公司融资与资本运作 - 公司于2026年2月13日与认购人订立认购协议，以每股3.0港元的价格配发及发行1670万股新股 [1] - 此次认购事项的所得款项总额约为5010万港元，所得款项净额约为5000万港元 [1] - 认购股份占公司现有已发行股本约3.5%，占经发行认购股份扩大后的已发行股本约3.4% [1] 发行定价与条款 - 每股3.0港元的认购价，较认购协议日期在联交所的每股收市价3.08港元折让约2.6% [1] - 认购股份将根据一般授权发行 [1] 募集资金用途 - 所得款项净额约5000万港元拟用于与广州星伦安全实业有限公司在工业物联网、工业软体及智能製造等领域的业务合作 [1] - 所得款项净额亦可能用于公司的一般营运资金 [1]

公司战略合作与合资企业成立 - 中国数智科技与广州星伦安全实业有限公司订立战略合作备忘录 [1] - 公司注册成立新的非全资附属公司星伦数智科技(深圳)有限公司以推进合作业务 [1] - 星伦数智科技将专注于工业物联网、工业软体及智能制造等领域 [1] 合资公司股权结构与治理 - 星伦数智科技由集团及广州星伦分别拥有51%及49%股权 [1] - 王凯先生已获委任为星伦数智科技行政总裁，自2026年2月13日起生效 [1] 当前进展与状态 - 截至公告日期，星伦数智科技尚未开展业务 [1] - 公司正与广州星伦就合作模式、方向、进展及其他事项积极进行磋商 [1]

公司战略合作与业务拓展 - 中国数智科技已注册成立新的非全资附属公司星伦数智科技(深圳)有限公司，以进行战略合作备忘录项下的业务 [1] - 新公司的业务范围将包括工业物联网、工业软体及智能制造 [1] - 星伦数智科技由集团及广州星伦分别拥有51%及49%股权 [1] 公司当前运营状态 - 截至公告日期，星伦数智科技尚未开展业务 [1] - 公司正在与广州星伦就合作模式、方向、进展及其他相关事项积极进行磋商 [1]

公司战略合作与业务拓展 - 中国数智科技与广州星伦安全实业有限公司订立战略合作备忘录 [1] - 公司已注册成立新的非全资附属公司星伦数智科技(深圳)有限公司以推进合作业务 [1] - 星伦数智科技将专注于工业物联网、工业软体及智能制造等领域 [1] 合资公司股权结构与治理 - 星伦数智科技由集团及广州星伦分别拥有51%及49%股权 [1] - 王凯先生已获委任为星伦数智科技行政总裁，自2026年2月13日起生效 [1] 当前合作状态与计划 - 截至公告日期，星伦数智科技尚未开展业务 [1] - 公司正与广州星伦就合作模式、方向、进展及其他事项积极进行磋商 [1]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示 概 不 就 因 本 公 告 全 部 或 任 何 部 份 內 容 而 產 生 或 因 倚 賴 該 等 內 容 而 引 致 之 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 本 公 司 將 根 據 上 市 規 則 就 戰 略 合 作 備 忘 錄 項 下 項 目 的 發 展 情 況 適 時 再 作 公 佈。 – 1 – Metaspacex Limited 中國數智科技集團有限公司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號︰1796） 自願性公告 業務最新情況 本 公 司 謹 此 發 表 自 願 性 公 告，向 本 公 司 股 東 及 有 意 投 資 者 提 供 有 關 本 集 團 最 新 業 務 發 展 的 最 新 情 況。 茲 提 述 中 國 數 智 科 技 集 團 有 限 公 司（「本公司」，連 同 其 附 屬 公 司 統 稱「本集團」） 日 期 為 二 零 二 五 年 十 二 月 十 七 日 之 公 告（「該公告」），內 容 有 關 本 公 司 ...

行业宏观背景与挑战 - 截至2026年初，工业互联网应用已渗透49个国民经济大类、实现41个工业大类全覆盖，数字化底座持续夯实 [1] - 行业仍面临标准不统一、区域推进失衡、数据孤岛林立等共性难题，制约转型质效提升 [1] - 制造业AI应用潜力与挑战并存，2025年数据显示73%的制造企业数据利用率低于40%，60%的企业存在AI技术与场景需求脱节，仅有25%的AI试点项目能规模化推广 [3] - 消费市场个性化、定制化需求占比持续提升，推动制造业向柔性化转型，中小批量、多品类订单成为主流 [5] - 制造业普遍面临供需错配挑战，大量创意类、小众类需求因难以快速匹配生产资源，导致转化流程繁琐、周期过长 [6] - 数字化转型呈现显著的区域不均衡特征，中西部地区中小微工厂因认知、资金、人才短缺而面临转型困境 [7] 公司业务与产品布局 - 公司是工厂数字化转型核心服务商，打造以大数据、人工智能、云计算等技术为底座的生产管理软件 [1] - 公司累计获得近10亿元人民币融资 [1] - 公司创新研发多场景工业AI Agent，深度嵌入生产全流程 [1] - 公司针对性推出“黑湖智造”、“黑湖小工单”、“黑湖供应链”等产品，构筑覆盖生产全流程的工业协同平台 [4] - 公司通过“黑湖小工单”产品，围绕“小单快反”关键环节研发出多个AI Agent，帮助中小工厂提升柔性履约能力 [6] - 公司积极拓展海外业务，重点布局越南、马来西亚等东南亚制造业集中区域，并组建本地化服务团队 [6] 技术应用与解决方案 - 公司于2023年投入工业AI Agent研发，探索AI在工业场景的落地应用 [3] - AI Agent能够辅助工厂快速决策、预测产能、优化排产流程，可将原本需要经验丰富的老师傅两三个小时完成的图纸、拆单等工序缩短至几分钟 [3] - 公司工业协同平台实现生产现场信息的实时聚合、协作、分析与决策，助力企业打通内部数据流通链路 [4] - 面对异构系统适配问题，公司组建专项技术团队优化平台接口适配能力，已实现与金蝶等主流ERP厂商系统的深度对接 [4] - 针对老旧系统客户，公司推出轻量化数据转换工具及低代码对接方案，以降低数据交互难度与落地成本 [4] - 公司通过与云厂商签订长期合作协议、优化算法降低算力消耗等方式，持续控制运维成本 [7] 市场成效与客户案例 - 目前已有近1,000家新品牌和文旅项目通过“黑湖小工单”完成从试产到量产的全过程 [6] - “黑湖小工单”帮助客户将新品上市周期从3个月缩短到3周，最小起订量从10,000件降低到100件，实现“小单快返”的柔性履约模式 [6] - 公司借鉴宝山日资企业“先培训、后落地”的成功经验，与专业讲师团队合作，针对不同企业定制培训课程，内容涵盖数字化转型逻辑、工具应用方法、精益生产理念等 [7] 行业协同与生态建设 - 中国电子技术标准化研究院调研数据显示，85%的制造企业反映与上下游企业系统对接存在数据孤岛，汽车与电子行业协同项目中因标准不统一导致的数据传输错误率高达12% [4] - 公司积极参与国家级、省级数字化转型专项课题，推动产学研协同完善行业标准化体系 [7] - 公司的实践表明，制造业数字化转型需通过认知培育、标准共建与技术优化的多元协同来破解痛点、提升可持续性 [7]

政策核心与目标 - 政策核心是瞄准“卡脖子”技术，以“真金白银”鼓励自主研发，旨在降低企业研发风险，加速关键技术的自主创新与产业化应用 [1] - 补助标准为项目已获得国家或市级支持资金总额的30%，单个项目最高补助金额达900万元 [1][2] 支持的技术领域与方向 - 政策重点聚焦三大技术板块：工业互联网平台关键技术、工业软件关键技术、新型网络与安全技术 [2] - 工业互联网平台关键技术涵盖工业智能算法、工业知识图谱、工业机理模型、微服务组件四大方向 [2] - 工业软件关键技术涵盖计算机辅助设计（CAD/CAE/CAM）、电子设计自动化（EDA）、产品生命周期管理（PLM） [2] - 新型网络与安全技术涵盖网络技术（如SDN、TSN）及平台安全、工控系统安全、数据安全三大核心防护体系 [2] 政策补助细则与适用条件 - 补助标准按项目已获得的国家或市级支持资金总额的30%进行配套 [2] - 单个项目最高可获得900万元补助 [2] - 适用对象为在京注册、具有独立法人资格的企业，且项目需已纳入国家或北京市重点项目清单 [2] - 政策为“后补助”模式，前提是项目已获得上级部门立项支持 [5] 政策深层导向与信号 - 政策强调“技术迭代”而非一次性研发，要求企业具备通过用户反馈和应用数据反哺产品升级的持续研发能力 [4] - 重视“创新应用”落地，要求成果具备明确的工业场景验证方案，纯理论成果或实验室原型难以获得支持 [4] - 将网络安全技术独立成章，反映出在智能制造加速背景下，安全合规已成为硬门槛 [4] 企业申报策略建议 - 项目包装需突出“三个明确”：明确技术攻关痛点、明确产业化路径、明确资金用途 [6] - 建议企业同步申报工信部工业互联网创新发展工程、北京市高精尖产业发展资金等项目，以形成政策叠加效应 [5] - 在工业机理模型、知识图谱等领域，建议装备制造企业、软件企业、科研院所组建联合体申报，以补足场景验证短板 [7] - 企业需关注知识产权归属，在申报书中明确核心技术专利与软件著作权的布局规划 [8]

工业软件行业发展背景与驱动因素 - 工业软件是工业知识的代码化载体，是新型工业化的核心生产资料、关键生产力、工业大脑和数字基石，其自主可控意义深远[1] - 中国工业和经济已进入人均GDP超1万美元的分水岭阶段，发展需创新驱动，工业软件发展具有紧迫性和必要性[1][4] - 工业软件能将计算能力转化为生产能力，显著提升全要素生产率[7] - 政策定位从“工具”到“基石”再到“工业大脑”逐步提升，发展目标从强调应用到强调供应链韧性与核心技术攻关[9] - 大模型技术提升了工程、数学、计算机能力的转化效率，加速工业软件研发和应用落地[12] - 2025年一线城市在AI+工业软件主题下推出补贴政策，刺激工业软件应用创新[12] 市场现状、规模与特征 - 2024年中国工业软件整体市场规模接近3000亿元，是一个千亿级市场[1][17] - 2024年纯软件市场规模约为1100-1400亿元（嵌入式软件占比约50%-60%）[19] - 市场存在核心技术空心化、产业结构失衡（管理软件强、工程软件弱）等核心问题[1][17] - 研发设计类软件是卡脖子重灾区，国产化率极低，约5%-10%[19] - 生产控制类软件国产化率约50%，经营管理类软件国产化率约70%[19] - 市场呈现产品平台化、重视数据增值服务等特征[17][19] 产业链结构与核心困境 - 产业链上游（根技术厂商）赚取技术垄断费，壁垒高、利润高；中游（软件厂商）赚取行业知识溢价；下游用户赚取效率提升带来的毛利[20] - 研发设计类软件卡脖子的实体是核心组件/引擎层（如几何内核、求解器），根本原因是缺乏海量真实工业场景试错以进行工程优化[1][23] - 国产工业软件发展面临技术-场景-生态-商业的系统性问题，是技术债传导的结果，难以单点突破[26] - 行业发展需要耐心和长期主义，时间累积下的技术实践验证是硬道理[29] 需求侧分析与招标情况 - 企业侧是招标主体，占比78.1%，采购类别最广，涵盖研发设计、生产控制、企业管理、运维等，并有国产替代需求，项目平均单价约240万元[14][16] - 政府侧招标占比约7.8%，侧重工业互联网平台集成、运维及举办行业活动，平均单价约130万元[14][16] - 科研院所招标占比约6.3%，聚焦CAD、CAE等软件产品及产教融合服务，平均单价约110万元[14][16] - 企业侧招标以技术分为主（占比约70%），价格分占比约10%；科研院所和政府侧价格分占比约30%[16] - 项目服务周期多集中在1-2个月[14][16] 产业演变路径与未来方向 - 工业软件产业核心演变路径为：工具 → 系统 → 平台 → 基因，前两阶段提升产品/业务效率，后两阶段挖掘数据价值[2][48] - 当前产业正深入平台化阶段，表现为应用功能解耦、积木式组装，盈利模式转向订阅或按需付费[48] - 未来将摸索基因化，将工业知识内化为参数/代码（如机理模型），工业软件可能进化为能自主规划执行的“数字工程师”或“工业智能体”[48][52] 企业盈利模式与成长逻辑 - 欧美企业盈利以软件授权、维护与服务费为主；中国企业以定制化开发、实施与维护费为主；平台与生态分成模式在探索中[33] - 订阅制是市场积极追求的方向，欧美巨头如Autodesk、PTC已基本实现全面订阅[33] - 欧美巨头成长本质是“伴随工业化进程的自然生长+工业诀窍代码化+资本并购”，具有底层技术扎实、点线面发展、硬件基因等优势，其先工业后软件之路不可复制[36] - 中国企业的成长逻辑是“逆流而上的场景反哺”，需把握庞大工业场景和国产替代窗口期，绑定客户共同成长以实现技术突围[36] 新技术（云原生、AI）的影响 - 云原生通过架构解耦增强多人实时协作能力，并通过万核算力资源实现算力按需调用，缩短测试时间，虽不改变核心内核研发难度，但有助于产品差异化竞争和开拓下沉市场[40][41] - 传统AI（CV/GNN）主要赋能几何拓扑修复、异构数据读取，能将国外格式的“死模型”转化为可编辑的“活数据”，降低客户迁移成本[43][45] - 大模型（LLM）主要赋能代码生成、自然语言交互（降低使用门槛）以及生成海量测试用例，加速产品打磨进程[43][45] - 新技术推动工业软件产品从“工具箱”向具备感知、思考、自主任务能力的“工业智能体”演进，未来可能从卖软件走向卖“智慧”[3][52] 市场战略与产品方向 - 头部客户市场存在国产替代和信创需求，为技术突破提供窗口期[2][50] - 腰部客户市场场景丰富、付费能力强，有助于企业绑定成长、沉淀行业知识、促进现金流[2][50] - 长尾及海外市场有助于扩大营收空间，并收集海量数据训练AI模型[50] - 当前主流产品走向平台+生态化，强调覆盖更多流程/场景（如设计仿真一体化）以及架构解耦、核心能力下沉为API/SDK[52] - 未来工业智能体特征：懂自然语言交互、知识内嵌与自主编排结合、可组装交付[52] 产业价值流转 - 传统价值分配是技术单向溢价，越靠近上游根技术厂商，利润越高[30] - 随着工业数据服务产业链成熟，数据价值溢价逐步显现，未来将呈现售卖工具功能与售卖数据智慧协同发展的态势[30] - 产业内谁能打通数据回流，将下游数据变为上游智慧，谁就能吃到产业升级红利[30]

核心业绩与市场反应 - 第四季度营收为16.8亿欧元，同比下降4.1%，低于市场预期的17.4亿欧元 [1][5] - 第四季度调整后每股收益及17.5亿欧元营收均未达分析师预期 [8] - 全年总营收持平于62.4亿欧元，低于市场预期的63亿欧元 [7] - 股价周三欧股早盘一度暴跌21%，接近创下上市以来最大盘中跌幅，触发短暂交易暂停 [1][3] 增长指引与未来展望 - 公司预计2026年non-IFRS营收增幅为3%至5%，未达分析师预期 [5] - 对2026年给出谨慎展望，预计全年营收介于62.9亿至64.1亿欧元，每股收益在1.30至1.34欧元，均低于市场预期 [8] - 摩根大通分析师指出，增长预测“甚至低于最悲观投资者的预期” [5] 业务表现与行业挑战 - 第四季度软件收入同比下降5% [7] - 全年软件收入录得56.4亿欧元，整体增长持续乏力 [7] - 面临汽车与制药两大关键行业客户需求下滑的压力 [1][8] - 传统软件业务正被生成式AI等新兴AI工具加速替代 [1][5][10] 转型战略与市场疑虑 - 公司正加速推进工业AI产品3D UNIV+RSES的商业化落地，称将“引领工业AI转型” [7] - 公司高层将AI技术浪潮视为工业软件业务的战略扩张机遇 [10] - 尽管与英伟达有合作关系，但市场对技术协同的乐观情绪被疲弱的业绩指引迅速抵消 [6][7] - 投资者对其转型节奏与执行成效仍持明显怀疑态度 [10] 运营指标与商业模式 - 公司首次披露年度运行率（ARR）指标，但该指标自2023年第四季度以来仅增长6% [8] - 杰富瑞分析师指出，在软件行业加速向订阅模式迁移的当下，这一ARR增速“可能被视为令人失望” [8] 行业背景与市场情绪 - 股价重挫是近期软件即服务（SaaS）行业遭广泛抛售的缩影 [9] - 上周因Anthropic发布新AI工具引发市场对软件及数据提供商竞争前景的担忧，股价当周已累计下跌逾4% [9] - 市场正对去年领涨的赢家群体产生普遍担忧，即所谓的“SaaS末日交易” [10] - 欧洲软件企业整体面临新兴AI工具加速替代传统产品线的背景 [10]

公司股价与业绩表现 - 欧洲工业软件巨头达索系统股价大幅走低，日内最大跌幅超21%，一度触发熔断机制 [1] - 股价闪崩的直接原因是公司披露的2025年第四季度业绩及2026年业绩指引均不及市场预期 [1] 公司业务与关联 - 达索系统是英伟达的供应商 [1]