Ad-tech leader AppLovin (APP) has been on a remarkable run this year as the industry leans further into high-growth, artificial intelligence (AI)-driven advertising. Plus, the company’s strong earnings momentum and widening margins are keeping it in the spotlight. AppLovin’s breakout moment began with the rollout of its AI-powered Axon 2 platform in 2023, which quickly lifted performance across its ad network. And while gaming apps remain its home base, the company has broadened its reach into non-gaming ...

文章核心观点 - UiPath与AppLovin是两家利用人工智能变革数字运营的杰出公司 正在争夺投资者青睐 [1][2] - 文章通过分析两家公司的基本面、增长催化剂和估值 最终认为UiPath是更具平衡性和可持续性的长期投资选择 [18] UiPath (PATH) 投资亮点 - 公司在快速增长的机器人流程自动化市场中占据主导地位 其端到端自动化平台能抓住AI驱动解决方案的需求激增机会 [3] - 与微软、亚马逊和Salesforce等科技巨头的战略联盟至关重要 这些合作有助于扩展公司影响力和能力 并将其产品集成到更广泛的企业生态系统中 [4] - 客户留存率高 净留存率高达108% 体现了强大的客户忠诚度 [5] - 2026财年第二季度营收达3.62亿美元 同比增长14% 年度经常性收入增长11%至17.2亿美元 显示出基于订阅模式的韧性 [5] - Zacks共识预期显示 其2026财年销售额和每股收益预计将分别同比增长10%和23% 每股收益预期在过去60天内呈上升趋势 [10] AppLovin (APP) 投资亮点 - 公司在移动广告技术领域确立了领导地位 其新一代AI引擎Axon 2自2023年第二季度推出后极大提升了广告表现 [7] - Axon 2引擎使其平台上的广告支出增长了四倍 来自游戏客户的广告支出年度运行率估计达到100亿美元 [7] - 2025年第二季度营收同比增长77% 调整后税息折旧及摊销前利润同比增长99% 净利润同比飙升156% 显示出将收入增长转化为显著盈利的能力 [9] - 2024年全年营收同比增长43% 调整后税息折旧及摊销前利润激增81% [9] - Zacks共识预期显示 其2025年销售额和每股收益预计将分别同比增长17%和103% 每股收益预期在过去60天内呈上升趋势 [14] 公司估值比较 - UiPath的远期市销率为5.54倍 高于其12个月中位数4.27倍 [17] - AppLovin的远期市销率为30.85倍 高于其12个月中位数20.24倍 [17] - 相较于AppLovin UiPath的估值倍数更为合理 [18]

股价表现 - 公司股价在过去六个月飙升140%，远超行业66%的涨幅以及主要竞争对手Alphabet（56%）和Meta Platforms（37%）的涨幅 [1][7] 人工智能技术优势 - 公司下一代AI引擎Axon 2于2023年第二季度推出，极大提升了广告效果，帮助平台上的广告支出翻了两番 [2] - Axon 2在后IDFA时代成为复苏的关键催化剂，推动了MAX出版商基础的显著更快扩张 [4] - 与谷歌、微软和Salesforce等科技巨头将AI用于企业生产力不同，公司利用AI在移动广告领域实现直接、可扩展的货币化 [5][8] 财务业绩 - 2025年第二季度收入同比增长77%，调整后税息折旧及摊销前利润同比增长99%，净利润同比飙升156% [9] - 2024年全年收入同比增长43%，调整后税息折旧及摊销前利润同比增长81% [9] - 来自游戏客户的广告支出年度运行率估计达到100亿美元 [3] 分析师预测 - 2025年第三季度每股收益Zacks共识预期为2.36美元，同比增长89%，收入预期为13.4亿美元，同比增长12% [10][11][12] - 2025年全年每股收益预计增长103%，2026年预计再增长55% [10][12] - 2025年收入预计增长18%，2026年预计增长32.5% [10][11] 投资前景 - 公司的上涨行情基于切实的业绩、尖端技术和不断扩大的广告客户基础 [13] - Axon 2的成功、飙升的财务指标和看涨的分析师预测共同支撑了乐观前景 [13]

标普500指数构成标准 - 作为整体股市基准指数 代表约80%美国股票市值 [1] - 成分股需满足市值规模 持续盈利能力和足够流动性要求 [1] - 每季度由选股委员会审核调整 不符合标准公司将被移除 [2] AppLovin入选指数变动 - 9月22日将取代MarketAxess等三家公司成为新成分股 [3] - 与Robinhood Markets及Emcor共同加入指数 [3] - 2023年初以来股价涨幅超55倍 被归类为人工智能股票 [3] 公司核心业务模式 - 通过Axon 2广告优化器提供程序化广告投放服务 [5][6] - 采用基于机器学习AI模型 利用历史第一方数据优化广告效果 [6] - 仅根据第三方测量数据确认广告有效后才收取费用 [5] 财务表现与业务拓展 - 软件平台收入从2022年10亿美元增长至最近四季度的42.5亿美元 [6] - 通过收购Wurl和MoPub拓展联网电视广告业务 [7] - 正在构建电子商务广告引擎 扩大非游戏广告领域布局 [7] 技术优势与发展前景 - Axon 2系统于2023年第一季度上线后推动业绩显著提升 [6] - 优秀算法为客户带来卓越投资回报效果 [8] - 多项业务发展可能推动2026年及之后增长加速 [8]

创始人领导公司特征 - 创始人具备独特能力塑造和培育公司 拥有清晰愿景并愿意承担更大风险 追求非传统理念并推动创新 [1] - 创始人领导公司占标普500指数成分股不足5% 但占指数总市值近15% 科技公司处于领先地位 [2] - 公司通常源于技术创新理念 创始人在早期常投入个人储蓄启动运营 并持续承担最大股权和风险 [3] 创始人管理模式 - 创始人往往难以委派职责 倾向于兼任多个高级职位 且难以识别合格继任者 [4] - 对委派的犹豫可能限制专业知识的引入 影响公司有效扩张或快速响应市场变化的能力 [4] - 哈佛商业评论研究显示创始人领导公司三年期市场调整回报率达12% 而聘请职业CEO的公司回报率为负26% [5] 具体公司分析 - AppLovin市值1297亿美元 在移动广告领域确立领导地位 其AXON 2人工智能引擎驱动业务增长 [7][8] - 公司向软件中心模式转型改善利润率 通过剥离低绩效游戏资产聚焦高增长广告技术平台 [9] - Palantir市值4062亿美元 为情报机构构建软件平台 结合Foundry和Gotham平台推动AI应用 [11][12] - 公司2025年收入指引中值为41.46亿美元 同比增长45% 模块化销售方式扩大商业客户基础 [13][14] - Blackstone市值2257亿美元 是全球最大另类资产管理公司 截至2024年底管理资产超1.1万亿美元 [15][16] - 截至2025年6月30日可用资本达1812亿美元 重点关注数字基础设施、能源电力及生命科学领域 [17] - CrowdStrike市值1116亿美元 提供AI原生Falcon网络安全平台 拥有29个云模块增强竞争力 [18][19] - 公司2026财年收入预期介于47.49-48.05亿美元 2025财年调整后营业利润预计10-10.4亿美元 [21][22]

文章核心观点 - 尽管AI板块可能略显疲态 但台积电 谷歌母公司Alphabet和AppLovin三只AI股票仍具备持续增长动力 [1][2] 台积电(TSMC)投资价值 - 全球领先半导体代工厂 占据晶圆代工市场67%营收份额 [4][6] - 为Nvidia等AI芯片公司提供高端芯片制造服务 受益于数据中心数千亿美元投资浪潮 [5][6][7] - 预计未来3-5年收益年均增长21% 当前市盈率仅25倍 年初以来股价已上涨31% [8] Alphabet投资价值 - 美国地方法院裁定无需出售Chrome浏览器 广告业务2025年上半年贡献74%营收 [10] - 当前市盈率25倍 是"美股七巨头"中最便宜标的 拥有950亿美元流动性资产 [11][12] - 过去12个月产生670亿美元自由现金流 计划2025年投入750亿美元资本支出和700亿美元股票回购 [12][13] AppLovin投资价值 - 专注AI驱动的数字广告平台 Axon 2人工智能引擎于2023年推出 [15][16] - 2025年第二季度营收12.6亿美元(同比增77%) 净利润8亿美元(同比增164%) 运营利润率76.5%创纪录 [16] - 年内股价上涨75% 自2022年以来累计上涨2000% 年复合增长率达173% [17] - 当前市销率37倍 显著高于公司历史平均的11倍 [18]

公司里程碑事件 - 广告技术公司AppLovin将于9月22日被纳入标普500指数 这是公司公开上市旅程中的一个里程碑 [1] - 自三年前向Unity Software提出合并提议被拒后 AppLovin的股价已飙升1480% 而Unity的股价同期下跌13% [1][3] 业务模式与增长驱动 - 公司通过帮助客户（主要是手机视频游戏）发现应用并实现货币化来盈利 [2] - 公司收入模式并非基于广告展示或点击 而是仅在客户广告活动目标达成时收费 这使其成功与客户成功保持一致 [9] - 增长主要由2023年第二季度推出的Axon 2软件推动 该软件基于公司自有手机游戏业务收集的第一方数据构建的人工智能模型 [6] - 自Axon 2推出以来 公司季度收入同比增长率平均超过27% [7] - 管理层预计第三季度软件收入将超过13亿美元 而2023年同期软件收入仅为5亿美元 显示出极快的增长 [10] 未来增长战略 - 公司在全托管广告活动服务基础上 新增自助服务平台选项 管理层认为这将是未来十年增长的基础 [11] - 自助服务选项为客户提供了更多控制权 是公司的一项重要发展 [12] - 公司正将其业务从游戏领域扩展到其他垂直行业 电子商务是一个特别关注的领域 [12] - 公司在整体增长缓慢的领域实现了快速增长 表明其软件质量优异 通过扩大目标市场 业务有望维持长期增长 [13] 标普500纳入的影响 - 被纳入标普500指数主要与公司股票及其市值有关 而非直接反映业务基本面 [16] - 纳入指数可能带来一些潜在边缘利益 例如使公司暴露给更多投资者 以及指数基金为匹配指数成分而必须购买公司股票 这可能给股价带来短期提振 [16] - 然而 纳入指数的重要性在未来数月和数年内将逐渐减弱 例如The Trade Desk自7月被纳入指数后股价下跌近42% 表明纳入指数并不能保证良好的投资回报 [17] - 公司股票未来的表现更可能取决于其能否吸引更多客户以及在手机游戏之外的垂直领域取得成功 [18]

核心观点 - AppLovin和Arm Holdings均为人工智能浪潮中的领先科技公司，分别通过AI驱动的广告算法和芯片架构推动行业创新，但AppLovin在盈利增长和估值吸引力方面更具优势 [1][19] AppLovin业务与技术优势 - 新一代AI引擎Axon 2于2023年第二季度推出，使平台广告支出增长四倍，游戏客户年化广告支出达到100亿美元规模 [3] - 在移动用户获取策略变革后，Axon 2成为关键复苏催化剂，推动MAX出版商基数显著快于行业中等个位数增长 [4] - 与谷歌、微软和Salesforce聚焦企业生产力不同，公司专注于通过AI实现移动广告直接变现 [5] AppLovin财务表现 - 2025年第二季度收入同比增长77%，调整后EBITDA增长99%，净利润飙升156% [6] - 2024年全年收入增长43%，调整后EBITDA增长81% [6] - 当前财年Zacks预期销售额增长17%，盈利增长98% [12] Arm Holdings业务定位 - 成为AI和物联网时代基础架构提供商，苹果、高通和三星均依赖其能效架构开发AI硬件 [7] - 芯片设计支持从可穿戴设备到云数据中心的AI模型部署，在机器学习和边缘计算领域不可或缺 [8] Arm Holdings风险与挑战 - 中国作为第二大市场增长疲软，RISC-V开源架构获当地企业及政府支持，可能削弱其市场地位 [9][10] - 对中国市场依赖构成长期担忧，RISC-V普及可能持续抑制增长前景 [11] 财务预期对比 - AppLovin当前财年预期收入55亿美元（下一财年69.3亿美元），每股收益8.95美元（下一财年13.50美元） [13][14] - Arm Holdings当前财年预期收入47.4亿美元（下一财年57.8亿美元），每股收益1.68美元（下一财年2.25美元） [16][17] - Arm销售额预计增长18%，但每股收益仅增3%，增长轨迹相对平缓 [15] 估值比较 - Arm远期市盈率73.32倍，虽低于历史中位数125.27倍，仍存在高溢价 [18] - AppLovin远期市盈率39.36倍，接近历史中位数37.71倍，结合更强盈利增长更具估值吸引力 [18] 投资结论 - AppLovin因AI广告技术的高效盈利转化能力、稳健估值和强劲运营动量被视为更优选择 [19] - Zacks给予AppLovin"强力买入"评级（Rank 1），Arm仅为"持有"评级（Rank 3） [20]

股价表现 - 公司股价在过去三个月上涨20% 远超行业6%的涨幅 并超越主要数字广告竞争对手Alphabet 7%和Meta Platforms 10%的涨幅 [1][7] AI技术优势 - 新一代AI引擎Axon 2于2023年第二季度推出 使平台广告支出增长四倍 [2] - 推动游戏客户广告支出达到约100亿美元年化运行率 使公司跻身全球顶级广告技术公司行列 [3] - 在后IDFA环境中成为移动用户获取策略恢复的关键催化剂 尽管应用内购买仅实现中个位数增长 但MAX发布商基础正以更快速度扩张 [4] - 与谷歌、微软和Salesforce专注于企业生产力和CRM的AI应用不同 公司利用AI直接推动移动广告货币化 [5][8] 财务表现 - 2025年第二季度收入同比增长77% 调整后EBITDA增长99% 净利润飙升156% [7][9] - 2024年全年收入同比增长43% 调整后EBITDA增长81% [9] 分析师预测 - 2025年第三季度每股收益预期为2.32美元 同比增长86% 收入预期为13.4亿美元 同比增长11.7% [10][11][12] - 2025年全年收益预计增长98% 2026年预计再增长51% [10] - 2025年收入预计增长17% 2026年预计增长26% [10] - 2025年第四季度收入共识预期15.2亿美元 同比增长10.67% 2025年全年收入共识预期55亿美元 同比增长16.71% 2026年预期69.3亿美元 增长26.15% [11] - 2025年第四季度每股收益共识预期2.69美元 同比增长55.49% 2025年全年每股收益共识预期8.95美元 增长97.57% 2026年预期13.50美元 增长50.86% [12] 投资前景 - 近期上涨基于实际业绩、尖端技术和不断扩大的广告客户基础 [13] - Axon 2的成功 加上飙升的财务指标和看涨的分析师预测 支持看涨前景 [13] - 公司仍然是寻求投资高增长AI驱动技术且有已验证执行力的投资者的有力选择 [14]

AppLovin Corporation (APP) 2025年第二季度业绩预期 - 公司将于8月6日盘后公布2025年第二季度财报 预计广告业务驱动营收实现强劲同比增长 [1] - 广告业务收入共识预期为12.3亿美元 同比增长72% 主要受益于Axon 2技术提升广告定位与优化能力 该技术使平台广告支出翻四倍 [2] - 总营收共识预期达12.1亿美元 同比增长12.3% [2][8] 盈利能力表现 - 广告业务调整后EBITDA共识预期为10亿美元 同比飙升92.3% [3] - 每股收益共识预期1.99美元 同比激增123.6% 反映技术驱动商业模式的有效性 [3][8] 同业公司对比 Fiserv, Inc. (FI) - 第二季度调整后EPS为2.47美元 超共识预期2.5% 同比增长16% [5] - 调整后营收52亿美元 略低于共识预期 但同比增长1.7% [5] The Interpublic Group (IPG) - 调整后EPS为0.75美元 大幅超出共识预期36.4% 同比增长23% [6][7] - 净营收22亿美元 超共识预期 但同比下滑19.8% 总营收25亿美元同比降7.2% 仍超预期 [7]