文章核心观点 - 长期持有具有优秀增长前景的公司股票是积累财富的有效方式，股价因短期问题下跌可能为投资者提供以更低估值买入的机会[1][2] - 多邻国和Take-Two Interactive两家公司近期的股价下跌源于其长期增长轨迹中的小波折，为买入机会[2] 多邻国 - 第三季度财报显示其增长依然强劲，更多用户注册学习语言和新课程（如国际象棋和数学），旨在从7万亿美元的教育市场中获取可观份额[3] - 股价较前期高点下跌64%，原因是第四季度财务指引低于预期，但管理层优先考虑用户增长而非货币化，并计划投资优化学习体验以在未来创收[4] - 第三季度日活跃用户数同比增长36%，且增速快于月活跃用户，表明其在推动每日应用使用方面具有专业性，缓解了市场对ChatGPT分流用户的担忧[6] - 营收同比增长41%，表明用户满意度高，部分用户愿意订阅以获得更深入的学习体验[7] - 过去12个月的自由现金流增长52%，达到3.47亿美元，投资者现可以约27倍的较低自由现金流倍数买入股票[8] Take-Two Interactive - 公司是领先的电子游戏制造商之一，该行业已超越电影和音乐成为最大的娱乐产业，市场规模约2000亿美元，公司过去12个月营收超过60亿美元[9] - 股价较52周高点下跌约10%，因公司宣布推迟一款主要新游戏的发布日期[9] - 《侠盗猎车手VI》的发布日期从2026年5月推迟至2026年11月19日，此类延迟在该行业常见，旨在让开发者进一步打磨游戏以提供更高质量体验[10] - 《侠盗猎车手VI》发布后预计将推动公司营收和利润创纪录，为持续数年的增长奠定基础，分析师预计其截至2030年3月财年的预订额（非GAAP营收）将从2025财年的56亿美元增至108亿美元[11] - 公司还拥有其他知名游戏系列（如NBA 2K、Red Dead Redemption）及增长中的移动游戏，所有游戏推动其第二财季预订额同比增长33%，创下纪录，在主要新作发布前已显示出增长势头[12][13]

公司对AI技术的看法 - 公司首席执行官认为AI对游戏开发和制作的影响迹象仍然有限 [1] - 公司认为AI本质上是向后看的 其计算依赖于旧信息的大数据集 因此无法创造出非常优秀的内容 结果可能相当缺乏原创性 [5] - 公司认为AI模型中没有创造力存在 因为其是数据驱动的 [9] AI在游戏行业应用面临的挑战 - 首要挑战是知识产权问题 使用AI创造的知识产权可能无法受到保护 [2] - 另一个重要挑战是需确保创造的内容不仅符合版权法 还要保护人们的权利 例如防止深度伪造和滥用声音及肖像 [3][4] - 更大的障碍在于AI无法复制公司成功的核心 即创造多层次的游戏宇宙 AI擅长基于回顾性数据计算 但对于与此无关的创作则非常不擅长 [5][6][7] 公司的核心战略与竞争优势 - 公司旨在创造永久性的游戏系列 拥有11个在发布时销量至少达500万份的游戏系列 以及20多款热门手机游戏 [8] - 公司最大的游戏系列《Grand Theft Auto》下一代作品定于2026年5月发布 前作《Grand Theft Auto V》在2013年发布前三天销售额达10亿美元 [8] - 公司的创意优势至关重要 团队创造力非凡 致力于创造接近完美的作品 这在行业整合（如微软以690亿美元收购动视暴雪 EA被以550亿美元收购）的背景下尤为关键 [7][9]

股价表现 - 公司夜盘股价上涨4.2%至236.17美元 [1] 财务表现 - 首财季预订量同比增长17%至14.2亿美元 超过预期的13.1亿美元 [1] - 净亏损由去年同期的2.62亿美元大幅收窄至1190万美元 [1] - 调整后EBITDA利润为2.255亿美元 [1] 业绩展望 - 将本财年预订量预测由59亿至60亿美元上调至60.5亿至61.5亿美元 [1] - 预计新游戏《Mafia》及《Borderlands》将带来强劲需求 [1] - 确认《Grand Theft Auto VI》将于明年5月26日推出 预计发布后数周内创造数十亿美元收入 [1]

纳斯达克指数市场表现 - 纳斯达克综合指数年初至今下跌超过7% [1] - 市场短期下跌为买入优质成长股提供更好价格机会 [1] 英伟达(NVIDIA) - 公司为数据中心硬件领先供应商 在人工智能基础设施领域占据核心地位 [3] - 当前市盈率为38倍 反映其市场领导地位和增长前景 [4] - 去年营收同比增长114%达到1300亿美元 [4] - 新一代Blackwell AI计算平台上季度实现110亿美元销售额 [5] - 分析师预计今年营收将达2050亿美元 同比增长57% [6] - AI服务器市场未来十年预计增长超过10倍 [4] - 人工智能市场预计以年化26%增速增长 到2031年达1万亿美元规模 [6] Take-Two Interactive - 公司为顶级视频游戏开发商 行业规模约2000亿美元 [7] - 过去十年股价涨幅超过700% [7] - 《侠盗猎车手》系列为行业最畅销游戏 IP 最新作将于今年发布 [8] - 《侠盗猎车手V》已销售超过2.1亿份 2014年发布时推动营收增长93% [8] - 分析师预计2026财年营收达82亿美元 较2025财年预期增长45% [9] - 其他知名游戏包括NBA 2K、文明和无主之地系列 年营收超过50亿美元 [10] - 公司计划未来发布更多游戏作品以实现产品多元化 [10] - 股票当前交易于2026财年预期市盈率28倍 [11] - 分析师预计未来几年盈利年化增长率达41% [11]