业绩数据 - 2024年GMV为555亿元，2025年前九个月GMV为661亿元，较2024年同期增长74.5%[38] - 2022 - 2024年，公司收入从42.857亿元增长到393.435亿元，复合年增长率为203.0%；2025年前九个月较2024年同期增长75.2%[55] - 2022 - 2024年，公司调整后净利润从8150万元增长到9.126亿元，复合年增长率为234.6%；2025年前九个月较2024年同期增长240.8%[58] - 2025年全年GMV为6.606亿人民币，总订单数为21.29百万[71] - 2022 - 2025年9个月各期收入分别为42.86亿、102.95亿、393.44亿、264.65亿和463.71亿元[89] - 2022 - 2025年9个月各期净利润分别为7.17亿、21.75亿、82.92亿、48.89亿和155.88亿元[89] - 2022 - 2025年9个月各期调整后净利润分别为8.15亿、23.48亿、91.26亿、53.10亿和180.99亿元[94] - 2022 - 2023年公司收入增长140.2%，2023 - 2024年增长282.2%，2024年9个月 - 2025年9个月增长75.2%[95] - 2022 - 2023年净利润增长203.3%，2023 - 2024年增长281.2%，2024年9个月 - 2025年9个月增长218.8%[95] - 2022、2023、2024年及2024、2025年9个月公司毛利润分别为3.19亿、7.72亿、29.99亿、18.99亿和45.10亿元[99] - 2022、2023、2024年及2024、2025年9个月公司毛利率分别为7.5%、7.5%、7.6%、7.2%和9.7%[99] - 2025年9月30日止九个月超级明品牌毛利润为26.28083亿人民币，毛利率9.7%；忙碌为你品牌毛利润为18.81928亿人民币，毛利率9.7%；总毛利润为45.10011亿人民币，毛利率9.7%[102] - 截至2025年9月30日，公司总资产为115.45217亿人民币，总负债为43.23015亿人民币[104] - 公司净流动资产从2024年12月31日的22.099亿人民币增至2025年9月30日的35.08734亿人民币，增幅58.8%[108] - 公司净资产从2024年12月31日的57.278亿人民币增至2025年9月30日的72.222亿人民币[112] - 2025年9月30日止九个月，公司经营活动产生的净现金流量为21.89464亿人民币[113] - 2024年公司经营活动使用的净现金为23.0102亿人民币，税前利润为115.22亿人民币[113] - 2024 - 2025年部分财务比率：毛利率分别为7.2%、9.7%；净利率分别为2.1%、3.4%；调整后净利率分别为2.0%、3.9%；资产负债率分别为43.7%、37.4%[117] 用户与门店数据 - 截至2025年9月30日，公司门店网络有19,517家门店，覆盖中国28个省份，约59%位于县乡[38] - 2024年，公司门店网络订单超16亿单[48] - 截至2025年9月30日，公司共有3997个库存SKU，一般要求每家门店保持至少1800个SKU[42] - 截至2025年9月30日，约34%的SKU是与生产商和品牌所有者合作定制[48] - 2024年，公司产品平均售价比线下超市渠道低约25%[39] - 截至2025年9月30日，公司门店网络覆盖1341个县，2024年12月31日为1224个县[62] - 截至2025年9月30日，公司共有19517家门店，其中自营店23家占0.1%，加盟店19494家占99.9%[66] - 2025年9月30日，“Busy for You”和“Super Ming”品牌门店分别有8419家和11098家[68] - 2022 - 2025年9月，加盟店年初数量分别为823、1898、6569、14379家，年末数量分别为1898、6569、14379、19494家[81] - 2022 - 2025年9月，新开业加盟店数量分别为1089、2282、8083、5326家，关闭数量分别为14、44、273、211家[81] - 2025年9月30日至11月30日，公司门店数量从19,517家增加至21,041家[124] 市场扩张与并购 - 2023年，公司收购“Super Ming”，收购部分贡献了2022 - 2023年的收入增长，被收购门店贡献了2023年总营收的10.2%[55] 其他信息 - H股每股最高价格为HK$[REDACTED]，需支付1.0%经纪佣金、0.0027%证监会交易征费、0.00565%香港联合交易所交易费和0.00015%香港财务汇报局交易征费[10] - 每股H股面值为人民币1.00元[10] - 发售价预计不高于HK$[REDACTED]每股[REDACTED]，目前预计不低于HK$[REDACTED]每股[REDACTED]，除非另有公告[14] - 发售价若在[REDACTED]香港时间中午12:00仍未达成协议，发售将不会进行并失效[14] - [REDACTED]可在[REDACTED]申请截止日上午前，经公司同意，降低[REDACTED]数目及/或指示性[REDACTED]范围（HK$[REDACTED]每股[REDACTED]至HK$[REDACTED]每股[REDACTED]）[15] - [REDACTED]在[REDACTED]下的义务，若特定事件在[REDACTED]上午8:00前发生，可由[REDACTED]终止[16] - [REDACTED]未且不会在美国证券法或美国任何州证券法下注册，仅可按规定在美国向合资格机构买家发售及出售，或在美国境外离岸交易中发售及出售[17] - 2021 - 2024年，Pre - [REDACTED]投资者收购公司5,943,279注册资本（相当于资本化后的45,687,234股）[128] - 截至2022 - 2024年12月31日，若特殊权利按金融负债计量，有多项相关财务数据[132] - 2022 - 2025年9个月，若特殊权利按金融负债计量，有多项相关财务数据[132] - 截至2022年12月31日、2023年12月31日、2024年12月31日和2025年9月30日，公司支付的股息分别为0、1.942亿人民币、3230万人民币和3亿人民币[138] - 假设全额支付酌情奖励费用，公司[REDACTED]的估计总费用约为[REDACTED]人民币，占公司总[REDACTED]的约[REDACTED]%[142] - 公司在2022年和2023年未确认[REDACTED]费用，2024年确认了[REDACTED]人民币的[REDACTED]费用，在截至2025年9月30日的九个月内确认了[REDACTED]人民币的[REDACTED]费用[142] - 公司于2019年12月12日依据中国法律成立，2025年3月17日转变为股份有限公司[156] - 广东零食很忙食品有限公司于2023年8月4日成立，为公司全资子公司[165] - 广东横琴雨燕供应链管理有限公司于2024年12月2日成立，为公司全资子公司[165] - 杭州鸣忙供应链有限公司于2025年12月26日成立，为公司全资子公司[165] - 香港鸣忙商业有限公司于2025年3月25日依据香港法律成立，为公司全资子公司[168] - 湖北零食很忙食品有限公司于2023年8月11日成立，为公司全资子公司[177] - 湖南鸣鸣很忙文化传播有限公司于2024年12月30日成立，为公司全资子公司[177] - 山东一鸣商业管理有限公司于2023年3月16日成立，是公司的全资子公司[193] - 上海安以诚商贸有限公司于2022年5月7日成立，是公司股东[196] - 上海鸟巢广告文化传播有限公司于2022年5月6日成立，是公司控股股东[196] - 上海鸣忙食品有限公司于2024年8月23日成立，是公司的全资子公司[196] - 上海馨泱科技有限公司于2024年12月18日成立，是公司的全资子公司[196] - 四川零食很忙食品有限公司于2023年10月7日成立，是公司的全资子公司[196] - 宜春一鸣食品科技有限公司于2022年6月9日成立，是公司的全资子公司[199] - 宜春市一鸣商贸有限公司于2019年1月28日成立，是公司的全资子公司[199] - 业绩记录期为2022年、2023年、2024年12月31日止年度以及2025年9月30日止九个月[199] - 《香港新上市申请人指引》自2024年1月1日起生效[165] - 最新实际可行日期为2025年12月29日[183] - 内资股和H股每股面值均为人民币1.00元[159][165] - 公司股份面值为每股人民币1.00元[196]

公司概况与定位 - 公司是专注于新鲜、天然和有机产品的专业食品零售商，目标客群为健康意识强的消费者以及有特殊饮食偏好或限制的人群 [2] - 产品组合广泛，包括生鲜（农产品、肉类、海鲜、熟食、烘焙）以及耐储存品（杂货、乳制品、维生素、补充剂、冷冻食品、天然身体护理产品） [2] - 差异化优势显著，其产品与沃尔玛、克罗格等大型连锁零售商仅有11%的重合度，强调有机、纯素、植物基和非转基因等属性驱动型产品 [3] - 客户基础优质，主要为富裕、环保意识强且忠于健康生活方式的群体，这使其在经济下行期也表现出韧性 [3] 财务表现 - 2025年第二季度营收强劲增长，达到22亿美元，同比增长17.3%，由生鲜品类（增长16.7%）和非生鲜品类（增长18.3%）共同驱动 [4] - 营业利润和净利润出现反弹，利润率与历史趋势保持一致 [4] - 现金流状况健康，经营活动现金流为1.112亿美元，自由现金流为3200万美元，反映了持续的门店扩张投资 [4] - 公司通过股票回购产生强劲的自由现金流并为股东提供回报 [7] 运营与增长策略 - 当季新增15家门店，延续了门店数量长期复合年增长率9.4%的趋势，总门店数达到455家 [5] - 可比门店销售额增长10.2%，电子商务和自有品牌产品表现强劲 [5] - 管理层保持有纪律的扩张计划，2025年目标新开35家门店，并预计在可比门店销售增长正常化放缓的情况下仍能实现两位数销售增长 [5] - 公司拥有长期的门店扩张空间和富有韧性的客户基础 [6] 市场表现与估值 - 截至11月28日，公司股价报收83.81美元，过去三个月跌幅超过36%，可能源于市场对同店增长放缓、竞争以及消费者疲软的担忧 [1][6] - 根据雅虎财经数据，公司 trailing P/E 为16.24，forward P/E 为14.88 [1] - 当前股价约105美元的水平被视为具有吸引力的入场点，若股价跌向90美元则可能提供进一步的增持机会 [6][7]

公司股份合并行动 - 公司董事会于2025年8月1日批准以80:1比例进行股份合并 市场生效日期为2025年8月18日 [1] - 股份合并后每80股流通普通股将自动合并转换为1股 不发行零股 股东将以整股形式获得对应股份 [3] - A类普通股流通量从85,910,957股（每股面值0.001美元）调整为约1,073,887股（每股面值0.08美元） B类普通股从5,670,000股调整为约70,875股 面值同步变更 [4] 纳斯达克上市合规性 - 股份合并主要目的为重新符合纳斯达克市场规则5550(a)(2)要求 维持纳斯达克资本市场上市地位 [2] - 2025年8月18日开盘起 A类普通股将继续以"CHSN"代码交易 但采用新CUSIP编号G2104U206 [2] 公司业务概况 - 公司为烘焙食品、季节性产品和饮料提供商 通过直营连锁店在中国和美国运营 [5] - 总部设于中国乌鲁木齐 在中国新疆和美国纽约直接运营门店 目前在中国拥有60家门店 在纽约市拥有3家门店 [5] - 产品组合包括包装烘焙产品、现场制作糕点、堂食服务以及多样化饮料产品 通过数字平台和第三方在线订餐平台销售 [5]

公司业务动态 - 公司在中国新疆乌鲁木齐国际大巴扎和喀什老城开设两家新门店 显著提升品牌在新疆旅游目的地的市场渗透力 [1] - 乌鲁木齐门店战略布局于国际大巴扎核心区域 配备传统窑烤炉提供手工烘焙体验 设计融合当地多元文化氛围与现代餐饮体验 [2] - 喀什门店位于老城中心商业区 在保留传统建筑风格的同时融入现代烘焙元素 打造高端消费场景 [3] 产品与运营策略 - 新门店除经典产品外 推出基于本地食材与传统特色的区域限定产品 并配套限时优惠活动吸引游客消费 [4] - 公司通过实体门店与数字平台（含第三方在线订餐平台）销售包装烘焙品、现场制作糕点和堂食服务 目前在中国运营60家门店 美国纽约运营3家门店 [6] 战略发展规划 - 公司看好新疆作为中国增长最快旅游市场的潜力 结合天山国际机场投运 预期高端食品需求将持续增长 [5] - 未来计划继续拓展中国核心旅游目的地的战略布局 致力于成为旅游休闲行业高端烘焙与咖啡体验的标杆企业 [5] 公司背景 - 公司2009年成立 总部位于中国乌鲁木齐 在中国和美国通过连锁门店提供烘焙、季节性和饮料产品 拥有经验丰富的产品研发团队持续开发符合市场趋势的新品 [6]

消费必需品行业动量指标分析 - 截至2025年7月1日，消费必需品板块两只股票的动量指标显示潜在风险，RSI指标超过70表明处于超买状态[1][2] - RSI指标通过对比股价上涨和下跌日的强度，为短期走势提供参考，超买阈值设定为70以上[2] Caseys General Stores公司表现 - 公司第四季度财报超预期，同店销售额增长2.6%，两年复合增长率达7.1%，热食、烘焙及酒精饮料表现突出[6] - 燃料业务市场份额扩大，毛利同比增长10.7%，股价过去一个月上涨16%，52周高点达514.32美元[6] - RSI值为70.4，股价周一上涨0.8%至510.27美元，动量评分85.83但价值评分仅53.13[6] - 美国银行证券6月13日将其评级从"弱于大盘"上调至"中性"，目标价从68美元上调至94美元[6] Estee Lauder公司表现 - 公司股价过去一个月上涨21%，52周高点108.37美元，RSI值达74.4显示超买[6] - 股价周一上涨0.9%至80.80美元[6]

公司动态 - ARKO Corp在弗吉尼亚州阿什兰开设首家以食品为重点的改造门店，并推出创新食品品牌fas craves [1] - 该旗舰店是试点计划的首个站点，包含6家改造店和2家新建店，主打热冷即食菜单 [2] - fas craves品牌提供全天候即食餐饮选择，包括早餐、午餐和下午茶 [2] 产品与服务 - 新菜单涵盖热冷即食、烤肠机、烘焙和饮料，主打产品包括脆皮鸡肉饼干、土豆角、马苏里拉奶酪棒等 [3] - 饮料品类包含氮气冷萃咖啡、现磨热/冰咖啡、冰茶、柠檬水及冷冻咖啡等 [3] - 门店采用数字化菜单板和现代化设计，优化购物体验 [4] 营销活动 - 开业首日推出促销活动：4.99美元购两份终极鸡柳配土豆角，0.99美元购任意杯装饮料 [5] - 正式开业庆典定于7月16-29日，含更多促销和社区活动 [5] - 通过fas REWARDS忠诚计划，顾客加油可享每加仑最高2美元优惠 [7] 战略规划 - fas craves品牌将随门店改造在全美推广 [6] - 公司旨在通过食品创新和门店升级重塑便利消费体验 [4] 公司背景 - ARKO Corp为财富500强企业，全资拥有GPM Investments LLC，是美国最大便利店运营商之一 [7] - 业务涵盖零售、批发、车队加油和燃料供应四大板块 [7]

公司融资公告 - 公司完成定价公开发行 预计总收益约800万美元 扣除承销商费用和其他预估费用前 [1] - 发行包含1600万单位证券 每单位包含1股A类普通股或预融资认股权证 以及A系列和B系列认股权证各一份 [2] - 每单位公开发行价格为0.5美元 A系列和B系列认股权证行权价均为0.525美元/股 有效期两年半 [2] - 发行预计于2025年6月16日左右完成 需满足常规交割条件 [3] 资金用途 - 净收益将用于在中国和美国开设新门店 具体分配将根据市场情况决定 [3] 公司业务概况 - 公司成立于2009年 主营烘焙、季节性和饮料产品 在中国和美国经营连锁门店 [5] - 总部位于中国乌鲁木齐 在中国新疆和美国纽约直接运营门店 [5] - 目前在中国管理63家门店 在纽约市有3家门店 同时通过数字平台和第三方在线食品订购平台销售 [5] - 产品包括包装烘焙产品、现制糕点和堂食服务 提供新鲜烘焙产品和多种饮料 [5] - 公司致力于通过先进设备生产健康、营养的即食食品 并为顾客创造舒适独特的门店环境 [5] - 专业产品开发团队持续创新 根据市场趋势推出新产品以满足客户需求 [5] 发行相关方 - Univest Securities LLC担任本次发行的唯一配售代理 [3] - 发行依据SEC于2025年6月12日宣布生效的F-1表格注册声明进行 [4]

财务表现 - 公司第四季度营收达39 9亿美元，同比增长11%，超出预期 [1][2] - 每股收益为2 63美元，同比增长12%，超出预期 [1][2] - 同店销售额增长1 7%，全年增长2 6%，表现优于行业水平 [3] - 毛利率保持稳定，为41 2% [1] 增长驱动因素 - 烘焙食品、热三明治和非酒精饮料销售表现强劲 [3] - 连续12个季度降低同店劳动力成本 [3] - 通过新建35家门店和11亿美元收购Fikes Wholesale扩大规模，门店总数从2,658家增至2,904家 [4] 股东回报与市场反应 - 季度股息提高14%至每股0 57美元，实现连续26年增长 [4] - 财报发布后股价立即上涨超过7% [5] 未来展望 - 预计2026财年同店销售额增长2%-5%，EBITDA增长10%-12% [6] - 计划通过新建和收购方式新增至少80家门店，继续推进三年扩张500家门店的战略 [6] - 公司在零售行业低迷环境中仍保持突出表现 [7]