股东收益率 [54][55] 问题5: 请提供高端品牌的进展更新，并详细说明中高端和中低端品牌的策略 - 高端品牌Sahe酒店坚持质量第一原则，深圳滨河的Sahe旗舰酒店将于5月28日正式开业，试运营的两家酒店获消费者广泛好评，其“中国体验”核心概念和“东方宁静”品牌理念将树立中国高端酒店市场新标杆；中高端酒店Atour 3和Atour 4系列将共存，共同塑造下一代中高端酒店组合；中低端酒店将Atour Lite 3.0升级至Atour Lite 3.3版本，进行多维度全面升级，采用更多模块化设计，扩大房间面积，为加盟商提供更多投资选择 [58][59][60]

业绩总结 - 2025年第一季度净收入为1,905,814,000元，同比增长29.8%，环比下降8.6%[80] - 管理酒店的收入为1,032,183,000元，同比增长23.5%，环比下降6.7%[80] - 租赁酒店的收入为128,563,000元，同比下降23.5%，环比下降21.6%[80] - 零售业务收入为693,779,000元，同比增长66.5%，环比下降9.3%[80] - 调整后净利润为345百万人民币，同比增加32.3%，调整后净利润率为18.1%[93] - 调整后EBITDA为474百万人民币，同比增加33.8%，调整后EBITDA率为24.9%[96] 用户数据 - 截至2025年3月31日，注册会员人数达到96.7万，同比增长35.4%[58] - 2025年第一季度的酒店入住率为71.5%，较2024年同期下降3.3个百分点[16] 运营数据 - 截至2025年3月31日，运营酒店数量为1,727家，管道项目数量为755家[19] - 2025年第一季度的RevPAR为418元，为2024年同期的92.8%[12] - 2025年第一季度的ADR为418元，为2024年同期的97.2%[12] 成本与费用 - 2025年第一季度总运营成本及费用为1,565,290千人民币，同比增加35.7%，环比减少8.0%[84] - 酒店运营成本为736,145千人民币，同比增加11.2%，环比减少7.3%[84] - 零售成本为337,426千人民币，同比增加63.7%，环比减少12.5%[84] - 销售和市场费用为282,897千人民币，占净收入的14.8%，同比增加61.9%，环比减少20.3%[89] - 一般及行政费用为161,813千人民币，占净收入的8.5%，同比增加111.1%，环比增加57.9%[89] 未来展望 - 2025年全年收入预计同比增长25%至30%[113] - 股东回报计划包括2025年首次派息约为5800万美元及三年回购计划不超过4亿美元[104][110] 零售业务 - 零售GMV在2025年第一季度达到845,000,000元，同比增长70.9%[39]