小麦期货市场表现 - 芝加哥软红冬麦期货盘中上涨13至15美分 [1] - 堪萨斯硬红冬麦期货盘中上涨17至19美分 [1] - 明尼阿波利斯春小麦期货当日上涨14至15.25美分 [1] - 5月26日CBOT小麦期货报5.85 3/4美元，上涨14 3/4美分 [3] - 7月26日CBOT小麦期货报5.94 1/2美元，上涨13 3/4美分 [3] - 5月26日KCBT小麦期货报6.09 1/2美元，上涨18 3/4美分 [3] - 7月26日KCBT小麦期货报6.22 1/4美元，上涨17 1/4美分 [3] - 5月26日MIAX小麦期货报6.26 3/4美元，上涨15 1/4美分 [3] - 7月26日MIAX小麦期货报6.41 1/2美元，上涨14 1/2美分 [3] 小麦出口数据 - 截至4月9日当周，美国小麦出口装船量为320,797公吨（1,179万蒲式耳） [2] - 当周出口装船量较前一周下降6.44%，较去年同期下降47.62% [2] - 主要目的地为墨西哥（113,955公吨）、菲律宾（52,812公吨）和台湾（55,246公吨） [2] - 自6月1日开始的2025/26销售年度，小麦出口累计达21.026百万公吨（11.27亿蒲式耳） [2] - 本销售年度累计出口量较去年同期增长14.64% [2] 交易者持仓数据 - 截至4月7日当周，CBOT小麦投机头寸转为净空头5,633手，当周变动14,274手 [3] - KC小麦管理资金净多头头寸为15,608手，当周减少5,909手 [3] - MPLS小麦投机基金净多头头寸增加205手至20,361手，创下纪录 [3] 关联市场动态 - 原油价格当日早间上涨3.03美元，但自隔夜高点回落超过5美元 [1] - 油价波动与上周末美伊谈判破裂有关 [1]

花旗研究 2026年第二季度大宗商品市场展望 一、 涉及的行业与公司 * 行业：全球大宗商品市场，涵盖能源（石油、天然气、铀）、贵金属、工业与电池金属、大宗商品（铁矿石、煤炭）及农产品 [1][3][5] * 公司：花旗研究 (Citi Research) [3] 二、 核心观点与论据 1 总体市场观点：能源上涨，风险资产承压，存在70年代式冲击风险 * 核心观点：受伊朗冲突影响，能源板块大幅上涨且预计短期将持续，而风险暴露的商品（包括贵金属和基本金属）可能随能源价格上涨而遭到抛售 [8][10] * 论据：中东能源供应冲击的规模和持续时间是影响大多数商品预测的核心因素，当前能源供应损失占全球石油供应的比例已超过1970年代的冲击 [10] * 风险情景：若霍尔木兹海峡（SoH）中断持续至6月底，可能导致类似2008年的油价，达到每桶180-210美元（“全成本”价格）[11][12][34][35] 2 能源市场展望 石油 * **基准情景（50%概率）**：石油流动中断4-6周（至4月中下旬），中断规模达1100-1600万桶/日，布伦特油价将上涨至至少120美元/桶，随后因军事或政治行动解决，年底油价将回落至70-80美元/桶 [28][29][30] * **看涨情景（30%概率）**：布伦特油价平均在第二、三季度达到130美元/桶，价格可能触及150美元/桶，“全成本”价格可能高达180-200美元/桶 [28][29][30] * **看跌情景（20%概率）**：油价在年底前回归65-70美元/桶，但这需要美伊迅速达成协议并重新开放霍尔木兹海峡，目前可能性较低 [28] * **当前供应中断**：霍尔木兹海峡石油流量较正常水平（约2050万桶/日）下降约70-90%，净损失估计在1100-1600万桶/日 [54] * **经济成本**：全球原油和产品支出年化增长约2.0万亿美元至约4.6万亿美元，占全球GDP比例从1月的约2.3%上升至约4.2% [14][15][16] * **美国影响**：美国“全成本”油价（原油加产品溢价）年内上涨约80%，而WTI油价上涨约60%，美国汽油和柴油零售价预计将分别达到4.0美元/加仑和5.2美元/加仑 [32][39][40][42] 天然气 * **核心观点**：美国亨利港（Henry Hub）天然气价格因供应过剩而承压，但全球（欧洲TTF、亚洲JKM）天然气价格因LNG供应中断而上涨 [66][67] * **价格预测**：预计2026年第二季度欧洲TTF和亚洲JKM LNG平均价格分别为25.4美元/MMBtu和26.8美元/MMBtu，远高于冲突前水平（约10-30美元/MMBtu）[68][71] * **看涨情景**：若海峡中断持续6个月，欧洲天然气库存到2026年10月底可能仅填充至约50%，价格可能非线性上涨，突破150欧元/MWh [74] * **看跌情景**：若冲突在1-2周内结束，TTF可能跌至40欧元/MWh，但仍高于战前水平，欧洲库存预计为75% [74] * **供需影响**：中东供应全球约20%的LNG（1200亿立方米/年），海峡每中断1个月将损失100亿立方米LNG供应，需求软化和燃料转换可能抵消40-45%的供应损失 [70] * **库存风险**：若中东LNG供应中断持续，欧洲到2026年10月底的天然气库存可能降至70%以下，使其在2026/27年冬季面临天然气耗尽的风险 [70] 3 贵金属市场展望 * **黄金**：自伊朗冲突开始以来，黄金已从约5,300美元/盎司大幅下跌至低于4,500美元/盎司（跌幅15%），预计短期内抛售将持续 [10] * **行为模式**：黄金目前像风险资产一样交易，与过去20年大多数广泛避险事件中的表现一致，这与其过去6个月大量的动量交易和散户买入有关 [10][22] * **买入时机**：买入时机取决于路径而非价格水平，若冲突在未来4-6周结束，买入时机应是更广泛的避险事件结束之时（即股市触底）；若冲突持续更久，买入信号可能是实际利率开始下降或金价在技术上出现动量转向时 [10] * **中期观点**：中期看涨黄金，因价格变得更便宜，且伊朗局势发展显著提高了全球地缘政治和经济风险，降低了美国利率走低和全球增长的“金发姑娘”环境可能性 [10] 4 工业与基本金属市场展望 * **短期压力**：在能源价格冲击初期，基本金属价格预计将下跌，正如1970年代石油冲击期间所发生的那样 [24] * **长期逻辑**：一旦通胀传导至供应链，供应曲线可能大幅上移（例如1975年至1981年间美国平均铜生产成本名义上涨超过50%），尽管需求水平较低，价格仍可能上涨 [24] * **成本结构**：铜的成本约50%为能源或相关成本，50%为劳动力；镍和铝的成本主要为能源或能源相关 [24] 5 其他商品价格预测摘要 [7] * **布伦特原油**：现货108美元/桶，0-3个月目标120美元/桶（+11%），6-12个月目标80美元/桶（-26%），2026年均价预测83美元/桶 * **黄金**：现货4679美元/盎司，0-3个月目标4300美元/盎司（-8%），6-12个月目标5000美元/盎司（+7%），2026年均价预测4775美元/盎司 * **铜（LME）**：现货12030美元/吨，0-3个月目标11000美元/吨（-9%），6-12个月目标12000美元/吨（0%），2026年均价预测12400美元/吨 * **锂（氢氧化锂）**：现货19970美元/吨，0-3个月目标18000美元/吨（-10%），6-12个月目标14000美元/吨（-30%），2026年均价预测17550美元/吨 * **铀**：现货84美元/磅，0-3个月目标105美元/磅（+25%），6-12个月目标125美元/磅（+48%），2026年均价预测104美元/磅 6 铀市场特别观点 * **看涨前景**：至少在未来2-3年内对铀持看涨态度，预计3个月目标价为105美元/磅，12个月目标价为125美元/磅，2027年均价预计为131美元/磅 [148][149][154] * **驱动因素**：投机活动、SPUT信托的资金流入和购买、与天然气和基本金属价格的相关性、欧洲对核能的支持增加 [154] * **潜在风险**：全球约50%的海运硫磺贸易通过霍尔木兹海峡，该产品用于原地浸出（ISR）铀矿，全球供应短缺可能限制其供应，从而使得大幅增加铀产量更具挑战性 [154] 三、 其他重要但可能被忽略的内容 1 市场反应滞后性 * 风险资产对重大冲击的反应存在滞后性，例如新冠疫情和俄乌冲突的影响都花费了超过一个月甚至数月才被市场充分定价 [18][19] 2 历史经验参考 * 在第二次石油危机期间，黄金表现强劲，而基本金属在美联储1980年提前行动之前也表现良好 [20] * 重大股市调整通常先导致黄金下跌，然后反弹，例如2008年全球金融危机期间 [22] 3 库存与价格关系 * 库存水平和预期库存变化方向共同影响价格，对于任一给定的库存水平，价格在历史上都存在较大波动范围 [37][38] 4 地缘政治与解决路径 * 中国最终可能促成解决方案，但用人民币结算通过霍尔木兹海峡的石油贸易在政治上可能难以接受 [28] * 胡塞武装除非伊朗政权感到比现在更深的威胁，否则不太可能介入冲突 [28] * 若中东和俄乌冲突结束，俄罗斯和伊朗的石油可能于2026年第四季度重返全球市场，约超过300万桶/日的石油流量将回归非制裁/非中印市场 [63][64] 5 长期结构变化 * 冲突已导致卡塔尔新LNG项目（North Field East）的上线时间从2026年底推迟至“2027年”，若现有或在建LNG设施遭受更大规模破坏，市场将进一步收紧 [109][112] * 如果全球天然气市场进一步收紧，中俄“西伯利亚力量2号”管道（Power of Siberia 2）推进的可能性将增加 [113] 6 加州碳配额（CCA）市场 * 加州碳配额价格因联邦法律挑战而走弱，但该州的计划改革（如2027-2030年移除1.18亿配额）将继续收紧排放上限 [141][142][144]

小麦期货市场表现 - 周五小麦期货市场全线承压 芝加哥软红冬麦期货下跌12至13.5美分 其中5月合约下跌18.5美分[1] - 堪萨斯硬红冬麦期货收盘下跌21至21.5美分 其中5月合约当周下跌23.75美分[1] - 明尼阿波利斯春小麦近月合约下跌10.75至15.75美分 其中5月合约较上周五下跌17.5美分[1] 期货市场持仓变动 - 截至周二 CFTC数据显示 芝加哥期货交易所小麦投机净空头头寸减少9,643手 净空头头寸为12,702手[2] - 在堪萨斯城小麦期货和期权市场 管理基金净多头头寸仅增加1,301手 至10,729手[2] 美国小麦出口与销售数据 - 美国农业部出口销售数据显示 小麦出口承诺量为2385.3万公吨 较去年同期增长14%[3] - 当前出口承诺量已达到美国农业部90亿蒲式耳出口预测的97% 但略低于99%的平均销售进度[3] - 实际装船量为1927.9万公吨 达到美国农业部预测值的78% 快于76%的平均进度[3] 全球小麦生产情况 - 法国农业办公室FranceAgriMer估计 该国小麦作物优良率为84% 与上周持平[3] - 法国杜伦麦作物优良率同样保持稳定 为81%[3] 主要期货合约收盘价 - 5月26日芝加哥期货交易所小麦收盘价为每蒲式耳5.95 1/4美元 下跌12.75美分[4] - 7月26日芝加哥期货交易所小麦收盘价为每蒲式耳6.07 1/4美元 下跌12.25美分[4] - 5月26日堪萨斯城期货交易所小麦收盘价为每蒲式耳6.06 1/4美元 下跌21美分[4] - 7月26日堪萨斯城期货交易所小麦收盘价为每蒲式耳6.21 1/4美元 下跌21美分[4] - 5月26日明尼阿波利斯谷物交易所小麦收盘价为每蒲式耳6.28美元 下跌15.75美分[4] - 7月26日明尼阿波利斯谷物交易所小麦收盘价为每蒲式耳6.42 3/4美元 下跌15.75美分[4]

小麦期货市场表现 - 芝加哥软红冬麦期货价格下跌11至12美分 [1] - 堪萨斯硬红冬麦期货价格下跌8至9美分 [1] - 明尼阿波利斯春小麦期货价格下跌7至9美分 [1] - 具体合约方面 5月26日CBOT小麦收于6.02 1/4美元 下跌11 1/2美分 7月26日CBOT小麦收于6.13美元 下跌11 1/2美分 [3] - 5月26日KCBT小麦收于6.21 1/2美元 下跌8 1/2美分 7月26日KCBT小麦收于6.35 1/4美元 下跌8 1/2美分 [3] - 5月26日MIAX小麦收于6.37 1/4美元 下跌8 1/4美分 7月26日MIAX小麦收于6.52美元 下跌7 1/4美分 [3] 小麦出口检验数据 - 截至3月2日当周 美国小麦出口检验量为343,022公吨 相当于1,260万蒲式耳 [2] - 当周出口检验量较前一周下降31.2% 较去年同期下降30.81% [2] - 主要目的地为墨西哥 79,566公吨 菲律宾 62,647公吨 孟加拉国 56,699公吨 [2] - 本销售年度至今 小麦出口检验总量累计达1,947万公吨 相当于7.154亿蒲式耳 同比增长18.67% [2] 交易者持仓数据 - 截至周二 管理基金在CBOT小麦期货和期权上的净空头头寸减少3,455手 至22,345手 [3] - 在KC小麦期货和期权上 投机者持有净多头头寸9,425手 较前一周增加7,559手 [3] - 在MPLS春小麦上 投机基金增加12,027手多头头寸 净多头头寸达到15,990手 [3] 相关市场动态 - 原油价格在午盘时段下跌3.19美元 [1]

小麦期货市场行情 - 本周初小麦期货全线下跌 芝加哥软红冬麦期货下跌5至7美分[1] 堪萨斯硬红冬麦近月合约下跌7至9美分[1] 明尼阿波利斯春小麦下跌3至4美分[1] - 截至1月26日具体合约报价 芝加哥期货交易所3月合约报5.22 1/2美元 下跌7美分 5月合约报5.33 1/4美元 下跌5 3/4美分[4] 堪萨斯城期货交易所3月合约报5.32美元 下跌8 3/4美分 5月合约报5.42 3/4美元 下跌7 3/4美分[4] 明尼阿波利斯谷物交易所3月合约报5.71 3/4美元 下跌3 1/4美分 5月合约报5.83 1/2美元 下跌3 1/4美分[4] 出口与销售数据 - 截至1月22日当周 美国小麦出口检验量为351,001公吨 较前一周下降11.76% 较去年同期下降27.56%[2] - 当周主要出口目的地为韩国119,036公吨 日本73,230公吨 墨西哥63,773公吨[2] - 本销售年度迄今累计出口检验量达1,633万公吨 较去年同期增长18.21%[2] - 截至1月15日 美国小麦累计出口销售量为2,103万公吨 较去年同期增长18% 已达到美国农业部预测目标的86% 接近87%的平均销售进度[3] 交易者头寸情况 - 截至1月20日 管理基金在芝加哥期货交易所小麦期货的净空头头寸增加4,471手 总净空头头寸达到110,700手[4] - 在堪萨斯城小麦期货 投机者的净空头头寸仅增加237手 总净空头头寸为13,018手[4]

小麦期货市场近期表现 - 周一上午小麦期货交易价格上涨4至9美分 上周五市场在USDA报告前进行头寸调整[1] - 芝加哥软红冬麦期货上周五小幅走低 但3月合约上周累计上涨10.75美分 周五未平仓合约增加3,792手[1] - 堪萨斯硬红冬麦期货上周五收盘持稳 3月合约上周累计上涨15.25美分 周五未平仓合约减少463手[1] - 明尼阿波利斯春小麦期货上周五下跌3至4美分 导致3月合约上周累计下跌3.25美分[1] 美国农业部关键报告预期 - 美国农业部将于今日发布冬小麦种植面积报告 彭博调查分析师预计全美冬小麦种植面积为3240万英亩[2] - 其中硬红冬麦预计种植2300万英亩 软红冬麦预计590万英亩 白小麦预计350万英亩[2] - 世界农业供需预估报告预计美国小麦期末库存将减少500万蒲式耳至8.96亿蒲式耳[2] - 季度谷物库存报告预计截至12月1日的小麦库存平均预估为16.36亿蒲式耳 预估区间为15.9亿至16.96亿蒲式耳[3] 交易者头寸与期货价格 - 截至1月6日的最新交易者持仓报告显示 管理资金在芝加哥期货交易所小麦期货和期权上的净空头头寸增加至107,165手[4] - 在堪萨斯小麦期货上 投机交易者正朝相反方向操作 将其净空头头寸减少2,664手至15,655手 这是自2024年11月以来的最小净空头规模[4] - 3月26日芝加哥期货交易所小麦期货收盘报每蒲式耳5.17 1/4美元 下跌3/4美分 目前上涨7 3/4美分[4] - 3月26日堪萨斯期货交易所小麦期货收盘报每蒲式耳5.30 1/4美元 持平 目前上涨9美分[4] - 3月26日明尼阿波利斯谷物交易所小麦期货收盘报每蒲式耳5.68 1/2美元 下跌3 3/4美分 目前上涨4 1/4美分[4]

小麦期货市场行情 - 芝加哥软红冬麦期货在周一午盘上涨4至5美分 [1] - 堪萨斯硬红冬麦期货当日迄今上涨5至6美分 [1] - 明尼阿波利斯春小麦期货上涨1至2美分 [1] - 截至12月19日当周，投机交易商在CBOT小麦期货和期权中将净空头头寸增加2,228手至46,069手 [4] - 在KC小麦中，管理基金将其净空头头寸仅削减900手至17,011手 [4] 小麦出口数据 - 截至12月18日当周，小麦出口检验量为627,443公吨，较前一周增长28.2%，较去年同期增长46.79% [2] - 主要目的地包括墨西哥98,816公吨、日本73,777公吨、泰国69,201公吨和中国68,559公吨 [2] - 本销售年度迄今累计出口量为1,475万公吨，同比增长22.89% [2] - 截至12月4日当周，小麦出口销售量为381,532公吨，处于分析师预期的30万至60万公吨区间偏低端 [3] - 该周销售量虽低于前一周，但较去年同期仍高出31.46% [3] 其他市场动态 - 阿尔及利亚已发布招标，寻购50,000公吨杜伦麦 [4] - 主要期货合约具体报价：26年3月CBOT小麦报5.14美元，上涨4.25美分；26年5月CBOT小麦报5.25 1/4美元，上涨4.75美分；26年3月KCBT小麦报5.20 3/4美元，上涨5.5美分；26年5月KCBT小麦报5.33 1/2美元，上涨5.75美分；26年3月MGEX小麦报5.79 1/2美元，上涨1.5美分；26年5月MGEX小麦报5.90 1/4美元，上涨1.75美分 [4]

小麦期货市场表现 - 周二早盘 三个市场的小麦期货均走低 延续周一跌势[1] - 周一芝加哥软红冬麦期货多数合约下跌8至9美分 新卖盘兴趣增加 未平仓合约上升13,890手[1] - 周一堪萨斯硬红冬麦期货收盘下跌6至7美分 明尼阿波利斯春小麦近期月份合约下跌6至7美分[1] - 截至周二早盘 主要期货合约持续下跌 其中CBOT 3月合约现报5.20 3/4美元 较前日收盘再跌5 1/4美分[4] 出口与销售数据 - 截至12月11日当周 美国小麦出口检验量为488,025公吨 环比增长23.2% 同比增长61.38%[2] - 当周主要买家为菲律宾113,367公吨 墨西哥89,044公吨 韩国66,008公吨[2] - 本销售年度迄今累计出口小麦14.124百万公吨 较去年同期增长21.9%[2] - 截至11月20日当周 美国小麦出口销售量为361,715公吨 为5周低点 略低于去年同期[3] 交易者头寸与市场情绪 - 截至11月25日 投机基金在CBOT小麦期货和期权上的净空头头寸增加5,055手至53,746手[3] - 在KC小麦期货和期权上 投机基金的净空头头寸增加2,125手至22,064手[3] 供应面动态 - 法国农业部预计2026年软小麦种植面积为456万公顷 较去年增加10万公顷[4]

**行业与公司** * 行业覆盖全球农产品市场 包括谷物 油籽 软商品和牲畜等[1][9][17] * 涉及的具体商品包括CBOT玉米 小麦 大豆 ICE 11糖 ICE 2棉花 MDEB棕榈油等[3][4][41][42][43][44] * 研究机构为J P Morgan[1][17] **核心观点与论据** **宏观与市场情绪** * 预计2026年农产品市场波动性将从被压缩的水平回归[1][9] * 隐含波动率在最近几周已有所上升 随着2026年中美贸易确定性增加 预计风险偏好和市场波动性将显著回升[4][12] * 中美贸易关系的积极转变是关键驱动因素 中国承诺在2025年底前购买1200万吨美国大豆 并在2026-2028年每年购买至少2500万吨 这将使美中大豆贸易回归2024/25年度基线[9] * 非商业性净空头头寸估计已降至-75k手左右[10][14] * BCOM农产品指数在2025年内迄今跌幅收窄至<-1% 处于多年低点 但自10月以来已反弹5.5% 认为未来仍有上行空间[9] **供需基本面** * 全球农产品库存使用比在2025/26年度已处于低位 并预计在2026/27和2027/28年度进一步下降至接近多年低点[4][23] * 这种下降的供应基础 由低生产者利润驱动 提高了对供应端中断的敏感性和价格波动性[4][23] * 当前市场普遍认为农产品供应充足 但公司的平衡表并未支持这一观点 所谓的充足更多反映了美国大田作物的供应情况 主要受美国关税和贸易中断影响[4][23] * 2025年11月的全球期末库存预测显示 整个农产品综合体库存同比减少 其中棕榈油和玉米的库存降幅最大 分别为-7.6%和-6.4%[23][27] **气候与生产风险** * 2025年农业天气风险总体温和 但模型显示拉尼娜现象可能在2025年第四季度形成 全球气候模型预计其在2026年第一季度减弱[4][15] * 需关注阿根廷和巴西南部的持续干旱条件对美国平原冬小麦作物的影响 以及亚洲和澳大利亚东部的高于平均降雨量风险[15] * 生产者利润率从当前低至负值的水平改善 以及有利的生长条件 将改变供应前景[4][24] * 投入成本仍然居高不下 近期从甘蔗田到大田作物的化肥施用削减以及其他投入成本削减 将对未来季节的生产产生长期影响 并放大任何不利天气的供应端影响[24] **价格预测与头寸建议** * 顶级看涨标的：ICE 2棉花 4Q26目标75美分/磅[4] * 最被低估的商品：ICE 11糖 4Q26目标17美分/磅[4] * 具体价格预测调整：[41][42][43][44] * ICE 11糖 2026年平均价格预测从9月下调-9%至16.1美分/磅 * CBOT大豆 2026年平均价格预测上调14%至约1083美分/蒲式耳 * MDEB棕榈油 2026年平均价格预测维持在约4375马币/吨 * CBOT玉米 2026年平均价格预测上调3%至约460美分/蒲式耳 * CBOT小麦 2026年平均价格预测微调至565美分/蒲式耳 * ICE 2棉花 2026年平均价格预测维持在74美分/磅 **技术分析观点** * CBOT玉米期货正在测试434美分/蒲式耳的夏秋基础形态阻力位 向上突破将首先上看449美分/蒲式耳[4][58][59] * ICE 11糖期货在触及14.23支撑区域后 显示出初步的看跌趋势衰竭迹象 预计市场可能尝试在该区域筑底[5][92] **其他重要内容** **需求端结构性变化** * 预计农产品需求将从近期的衰退式低点回升 更确定的供应链和贸易路径可能推动在当前价格下的补库需求[33] * 减肥药物的普及 国内去库存以及人口结构变化软化了农产品需求增长前景 特别是在中国[33][34] * 全球人口增长率放缓 特别是中等收入经济体 这给农产品消费增长率带来了结构性压力 中国人口增长率从2017年的0.61%下降至2024年的-0.12%[35][36] **数据与政策不确定性** * 报告发布时正值美国政府部门长期停摆 导致USDA和CFTC等机构数据受限 但迹象表明可能即将恢复运作 USDA宣布11月WASDE报告将于11月14日发布[30] * 美国RFS 2026和2027年提案尚未最终确认 印尼B50生物柴油掺混目标的引入时间点不确定 这些都是重要的上行风险因素[16][97] * 2026年10月4-25日的巴西大选可能对国内燃料价格构成压力 进而影响乙醇和糖价[80] * 欧盟/英国对俄罗斯原油炼化产品的制裁将于2026年1月21日实施 可能推动炼化产品市场和供应链的广泛重新规划 影响柴油等农业投入品价格[24]

小麦期货市场表现 - 芝加哥软红冬麦期货周三上涨4至5美分[1] - 堪萨斯硬红冬麦期货当日上涨3至7美分[1] - 明尼阿波利斯春麦期货上涨4至5美分，其中12月合约上涨16美分[1] - 市场将于周四因感恩节休市，周五硬开盘时间为CST上午8:30并提前收盘，周五也是12月期货的首个通知日[1] 具体期货合约价格 - 2025年12月CBOT小麦价格为5.32 1/4美元，上涨5美分[3] - 2026年3月CBOT小麦价格为5.43 1/2美元，上涨4.25美分[3] - 2025年12月KCBT小麦价格为5.19 3/4美元，上涨6.5美分[3] - 2026年3月KCBT小麦价格为5.31 3/4美元，上涨3.5美分[3] - 2025年12月MGEX小麦价格为5.96美元，上涨16美分[3] - 2026年3月MGEX小麦价格为5.85 1/4美元，上涨4.5美分[3] 交易商持仓数据 - 截至10月14日当周，管理资金在CBOT小麦期货和期权中的净空头头寸增加14,387手，至111,743手[2] - 在KC小麦中，管理资金的净空头头寸增加4,170手，至67,704手[2] 国际贸易动态 - 韩国进口商通过招标从美国购买91,300公吨小麦，从加拿大购买40,000公吨小麦[3]