行业背景与趋势 - 核能作为高效、可靠、零排放的能源正重新获得全球青睐 行业正从多年停滞中复苏 [1] - 美国正致力于重启旧电厂、建设新电厂并开发新技术 例如小型模块化反应堆以克服传统大型反应堆的局限性 [1] - 全球多国已签署《到2050年将核能容量增加两倍的宣言》 承诺扩大核能容量以满足增长需求并实现零排放 [5] - 美国能源部估计 为满足未来电力需求和净零排放目标 美国需要新增200吉瓦的核能容量 计划到2035年增加35吉瓦 并在2040年前每年增加15吉瓦以步入正轨 [6] 公司概况与市场表现 - Oklo和Centrus Energy是两家备受关注的核能公司 在过去一年中 Oklo股价飙升365% Centrus股价上涨252% 均远超同期标普500指数13%的回报率 [2] - Oklo是一家成立于2013年的早期公司 专注于开发采用金属燃料快堆技术的先进裂变电厂 其核心产品线是名为Aurora的现代化、小型、可扩展反应堆 [7] - Centrus Energy自1998年开始运营 于2014年重组并采用现名 公司向客户提供核燃料组件、浓缩和技术服务 其大部分收入来自向商业核电厂运营商销售低浓铀 [10] Oklo业务与技术细节 - Oklo的Aurora动力装置利用基于实验增殖反应堆II的金属燃料快堆技术 该反应堆曾在阿贡国家实验室运行30年直至1994年关闭 [8] - Aurora装置设计紧凑 初始目标发电容量为15兆瓦和75兆瓦 并有可能扩展至100兆瓦及以上 [7] - 公司尚未建成任何可运行的Aurora装置 也未就电力供应达成具有约束力的客户协议 目标是在2027年底或2028年初使其首个Aurora装置投入运行 [9] - 公司正在努力获得其反应堆技术的批准 这可能需数年时间 其重点是建立可重复的许可证获取路径 以加速后续计划的开发 [8] - 根据市场数据 Oklo当前股价为104.67美元 市值为160亿美元 日均成交量约为2000万股 [8] Centrus Energy业务与供应链 - Centrus Energy目前依赖外部来源获取低浓铀 其中包括与俄罗斯实体TENEX的一项协议 目前其持有美国能源部的豁免 允许其在2026年和2027年为向美国客户的承诺交付进口低浓铀 [11] - 预计到2028年 俄罗斯低浓铀进口禁令将全面生效 这产生了替代目前从俄罗斯进口的约25%浓缩铀的迫切需求 [11] - 长期来看 Centrus Energy旨在利用其先进离心机技术 内部生产低浓铀和高丰度低浓铀 [12] - 目前尚无商业运行的HALEU反应堆 只有可能在2020年代末或2030年代初投入运行的测试反应堆 开发HALEU或HALEU兼容反应堆设计的公司包括TerraPower、西屋电气和Oklo [12] - Centrus Energy是唯一获得核管理委员会许可 可为商业和国家安全应用生产HALEU的厂商 [13] - 为开始生产 公司需要扩大其俄亥俄州派克顿工厂的铀浓缩能力 这取决于美国能源部的资金、私人投资以及长期客户承诺 这一转型对于Centrus从关键核燃料的转售商转变为生产商至关重要 [13] - 根据市场数据 Centrus Energy当前股价为266.23美元 市值为50亿美元 毛利率为28.85% 日均成交量约为140万股 [11] 公司发展前景与比较 - 两家公司均受益于核能领域的积极新闻和监管顺风 预计将在未来几十年从核能的显著增长中获益 [2][5] - 为实现美国核能建设目标 需要大量时间和投资 这对Oklo和Centrus的长期前景有利 [6] - Oklo目前尚无商业产品 其反应堆上线仍需两到三年时间 [15] - Centrus Energy目前已是一家成熟的核电厂关键组件供应商 能够产生收入和盈利 [15]

全球清洁能源行业趋势 - 核能行业持续发展，小型模块化和先进核技术投资增加，Oklo Inc (OKLO) 和 NANO Nuclear Energy Inc (NNE) 受益于这一趋势 [1] - 美国核能容量到2050年有望增长三倍，两家公司具备长期增长潜力 [2] Oklo Inc (OKLO) 近期动态 - 2025年6月子公司Atomic Alchemy在爱达荷国家实验室启动商业放射性同位素生产设施选址工作 [3] - 同月获得美国空军Eielson基地Aurora核电站部署意向书，若最终敲定将设计、建造并运营该设施 [4] - 美国核管理委员会已开始审查其Licensed Operator Topical Report，向运营许可迈出关键一步 [5] Oklo Inc (OKLO) 财务状况 - 2025年一季度末持有2.01亿美元现金及现金等价物，无显著债务 [6] - 仍处收入前阶段，首座Aurora核电站预计2027年投运，短期收入机会有限且运营费用高企 [7] NANO Nuclear Energy Inc (NNE) 近期动态 - 2025年6月与纳米比亚工业发展署签署谅解备忘录，探索在当地建立核燃料供应链 [8] - 2025年5月为ZEUS微反应器提交6项新专利，该设计采用固态密封结构避免堆芯冷却剂风险 [9] NANO Nuclear Energy Inc (NNE) 财务状况 - 2025财年二季度末持有1.19亿美元现金及现金等价物，无显著债务 [10][11] - 同样处于收入前阶段，面临长期监管流程和高昂研发成本 [12] 财务指标对比 - OKLO 2025年EPS预估亏损0.46美元，较上年0.74美元亏损改善，但过去60天预估趋势向下 [13] - NNE 2025财年EPS预估亏损1.05美元，较上年0.39美元亏损扩大，但2026财年预估改善 [14] 股价与估值表现 - OKLO股价同比上涨549.2%，远超NNE的119.9%涨幅 [18] - OKLO市净率(TTM)28.72倍显著高于NNE的10.02倍 [19] 公司发展对比 - OKLO现金储备更雄厚，政府合作与监管进展强化其发展前景 [22] - NNE处于更早期阶段，资本规模较小但估值更具吸引力 [22] - OKLO适合关注增长催化剂的投资者，NNE更适合价值型投资者 [23]