核心财务表现 - 2025年中报营业总收入3.34亿元，同比增长8.24%，第二季度营收2.08亿元，同比增长10.59% [1] - 归母净利润亏损5240.59万元，同比下降976.9%，第二季度亏损443.61万元，同比下降114.04% [1] - 毛利率95.13%，同比下降2.64个百分点，净利率-15.26%，同比下降634.85个百分点 [1] - 三费总额2.5亿元，占营收比重74.86%，同比下降1.12个百分点 [1] - 每股收益-0.31元，同比下降875%，每股净资产15.12元，同比下降29.48% [1] - 货币资金2.39亿元，同比下降23.44%，有息负债1.69亿元，同比激增677.73% [1] 资产质量与现金流 - 应收账款1.03亿元，同比下降6.36%，但占最新年报归母净利润比例达161.64% [1][2] - 每股经营性现金流-0.51元，同比改善59.07% [1] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.65% [2] 历史业绩与投资回报 - 2024年ROIC为1.73%，净利率5.45%，历史中位数ROIC为17.28% [2] - 上市以来3份年报中出现1次亏损，2015年ROIC最低达-6.12% [2] - 证券研究员普遍预期2025年业绩为7500万元，每股收益0.44元 [2] 机构持仓动态 - 财通资管科技创新基金持有47.6万股并增仓，该基金规模7.96亿元，近一年上涨113.23% [3] - 招商信用增强债券等7只基金新进十大持仓，其中国寿安保核心产业混合增持5.94万股 [3] 知识产权诉讼应对 - 公司组建专项工作组应对Autodesk起诉，包括高管、研发、法务及国际知识产权律师团队 [5] - 坚持通过协商或司法程序解决争议，强调产品销售在诉讼期间不受法律限制 [5][6] - ZWCD与AutoCAD功能高度相似但已形成差异化优势，三维产品线（ZW3D/CM/CE/PLM）不受影响 [4][7] 市场与产品策略 - 国内客户基础稳固，海外经销商网络成熟，对知识产权纠纷接受度较高 [6] - 坚持研发驱动和差异化策略，未来ZWCD与AutoCAD发展方向将更加分离 [5][7] - 通过多产品线布局对冲诉讼冲击，三维产品系列逐步贡献营收 [7] 研发与知识产权管理 - 建立严格的知识产权合规管理体系，采用代码管理系统加强管控 [8] - 通过授权协议获取第三方技术使用权，曾获"中国版权金奖"等权威认证 [8] - 将知识产权纠纷视为国际化进程中的正常商业竞争 [4]